اصلاحات الخليج حيوية لعودة الاقبال على الاستثمار المباشر
دبي (رويترز) - تتطلع شركات الاستثمار المباشر مثل شركة كولبيرج كريفيز روبرتس وشركاه وشركة أبراج كابيتال التي استفادت من سنوات الازدهار في دبي الى اصلاحات مطلوبة في الامارة لانعاش هذا القطاع.
فيعتبر تخفيف الاجراءات التنظيمية المتعلقة بالملكية الاجنبية وانعاش سوق الطرح العام الاولي للاسهم من الخطوات مهمة ويقول المحللون ان الاستثمار المباشر مازال يحتاج للمزيد من العمليات من جانب العائلات القوية التي تهيمن على ثروات المنطقة.
وقال جيريمي لو فيفر الشريك المسؤول عن منطقة الشرق الاوسط وشمال افريقيا في شركة ترايجو لاستشارات الاستثمار المباشر "نحتاج لرؤية بعض الاستثمارات. نحتاج لتحسن في أوضاع الاقتصاد الكلي ونحتاج لحمل الاسر على دخول السوق."
وأضاف "هذه العوامل مجتمعة ستجعل الشرق الاوسط منطقة جذب لان الرسالة الموجهة للمستثمرين الان غير واضحة."
كان الاستثمار المباشر في الشرق الاوسط من أبرز الانشطة الواعدة في المنطقة لكنه تراجع بنسبة 80 بالمئة الى 561 مليون دولار في عام 2009 وفقا لبيانات جمعية رأس المال المخاطر في الخليج.
وتباطأ نشاط الصفقات في 2010 كذلك مع احجام المستثمرين واستمرار البائعين في طلب أموال أكثر مما يبدي المشترون استعدادا لدفعه وتزايد المنافسة بين الشركات العائلية مما حد من النمو.
وقبل الازمة المالية العالمية كانت شركات الاستثمار المباشر الكبرى من مختلف ارجاء العالم مثل كيه.كيه.ار وكارلايل جروب نشطة ومتشجعة بايرادات النفط وافاق النمو الكبيرة في المنطقة.
والخطر الان انه بدون الاصلاحات التي تهدف الى دعم هذا القطاع ستعود هذه الشركات الى النظر للمنطقة باعتبارها مصدرا لرأس المال في الاساس وليست وجهة استثمارية.
وقال لو فيفر "ليس هناك مجال لدخول شركات عالمية كبرى... على مدى السنوات الثلاث المقبلة قد تبرم بعض الصفقات من جانب قلة منتقاة ربما تشتري شركة لخدمة الهاتف المحمول أو شركة كبرى للرعاية الصحية في الشرق الاوسط."
وخفضت شركة ابراج كابيتال واحدة من أكبر شركات الاستثمار المباشر في منطقة الخليج حجم صندوقها لشراء الحصص المسيطرة الى النصف في حين انخفضت أسهم شركة القلعة المصرية 15 بالمئة هذا العام.
وقال يحيى جليل مسؤول الاستثمار في الاسهم في المستثمر الوطني في دبي "اعتقد انه يمكننا بأمان استخلاص أن سوق الاستثمار في حصص الاسهم في دول مجلس التعاون الخليجي أصغر بكثير مما كان متوقعا من قبل."
وتخفيف القيود على ملكية الاجانب في منطقة الخليج سيكون له تأثير ايجابي مضاعف اذ أنه سيسمح للمستثمرين بالسعي للحصول على حصص أغلبية والسيطرة على شركات كما سيجعل الطرح الاولي العام للاسهم أكثر جاذبية.
والمزيد من عمليات الطرح الاولي العام ستعني فرصا أفضل للخروج من الشركات التي تشتري حصصا مسيطرة في شركات أخرى.
وقالت ايزابيلا روبرتس المشاركة في شركة سايمونز اند سايمونز القانونية "تخفيف القواعد المنظمة لملكية الاجانب والسماح بهيكل ملكية أكثر مرونة سيجعل نشاط الاستثمار في الاسهم أكثر جاذبية للمستثمرين من الخارج مما ينشط الصفقات."
ويمكن كذلك تحسين الشفافية والافصاح بين الشركات العائلية في المنطقة.
ومن الامثلة على ذلك شركة داماس للمجوهرات ومقرها دبي.
فقد جمعت الشركة العائلية 270 مليون دولار في الطرح الاولي العام لاسهمها في عام 2008 واشترت شركة محلية للاستثمار المباشر حصة فيها. لكن في وقت سابق هذا العام اتهم مؤسسو الشركة بالقيام "بعمليات غير مصرح بها" بقيمة 165 مليون دولار مما أدى الى تغيير مجلس الادارة ومشكلات مالية.
وأفاد استطلاع حديث على نشاط الاستثمار المباشر في الشرق الاوسط أعدته مؤسسة اينسيد-بوز "هناك تارخ محدود لافصاح الشركات وافتقار لهذه الثقافة ومع تحسين ذلك ليس هناك سوابق تذكر فيما يتعلق بممارسة حق الاقلية من جانب المستثمرين."
ومن المخاوف الاخرى المتعلقة بالاستثمار المباشر صعوبة الخروج من الاستثمارات بسبب تراجع حاد في سوق الطرح الاولي العام للاسهم.
فشركة القلعة ومقرها القاهرة على سبيل المثال كانت تتطلع منذ فترة للتخلص من حصة 34 بالمئة في شركة طاقة عربية لتوزيع الغاز والكهرباء التي اشترتها في عام 2006.
وقال شيليش داش الرئيس التنفيذي لشركة الماسة كابيتال ومقرها دبي والتي تعتزم تأسيس صندوق للاستثمار المباشر "عمليات الخروج التي تحدث اليوم تعتمد أساسا على عمليات بيع لمستثمر استراتيجي لكن للاسف بالنسبة للاعب في سوق الاستثمار المباشر فان البيع لمستثمر استراتيجي لا يعطي القيمة نفسها مثل الطرح الاولي العام."
وينصب اهتمام نشاط الاستثمار المباشر الان على ألوف الشركات العائلية في مختلف أرجاء منطقة الخليج رغم أن الخبراء في القانون يحذرون من أنه مازالت هناك الكثير من المشاكل المتعلقة بمثل هذه الصفقات.
ومن التحديات الرئيسية الان كسب عمل من مجموعات عائلية تشعر بارتياح أكبر في التعامل فيما بينها.
وقال لو فيفر "الواقع أن أغلب سوق الشرق الاوسط متشرذمة والعديد من الشركات المملوكة لعائلات اعتادت على القيام بأعمال مع شركات مماثلة