الشروع في تغطية مواقع بيع اليورو، إلا أن الآفاق البعيدة الأجل لا تزال هبوطيّة

[ahmed osama 2]

الشروع في تغطية مواقع بيع اليورو، إلا أن الآفاق البعيدة الأجل لا تزال هبوطيّة

الآفاق الأساسية لليورو:محايدة

• التمهيد لتغطية مواقع بيع اليورو/دولار، وبنك الإحتياطي الفدرالي أهلك الدولار الأميركيمنتصف الأسبوع
• حشود التجزئة ترجّح كفّة بيع اليورو، ما يوفر دلائل مناقضة موثوقة

لم يكن لإجتماع مجلس الإحتياطي الفدرالي سوى أن يؤكّد الدور الذي روّج له على اعتباره الشرارة التي أججت التسارع الحادّ في تغطية مواقع بيع اليورو/دولار، وأسفرت عن تحقيق أوسع تسارع يومي في أكثر من ثلاثة أعوام. وقد أنهى اليورو/دولار الأسبوع على ارتفاع ناهز +3.00% عند 1.0814$، بعد تسجيله قيع سنويّة جديدة عند 1.0458$ يوم الإثنين. وفي ظلّ تنامي مواقع بيع اليورو في صفوف مضاربي أسواق العقود الآجلة قبيل إنعقاد إجتماع مجلس الإحتياطي الفدرالي – وصولاً الى 193.8 ألف قيمة صافي عقود البيع للأسبوع المنتهي في 17 مارس – كانت هنالك وستظلّ حزمة كبيرة من الحوافز التي من شأنها الحفاظ على تقدّم اليورو/دولار في المستقبل القريب.
أسفر الإزدياد السريع في مواقع البيع قبيل إنعقاد إجتماع مجلس الإحتياطي الفدرالي عن عودة الأسواق الى المستويات القصوى التي شهدتها المواقع مطلع شهر فبراير (ناهز صافي عقود البيع 196.3 ألف في الأسبوع المنتهي في 3 فبراير)، قبل أن ينزلق زوج اليورو/دولار داخل مرحلة توطيد دامت شهر. أما الآن وقد قام بنك الإحتياطي الفدرالي بتغيير دعائم معدلات الفائدة بشكل أساسي – مؤجّلاً فرص الزيادة الأولى للمعدلات حتّى أكتوبر أو ديسمبر، وفقًا لصناديق عقود بنك الإحتياطي الفدرالي الآجلة – يوفر ضعف البيانات الصادرة في الولايات المتحدة مبرّرًا جيّدًا للتخلّي عن مواقع شراء الدولار الأميركي.
وحتّى إذا ما تمّ إقفال مواقع بيع اليورو/دولار، فإن اليورو بمعزل عن ذلك لا يزال يعدّ عملة ضعيفة من المنظور الأساسي. أسعار السندات في المنطقة لا تزال في ازدياد مستمرّ، في وقت ما انفكّت العوائد في ألمانيا تتواجد عند مستويات سلبيّة لسبع سنوات الآن. هذا وقد أنهت عوائد السندات الألمانيّة المستحقّة في خمسة أعوام الأسبوع عند -0.11%، بينما أتت توقعات التضخّم لخمسة أعوام عند +1.760%؛ وفي ظلّ هبوط العوائد وارتفاع توقعات التضخّم، سيتحتّم على مستثمري منطقة اليورو السعي وراء العوائد خارج المنطقة، وبالتالي مبادلة اليورو بالعملات الأجنبيّة بغية الإستثمار بالأصول الأجنبيّة ذات العوائد الأعلى.
أما خلال الأسابيع المقبلة، يستبعد أن يوفّر زوج اليورو/دولار الفرص الأمثل للدلالة على ضعف اليورو؛ وقد يعود هذا الأمر عوضًا عن ذلك الى عملات السلع، التي تمتّعت تاريخيًّا بأداء قوي خلال دورات التداول التي تقام نهاية شهر مارس، وذلك بحسب الدراسات الموسميّة لحقبة التيسير الكمّي. إن إيلاء الأسواق والإقتصاد الأميركي مزيدًا من الوقت بغية التأقلم مع دعائم بنك الإحتياطي الفدرالي الجديدة من جهة وخوض بيانات بداية الفصل الأوّل (التي كانت ضعيفة، ومشابهة حتّى لمرحلة الركود) من جهة أخرى تباعًا سيشكّل على الأرجح المسار الأفضل قدمًا لتحديد إتجاه زوج اليورو/دولار.

[ahmed osama 2]

الشروع في تغطية مواقع بيع اليورو، إلا أن الآفاق البعيدة الأجل لا تزال هبوطيّة

الآفاق الأساسية لليورو:محايدة

• التمهيد لتغطية مواقع بيع اليورو/دولار، وبنك الإحتياطي الفدرالي أهلك الدولار الأميركيمنتصف الأسبوع
• حشود التجزئة ترجّح كفّة بيع اليورو، ما يوفر دلائل مناقضة موثوقة

لم يكن لإجتماع مجلس الإحتياطي الفدرالي سوى أن يؤكّد الدور الذي روّج له على اعتباره الشرارة التي أججت التسارع الحادّ في تغطية مواقع بيع اليورو/دولار، وأسفرت عن تحقيق أوسع تسارع يومي في أكثر من ثلاثة أعوام. وقد أنهى اليورو/دولار الأسبوع على ارتفاع ناهز +3.00% عند 1.0814$، بعد تسجيله قيع سنويّة جديدة عند 1.0458$ يوم الإثنين. وفي ظلّ تنامي مواقع بيع اليورو في صفوف مضاربي أسواق العقود الآجلة قبيل إنعقاد إجتماع مجلس الإحتياطي الفدرالي – وصولاً الى 193.8 ألف قيمة صافي عقود البيع للأسبوع المنتهي في 17 مارس – كانت هنالك وستظلّ حزمة كبيرة من الحوافز التي من شأنها الحفاظ على تقدّم اليورو/دولار في المستقبل القريب.
أسفر الإزدياد السريع في مواقع البيع قبيل إنعقاد إجتماع مجلس الإحتياطي الفدرالي عن عودة الأسواق الى المستويات القصوى التي شهدتها المواقع مطلع شهر فبراير (ناهز صافي عقود البيع 196.3 ألف في الأسبوع المنتهي في 3 فبراير)، قبل أن ينزلق زوج اليورو/دولار داخل مرحلة توطيد دامت شهر. أما الآن وقد قام بنك الإحتياطي الفدرالي بتغيير دعائم معدلات الفائدة بشكل أساسي – مؤجّلاً فرص الزيادة الأولى للمعدلات حتّى أكتوبر أو ديسمبر، وفقًا لصناديق عقود بنك الإحتياطي الفدرالي الآجلة – يوفر ضعف البيانات الصادرة في الولايات المتحدة مبرّرًا جيّدًا للتخلّي عن مواقع شراء الدولار الأميركي.
وحتّى إذا ما تمّ إقفال مواقع بيع اليورو/دولار، فإن اليورو بمعزل عن ذلك لا يزال يعدّ عملة ضعيفة من المنظور الأساسي. أسعار السندات في المنطقة لا تزال في ازدياد مستمرّ، في وقت ما انفكّت العوائد في ألمانيا تتواجد عند مستويات سلبيّة لسبع سنوات الآن. هذا وقد أنهت عوائد السندات الألمانيّة المستحقّة في خمسة أعوام الأسبوع عند -0.11%، بينما أتت توقعات التضخّم لخمسة أعوام عند +1.760%؛ وفي ظلّ هبوط العوائد وارتفاع توقعات التضخّم، سيتحتّم على مستثمري منطقة اليورو السعي وراء العوائد خارج المنطقة، وبالتالي مبادلة اليورو بالعملات الأجنبيّة بغية الإستثمار بالأصول الأجنبيّة ذات العوائد الأعلى.
أما خلال الأسابيع المقبلة، يستبعد أن يوفّر زوج اليورو/دولار الفرص الأمثل للدلالة على ضعف اليورو؛ وقد يعود هذا الأمر عوضًا عن ذلك الى عملات السلع، التي تمتّعت تاريخيًّا بأداء قوي خلال دورات التداول التي تقام نهاية شهر مارس، وذلك بحسب الدراسات الموسميّة لحقبة التيسير الكمّي. إن إيلاء الأسواق والإقتصاد الأميركي مزيدًا من الوقت بغية التأقلم مع دعائم بنك الإحتياطي الفدرالي الجديدة من جهة وخوض بيانات بداية الفصل الأوّل (التي كانت ضعيفة، ومشابهة حتّى لمرحلة الركود) من جهة أخرى تباعًا سيشكّل على الأرجح المسار الأفضل قدمًا لتحديد إتجاه زوج اليورو/دولار.