كتاب قيم احترافيي لعيون ارابيا والاستاذ اسامه واعضاء ارابيا

[المتداول الشمري]

ttp://fx-arabia.com/vb/uploaded/4008_01308809140.pdfh

[المتداول الشمري]

ttp://fx-arabia.com/vb/uploaded/4008_01308809140.pdfh

[المتداول الشمري]

1
التحليل الفني .. ميسراً !!
تأليف : جون ج. ميرفي
ترجمة : م. أحمد صلاح عبد العزي ز
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
2
إن النجوم ما هي إلا شموس في مجراتٍ بعيدة ..
منها .. ما مات منذ مئات ملايين السنين ..
وما زال نوره يصِلنا .. حتى اللحظة ...... رغم موت ه..
..
إلى الشمس التي أنارت حياتي ..
وأمدتها بكل مقوماتها ..
ثم .. منذ شهورٍ أربعة ..
لبت نداء ربها ..
وورِيت التراب ..
إلا أنها .. ستظل ................ رغم موته ا..
مصدراً للنور .. الذي يبدد عتمتي ..
إلى الشجرة الطيبة ..
أمي الحبيبة* .. رحِمها اُ تعالى ..
أهدي هذا الكتاب
المترجم
* في ديسمبر 2008 انتقلت أمي رحمھا الله إلى جوار ربھا سبحانھ وتعالى .. أرجو كل من ينفعھ الله بھذا
الكتاب ألا يبخل عليھا وعلى والدي رحمھ الله وعَلىَّ بدعوة بظھر الغيب.
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
3
مقدمة المترجم
بسم ا ..
قالوا .. أن نملةً .. أحبت جملا .. فأخذَت بِخُطامِهِ وسارت إلى بيتها .. ودخلت ..
وقالت له .. ادخل .. فقال لها .. بلسانِ الحال ..
إما .. أن تتخذي بيتاً .. يليق بمحبوبكِ ..
وإما .. أن تتخِذي محبوباً .. يليق ببيتك ..
لَطالما .. تَغنينا بمحبتنا للغة العربية دون أن نرتقي لمستوى التعامل الذي يليق بمحبوبتن ا. أمامنا
خياران : إما أن نتخذ لغةً أخرى غير العربية تليق بما ارتضيناه لأنفسنا من تأخر علمي وحضاري
، وإما أن نرتقي إلى مستوى اللغة التي اصطفاها ربنا تبارك وتعالى لينزل بها آخر كتبه على خاتم
أنبيائه صلى ا عليه وسلم ، اللغة التي قادت العالم لقرون عدة ، اللغة العربية .. التي منحت الأسد
.. هذا الكم من الأسماء .. رغم ندرة وجوده في الوطن العربي.. لغة القرآن بفضل الذي
أنزل كتابه وتعهد بحفظه به ا .. تستطيع التعبير عن أي شي ء .. مشكلتنا ليست أن اللغة
العربية لا تستطيع التعبير .. المشكلة أننا صرنا أعاجم .. نتبرأ من لغتنا .. لأننا .. لا نفهمها
.. ولا نحاول !!
في كتابي المترجم الأول " براعة الشموع اليابانية في تحليل الخرائط البيانية "* ذكرت أنه
إضافةً لكونه محاولة لنقل علم محبب للنفوس لارتباطه بدنيا المال فهو أيضاً محاول ة لإثبات قدرة
اللغة العربية على التَّكَيف مع العلم الحديث إذا ما أراد أبناؤها ذلك ، وإليكم النتائج ، منذ
شهرين قمت برف ع الكتاب على الشبكة العنكبوتية المعلوماتية " الإنترنت "، حتى الآن تخطى
عدد مرات التحميل على أربعة عناوين إليكترونية أعرفها ثلاثة آلاف مرة تحميل وهو حسب ما
أعلم أكبر عدد لمرات تحميل مادة مكتوبة باللغة العربية في مجال التحليل الفني على الإطلاق.
" Japanese Candlesticks Charting Techniques " * ھو ترجمة لكتاب ستيف نيسون
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
4
إذاً ، نجحت المحاول ة وتَلَقَّى النا س الكتا ب بال قبول ، ذلك فضلُ ا ، قُل بِفضلِ اِ وبرحمَتِهِ فَبِذَلِك
فليفرحوا ، هو خير مِما يجمعو ن. ذَكَّرني حالُنا مع اللغة العربية بمقولة للإمام بن القيم رحمه ا
قال فيها " السيف بِضَارِبِهِ لا بِحدهِ فقط " ، هل رأيتم سيفاً بتاراً يفعل ا لأفاعيل .. وهو معلق
على الجدار ؟؟ إنه لا يفعل شيئاً على الإطلاق دون أن يكون بين يدي محارب صلد يعرف قيمة
نفسه وقيمة سيفه وعدالة قضيته التي يحارب من أجلها ، علينا فقط أن ننزل لغتنا من على جدار
الإهمال ونخرجها من غِمدها وننفُض عنها تُراب تَكاسلِنا ونَشحذَها بِصادِقِ عزمِنا لِنخو ض بها
حروب العِلم وستكون النتيجة حتماً النصر.
ترجمة الكتب العلمية هي مجرد حجر صغير يمثل بدايةً لبناءٍ كبير يحتاج جهداً أكبر من أجيالٍ
عِدة لِجسرِ الهُوة بيننا وبين الغرب في العلم.
هذا الكتاب الذي بين أيديك م هو لأحد أساطين التحليل الفني في الغرب ، إنه جون مير في،
قام بكتابة ثلاث كتب حازت كلها لقب أكثر الكتب مبيعاً في مجال التحليل الفني ،
هذه الكتب هي " التحليل الفني للعلاقات بين الأسواق المالي ة"( 1 ) – وهو الكتاب الذي أنشأ
قسماً جديداً في مجال التحليل الفني يركز عل ى العلاقات المتبادلة بين الأسواق - وكتاب "
المستثمر المرئ ي" ( المفعم بالحيوية )( 2 ) بالإضافة إلى آخر أعماله وهو كتا ب " التحليل الفني
1999 ) - هو نسخة منقحة ومزيدة لكتابه التقليدي التحليل الفني لأسواق ) ( للأسواق المالية "( 3
العقود المستقبلية الذي تم ت رجمته لثمان لغات حية والمنشور في العام 1986 - والذي يعتبر حالياً
مرجعاً هاماً للتحليل الفني ويدرس في 30 جامعة أمريكية وهو أيضاً مصدر أساسي لدارسي
يرأس جون مير فيموقع . Chartered Market Technician شهادة المحلل الفني المعتمد
والذي يقدم منتجا ت تفاعلية تختص بالتحليل الفني والتحليل MURPHYMORRIS.COM
الفوري باستخدام الشبكة العنكبوتية للمستثمري ن. قدم جون مير في برنامج " الحوار الفني "
Intermarket Technical Analysis ( 1 )
The Visual Investor ( 2 )
Technical Analysis of the Financial Markets ( 3 )
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
5
على قناة " سي إن بي سي " وكان محاضراً في أهم منتديات المضاربة والاستثمار وفي
العديد من المؤتمرات على مستوى العالم ككل ، ما جعله أحد أكثر الوجوه المعروفة وأعلاها
مكانةً في مجال التحليل الفني في عصرنا.
يعرض لنا جون مير في في هذا الكتاب الذي بين أيدينا أهم مبادئ التحليل الفني من وجهة نظر ه.
تناول الكتاب أهمية التحليل الفني وتحدث عن كيفية رسم الخرائط البيانية ، ما هي نقاط
الدعم والمقاومة ، شرح مبسط للنماذج السعرية بنوعيها ( المغيرة للاتجاه والاستمرارية ) ،
ارتدادات جني الأرباح ، أحجام التداول ودلالاتها ، الأسلوب الأمثل لتحليل السوق ، المتوسطات
المتحركة وأهميتها وإشاراتها ، المتذبذبات ، القوة النسبية ، عقود الخيارات ثم أخيراً مبدأ
تعاضد الأدلة الفنية.
هذا الكتاب هو طرح سلِس لمبادئ التحليل الفني موضوع في أبسط سياق ممكن .هذا
الكتاب كما هو واضح من عنوانه ، هو التحليل الفني .. ميسراً .
نفعنا ا وإياكم به.
 
 
 143029
 200925
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
6
المحتويات
الفصل الأول تحليل الخرائط " التحليل الفني " ھام جداً ، لماذا ؟
Market timing .....( ( اغتنام فرص السوق ) ( اصطياد السوق
الفصل الثاني ما ھو التحليل الفني ؟
الخرائط تكشف مسارات الأسعار
أنواع الخرائط المتاحة
الأُطُر الزمنية المختلفة
الفصل الثالث كيفية رسم خرائط المزالج اليومية بيانياً
الاستخدام المبدئي للخرائط ھو مراقبة مسارات الأسعار
الفصل الرابع الدعم والمقاومة
خطوط المسارات والقنوات السعرية
الفصل الخامس النماذج المغيرة للاتجاه والنماذج الاستمرارية
النماذج السعرية المغيرة للاتجاه
الرأس والكتفين
القمم والقيعان المزدوجة والثلاثية
Saucers & Spikes ........ صحون الفنجان وقرنَي الوعل
النماذج السعرية الاستمرارية
Triangles ................................ المثلثات
Flags & Pennants .. الأعلام وأعلام السفن
Price Gaps ....................... الفصل السادس الفجوات السعرية
الفصل السابع اليوم الرئيس المغير للاتجاه
الفصل الثامن
ارتدادات جَنْي الأرباح
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
7
الفصل التاسع فھم دلالات أحجام التداول
حجم التداول جزء ھام من النماذج السعرية
( Non-Balance Volume ) إجمالي الحجم
( OBV Breakouts ) حركات الانفصال على مؤشرإجمالي الحجم
مؤشرات الحجم الأخرى
الفصل العاشر
استخدام الأُطُر الزمنية المختلفة للرُّؤَى قصيرة الأجل
وطويلة الأجل
استخدام خرائط الطيَّات
الانتقال من الأجل الطويل إلى الأجل القصير
الفصل الحادي عشر استخدام أسلوب تحليل السوق من السطح وحتى الأعماق
الخطوة الأولى : المؤشرات الرئيسية للسوق
تعدد المؤشرات لقياس أشياء متنوعة
الخطوة الثانية : القطاعات والمجموعات الصناعية
الخطوة الثالثة :اختيار الأسھم
Moving Averages ....... الفصل الثاني عشر المتوسطات المتحركة
المتوسطات المتحركة الشھيرة
نطاقات بولنجر
MACD ............... مؤشر تقارب وانفراج المتوسط المتحرك
Oscillators ............................ الفصل الثالث عشر المتذبذبات
Relative Strength Index ( RSI ) ..... مؤشر القوة النسبية
Stochastics ..( مؤشرات التخمين ( الإحصائية
الأُطُر الزمنية المختلفة
الفصل الرابع عشر
النسب والقوة النسبية ................................
Ratios & Relative Strength
نسب القطاع
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
8
نسب الأسھم
نسب السوق
الفصل الخامس
عشر
عقود الخيارات
Option Put / Call Ratio …....… نسبة امتياز البيع / الشراء
المؤشر المُعارِض
" CBOE - مؤشر تقلبات " بورصة شيكاغو لعقود الخيارات
" VIX " –
الفصل السادس
عشر
مبدأ التأكيد ..............................................
The Principle of Confirmation
الفصل السابع عشر الملخص والخُلاصة
دليل مصادر الاستثمار
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
9
المقدمة
لقد ذاعت شهر ة تحليل الخرائط البياني ة( 1 ) بشكل لم يسب ق له مثي ل. أول أسباب تلك الشهر ة هو
وجود وفرة في برامج رسم الخرائط المتطورة ورخيصة السعر إضافة إلى أن قدرات الحواس يب
الآلي ة المتاحة للمتداول العادي في أيامنا هذه هي أكبر بكثير مما كان متاحاً للمؤسسات
البحثية الكبيرة قبل عقدين من الزمان.
تبزغ الشبكة العنكبوت ية – الإنترنت - كثاني أسباب شهرة التحليل الف ني ، فالدخول بسهولة
للخرائط على الشبكة أفرز عملية دقرط ة( 2 ) هائلة للمعلومات الفني ة حيث يمكن اليوم لأياً
كان أن يدخل على الشبكة العنكبوتية ليري منظومة مبهرة من معلومات السوق المرئي ة وال تي
يكون معظمها إما مجانياً أو متاحاً بتكلفة ضئيلة للغاية.
هناك تطو ر ثوري آخر تيسر للمتداولين وهو توفر البيانات الفورية للسوق ، مع زيادة سرعة
مسارات ( 3 )السوق في السنوات الأخيرة وبازدياد شعبية طرق المتاجرة قصيرة الأجل أصبح
الدخول السهل على البيانات الفورية للسوق سلاح اً لا غنى عنه في أيدي المتداولين المتمرسين
بالتحليل الفني.
إن حيا ة متداولي الطيات( 4 )وموتَهم يكمنان في بيانات الأسعار من دقيقة لأخر ىعلى إطار
الدقيقة الزم ني. وبالطبع لسنا في حاجة للقول أن إحدى نقاط قوة التحليل الفني هي القدرة على تحديد
مواضع تأرجحات( 5 ) السوق قصيرة الأجل تلك ومن ثم تحقيق ربح منها.
ا 􀑧 ر عم 􀑧 1 ) يستخدم جون ميرفي مصطلحَات رسم وتحليل الخرائط و التحليل الفني وأحياناً الخرائط فقط خلال كتابھ للتعبي )
اتُّفِقَ على تسميتھ التحليل الفني.
2 ) إرساء نظام ديمقراطي / نشر الديمقراطية. )
Trends ( 3 )
4 ) ** قمت باستطلاع رأي الزملاء على منتديات إيجي بورصة وياللا بورصة واقتصاديات وخبراء المال وتداول حول )
إلى خرائط " الطَيَّات " .. جمع طَيَّة .. فوجدت لديھم قبول شجعني على إدراجھا ضمن " Intraday Chart " ترجمة
الكتاب والكتب اللاحقة بإذن الله .. أي ورقة يمكن طيھا إلى عدة طيات .. وكذلك أي خريطة .. يمكن طيھا إلى عدة طيات ..
ق 􀑧 ين نطل 􀑧 ا .. ح 􀑧 ذا .. لاحق 􀑧 ة .. وھك 􀑧 ائق .. دقيق 􀑧 س دق 􀑧 اعة .. خم 􀑧 إما أن يكون مقاس الطية .. ساعة .. نصف ساعة .. ربع س
المصطلح خريطة الطيات .. يُفھَم أنھا الخريطة التي تتعامل مع الوحدات الزمنية - الأصغر من اليوم - أياً كانت تلك الوحدة
الزمنية.
Swings ( 5 )
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
10
أصبح الت نقل بين القطاعات هاماً بشكل خاص في السنوات الأخير ة حي ث بات من المهم جد اً -
أكثر من أي وقتٍ مضى - أن تكون في القطاع المناسب في الوقت المناس ب. كان قطاع
التقنيات الجديدة " التكنولوجيا " هو القطاع المناسب لكي تكون متواجداً فيه خلال النص ف
الثاني من ال عام 1999 وقد تجلى ذلك في المكاسب الهائلة التي حققها مؤشر ناسداك حينذا ك.
كانت أسهم التقنية الحيوية و التقنية المتقدمة هي القائدة للسوق بوضو ح. إذا كنت حينها تملك
تلك اموعة فقد أنجزت عم لا رائعاً أما إذا كنت في أي أسهم أخرى فغالباً كان مآلك
الخُسران.
من ناحية أخرى وخلال ربيع العام 2000 دفعت حرك ةُ بي عٍ عنيفة مؤش ر ناسداك للهبوط في
حركةٍ تصحيحي ةٍ عنيفة في أسهم التقنية الحيوية والتقنية المتقدمة وهو ما سبب انتقال رؤوس
الأموال بشكل فجائي نحو القطاعات المُهملَة في الفترة السابقة والتي كانت يوماً من عمالقة
السوق مثل قطاع العقا قير " الأدوية " والقطاع المالي وأسهم الصناعات الأساسية ، حيث تحرك المال
خارجاً من أسهم الاقتصاد الجديد متدفقاً نحو أسهم الاقتصاد القديم.
في ح ين لم يكن واضحاً آنذ اك ما هي الأسباب الأساسية التي أدت لتلك التحولات في المسارات
، كان من السهل على أولئك المتداولين المتعاملين مع بيانات السوق الفورية القادرين على رسم
وتحليل الخرائط بشكل صحيح اكتشاف تلك التحولات.
هذه النقطة الأخيرة مهمة بشكل لافت حيث أن القدرة على الوصول للخ رائط والبيانات
سيكون مفيداً فقط إذا كان المتداول يعرف كيف يستفيد منه ا، وهذا ببساطة هو الغرض من
هذا الكتيب. فسوف يقدم لك أهم أشكال الخرائط البيانية ، إنها فقط .. مجرد بداية.
في نهاية هذا الكتيب ستجد دليل مصادر الاستثمار والذي سيرشدك للأماكن التي يمكنك
فيه ا استكمال دراستك الفنية ، كما يمكنك أن تبدأ في الاستفادة من مزايا هذا العلم
الحديث النفيس.
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
11
يمكن استخدام التحليل الفني بشكل مستقل أو مقترناً بالتحليل الأساس ي حيث يمكن
استخدام الخرائط منفردة لتحديد توقيتات الدخول والخروج كما تستخدم لوضع اللبِنات الأولى
في الاستراتيجيات المبنية على التحليل الأساس ي كم ا يمكن أيضاً استخدام الخرائط
كجهاز إنذار لتحذير المتداول من احتمال وجود تغيرٍ ما في البنية التحتية للسو ق. أياً كانت
الطريقة التي تختار أن توظفها بها ، فإن الخرائط ستبقى دوماً أداة نفيسة جداً ، إذا تع لمت كيف
تستخدمها بشكل صحي ح. هذا الكتيب هو نقطة انطلا ق لكي تتعلم كيف تقوم بذلك
!!
جون ج. ميرفي
ملاحظة من الناشر* : رجاء ملاحظة أن خطوط المسار والتحليلات والتعليقات قد تم إضافتها
للخرائط لتنوير القارئ.
* الناشر الأصلي للنسخة الإنجليزية
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
12
الفصل الأول
تحليل الخرائط " التحليل الفني " هام جداً ، لماذا ؟
إن المشاركة الناجحة في الأسواق المالية تتطلب عملياً قدراً من البراعة في التحليل الف ني. ينبغي
أن نضع في الاعتبار تلك الحقيقة القائلة أن كل القرارا ت في الأسواق بأنواعها تؤسس بشكل
أو بآخر على " التنبؤ بالسوق / استشفاف السوق ". سواء كان المشارك في السوق متداول قصير
الأجل أو مستثمر طويل الأجل ، فإن عملي ة " التنبؤ بالأسعار / استشفاف الأسعار " هي أولى
وأهم الخطوات في عملية صنع القرا ر. لإنجاز هذه المهمة ، يمتلك محللو الأسواق طريق تين
متاحتين وهما التحليل الأساسي والتحليل الفني.
التحليل الأساسي هو تحليل م بني على الدراسة التقليدية لعوامل العرض والطلب التي تجعل أسعار
السوق ترتفع أو تهبط. يتقصى المحلل الأساسي أثر أشياءٍ مثل أرباح الشركات والعجز في
الميزان التجاري والتغيرات في المعروض النقد ي. غاية هذا التناول هو الوصول لتقدير لل قيمة الفعلية
" الجوهرية " لسوقٍ ما ، لكي يحدد ما إذا كانت السوق مبالغاً في تقييمها أم بخْسةً*.
على الطرف الآخر ، يعتمد التحليل الفني على دراسة حركة السوق ذاتها. في حين يقوم
التحليل الأساسي بدراسة الأسباب والدوافع التي تؤدي بالأسعار للصعود أو الهبوط فإن التحليل
الفني يدرس الأثر - الذي هو حركة ا لأسعار – فقط ، تلك هي الحصة التي نالها التحليل الفني من
إرث التحليل !! إن التحليل الفني مفيد جداً في توقع تحركات الأسعا ر. يمكن استخدام
التحليل الفني منفرداً دون النظر للمدخلات الأساسية كما يمكن استخدامه مقترناً بالمعلومات
Undervalued *
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
13
الأساسية. رغم ذل ك ، تظل عملية توقع التحركات السعرية فقط مجرد خطوة أولى في عملية
صنع القرار.
Market Timing .. ( اغتنام فرص السوق ( اصطياد السوق
الخطوة الثانية - والتي غالباً ما تكون الأكثر صعوبة - هي اغتنام فرص السوق ( اصطياد السوق
). بالنسبة لمتداولي الأجل القصير فإن التح ركات السعري ة الهامشي ة يمكن أن يكون لها بالغ
الأثر على فعالية عمليات المتاجرة التي يقومون بها لذا فإن دقة اختيار توقيت الدخول والخروج هو
صفة لابد أن تتوفر في أي متعامل مع الأسوا ق. دعونا نضع الجملة السابقة في أبسط سياق يمكن
فهمه ، إن اغتنام فرص السوق هو كل شيء في سوق الأوراق المالية. لأسباب ستتضح لاحقاً ،
فإن اغتنام فرص السوق هو في جوهرِهِ أم ر ف ني بح ت. من السهل في هذه الحالة إدراك أن تطبيق
مبادئ التحليل الفني هو أمر رئيسي إلى حدٍّ بعيد في عملية صنع القرار. بعد أن أثبتنا مدى قيمته ،
دعونا نلقي نظرة على نظرية التحليل الفني نفسها.
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
14
الفصل الثاني
ما هو التحليل الفني ؟
إن تحليل الخرائط ( يسمى أيضاً التحليل الفني ) هو دراسة حركة السوق باستخدام خرائط
الأسعار لاستشفاف اتجاه الأسعار المستقبل ي. حجر الزاوية في فلسفة التحليل الفني هو الإيمان
بأن كل العوامل المؤثرة عل ى أسعار السوق – سواء كانت معلومات أساسية ، كوارث
طبيعية ، أو عوامل نفسية – يتم خصمها بسرعة خلال فعاليات السو ق. بمعنى آخر ، سوف يتجلى
أثر تلك العوامل الخارجية على شكل تحرك سعري إما لأعلى أو لأسف ل. بناء عليه ، يمكننا
القول أن التحليل الفني هو ببساطة نموذج مصغر للتحليل الأساسي.
ينبغي أن نضع في اعتبارنا أ ن تصاعد الأسعار يعكس تحليل أساسي ثيراني* حيث يزداد الطلب
عن العرض ، بينم ا يعكس انحدار الأسعار زيادة العرض عن الطلب وهو ما يكشف ع ن تحليل
أساسي دببي.
إن تلك الت ناوبات في معادلة التحليل الأساسي هي التي تس بب تغيرات الأسعار والتي تظهر بجلاء
على الخرائط البياني ة. يستطيع المحلل الفني أن يستفيد مادياً وبسرعة من هذه التغيرات السعرية دون
الحاجة لمعرفة الأسباب الكامنة وراء حدوث تلك التغيرات.
يستطيع المحلل الفني ببساطة أن يستنتج أن الأسعار المتصاعدة هي مؤشر على ح الة أساسية ثيرانية
وأن الأسعار المتهاوية تعكس حالة أساسية دببي ة. هناك ميزة أخرى يتمتع بها التحليل الفني ألا
وهي أن أسعار السوق نفسها غالباً ما تكون مؤشر سابق للبيانات الأساسية المتاح ة. وبذلك فإن
التحرك السعري يمكن أن ينبه المحلل لحقيقة أن هناك خطب جلَل يحدث تحت السطح ويستحِثه على
تحليل أعمق للسوق.
وق 􀑧 ر ى أن الس 􀑧 ي ت 􀑧 رائية - الت 􀑧 وى الش 􀑧 ى الق 􀑧 ران عل 􀑧 ظ ثي 􀑧 لاق لف 􀑧 ى إط 􀑧 ة عل 􀑧 واق المالي 􀑧 ي الأس 􀑧 املون ف 􀑧 * درج المتع
َ مَّ 􀑧 ن ث 􀑧 تھبط وم 􀑧 وق س 􀑧 ر ى أن الس 􀑧 ستصعد و من ثَمَّ تدفع في ھذا الاتجاه - ولفظ دببة على القوى البيعية - التي ت
تدفع في ھذا الاتجاه - في السوق.
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
15
الخرائط تكشف مسارات* الأسعار
تتحرك الأسواق في مسارات ذات اتجا ه. القيمة الأهم لخرائط الأسعار هو أنها تكشف عن
وجود مسارات السوق وتسهل بشكل كبير جداً دراسة تلك المسارات.
معظم التقنيات التي يستخدمها المحللون هي بغرض تحديد المسارات الهامة والمساعدة في تحديد
الامتداد المتوقع لتلك المسارات وكذلك لتحديد – بشكل مبكر قدر الإمكان – متى
( 2- يمكن أن تتغير اتجاهات تلك المسارات. ( انظر الشكل 1
أنواع الخرائط المتاحة
.( 2- أكثر أنواع الخرائط شهرة بين المحللين الفنيين هو خريطة ا لمزالج* اليومية ( انظر الشكل 1
كل مزلاج يمثل يوم تداول واح د. في الأعوام الأخيرة ذاعت أيضاً شهرة خرائط الشموع
Trends *
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
16
2 ). تستخدم الشموع اليابانية بنفس الطريقة التي تستخدم بها المزالج - اليابانية# ( انظر الشكل 2
، لكنها تمنحنا صورة مرئية أفضل عن شكل التداولات أ ثناء اليو م. يمكن أيضاً استخدام
2 ) ، تقوم الخريطة الخطية ببساطة بمد خطوط مستقيمة بين - الخرائط الخطية ( انظر الشكل 3
إغلاقات الأيام المتوالية ، وهذه هي أبسط طرق رسم الخرائط.
الأُطر الزمنية المختلفة
كل أنواع الخرائط السابق ذِكرها يمكن أن تستخدم لأي إطار زم ني. الخريطة اليومية -
وهي الأكثر استخداماً بين الخرائط زمنياً – تستخدم لدراسة مسارات الأسعار للعام
المُنصرِم. لتحليل مسار لمدى زمني أكبر ، خمس أو عشر سنوات لل وراء مثلا ، يمكن حينها
المزالج جمع مزلاج " كالون بالعامية المصرية " وھو ما كان يقفل بھ الأبواب الخشبية " Bar Charts " *
الضخمة وھو أقرب المعاني الموجودة في قاموس المورد توافقاً مع شكل الجزء الدَّالّ على تحركات الأسعار
خلال فترة زمنية ما على تلك الخرائط.
# للمترجم أيضاً كتاب " براعة الشموع اليابانية في تحليل الخرائط البيانية " ، وھو ترجمة لكتاب ستيف نيسون
." Japanese Candlesticks Charting Techniques "
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
17
استخدام الخرائط الأسبوعية أو الشهري ة. لتحقيق الأهداف قصيرة الأجل ( أو أهداف اليوم نفسه
) فإن خرائط الطَيات هي الأكثر إفاد ة. [ خرائط الطَيات يمكن رسمها بيانياً لوحدات زمنية
قصيرة تبدأ من دقيقة ثم خمس دقائق أو خمسة عشر دقيقة ].
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
18
الفصل الثالث
كيفية رسم خرائط المزالج اليومية بيانياً
إن رسم الأسعار بيانياً هو أمر غاي ة في البساط ة. خريطة المزالج اليومية له ا محورين أحدهما
رأسي والآخر أفق ي. المحور الرأسي الموجود على جانب الخريطة يمثل مقياس الأسعار ، بينما
المحور الأفقي الموجود أسفل الخريطة يمثل التوقيت الشمسي ( الميلادي ). أولى خطوات رسم
أسعار يومٍ ما بيانياً هي تحدي د تاريخ هذا اليوم بشكل صحي ح. يرتبط هذا ببساطة بالنظر إلى
التواريخ أسفل الخريط ة. قم بوضع أعلى أسعار اليوم وأدناها وسعر الإغلاق ( التسوي ة* ). قم
بتوصيل خط عمودي بين أعلى وأدنى سعر ، وهو ما يمثل النطاق السعري للجلس ة. يتم الإشارة
لسعر الإغلاق بخط أفقي صغير على يمين المزلا ج. يقوم محللو الخرائط بالإشارة لسعر الفتح عن
طريق وضع خط أفقي صغير على يسار المزلا ج. ببساطة نتحرك يومياً خطوة واحدة نحو اليم ين.
.( 3- يشار إلى حجم التداول عن طريق عامود موجود أسفل الخريطة ( انظر الشكل 1
* ھو متوسط سعر تداول العقود عند كُلٍ من فتح وإغلاق كل يوم عمل .. من موسوعة إنفستوبِديا
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
19
الاستخدام المبدئي للخرائط هو مراقبة مسارات الأسعار
هناك مقدمتان منطقيتان للتحليل الفني أولاهما أن الأسواق تتحرك في مسارات وثانيتهما أن تلك
المسارات تميل نحو الاستمرا ر. تحليل المسا ر* هو حقيقةً كل ما يدندِ ن حوله التحليلُ الف ني.
تتميز المسارات بوجود سلسلة من الذُّر ى 1 والأغوا ر 2. المسار الصاعد هو سلسلة من الذُّرى
المتصاعدة والأغوار المتصاعدة بينما المسار الهابط هو سلسلة من الذُّرى المُتحدرة والأغوار
المُتحدرة. أخيراً ، عادة يتم تصنيف المسارات إ لى ثلاث مجموعات : رئيسية 3 وثانوية 4
وهامشية 5. المسار الرئيسي يدوم لأكثر من سنة فيما يدوم المسار الثانوي من شهر لثلاثة أشهر
أما المسار الهامشي فعادة ما يستمر لأسبوعين أو أقل.
Trend Analysis *
Peaks 1
Troughs 2
Major 3
Secondary 4
Minor 5
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
20
الفصل الرابع
الدعم والمقاومة – خطوط المسار والقنوات السعرية
هناك مصطلحان يعرفان معنى الذُّرى ( 1 )والأغوار ( 2 )على الخريط ة. يشكل الغَور السابق عادة
مستوى دعم ، فالدعم هو مستوى سعري أقل من سعر السوق تتفوق عنده القوة الشرائية على القوة
البيعية ، ومن ثم يتوقف الهبو ط. ترتبط المقاومة بذروة سابق للسوق. المقاومة هي مستوى سعري
أعلى من سعر السوق تتفوق عنده القوة البيعية على القوة الشرائية ويتوقف الصعو د. ( انظر الشكل
.( 4-1
بمجرد كسرها بشكل حاسم ، تقوم مستويات الدعم والمقاوم ة بعملية تعكس فيها
أدوارها تماماً ، حيث يتحول مستوى الدعم الذي كان تحت السوق ثم كُسِر ، يتحول بمجرد
Peaks ( 1 )
Troughs ( 2 )
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
21
كسره لمستوى مقاومة فوق السوق ومستوى المقاومة الذي كان فوق السوق يعمل كدعم
بمجرد أن يصبح تحت السو ق. كلما كان مستوى الدعم أو المقاومة أحدث تَشكلا
ازدادت القوة التي يمارسها على وقائ ع السوق التالية ل ه.يرجع ذلك لكون معظم الصفقات التي
ساعدت على تكوين مستويات الدعم أو المقاومة تلك ، لم يتم إغلاقها ، مما يزيد من فرصة تأثيرها
.(4- على قرارات المتاجرة المستقبلية. ( انظر الشكل 2
ربما تكون خطوط المسار هي أبسط أداة متاحة للمحللين الفني ين. إن خط المسار الصاعد هو
خط مستقيم مرسوم صاعداً لأعلى وعلى اليمين ويوصل بين قيعان صاعدة متتالية للسو ق. يتم
رسم الخط بحيث تقع كل التحركات السعرية فوق خط المسار.
يتم رسم خط ا لمسار الهابط هابطاً لأسفل وعلى اليمين ويوصل بين قمم هابطة متتالية للسو ق.
يتم رسم الخط بحيث تقع كل التحركات السعرية تحت خط المس ار. فخطُّ المسار
الصاعد مثلا يتم رسمه عندما يمكن رؤية قعرين - على الأقل - متصاعدين بشكل واض ح.
مع ذلك ، وبينما يتطلب الأمر نقطتين متصاعدتين لرسم خط المسار ، فهناك ضرورة لوجود نقطة
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
22
ثالثة للتأكيد بشكل قاطع على كون ذلك الخط أصبح خط مسا ر. في مسار صاعد ، إذا
ما انخفضت الأسعار بشدة لتلامس خط المسار مرة ثالثة قبل أن يرتد بشكل مفاجئ فإن خط
.( 4- المسار الصاعد يكون قد تم التأكد من صلاحيته. ( انظر الشكل 3
خطوط المسار لها استخدامان رئيسيان ، أولهما أنها تسمح لنا بتحديد مستويات الدعم والمقاومة
الصالحة للاستخدام ، أثناء اتخاذ السوق لمسارٍ م ا ، وهو ما يتيح لنا عقد صفقات جديدة عند تلك
المستويات. كقاعدة ، كلما طال المدى الزمني الذي يستمر فيه أث ر خط المسار وكلما زاد
عدد المرات التي يتم اختباره فيها ، زادت أهميت ه.ثانيهما ، أن انتهاك خط المسار هو غالباً أفضل
تحذير للتغير في اتجاه المسار العام.
خطوط القناة هي خطوط مستقيمة ترسم موازية لخط المسار الرئيس ي. خط القناة الصاعدة
يرسم فوق التحركات الس عرية مواز ياً لخط المسار الرئيسي ( الذي يوجد تحت التحركات
السعرية ). خط القناة الهابطة يرسم تحت التحركات السعرية موازي اً لخط المسار الهابط (
الذي يوجد فوق التحركات السعرية ). تسري مسارات الأسواق في تلك القنوات السعري ة.
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
23
وهكذا ، يمكن للمحلل الفني استخدام هذ ه المعرفة لتعظيم المزايا عن طريق معرفته مسبقاً أين
( 4- ستزاول مستويات الدعم والمقاومة عملها بكفاءة.( انظر الشكل 4
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
24
الفصل الخامس
النماذج المغيرة للاتجاه والنماذج الاستمرارية
إن أحد أهم مقومات التحليل الفني المفيدة هو وجود النماذج السعرية التي يمكن تصنيفها إلى عدة
مجموعات والتي يكون لها قيمة تنبؤي ة*. تكشف لنا تلك النماذج عن الصراع الدائر بين قوى الطلب
والعرض – كما هو مشاهد من خلال العلاقة بين مستويات الدعم والمقاومة المختلفة - وهو ما يتيح
لقارئ الخريطة الحكم بانتصار أحد الفريق ين. يندرج تحت نماذج الأسعار مجموعتان : النماذج
المغيرة للاتجاه والنماذج الاستمراري ة. تشير النماذج المغيرة إلى أن تَغيراً في اتجاه المسار قد بدأ ، أما
النماذج الاستمرارية فتمثل توقفات مؤقتة في المسار الذي تَسلُكه السوق. تأخذ النماذج
الاستمرارية زمناً أقل لكي تتكون - عن الزمن الذي تحتاجه النماذج المغيرة للاتجاه – وعادة ما
ينتج عن النماذج الاستمرارية استئناف السير في المسار الأصلي.
النماذج السعرية المغيرة للاتجاه
إن نموذج الرأس والكتفين هو أكثر نماذج تغيير الاتجاه شهرة وهو أيضاً – على الأغلب -
الأكثر موثوقي ة. تتميز القمة ذات الرأس والكتفين بثلاث ذُرى ناتئة للسوق وتكون الذرو ة
الوسطى ( الرأس ) أعلى من الذروتين على جانبيها ( الكتفين ). يتم رسم خط مسار ( خط
العنق ) تحت الغَورين الموجودين بين الذُّرى الثلا ث. الإغلاق تحت خط العنق يكمل النموذج
.**( 5- ويرسل إشارة هامة عن تغيير اتجاه السوق. ( انظر الشكل 1
يتم تحديد الأهداف السعرية عن طريق قياس أشكال النماذج السعرية المتنوع ة. تقنية قياس
الهدف السعري لنموذج قمة تتم عن طريق قياس المسافة العمودية بين الرأس وخط العنق ثم يتم
* تتنبأ بوصول الأسعار إلى قيم محددة محسوبة ، عند اكتمال تلك النماذج.
** الشكل المشار إليھ ھو نموذج الرأس والكتفين المقلوب وليس الرأس والكتفين لكن ھكذا وردت الإشارة
للشكل في الكتاب الأصلي وھو خطأ من الناشر.
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
25
إسقاط نفس المسافة لأسفل - على خريطة الأسعا ر- ارتكازاً على النقطة التي تم كسر
خط العنق عنده ا. نموذج الرأس والكتفين المقلوب هو نموذج رأس وكتفين - بنفس شروطه -
مقلوب رأساً على عقب ، يظهر في القيعان ويكون قياس هدفه السعري لأعلى.
القمم والقيعان ( المزدوجة والثلاثية )
نموذج آخر من النماذج المغيرة للاتجاه ، القمة الثلاثية أ و القاع الثلاثي هو نموذج رأس وكتفين غير
قياس ي. الاختلاف الوحيد هو أن ذُّرى هذا النموذج وأغواره تحدث تقريباً عند نفس مستويات
الأسعار. يتم تأويل النماذج المغيرة للاتجا ه القمم أو القيعان الثلاثية وكذلك نموذج الرأس
والكتفين بنفس النسق ، فهذه النماذج متطابقة.
القمم المزدوجة والقيعان المزدوج ة* تُظهِ ر ذروتين بارزتين أو غورين بارزين بدلاً من ثلاث ة.
تتألف القمة المزدوجة من ذروتين بارزتين ويأتي أول مظاهر الضعف من عدم قدرة الذروة الثانية
على تخطي مستويات أسعار الذروة الأو لى. يكتمل نموذج القمة المزدوجة عندما تنحدر
W وعلى القاع المزدوج اسم الحرف اللاتيني M * يُطلَق على القمة المزدوجة اسم الحرف اللاتيني
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
26
الأسعار متجاوزة الغور الأوسط لأسف ل. تعتمد تقنية قياس الهدف السعري لنموذج القمة
المزدوجة أيضاً على قياس ارتفاع النموذج ثم إسقاطه على خري طة الأسعار لأسفل بدءاً من النقطة
التي تم كسر الغور الأوسط عنده ا. يشكل القاع المزدوج صورة في المرآة للقمة المزدوجة (
.( 5- 5 و 3 - انظر الشكلين 2
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
27
Saucers & Spikes .. صحون الفنجان وقرني الوعل
من غير المعتاد رؤية هذين النموذجين في الأسواق ، لكن يمكن رؤيتهما مرات قليلة كافية
المغيرة للاتجاه ) ترسم V لكي نناقشهم ا. إن قمة قرني الوعل أو كما يطلق عليها ( قمة حرف
صورة لت غير مفاجئ في مسار السو ق. ما يميز قمة قرني الوعل عن النماذج الأخرى المغيرة للاتجاه
هو عدم وجود أي مراحل انتقالية ، والتي هي عبارة عن حركة سعرية عرضية على خريطة
الأسعار يتخللها وجود قمم وقيعا ن. هذا النموذج يظهر تغيراً مثيراً في المسار ربما يصاحبه
.(5- تحذيرات قليلة من السوق وقد لا يصاحبه أي تحذيرات.(انظر الشكل 4
على العكس من ذلك ، فإن نموذج صحن الفنجان يظهر تحولاً بط ي ئاً بشكل غير معتاد في
مسار الأسعا ر. غالباً ما نراه في القيعان ، حيث يمثل نموذج صحن الفنجان تغيراً بطيئاً ومتدرجاً
في المسار من هابط إلى صاع د. توضح خريطة الأسعار التالية نموذجاً لقاع صحن الفنجان ( أو
.( 5- القاع المستدير ) ومن هنا تأتي التسمية. ( الشكل 5
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
28
النماذج السعرية الاستمرارية
Triangles .. المثلثات
بدلاً من التحذير من حدوث تغير في مسار السوق فإن النماذج الاستمرارية تؤكد على عزم
السوق الاستمرار في مسار ها الأصل ي. تأتي المثلثات على رأس قائمة النماذج الاستمرارية
الموثوق به ا. هناك ثلاثة أنواع من المثلثات يمكن تحديد أهدافها السعرية – المثلث المتماثل والمثلث
الصاعد والمثل ث. رغم أن هذه النماذج تشير أحياناً إلى تغيرات في اتجاه الأسعار إلا أنها عادة ما
تمثل مجرد توقف مؤقت - لالتقاط الأنفاس - في المسار السائد.
المثلث المتماثل ( يطلق عليه أيضاً الجَلبة أو الملف ) يتميز بنشاط عرضي تتماوج فيه الأسعار بين
يكون خط .( Converging Trend lines ) خطي مسار يميلان للالتقاء في نقطة واحدة
المسار العلوي هابطاً بينما يكون خط المسار السفلي صاعد اً. هذا النموذج يصِ ف حال ةً تتوازن
فيها قوى العرض والطل ب. ينبغي أن تُحل طلاسم النموذج باخترا قٍ ما صعوداً أو هبوطاً – يكون
هذا الاختراق في مكان ما بين منتصف وثلاثة أرباع النموذج ، مقاساً على التوقيت الميلادي من
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
29
يسار النموذج وحتى النقطة التي يتلاقى فيها خطا المسار المُكَونان للنموذج – نقطة رأس المثل ث.
بصيغة أخرى ، ينبغي أن تغلق الأسعار متخطيةً أحد خطي المسار المتقارب ين. ( انظر الشكل
( 5-6
المثلث الصاعد له خط علوي أفقي وخط سفلي صاعد حيث يوض ح النموذج أن المشترين صاروا
.( 5- أكثر إقداماً من البائعين ، لذا يعتبر نموذج إيجابي. ( انظر الشكل 7
المثلث الهابط له خط علوي هابط وخط سفلي أفقي حيث يوضح النموذج أن البائعين صاروا أكثر
إقداماً من المشترين ، لذا يعتبر النموذج سلبي.
إن تقنية قياس الأهداف السعر ية للمثلثات الثلاثة هي التقنية ذاته ا. قم بقياس ارتفاع المثلث عند
أكثر النقاط اتساعاً على يسار النموذج ثم قم بإسقاط هذا الارتفاع على خريطة الأسعار
مرتكزا على النقطة التي تتجاوز فيها الأسعار أحد خطي المسار المكونين للمثل ث. بينما نجد
في بِنية المثلثين الصاعد والهابط انحيازاً نحو الصعود أو الهبوط يعلن المثلث المتماثل عن نفسه
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
30
كنموذج محاي د. لكونه غالباً ما يكون نموذجاً استمرارياً فإن لديه هدفاً سعرياً متوقعاً ويعطي
المحلل انطباعاً أن المسار السابق سيستأنف الرحلة.
Flags & Pennants .. الأعلام وأعلام السفن
يشير هذان النموذجان الاستمراريان قصيري الأجل إلى فترات توقف قصيرة جداً أو فترات راحة
خلال مسارات سعرية مليئة بالقوة والنشا ط. غالباً ما يسبق هذين النموذجين حركة ارتفاع قوية
للأسعار ( يطلق عليها سارية العلم ). في مسار صاعد ، تتوقف الارتفاعات القوي ة للأسعار -
لالتقاط الأنفاس - ومِن ثم تتحرك الأسعارعرضياً لأسبوعين أو ثلاثة أسابيع ثم يستأنف
المسار الصاعد رحلت ه. يعبر الاسمان المكتسبان للنموذجين عن شكل كِلَيهِما بوضوح.
علم السفينة غالباً ما يكون أفقي وله خطي مسار متقاربين ( مثل مثلث متماثل صغير ). أم ا
العلم فيشبِه متوازي أضلاع يتخذ زاوية ميل مضادة لزاوية ميل المسار الأصل ي. وبذلك يكون
ميل العلم الإيجابي هابطاً في المسار الصاعد ويكون ميل العلم السلبي صاعداً في المسار
الهابط. تطلق جملة " يرفرِف في منتصف الصاري " على النموذجين وهو ما يعني أنهما غالباً ما
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
31
يظهران بالقرب من منتصف المسار وهو ما يكشف نقطة المنتصف لحركة السوق الكلي ة. (
5 ). بالإضافة لنماذج الأسعا ر ، يوجد العديد من التكوينات - 5 و 9 - انظر الخريطتين 8
الأخرى التي تظهر على خرائط الأسعار وتمنح المحلل رؤى ذات قيمة كبير ة. من هذه
التكوينات الفجوات السعرية والأيام الرئيسة المغيرة للاتجاه ونسب الارتداد.
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
32
الفصل السادس
الفجوات السعرية
الفجوات السع رية هي ببساطة مناطق سعرية على خريطة الأسعار لم يتم تنفيذ أي صفقات فيه ا.
تحدث الفجوة الصاعدة عندما يكون أدنى أسعار يومٍ ما أعلى من أعلى أسعار اليوم السا بق له أما
الفجوة الهابطة فتحدث عندما يكون أعلى أسعار يومٍ ما أدنى من أدنى أسعار اليوم السابق ل ه.
هناك أنواع مختلفة للفجوات تظهر في مراحل المسار المختلف ة. إن قدرة المحلل الفني على تمييز أنواع
الفجوات المختلفة تمِده برؤية للسوق مفيدة ومربح ة. هناك ثلاث فج وات لها أهداف سعرية محسوبة
.( 6- – فجوة الانفصال وفجوة الاستمرار وفجوة الإنهاك ( الإجهاد ) (انظر الشكل 1
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
33
تحدث فجوة الانفصا ل عادة عند اكتمال نموذج سعري هام وتطلق إشارة البدء لتحرك هام
للسوق. إن أي حركة اختراق فوق خط عنق نموذج رأس وكتفين مثلا تحدث غالباً بفجوة
انفصال.
تحدث فجوة الاستمرار غالباً بعدما يكون المسار قد قطع شوطاً لا بأس به من رحلت ه. تظهر
هذه الفجوة عادة في منتصف التحرك الكلي للسوق ( وهذا هو السبب في تسميتها فجوة القياس
حيث تعطي دلالة عن القدر المتبقي من التحرك الكلي للسوق ). خلال المسارات الصا عدة تقوم
فجوات ا لانفصال وفجوات الاستمرار بالعمل كدعم للسوق خلال انخفاضات السوق اللاحق ة.
أما خلال المسارات الهابطة تعمل هاتان الفجوتان كمقاومة فوق السوق عند القفزات الارتدادية (
فترات النشاط ).
تحدث فجوة ا لإنهاك ( الإجهاد ) عند نهاية التحرك الكبير للسوق مباش رة وتمثل الزفير الأخير
للمسار. في بعض الأحيان تلحق فجوة الإنهاك بفجوة انفصا ل في الاتجاه العكسي تاركةً
التحركات السعرية لعدة أيام معزولة بين فجوت ين. هذه الظاهرة التي تحدث في السوق يطلق عليها
وغالباً ما يطلِق هذا النموذج إشارة بدء تحو ل " Island reversal " النموذج المنعزل المغير للاتجاه
هام في السوق.
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
34
الفصل السابع
The Key Reversal Day .. اليوم الرئيس المغير للاتجاه
اليوم الرئيس المغير للاتجاه هو تكوين سعري آخ ر. هذا النموذج الهامش ي عادة ما يحذر من أن
هناك تغير وشيك في اتجاه مسار الأسعا ر. في المسار الصاعد تفتح الأسعار عادة مرتفعةً ثم
تهبط بحِدة إلى أسفل وتغلق تحت سعر إغلاق اليوم الساب ق. ( حين يظهر هذا النموذج في أي قاع فإن
الأسعار تفتح منخفضةً ثم تغلق فوق فتح اليوم السابق ).
كلما كان النطاق السعري لليوم أكثر اتساعاً وحجم التداول أكبر ، زادت أهمية
إشارة التحذير التي يطلقها هذا النموذج وزادت الثقة في دلالت ه. هناك نموذج أكثر فعالية هو يوم
تغيير الاتجاه الخارج ي*. نموذج يوم تغيير الاتجاه الرئيس هو هامشي إذا ما نظرنا لمزايا ه ، لكنه
يمكن أن يصبح ذا أهمية قصوى إذا أظهرت عوامل فنية أخرى أن هناك تغيراً وشي كاً في اتجاه
.( 7- المسار. ( انظر الشكل 1
يكون فيھ الذروة والقعر أبعد من مثيليھما في اليوم السابق لھ " الذروة فوق " Outside Reversal Day " *
سابقتھا والقعر تحت سابقھ ".
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
35
الفصل الثامن
ارتدادات جني الأرباح
نادراً ما تسير الأسواق في خطوط مستقيم ة. معظم صور المسارات تبين سلسلة من التعرجات
فيها تصحيحات متعددة في اتجاه معاكس للاتجاه الأصلي لمسار السو ق. هذه التصحيحات
تتحرك نحو ن سب محددة. أشهر مثال على ذلك هو ارتداد ال 50 %. دعونا نقول أن تصحي حاً ثانوي اً أو
وسطياً يتخذ اتجاهاً معاكساً لاتجاه مسار أصلي صاعد غالباً ما يرتد لمنتص ف ذل ك المسار
الصاعد قبل أن يستأنف المسار رحلته لأعلى مرة أخر ى. وترتد الأسواق الهابطة لأعلى بمقدار
نصف المسار الهابط قبل أن يستأنف ذلك المسار الهبوط لأسفل مرة أخرى.
أقل ارتداد عادة هو ثلث المسار السابق تقريب اً. ينظَر إلى نقطة ثُلُثي المسار على أنها أقصى ارتداد
مسموح ب ه إذا ما كان المسار السابق لديه نية استكمال اتجاهه !! . أي ارتداد يزيد عن نقطة
الثُلُثَين يطلق إشارة تحذير أنه جاري تغيير اتجاه المسا ر. يولي المحللون أهمي ةً خاص ة لارتدادا ت
38 % و 62 % والتي يطلق عليها ارتدادات فيبوناتشي.
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
36
الفصل التاسع
فهم دلالات أحجام التداول
يستخدم المحللون الفنيون نظرة ثنائية الأبعاد لتحليل السوق تشمل السعر وحجم ا لتداو ل. بالنظر
للاثنين فإن السعر هو الأكثر أهمي ة. رغم ذلك فإن حجم التداول يضيف تأكيد ثانوي مهم
لحركة السعر على خريطة الأسعار وغالباً ما يمنحنا تحذيراً مبكراً عن وجود تحولات
.( 9- وشيكة في مسار الأسعار. ( انظر الشكل 1
حجم التداول هو عدد الوحدات التي تم عقد صفقات عليها أثناء مدة زمنية محددة ، والتي غالباً ما
تكون يوم واح د. إنها تمثل عدد الأسهم العادية التي يعقد عليها صفقات يومياً في سوق
الأسهم. يمكن مراقبة حجم التداول على أساس أسبوعي للحصول على تحليل ل ِمدى زمني
أكبر.
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
37
عند استخدا مه مقترناً بحركة الأسعار فإن حجم التداول يخبرنا بشيءٍ ما عن قوة أو ضعف
المسار الجار ي. حجم التداول يقيس القوة الضاغطة المسببة لأي تحرك سعر ي. كقاعدة ،
أحجام التداول الأثق ل* يجب أن تتواجد متوافقةً في اتجاهها مع الاتجاه السائد لمسار الأسعا ر.
خلال مسار صاعد ، ينبغي أن تظهر أحجام التداول الأثقل خلال التحركات السريعة لأعلى
وتظهر أحجام التداول ا لأقل ( قضبان عمودية أقصر ) خلال التصحيحات الهابط ة. في المسار
الهابط ، ينبغي أن تظهر أحجام التداول الأثقل في مسارات البيع العنيف وتكون القفزات
الارتدادية الصاعدة للسوق الهابط ةمترافقة مع أحجام تداول أقل.
حجم التداول جزء هام من نماذج الأسعار
يلعب حجم التداول أيضاً دوراً هاماً في تكوين وتحليل نماذج الأسعا ر. كل نماذج الأسعار
المذكورة سابقاً يتلازم مع كلٍ منها نموذج حجم تداول خاص ب ه. إن حركات الانفصال
التالية للنموذج والتي تحل عقدته تكتسب أهمية إضافي ة إذا كانت حركة الانفصال تلك
مصحوبة بحجم تداول عا لي. أحجام التداول العالية المصاحبة لِتجاوز الأسعا ر خطوط المسار
ومستويات الدعم والمقاومة تضفِي مزيداً من الأهمية على ذلك النشاط السعري. ( انظر الشكل
.( 9-2
* تُمَثَّل بقضبان عمودية أكثر طولاً أسفل خريطة الأسعار.
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
38
إجمالي الحجم ( الحجم التراكمي )
On-Balance Volume (OBV)
يوجد لدى محللي الأسواق مؤشرات عديدة لقياس أحجام التداو ل. أحد أبسط تلك المؤشرات
يرسم مؤشر إجمالي الحجم مجموعاً .( OBV ) وأكثرها فعالية هو مؤشر إجمالي الحجم
تراكمياً لأحجام تداول الأيام الصاعدة مقابل اموع ال تراكمي لأحجام تداول الأيام
الهابطة. في اليوم الذي يغلق فيه السوق أعلى من إغلاقه في سابقه يضاف حجم تداول ذلك اليوم
للمجموع السابق لأحجام التداو ل. وفي اليوم الذي يغلق فيه السوق أقل من إغلاقه في سابقه
يخصم حجم التداول ذلك اليوم من اموع السابق لأحجام الت داول. بمرور الزمن يبدأ مؤشر
إجمالي الحجم في اتخاذ مسار سواء كان هذا المسار صاعداً أم هابط اً. إذا كان المسار
صاعداً فهذا يدل المحلل أن أحجام التداول في الصعود أكبر منها في الهبوط وهي إشارة جيد ة.
حين يهبط خط إجمالي الحجم فهذه عادة إشارة سلبية.
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
39
رسم مؤشر إجمالي الحجم بيانياً
عادة يتم رسم مؤشر إجمالي الحجم في الجزء السفلي من خريطة الأسعا ر. الغرض من ذلك
هو التأكد من كون خط الأسعار وخط إجمالي الحجم يسلكان مسارين لهما نفس
الاتجاه. إذا كانت الأسعار ترتفع وكان مؤشر إجمالي الحجم يتحرك عرضياً أو هبوطاً فإن
ذلك يع ني أنه ربما لا يوجد أحجام تداول تدعم ارتفاع الأسعار بهذه الكيفي ة ، في تلك الحالة
فإن الانفراج بين خط الأسعار الصاعد وخط إجمالي الحجم ( المتحرك عرضياً أو هابطاً ) ، هذا
.( 9- الانفراج هو تحذير من سلبية في السوق ( انظر الشكل 3
حركات الانفصال 1 على مؤشر إجمالي الحجم
خلال فترات تحرك الأسعار عرضياً ، حينما يكون اتجاه مسار الأسعار محل شك ، يقوم مؤشر
إجمالي الحجم أحياناً ب فَك الحصار بحركة انفصالي ة " اختراق " أولاً مرسِلا تلميحاً مبكرا عن
Breakouts 1
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
40
اتجاه الأسعار المستقبل ي. إن حركةً انفصاليةً متجهة لأعل ى في مسار مؤشر إجم الي الحجم
ينبغي أن تلفت انتباه المحلل وتدفعه لإلقاء نظرة فاحصة على السوق أو الورقة المالية محل البح ث. في
قيعان الأسواق تكون الحركة الانفصالية المتجهة لأعلى – أحياناً – إشارة تنبيه مبكرة عن
( 9- مسار صاعد في طور التكوين. ( انظر الشكل 4
مؤشرات الحجم الأخرى
هناك العديد من المؤشرات الأخرى التي تقيس اتجاه مسار حجم التداول مثل مؤشر
التجميع/التصريف 1 ، ومتذبذب شايكين 2 ، ومؤشر سهولة السوق 3 ومؤشر التدفق النقدي.
رغم كو نها أكثر تعقيداً إلا أ نها تجتمع على وحدة الهدف – وهو تحديد إذا ما كان مسار
أحجام التداول يؤكد اتجاه مسار الأسعار أم ينفرج عنه سلبياً.
Accumulation/Distribution 1
Chaikin Oscillator 2
Market Facilitaion Index 3
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
41
الفصل العاشر
استخدام الأُطر الزمنية المختلفة للرؤى قصيرة الأجل وطويلة الأجل
لا يقتصر تحليل خرائط المزالج على الخرائط اليومية فقط فالخرائط الأسبوعية والشهرية تمنحنا
رؤية طويلة الأجل لتاريخ السوق لا يمكن الحصول عليها ب استخدام الخرائط اليومية وحده ا.
تعرض الخرائط اليومية حتى اثني عشر شهراً من تاريخ أسعار السوق أما الخرائط الأسبوعية
فتعرض حتى خمس سنوات من البيانات بينما تعرض الخرائط الشهرية أكثر من عشرين عاماً
.( 10- سابقة. ( انظر الشكل 1
يحصل المحللون بدراستهم لهذه الخ رائط على فكرة أفضل عن المسارات طويلة الأجل ، وعن أين
تقع الدعوم والمقاومات التاريخية ، ويصبح لديهم نظرة أوضح عن التحركات السعرية التي
ظهرت على الخرائط اليومية مؤخر اً. إن الخرائط الأسبوعية والشهرية تخضع تماماً للتحليل القياسي
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
42
للخرائط المذكور في الصفحات السا بقة. إن النظرة التي يتبناها بعض مراقبي الأسواق عن
كون التحليل الفني مفيداً في الأجل القصير ولانتهاز الفرص فقط هي نظرة يجانِبها الصوا ب لأن
مبادئ التحليل الفني يمكن استخدامها على أي إطار زمني.
استخدام خرائط الطيات
إن الخرائط اليومية والأسبوعية مفيدة في التحليلات متوسطة وطويلة الأج ل. من ناحية أخرى ،
وبالنسبة للتداول قصير الأجل فإن خرائط الطيا ت ثمينة جد اً. تظه ِر خرائط الطيات عادة أياماً
قلائل من حركة التداو ل. فمثلا ، خريطة المزالج لخمسة عشر دقيقة قد تعرض ثلاثة أو أربعة
أيام من التداول عل ى الأرجح. بالنسبة لخرائط الدقيقة والخمس دقائق فإنها تعرض عادة يوم أو يومين
( بالترتيب ) من التداول وتستخدم هذه الخرائط عادة لأغراض التداول في ذات الجلس ة. مما يحمد
في هذا الإطار ، أن كل مبادئ التحليل الفني المذكورة في هذا الكتيب يمكن تطبيقها
.( 10- على خرائط الطيات. ( انظر الشكل 2
الانتقال من الأجل الطويل إلى الأجل القصير
إن التحليل المتعمق للخرائط ينبغي أن يبدأ بالخرائط الشهرية والأسبوعية ( وبنفس الترتيب ) ، وهو
أمر حتمي يماثل في أهميته أهمية الخرائط اليومية في اغتنام فرص السوق.
إن الغرض من تناول الموضوع من هذه الزاوية هو إمداد المحلل بالنظرة بعيدة الأجل وهي لازمة
كنقطة انطلاق لعمل ه. بمجرد حصولنا على تلك النظرة من خريطة الشهور ( التي تعرض بيانات
عشرين عاماً ) ينبغي على المحل ل مراجعة خريطة الأسابيع ( التي تعرض بيانات خمسة أعوام ). فقط
حينذاك ، يمكن للمحلل دراسة الخرائط اليومي ة. بمعنى آخر ، الترتيب المنطقي المتبع هو أن تبدأ
بنظرة إجمالية ثم تتدرج في استخدام المدى الزمني الأقل ثم الأق ل. ( ولمزيد من التحليل
اهري للسوق ، يمكن أن يتبع فحص الخرائط اليومية فحص دقيق لخرائط الطيات ).
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
43
الفصل الحادي عشر
استخدام أسلوب تحليل السوق " من السطح وحتى الأعماق " ^
إن فكرة أن يبدأ المحلل تحليله للسوق بنظرة شاملة ثم تدريجياً يركز على بؤرة محددة هي
فكرة لها تطبيق هام آخر في مجال التحليل الف ني. هذا التطبيق هو استخدام أسلوب تحليل
الأسواق من السطح وحتى الأعما ق.يستخ دم هذا الأسلوب خطواتٍ ثلاث لاكتشاف
الأسهم الرابحة. أولى تلك الخطوات النظر إلى السوق نظرة إجمالية لتحديد اتجاه السوق سواء
كان صاعداً أم هابطاً وتحديد ما إذا كان هذا الوقت مناسباً للاستثمار في السوق أم لا.
الخطوة التالية هي تقسيم السوق إلى قطاعات ومجموعات ص ناعية لتحديد أي أقسام السوق أقو ى.
ثم تأتي الخطوة الأخيرة وهي البحث عن الأسهم القيادية سواء في تلك القطاعات القيادية أو في
اموعات القيادية.
الخطوة الأولى : المؤشرات* الرئيسية للسوق
إن الغرض من أولى خطوات أسلوب تحليل السوق من السطح وحتى الأعماق هو تحديد اتجاه المسار
الكلي للسو ق. إن وجود سوق ثيراني ( مسار صاعد ) يعتبر وقتاً مناسباً لاستثمار الأموال في
أسواق الأسهم أما وجود سوق دببي ( مسار هابط ) فيستدعي نظرة أكثر حرصاً لأسواق
الأسهم. كان من الممكن سابقاً الحكم على مسار السوق من خلال النظر لمؤشر
رئيسي واح د للسوق وكان ذلك لأن معظم المؤشرات كانت تتخذ مسارات متوافقة في
Top-Down Approach ^
دد 􀑧 ا ، مح 􀑧 وقٍ م 􀑧 عار س 􀑧 ي لأس 􀑧 توي الكل 􀑧 اس للمس 􀑧 و مقي 􀑧 وق : ھ 􀑧 ر الس 􀑧 توبيديا .. مؤش 􀑧 وعة إنفس 􀑧 ن موس 􀑧 مؤشر السوق. م = Market Average *
ى 􀑧 وماً عل 􀑧 َّة مقس 􀑧 ركات المَعنِي 􀑧 ھم الش 􀑧 بمجموعة معينة من الأسھم أو الأوراق المالية . مؤشر السوق يساوي المجموع الإجمالي للقيم الحالية لأس
ر 􀑧 ثلاً مؤش 􀑧 ھم . فم 􀑧 ن الأس 􀑧 ة م 􀑧 عار مجموع 􀑧 تويات أس 􀑧 يم مس 􀑧 العدد الإجمالي لأسھم تلك الشركات . فقياس مؤشرات الأسواق ھي طريقة بسيطة لتقي
ع 􀑧 اق واس 􀑧 ى نط 􀑧 تخدم عل 􀑧 ورك ويس 􀑧 ة نيوي 􀑧 ي بورص 􀑧 دة ف 􀑧 ة مقي 􀑧 ركة قيادي 􀑧 مل 30 ش 􀑧 عار - يش 􀑧 بي للأس 􀑧 الداو جونز الصناعي - وھو مؤشر وزن نس
لتَتَبُّع أداء السوق الأمريكي بشكلٍ عام.
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
44
اتجاهها مع مسار الأسعار إلا أن الوضع اختلف في الآونة الأخيرة. لهذا السبب فمن المهم جداً
للمحلل أن يعتاد على المؤشرات الرئيسية للسوق وأن يعرف ما يقيسه كلٌّ منها.
تعدد المؤشرات لقياس أشياء متنوعة
إن المؤشرات التقليدية للأسهم القيادية عامةً – مثل متوسط داو جونز الصناعي ومؤشر بورصة
تعطينا أفضل – ( S & P 500 ) نيويورك المُركب ومؤشر ستاندارد آند بورز 500
مقياس للمسار الرئيسي للسوق أما مؤشر ناسداك المُركب وخلافاً لهم يتأثر بشدة بأسهم
قطاع التق نية بشد ة. بينما يعتبر مؤشر الناسداك مؤشر جيد لقياس التغيرات في مسار قطاع أسهم
التقنية إلا أنه قليل الإفادة حين الاعتماد عليه كمقياس لمسار السوق الأمريكي كل ه. يقوم
بقياس أداء الأسهم الأصغر ولهذا السبب يستخدم ( Russel 2000 ) مؤشر راسِل 2000
هذا المؤشر بشكل أ ساسي لقياس أداء هذا القطاع من السو ق. يصبح مؤشر راسل 2000 قليل
الفائدة حين الاعتماد عليه كمقياس للسوق إجمالاً لكون السوق يتكون من أسهم أخرى
أكبر.
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
45
بما أن معظم هذه المؤشرات متاحة في الصحافة الاقتصادية وعلى الشبكة العنكبوتية (
الإنترنت ) فمن الأفضل وضعه م كله م في الاعتبا ر. تطلق أقوى الإشارات عن اتجاه السوق
حين تتخذ كلُّ مؤشرات السوق الرئيسية أو معظمها مساراتٍ لها نفس الاتجا ه. ( انظر الشكل
( 11-1
الخطوة الثانية : قطاعات السوق واموعات الصناعية
تنقسم أسواق الأسهم إلى قطاعات ثم بِدورِها تنقسم هذه القطاعات إلى مجموعات صناعي ة.
ينقسم السوق الأمريكي إلى عشرة قطاعات هي قطاع المواد الأولي ة 1 وقطاع السلع
الاستهلاكية 2 وقطاع السلع المُعمر ة 3 وقطاع الطاقة والقطاع المالي وقطاع الرعاية الصحية والقطاع
الصناعي وقطاع التقنية وقطاع الاتصالات وقطاع الخدما ت 4. تلك القطاعات يمكن أن يحتوي
كلٌّ منها على ما يقارب الاثني عش ر أو يزيد من اموعات الصناعي ة. فمثلا ، بعض مجموعات
قطاع التقنية هي مجموعة الحواسب الإلكتروني ة 5 ومجموعة الشبكة العنكبوتية ( الإنترنت )
ومجموعة مطورِي شبكات الحواس ب 6 ومجموعة تجهيزات المكات ب 7 ومجموعة أشبا ه
المُوصلات 8 فيما يشمل القطاع المالي مجموعات البنوك والتأمين وشركات السمسرة.
إن الطريق الأمثل للوصول إلى اموعة الصناعية الأفضل في السوق يمر عبر الإجابة عن هذا السؤال
أولاً : أي القطاعات أفضل ؟ ابحث عن القطاعات التي تبدو أقو ى. خلال غالبية العام 1999 وجزء
من العام 2000 ، تبوأ قطاع أسهم التقنية مقعد القطاع الأقوى. مجرد أن تتوصل إلى القطاع الأقوى
يمكنك حينها أن تبحث على أقوى مجموعاته الصناعية.
Basic Material 1
Consumer Cyclicals 2
Consumer Non-Cyclicals 3
Utilities 4
Computers 5
Networkers 6
Office Equipments 7
Semiconductors 8
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
46
خلال الفترة المذكورة أعلاه ، كان لدينا مجموعتان متنافس تان على قيادة القطاع هما مجموعة
الشبكة العنكبوت ية ومجموعة أشباه الموصلا ت. كل المطلوب أن تكون في أقوى اموعات
( 11- الصناعية الموجودة في أقوى قطاعات السوق. ( انظر الشكل 2
بالنسبة للعديد من المستثمرين يمكن لعملية البحث أن تتوقف عند هذا الح د. إن اختيار أن
تكون في أحد قطاعات السوق القوية أو إحدى اموع ات القوية هي عملية يمكن إنجازها
بسهولة عبر الالتحاق بأحد الصناديق الاستثمارية المتخصصة في قطاعات محددة أو مجموعات
محددة في السوق.
الخطوة الثالثة : اختيار الأسهم
بالنسبة للمستثمرين المتعاملين في الأسهم ، يأتي اختيار الأسهم كخطوة ثالثة في تنفيذ
رؤيتهم للس وق من سطحه لأعماق ه. بعد انتقاء مجموعة صناعية لديها طاقة صعودية كامنة
كبيرة ، فإن المتداول عليه حينئذٍ أن يبحث في خبايا تلك اموعة عن الأسهم الرابح ة. وجِد أن
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
47
أكثر من 50 % من اتجاه السهم يتم تحديده عبر تحديد اتجاه مجموعته الصناعي ة. إذا وجدت
اموعة الرابحة ، فقد أنجزت نصف مهِمتِك.
هناك ميزة أخرى لحصر البحث في القطاعات أو اموعات الصناعية الرابحة ، هذه الميزة هي تقليل
جهد البحث الذي يقوم به المحل ل الف ني. هناك ما يقارب الخمسة آلاف ورقة مالية والتي يمكن
للمستثمر أن يختار من بينه ا. من الصعوبة بمكان تحليل أسواق مكتظة بالأوراق المالية إلى هذا
الحد لذا يجب القيام بعملية اختزال أو تصفية لتلك الأسه م. هنا تبرز أهمية عملية التحليل ثلاثية
الخطوات. عندما تقوم بتقليص عدد الأسهم التي تقوم بدراستها إلى عدد بسيط من اموعات
الصناعية ، فإن عدد الأسهم التي ينبغي عل يك دراستها سينخفض على نحو مث ير. مما يضيف مزيداً
من الراحة أنك ستكون على علم أن كل ورقة مالية تنظر إليها هي فعلياً عضو في اموع ة
( 11- الصناعية الرابحة. ( انظر الشكل 3
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
48
الفصل الثاني عشر
Moving Averages .. المتوسطات المتحركة
في حقل التحليل الفني ، تشتهر ا لمتوسطات المتحركة بشكل كبير عند المحللين الفنيين ولسب بٍ
وجي ه. تقوم المتوسطات المتحركة بجعل التحرك السعري أملساً مما يسهل عملية اكتشاف
المسارات محل ا لبحث. يمكن الحصول على إشارات المسار الدقيقة من تقاط ع يحد ث بين التحرك
السعري والمتوسط المتحرك له أو يقع حت ى بين متوسطين متحركين أو أكثر فيما بينه م. حيث
أن المتوسط المتحرك يقوم بعمل متوسط حسابي لأسعار إغلاق عدة أيام لذا سنجد لديه ميلا للتأخر
عن التحرك السعر ي. كلما كان المتوسط المتحرك أقصر ( أي أنه يقوم بحساب المتوسط لعدد
أيام أقل ) زادت حساسيته للتغيرات السعر ية وزاد انقياده لتحركات الأسعار. المتوسط
الأطول ( تكون فيه عدد الأيام المحسوبة أكثر ) يتقصى أثر تحركات الأسعار من مسافة
أبعد ويكون أقل استجابة ( تأثراً ) لتغيرات المسار. يمكن قياس المتوسط المتحرك بسهولة
ويمكن أن يتوائم بشكل استثنائي مع الاختبارات التاريخي ة. لهذه الأسباب يعتبر المتوسط
المتحرك هو الدعامة الرئيسية لمعظم النظم الآلية المُتبِعة للمؤشر.
المتوسطات المتحركة الشهيرة
إن أكثر المتوسطات المتحركة شهرة في أسواق المال هي متوسط 50 ومتوسط 200 يوم
( على الخريطة الأسبوعية يتم تحويل تلك القيم الي ومية إلى 10 و 40 أسبوع على الترتيب ). ينبغي
خلال المسار الصاعد أن تظل الأسعار فوق متوسط ال 50 يوم. تقوم التراجعات المنظمة (
بالارتداد صعوداً من عند هذا المتوسط والذي يعمل كمستوى دع م. إن ( Pullbacks
الإغلاق بشكل حاسم تحت متوسط ال 50 يوم يعتبر عادة واحداً من أوائل العلامات التي تشير إلى
أن الورقة المالية تتجه نحو تصحيح أشد قسو ة. في العديد من الحالات يرسل كسر متوسط ال
50 يوم لأسفل إشارة على مزيد من الهبوط المتجه نحو متوسط 200 يو م. إذا كانت السوق في
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
49
تصحيح عادي لمسار صاعد فإنه يتعين على السوق أن تَجِد دعم اً جديداً قرب متوسط 200 يو م.
( لأغراض التداول قصير الأجل ، للمتداول أن يستخدم متوسط 20 يوم لاكتشاف تغيرات
المسار قصيرة الأجل ).
Bollinger Bands .. نطاقات بولنجر
إن نطاقات بولنجر هي نطاقات تداول محصورة بين خطي انحراف معياري فوق وتحت المتوسط
المتحرك ل 20 يوم. عندما تقوم السوق بلمس أو تجاوز إحدى تلك النطاقات فإن السوق تعتبر حينئذٍ
مترهلة.وغالباً ستتراجع الأسعار نحو خط المتوسط المتحرك.
مؤشر تقارب وانفراج المتوسط المتحرك ..
Moving Average Convergence Divergence
هو نظام تداول شه ير. حين تقوم بعرض MACD إن مؤشر تقارب وانفراج المتوسط المتح رك
هذا المؤشر على شاشة الكمبيوتر لديك ، ستجد متوسطين متحركين مرجح ين ( المتوسطات
المتحركة المرجحة تعطي وزناً أكبر لتحركات الأسعار الأحدث ) نحصل على إشارات
التداول حينما يتقاطع الخطان.
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
50
الفصل الثالث عشر
Oscillators .. المتذبذبات
تستخدم المتذبذبات لتعريف حالة السوق وما إذا كانت في حالة فرط الشراء أو في حالة فرط
البيع. يرسم المتذبذب أسفل خريطة الأسعار ويتماوج خلال نطاق عرض ي. حينما يصل
المتذبذب إلى الحد العلوي للنطاق فإن حالة السوق تندرج تحت مسمى فرط الشراء ( تصبح س وقاً
مفرطة الشراء ) وتكون السوق معرضة لارتداد لأسفل قصير الأج ل. أما حينما يكون الخط
في قاع النطاق فإن حالة السوق تندرج تحت مسمى فرط البيع ( تصبح سوقاً مفرطة البيع )وغالباً
تكون مهيأة لصعود سري ع. تساعد المتذبذبات على قياس نقاط السوق القصوى وتخبر المحلل الفني عن
التوقيت الذي يدب فيه الترهل في أوصال عملية صعود السوق – أو هبوطها.
Relative Strength Index (RSI).. مؤشر القوة النسبية
هذا المؤشر هو أحد أكثر المتذبذبات شيوعاً بين المتداولين مستخدِمي التحليل الف ني. يرس م
. المقياس المدرج لمؤشر القوة النسبية من صفر إلى 100 مقترناً بخطين أفقيين عند مستويي 70 و 30
حين تتخطى قراءة هذا المؤشر مستوى ال 70 فإن السوق تعتبر في حالة فرط شراء أما حين
تكون قراءة المؤشر تحت مستوى ال 30 فإن السوق تعتبر في حالة فرط بي ع. أكثر الفترات
.( 13- الزمنية استخداماً مع مؤشر القوة النسبية هي ال 9 أيام وال 14 يوماً. ( انظر الشكل 1
Stochastics .. ( مؤشرات التخمين ( المؤشرات الإحصائية
يرسم هذا المؤشر أيضاً على مقياس مدرج من صفر وحتى 100 إلا أن الخطين العلوي والسفلي
( والذَين يحددان مستويي فرط الشراء وفرط البيع ) ينتقلان للمستويين 80 و 20 ، ما معناه ، أن
قراءة المؤشر التي تزيد عن 80 تعني سوق مفرطة الشراء والقراءة التي تقل عن 20 تعني سوق
مفرطة البي ع. هناك خاصية إضافية تميز مؤشرات التخمين وهي أن لديها خطي تذبذب بدلاً من
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
51
واحد.( غالباً ما يكون خط التذبذب الأبطأ هو المتوسط المتحرك ل ثلاثة أيام لخط التذبذب
الأسرع ). نحصل على إشارات الدخول والخروج ( إشارات المتاجرة ) حينما يتقاطع الخطان ،
فإشارة الشراء نحصل عليها حين يصعد الخط الأسرع فوق الخط الأبطأ أثناء وجودهما تحت خط
ال 20 ، أما إشارة البيع فنحصل عليها حين يهبط الخط الأسرع تحت الخط الأبطأ أثناء وجودهما فوق
خط ال 80 . معظم المحللين الفنيين يستخدمون فترة ال 14 يوماً كإعداد أساسي للمؤش ر. ( انظر
( 13- الشكل 2
الأُطُر الزمنية المختلفة
كما هو الحال مع كل الأدوات الفنية ، يمكننا استخدام المتذبذبات مع كل الأطر الزمنية
المتاحة ، وهو ما يع ني إمكانية استخدامها مع الخرائط الأسبوعية واليومية إضافةً إلى خرائط
الطيات. قد يكون من المفيد استخدام نفس الإعداد مع كل الأطر الزمنية ، فعند رسم
خطوط المتذبذبات قُم باختيار 14 أسبوعاً للإطار الأسبوعي و 14 يوماً للإطار اليومي و 14
ساعة لإطار الساعة .. إلخ. هناك سبب آخر يدعونا ل توحي د الإعداد الزمني مع كل الأطر
الزمنية ، هذا السبب هو كون الحواسيب الآلية تسمح لك بالتنقل بين الأطر الزمنية المختلفة جيئةً
وذهاباً عن طريق ضغطة زر ، فباستخدام نفس الإعداد الزمني مع كل الأطر الزمنية يصبح
عملك أسهل بكثير.
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
52
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
53
الفصل الرابع عشر
النسب والقوة النسبية
يمكن تطبيق التحليل الفني على خرائط النس ب. تساعد خطوط المسار والمتوسطات
المتحركة في قياس المسارات بنسب كما يمكنها أن تنبه المحلل أن هناك تغيرات ممكن
حدوثها في تلك المسارا ت. إن مراقبةً عن كَثَب لخرائط النسب يمكن أن تضيف بعداً ثميناً
للتحليل الفني.
نِسب القطاع
في الفصل الحادي عشر كان لدينا نصيحة باستخدام أسلوب تحليل السوق " من السطح وحتى
الأعماق " للعثور على القطاعات الرابحة واموعات الصناعية الرابحة وأخيراً الأسهم الرابح ة.
يتم عمل ذلك بتطبيق تحليل النسب لتحديد ا لقوة النسبية للسو ق. لاختيار مجموعة صناعية مثلا ،
فإن التقنية المتبعة هي قسمة مؤشر الصناعة ( مثل مؤشر أشباه الموصلات ) على مؤشر من المؤشرات
الإجمالية للسوق مثل ستاندارد آند بورز 500 . عندما يكون خط النسبة صاعداً فهذا يعني أن
الصناعة تفوق في أدائها الأداء العام للسوق أما إذا كان خط النسبة هابطاً فهذا معناه أن هذه
الصناعة متخلفة في أدائها عن ركبِ السو ق. تتلخص الفكرة في أن تقوم بالتركيز على
اموعات الصناعية ذوات النسب الصاعدة وأن تتفادى اموعات ذوات النسب الهابط ة. باتباعك
لهذا الأسلوب فإنك ستقتصر في عملية الشراء على شراء تلك اموعات الصناعية التي تبدِي قوة
نسبية أكبر.
نِسب الأسهم
مجرد أن تنجح في تحديد اموعة الصناعية الرابحة قُم بتطبيق تحليل النسب على أسهم تلك
اموعة. ببساطة عليك أن تقسم كل سهم في تلك اموعة على مؤشر اموعة ذاته ا.
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
54
تكون الأسهم ذوات خطوط النسب الصاعدة هي الأسهم الأقوى في اموع ة. تتلخص
الفكرة في أن تقوم بالتركيز على اختيار الأسهم التي تبدي أكبر قوة نسبية من ضمن
اموعة. بهذا النسق فإنك ستشتري أقوى الأسهم في أقوى اموعات الصناعية.
نِسب السوق
يمكننا أن نستخدم تحليل النسب لعقد مقارنات بين متوسطات السوق الرئيسية فمثلا إذا قمنا
بِقِسمة مؤشر ناسداك المُركب على مؤشر ستاندارد آند بورز 500 فإننا حينئذٍ يمكننا
تحديد ما إذا كان أداء قطاع التقنية أفضل من أداء السوق إجمالاً أم أسو أ. يمكنك عقد مقارنة
بين مؤشر راسل 2000 ومؤشر ستاندارد آند بورز لقياس القوة النسبية ( أو الضعف النسبي !! )
( 14- للأسهم الصغيرة. ( انظر الشكل 1
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
55
الفصل الخامس عشر
Options .. عقود الخيارات
تعطي عقود الخيارات حاملها الحق – وهو حق غير ملزِم – لشراء* أو بي ع** شي ءٍ^ ما مطروح في
سوق بسعر معين خلال فترة زمنية محدد ة. أبسط تطبيقات عقود الخيارات أن يقوم متداول متفائل
بصعود سوقٍ ما بعقد صفقة امتياز شرا ء@ في هذه السوق وأن يقوم متداول متوقِّ ع لهبوط سوق ما
بعقد صفقة امتياز بيع^* ^في تلك السوق.
الميزة الأساسية لتجارة عقود الخيارات هي المخاطرة المحدود ة. يقوم متداول عقود الخيارات بدفع
لكي يعقد تلك العقو د. إذا لم تتحرك السوق بالشكل المتوقع ( Premium ) مكافأة/علاوة
فإن العقد تنتهي صلاحيته ببساط ة. أقصى خسارة يمكن أن يتعرض لها متداول عقود الخيارات
هي مقدار المكافأة التي دفعها.
يمكن لمتداولي عقود الخيارات استخدام عدد لا حصر له م ن استراتيجيات التعامل مع تلك
العقود. رغم تلك الكثرة إلا أن معظم استراتيجيات عقود الخيارات تتطلب رؤية صحيحة
للسوق. بصياغة أخرى ، ينبغي على متداول عقود الخيارات أن يحدد أولاً إذا ما كان سعر
السوق للعقد محل الصفقة سيرتفع أم سينخفض أم سيبقى ثابت نسبياً ويرجع ذل ك لكون العامل
الرئيس المؤثر على قيمة عقد الخيارات هو أداء " سوق محل الصفق( ة) " الخاص بذلك العق د. عند
تحديد استراتيجية عقود خيارات ملائمة ، من المهم أن تضع في الاعتبار أن مبادئ التحليل الفني لا
تنطبق على عقد الخيار ذاته إنما تنطبق على سوق محل الصفقة.
* في حالة امتياز الشراء.
** في حالة امتياز البيع.
^ سواء كان ھذا الشيء ورقة مالية أو سلعة .. إلخ
Call Option @
Put Option ^*^
Underlying Market ()
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
56
مما سبق يتضح لنا بجلاء أن مبادئ التحليل الفني التي شرِحت في الصفحات السابقة مع قابليتها للتطبيق
على الأسواق المالية تلعب دوراً هاماً في تداول عقود الخيارات.
Option Put/Call Ratio ... " نسبة " امتياز البيع/ امتياز الشراء
استُخدِم نشاط التداول في سوق عقود الخ يارات لاستحداث مؤشر نفسي لسوق الأوراق المالية
يسمى نسبة امتياز البيع إلى امتياز الشرا ء. هذه النسبة هي حاصل قسمة حجم تداول عقود
امتياز البيع على حجم تداول عقود امتياز الشرا ء. يتم تطبيق هذه النسبة على عقود خيارات
المتعاقَد عليها في بورصة شيكاغو لعقود *( OEX ) مؤشر ستاندارد آند بورز 100
كما يمكن تطبيقها على عقود خيارات الأسه م المتداولة في **( CBOE ) الخيارات
بورصة شيكاغو ، يستفيد المحللون الفنيون من أحجام تداول عقود خيارات الأسهم عند
تحليلهم لسوق الأسهم العادية.
Contrary Indicator .. المؤشر المعارِض
مؤشر س تاندارد آند بورز 100 أو نسبة امتياز البيع / امتياز الشرا ءلعقود خيارات الأسهم
ببورصة شيكاغو هو مؤشر معارِ ض. بمعنى ، أن نسبة امتياز البيع / امتياز الشرا ءالمرتفعة
تعتبر إيجابية للسوق ( لكونها تُظهِر تشاؤماً كبيراً لدى المتعاملين ). بالمثل ، فإن نسبة امتياز البيع /
امتياز الشرا ءالمنخفضة ( التي تفصح عن تفاؤل قوي لدى المتعاملين ) ، هذه النسبة تعتبر سلبية
للسوق. السبب المنطقي لكون نسبة امتياز البيع / امتياز الشراء مؤشراً معارضاً هو أن متداولي
عقود الخيارات تعلو لديهم نبرة التفاؤل بالقرب من قمم الأسواق ويسيطر ع ليهم التشاؤم بالقرب
من القيعان.
.S & P ھذا المؤشر مختلف عن مؤشر 500 ، S&P ھو رمز المؤشر 100 OEX *
تأسست في العام 1973 وھي بورصة مختصة بعقود خيارات Chicago Board Options Exchange **
الأسھم والمؤشرات ومعدلات الفائدة. تُعَد بورصة شيكاغو أكبر بورصات عقود الخيارات في العالم وھي أيضاً
بورصة رائدة في استحداث المنتجات المالية الجديدة والابتكارات التقنية خاصةً في مجال التجارة الإلكترونية.
يُنطَق اسم البورصة ھكذا سي بو. في أول أيام عملھا كان عدد العقود 911 عقداً على ستة عشر ورقة مالية أما
الآن فإن متوسط حجم التداول اليومي يزيد عن مليون عقد. ( من موسوعة إنفستوبيديا )
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
57
CBOE Volatility .. مؤشر تقلب بورصة شيكاغو لعقود الخيارا ت
Index ( VIX )
هذا المؤشر المعارض مؤسس على قياس التقلب الخاص بعقود الخيارات الخاصة بمؤشر ستاندارد
آند بورز 100 . لكونه مؤشراً معارضاً فإنه حين يكون صاعداً ينطوي على تقلب ات أكبر
وبالتالي تَعاظُمٍ للمخاوف من حركة هابطة لسوق الأسهم وحين يكون هابطاً فإنه يشير إلى
تقلبات أقل وثقةً أكبر في السو ق. يتداول هذا المؤشر عادة في نطاق بين 20 و 30 ، تترافق
حركات الانخفاض تحت ال 20 مع قمم السوق كما تترافق حركات الصعود فوق ال 30 مع
قيعان الأسواق.
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
58
الفصل السادس عشر
مبدأ التأكيد
يتلخص مبدأ التأكيد في أنه كلما زاد عدد الأدلة الفنية التي تدعم تحليلا ما ، كان
الاستنتاج أقرب للصح ة. على سبيل المثال ، حين تدرس سوقاً فينبغي أن تكون كل الإشارات
الفنية تتجه نحو نفس الزاوي ة. إذا كان لديك بعض الإشارات متجهة لأعلى وأخرى متجهة
لأسفل ، كُن على حذ ر. قم بمراجعة أداء الأسهم في نفس القطا ع. التحليل المتفائل لسهمٍ
ما سيكون أقل إقناعاً إذا ما كانت الأسهم الأخرى التي تشاركه مجموعته الصناعية تتجه
لأسفل. لأن أسهم اموعة الصناعية الواحدة تميل للتحرك معاً ، علي ك التأكد من اتفاق
الأسهم الأخرى في القطاع مع الورقة المالية التي تقوم بدراستها.
ألقِ نظرة على المؤشرات الفنية المختلفة لترى مدى تعاضده ا. هل تم تأكيد النماذج الفنية عن
طريق أحجام التداول ؟ هل قامت المتوسطات المتحركة والمتذبذبات بتأكيد تحليل الخريطة
البيانية ؟ عم تفصح الخرائط الأسبوعية والشهرية ؟ رغم أن إشارة كل المؤشرات نحو اتجاه
واحد هو أمر نادر الحدوث إلا أنه ينبغي على المحلل الفني أن يحرص على أن يكون أكبر عدد
ممكن من المؤشرات متفقاً مع رؤيته للتأكد من صحتها.
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
59
الفصل السابع عشر
الملخص والخُلاصة
قمنا بطر ح مقدمة عن التحليل الفني كما هو مطبق في الأسواق المالي ة. ناقشنا باختصار الأدوات
الرئيسية التي يستخدمها المحللون الفنيون ، كان من تلك الأدوات ، تحليل الخريطة الرئيسية
ودراسة أحجام التداول والمتوسطات المتحركة والمتذبذبات والنسب والخرائط الأسبوعية
وخرائط الطَي ات. على المتداول الناجح أن يتعلم كيف يصهر كل تلك الأدوات في بوتقة
واحدة ليحصل على سبيكة ثمينة تمثل نظريته عن السوق.
إن البرامج ومنتجات الشبكة العنكبوتية المتاحة اليوم في السوق تمنحنا أدوات فعالة تجعل من
عملية رسم وتحليل الخرائط عمليةً أسهل بشكل لم يحدث من قبل كما أنها جعلت التحليل الفني
سهل المنال بالنسبة للمستثمرين العاديين. على سبيل المثال ، هناك الكثير من البرامج ومنتجات
الشبكة العنكبوتية تتضمن طاقماً كاملا من أدوات التحليل الفني التي تسمح لك باستحداث
خرائط بسهولة وتتيح لك الدخول الفوري على البيانات التاريخية ولديها القدرة على ابتكار
ومراجعة والمفاضلة بين العديد من نظم التداول التي يمكنك تصميمها بشكل شخصي دون
الحاجة لأي خبرة أو حتى معرفة بأسس البرمجة.
يمنحنا التحليل الفني أداة رائعةً للتنبؤ بحالة السوق سواء كنا نملك أو لا نملك مدخلات أساسية عن
السوق. يصبح التحليل الفني رئيسياً حينماً نتحدث عن توقيت اغتنام فرص السوق. إن اغتنام فرص
السوق هو أمر فني بحت ، لذا فإن المشاركة الناجحة في الأسواق تستلزم استخدام التحليل
الفني.
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
60
لا يلزمك أن تصبح خبيراً في الخرائط لكي تتمكن من استخدام التحليل الف ني. بطريقة أو
بأخرى ، للتحليل الفني باع كبير في جعل المتداول في الجانب الصحيح من السوق ومساعدته في
تحديد نقاط الدخول والخروج من السوق بدقة بالغة وهو أمر أساسي للنجاح في هذا اا ل. سواء
كان المتداول من متداولي الطيات أو كان مستثمراً طويل الأجل فإن معرفته بالتحليل الفني
ستمثل له إضافة بارزة.
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
61
دليل مصادر الاستثمار
أدواتك للنجاح في الاستثمار
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
62
كتب مرشحة للقراءة
التحليل الفني للأسواق المالية
الكاتب : جون ميرفي
حين تبحث عن كتاب يتناول قراءة الخرائط البيانية وفهم المؤشرات والدور المحوري للتحليل
الفني في عملية الاستثمار ، لن تجد كتاباً أكثر إسهاباً ولا أحدث من هذا المرجع.هذا الدليل
الشامل الذي روجِع وأضيف إليه ما يتناسب مع التحولات الكبيرة الحادثة في عالم المال هذه الأيام
، هذا الدليل يصلح لكل من الأوراق المالية وأسواق العقود المستقبلي ة. هو كتاب لا غِنى عنه
وكاتبه هو أحد خبراء هذا اال.
مقدمة مارتن برِنج عن التحليل الفني
اسطوانة حلقة دراسية وجدول أعمالها
مارتن برِنج
أحد أعلى خبراء التحليل الفني والتنبؤ بأحوال الأسواق المالية قدراً يمنحك منهجاً يشمل كل جوانب
التحليل الف ني. هذا الدليل التفاعلي يقوم بشرح كيفية تقييم المسارات والذُرى والقعور
والعلاقات بين الأسعار وأحجام التداول ونماذج الأسعار والمتوسطات المتحركة ومؤشرات
الزخم.
تتضمن الاسطوانة الملحقة بالكتاب حلقات مرئية ونماذج توضيحية متحركة ومقاطع صوتية
واختبارات تفاعلي ة. هذه هي الطريقة الأمثل لإتقان التحليل الفني تتعلمها مباشر ة من أحد أساطين
اال.
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
63
تبسيط التحليل الفني
Cliff Droke .. كلِف درك
هذا دليل موجز وسهل القراءة لكي تتعلم وتستخدم هذه الأداة الاستثمارية التي لا تقدر
بثمن. الكاتب ، وهو محلل فني معروف ويكتب في العديد من الصحف الإخبارية المتخصصة
في التحليل الفني ، قام بوضع أهم العوامل الأساسية التحليل الفني في كتاب مختصر وسهل
القراءة.
كيف يمكن أن تساعدك الخرائط البيانية في سوق الأوراق المالية ؟
William L. Jiler .. وليام إل. جيلر
إن كتاب وليام جيلر هو الكتاب التمهيدي الذي لا غنى عنه في هذا اا ل. حين طُرِح في
العام 1962 ، كان أول الكتب التي توضح كيف يمكن للمستثمرين استخدام الخرائط
البيانية لتعظيم أرباحهم سواء حين يبيعون أو يشترو ن. وقد ذاعت شهرة هذا الكتاب حتى
الآن لكونه يساعد المتداولين والمستثمرين على استخدام تلك الأدوات لزيادة أرباحهم.
هذا الكتاب يتشابه مع المقدمات ال تي يضعها خبراء الاستثمار في ستاندارد آند بورز وهذا ما
يجعل الطبعات الجديدة منه مصدراً ممتازاً للمبتدئين بنفس القدر الذي يمثل به مرجعاً حيوياً للخبراء.
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
64
هنا انتهى الكتاب
نفعنا ا وإياكم به ..
كل عملٍ بشري هو عملٌ يفتقر للكمال .. فالكمال  وحده ..
رحم ا امرئٍ أهدى إلى عيوبي ..
للتواصل .. إذا لزم التصحيح .. أو المراجعة .. أو الاستفسار ..
Ahmad_inbox@windowslive.com
وآخر دعوانا .. أن الحمد  رب العالمين
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)

[المتداول الشمري]

1
التحليل الفني .. ميسراً !!
تأليف : جون ج. ميرفي
ترجمة : م. أحمد صلاح عبد العزي ز
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
2
إن النجوم ما هي إلا شموس في مجراتٍ بعيدة ..
منها .. ما مات منذ مئات ملايين السنين ..
وما زال نوره يصِلنا .. حتى اللحظة ...... رغم موت ه..
..
إلى الشمس التي أنارت حياتي ..
وأمدتها بكل مقوماتها ..
ثم .. منذ شهورٍ أربعة ..
لبت نداء ربها ..
وورِيت التراب ..
إلا أنها .. ستظل ................ رغم موته ا..
مصدراً للنور .. الذي يبدد عتمتي ..
إلى الشجرة الطيبة ..
أمي الحبيبة* .. رحِمها اُ تعالى ..
أهدي هذا الكتاب
المترجم
* في ديسمبر 2008 انتقلت أمي رحمھا الله إلى جوار ربھا سبحانھ وتعالى .. أرجو كل من ينفعھ الله بھذا
الكتاب ألا يبخل عليھا وعلى والدي رحمھ الله وعَلىَّ بدعوة بظھر الغيب.
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
3
مقدمة المترجم
بسم ا ..
قالوا .. أن نملةً .. أحبت جملا .. فأخذَت بِخُطامِهِ وسارت إلى بيتها .. ودخلت ..
وقالت له .. ادخل .. فقال لها .. بلسانِ الحال ..
إما .. أن تتخذي بيتاً .. يليق بمحبوبكِ ..
وإما .. أن تتخِذي محبوباً .. يليق ببيتك ..
لَطالما .. تَغنينا بمحبتنا للغة العربية دون أن نرتقي لمستوى التعامل الذي يليق بمحبوبتن ا. أمامنا
خياران : إما أن نتخذ لغةً أخرى غير العربية تليق بما ارتضيناه لأنفسنا من تأخر علمي وحضاري
، وإما أن نرتقي إلى مستوى اللغة التي اصطفاها ربنا تبارك وتعالى لينزل بها آخر كتبه على خاتم
أنبيائه صلى ا عليه وسلم ، اللغة التي قادت العالم لقرون عدة ، اللغة العربية .. التي منحت الأسد
.. هذا الكم من الأسماء .. رغم ندرة وجوده في الوطن العربي.. لغة القرآن بفضل الذي
أنزل كتابه وتعهد بحفظه به ا .. تستطيع التعبير عن أي شي ء .. مشكلتنا ليست أن اللغة
العربية لا تستطيع التعبير .. المشكلة أننا صرنا أعاجم .. نتبرأ من لغتنا .. لأننا .. لا نفهمها
.. ولا نحاول !!
في كتابي المترجم الأول " براعة الشموع اليابانية في تحليل الخرائط البيانية "* ذكرت أنه
إضافةً لكونه محاولة لنقل علم محبب للنفوس لارتباطه بدنيا المال فهو أيضاً محاول ة لإثبات قدرة
اللغة العربية على التَّكَيف مع العلم الحديث إذا ما أراد أبناؤها ذلك ، وإليكم النتائج ، منذ
شهرين قمت برف ع الكتاب على الشبكة العنكبوتية المعلوماتية " الإنترنت "، حتى الآن تخطى
عدد مرات التحميل على أربعة عناوين إليكترونية أعرفها ثلاثة آلاف مرة تحميل وهو حسب ما
أعلم أكبر عدد لمرات تحميل مادة مكتوبة باللغة العربية في مجال التحليل الفني على الإطلاق.
" Japanese Candlesticks Charting Techniques " * ھو ترجمة لكتاب ستيف نيسون
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
4
إذاً ، نجحت المحاول ة وتَلَقَّى النا س الكتا ب بال قبول ، ذلك فضلُ ا ، قُل بِفضلِ اِ وبرحمَتِهِ فَبِذَلِك
فليفرحوا ، هو خير مِما يجمعو ن. ذَكَّرني حالُنا مع اللغة العربية بمقولة للإمام بن القيم رحمه ا
قال فيها " السيف بِضَارِبِهِ لا بِحدهِ فقط " ، هل رأيتم سيفاً بتاراً يفعل ا لأفاعيل .. وهو معلق
على الجدار ؟؟ إنه لا يفعل شيئاً على الإطلاق دون أن يكون بين يدي محارب صلد يعرف قيمة
نفسه وقيمة سيفه وعدالة قضيته التي يحارب من أجلها ، علينا فقط أن ننزل لغتنا من على جدار
الإهمال ونخرجها من غِمدها وننفُض عنها تُراب تَكاسلِنا ونَشحذَها بِصادِقِ عزمِنا لِنخو ض بها
حروب العِلم وستكون النتيجة حتماً النصر.
ترجمة الكتب العلمية هي مجرد حجر صغير يمثل بدايةً لبناءٍ كبير يحتاج جهداً أكبر من أجيالٍ
عِدة لِجسرِ الهُوة بيننا وبين الغرب في العلم.
هذا الكتاب الذي بين أيديك م هو لأحد أساطين التحليل الفني في الغرب ، إنه جون مير في،
قام بكتابة ثلاث كتب حازت كلها لقب أكثر الكتب مبيعاً في مجال التحليل الفني ،
هذه الكتب هي " التحليل الفني للعلاقات بين الأسواق المالي ة"( 1 ) – وهو الكتاب الذي أنشأ
قسماً جديداً في مجال التحليل الفني يركز عل ى العلاقات المتبادلة بين الأسواق - وكتاب "
المستثمر المرئ ي" ( المفعم بالحيوية )( 2 ) بالإضافة إلى آخر أعماله وهو كتا ب " التحليل الفني
1999 ) - هو نسخة منقحة ومزيدة لكتابه التقليدي التحليل الفني لأسواق ) ( للأسواق المالية "( 3
العقود المستقبلية الذي تم ت رجمته لثمان لغات حية والمنشور في العام 1986 - والذي يعتبر حالياً
مرجعاً هاماً للتحليل الفني ويدرس في 30 جامعة أمريكية وهو أيضاً مصدر أساسي لدارسي
يرأس جون مير فيموقع . Chartered Market Technician شهادة المحلل الفني المعتمد
والذي يقدم منتجا ت تفاعلية تختص بالتحليل الفني والتحليل MURPHYMORRIS.COM
الفوري باستخدام الشبكة العنكبوتية للمستثمري ن. قدم جون مير في برنامج " الحوار الفني "
Intermarket Technical Analysis ( 1 )
The Visual Investor ( 2 )
Technical Analysis of the Financial Markets ( 3 )
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
5
على قناة " سي إن بي سي " وكان محاضراً في أهم منتديات المضاربة والاستثمار وفي
العديد من المؤتمرات على مستوى العالم ككل ، ما جعله أحد أكثر الوجوه المعروفة وأعلاها
مكانةً في مجال التحليل الفني في عصرنا.
يعرض لنا جون مير في في هذا الكتاب الذي بين أيدينا أهم مبادئ التحليل الفني من وجهة نظر ه.
تناول الكتاب أهمية التحليل الفني وتحدث عن كيفية رسم الخرائط البيانية ، ما هي نقاط
الدعم والمقاومة ، شرح مبسط للنماذج السعرية بنوعيها ( المغيرة للاتجاه والاستمرارية ) ،
ارتدادات جني الأرباح ، أحجام التداول ودلالاتها ، الأسلوب الأمثل لتحليل السوق ، المتوسطات
المتحركة وأهميتها وإشاراتها ، المتذبذبات ، القوة النسبية ، عقود الخيارات ثم أخيراً مبدأ
تعاضد الأدلة الفنية.
هذا الكتاب هو طرح سلِس لمبادئ التحليل الفني موضوع في أبسط سياق ممكن .هذا
الكتاب كما هو واضح من عنوانه ، هو التحليل الفني .. ميسراً .
نفعنا ا وإياكم به.
 
 
 143029
 200925
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
6
المحتويات
الفصل الأول تحليل الخرائط " التحليل الفني " ھام جداً ، لماذا ؟
Market timing .....( ( اغتنام فرص السوق ) ( اصطياد السوق
الفصل الثاني ما ھو التحليل الفني ؟
الخرائط تكشف مسارات الأسعار
أنواع الخرائط المتاحة
الأُطُر الزمنية المختلفة
الفصل الثالث كيفية رسم خرائط المزالج اليومية بيانياً
الاستخدام المبدئي للخرائط ھو مراقبة مسارات الأسعار
الفصل الرابع الدعم والمقاومة
خطوط المسارات والقنوات السعرية
الفصل الخامس النماذج المغيرة للاتجاه والنماذج الاستمرارية
النماذج السعرية المغيرة للاتجاه
الرأس والكتفين
القمم والقيعان المزدوجة والثلاثية
Saucers & Spikes ........ صحون الفنجان وقرنَي الوعل
النماذج السعرية الاستمرارية
Triangles ................................ المثلثات
Flags & Pennants .. الأعلام وأعلام السفن
Price Gaps ....................... الفصل السادس الفجوات السعرية
الفصل السابع اليوم الرئيس المغير للاتجاه
الفصل الثامن
ارتدادات جَنْي الأرباح
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
7
الفصل التاسع فھم دلالات أحجام التداول
حجم التداول جزء ھام من النماذج السعرية
( Non-Balance Volume ) إجمالي الحجم
( OBV Breakouts ) حركات الانفصال على مؤشرإجمالي الحجم
مؤشرات الحجم الأخرى
الفصل العاشر
استخدام الأُطُر الزمنية المختلفة للرُّؤَى قصيرة الأجل
وطويلة الأجل
استخدام خرائط الطيَّات
الانتقال من الأجل الطويل إلى الأجل القصير
الفصل الحادي عشر استخدام أسلوب تحليل السوق من السطح وحتى الأعماق
الخطوة الأولى : المؤشرات الرئيسية للسوق
تعدد المؤشرات لقياس أشياء متنوعة
الخطوة الثانية : القطاعات والمجموعات الصناعية
الخطوة الثالثة :اختيار الأسھم
Moving Averages ....... الفصل الثاني عشر المتوسطات المتحركة
المتوسطات المتحركة الشھيرة
نطاقات بولنجر
MACD ............... مؤشر تقارب وانفراج المتوسط المتحرك
Oscillators ............................ الفصل الثالث عشر المتذبذبات
Relative Strength Index ( RSI ) ..... مؤشر القوة النسبية
Stochastics ..( مؤشرات التخمين ( الإحصائية
الأُطُر الزمنية المختلفة
الفصل الرابع عشر
النسب والقوة النسبية ................................
Ratios & Relative Strength
نسب القطاع
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
8
نسب الأسھم
نسب السوق
الفصل الخامس
عشر
عقود الخيارات
Option Put / Call Ratio …....… نسبة امتياز البيع / الشراء
المؤشر المُعارِض
" CBOE - مؤشر تقلبات " بورصة شيكاغو لعقود الخيارات
" VIX " –
الفصل السادس
عشر
مبدأ التأكيد ..............................................
The Principle of Confirmation
الفصل السابع عشر الملخص والخُلاصة
دليل مصادر الاستثمار
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
9
المقدمة
لقد ذاعت شهر ة تحليل الخرائط البياني ة( 1 ) بشكل لم يسب ق له مثي ل. أول أسباب تلك الشهر ة هو
وجود وفرة في برامج رسم الخرائط المتطورة ورخيصة السعر إضافة إلى أن قدرات الحواس يب
الآلي ة المتاحة للمتداول العادي في أيامنا هذه هي أكبر بكثير مما كان متاحاً للمؤسسات
البحثية الكبيرة قبل عقدين من الزمان.
تبزغ الشبكة العنكبوت ية – الإنترنت - كثاني أسباب شهرة التحليل الف ني ، فالدخول بسهولة
للخرائط على الشبكة أفرز عملية دقرط ة( 2 ) هائلة للمعلومات الفني ة حيث يمكن اليوم لأياً
كان أن يدخل على الشبكة العنكبوتية ليري منظومة مبهرة من معلومات السوق المرئي ة وال تي
يكون معظمها إما مجانياً أو متاحاً بتكلفة ضئيلة للغاية.
هناك تطو ر ثوري آخر تيسر للمتداولين وهو توفر البيانات الفورية للسوق ، مع زيادة سرعة
مسارات ( 3 )السوق في السنوات الأخيرة وبازدياد شعبية طرق المتاجرة قصيرة الأجل أصبح
الدخول السهل على البيانات الفورية للسوق سلاح اً لا غنى عنه في أيدي المتداولين المتمرسين
بالتحليل الفني.
إن حيا ة متداولي الطيات( 4 )وموتَهم يكمنان في بيانات الأسعار من دقيقة لأخر ىعلى إطار
الدقيقة الزم ني. وبالطبع لسنا في حاجة للقول أن إحدى نقاط قوة التحليل الفني هي القدرة على تحديد
مواضع تأرجحات( 5 ) السوق قصيرة الأجل تلك ومن ثم تحقيق ربح منها.
ا 􀑧 ر عم 􀑧 1 ) يستخدم جون ميرفي مصطلحَات رسم وتحليل الخرائط و التحليل الفني وأحياناً الخرائط فقط خلال كتابھ للتعبي )
اتُّفِقَ على تسميتھ التحليل الفني.
2 ) إرساء نظام ديمقراطي / نشر الديمقراطية. )
Trends ( 3 )
4 ) ** قمت باستطلاع رأي الزملاء على منتديات إيجي بورصة وياللا بورصة واقتصاديات وخبراء المال وتداول حول )
إلى خرائط " الطَيَّات " .. جمع طَيَّة .. فوجدت لديھم قبول شجعني على إدراجھا ضمن " Intraday Chart " ترجمة
الكتاب والكتب اللاحقة بإذن الله .. أي ورقة يمكن طيھا إلى عدة طيات .. وكذلك أي خريطة .. يمكن طيھا إلى عدة طيات ..
ق 􀑧 ين نطل 􀑧 ا .. ح 􀑧 ذا .. لاحق 􀑧 ة .. وھك 􀑧 ائق .. دقيق 􀑧 س دق 􀑧 اعة .. خم 􀑧 إما أن يكون مقاس الطية .. ساعة .. نصف ساعة .. ربع س
المصطلح خريطة الطيات .. يُفھَم أنھا الخريطة التي تتعامل مع الوحدات الزمنية - الأصغر من اليوم - أياً كانت تلك الوحدة
الزمنية.
Swings ( 5 )
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
10
أصبح الت نقل بين القطاعات هاماً بشكل خاص في السنوات الأخير ة حي ث بات من المهم جد اً -
أكثر من أي وقتٍ مضى - أن تكون في القطاع المناسب في الوقت المناس ب. كان قطاع
التقنيات الجديدة " التكنولوجيا " هو القطاع المناسب لكي تكون متواجداً فيه خلال النص ف
الثاني من ال عام 1999 وقد تجلى ذلك في المكاسب الهائلة التي حققها مؤشر ناسداك حينذا ك.
كانت أسهم التقنية الحيوية و التقنية المتقدمة هي القائدة للسوق بوضو ح. إذا كنت حينها تملك
تلك اموعة فقد أنجزت عم لا رائعاً أما إذا كنت في أي أسهم أخرى فغالباً كان مآلك
الخُسران.
من ناحية أخرى وخلال ربيع العام 2000 دفعت حرك ةُ بي عٍ عنيفة مؤش ر ناسداك للهبوط في
حركةٍ تصحيحي ةٍ عنيفة في أسهم التقنية الحيوية والتقنية المتقدمة وهو ما سبب انتقال رؤوس
الأموال بشكل فجائي نحو القطاعات المُهملَة في الفترة السابقة والتي كانت يوماً من عمالقة
السوق مثل قطاع العقا قير " الأدوية " والقطاع المالي وأسهم الصناعات الأساسية ، حيث تحرك المال
خارجاً من أسهم الاقتصاد الجديد متدفقاً نحو أسهم الاقتصاد القديم.
في ح ين لم يكن واضحاً آنذ اك ما هي الأسباب الأساسية التي أدت لتلك التحولات في المسارات
، كان من السهل على أولئك المتداولين المتعاملين مع بيانات السوق الفورية القادرين على رسم
وتحليل الخرائط بشكل صحيح اكتشاف تلك التحولات.
هذه النقطة الأخيرة مهمة بشكل لافت حيث أن القدرة على الوصول للخ رائط والبيانات
سيكون مفيداً فقط إذا كان المتداول يعرف كيف يستفيد منه ا، وهذا ببساطة هو الغرض من
هذا الكتيب. فسوف يقدم لك أهم أشكال الخرائط البيانية ، إنها فقط .. مجرد بداية.
في نهاية هذا الكتيب ستجد دليل مصادر الاستثمار والذي سيرشدك للأماكن التي يمكنك
فيه ا استكمال دراستك الفنية ، كما يمكنك أن تبدأ في الاستفادة من مزايا هذا العلم
الحديث النفيس.
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
11
يمكن استخدام التحليل الفني بشكل مستقل أو مقترناً بالتحليل الأساس ي حيث يمكن
استخدام الخرائط منفردة لتحديد توقيتات الدخول والخروج كما تستخدم لوضع اللبِنات الأولى
في الاستراتيجيات المبنية على التحليل الأساس ي كم ا يمكن أيضاً استخدام الخرائط
كجهاز إنذار لتحذير المتداول من احتمال وجود تغيرٍ ما في البنية التحتية للسو ق. أياً كانت
الطريقة التي تختار أن توظفها بها ، فإن الخرائط ستبقى دوماً أداة نفيسة جداً ، إذا تع لمت كيف
تستخدمها بشكل صحي ح. هذا الكتيب هو نقطة انطلا ق لكي تتعلم كيف تقوم بذلك
!!
جون ج. ميرفي
ملاحظة من الناشر* : رجاء ملاحظة أن خطوط المسار والتحليلات والتعليقات قد تم إضافتها
للخرائط لتنوير القارئ.
* الناشر الأصلي للنسخة الإنجليزية
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
12
الفصل الأول
تحليل الخرائط " التحليل الفني " هام جداً ، لماذا ؟
إن المشاركة الناجحة في الأسواق المالية تتطلب عملياً قدراً من البراعة في التحليل الف ني. ينبغي
أن نضع في الاعتبار تلك الحقيقة القائلة أن كل القرارا ت في الأسواق بأنواعها تؤسس بشكل
أو بآخر على " التنبؤ بالسوق / استشفاف السوق ". سواء كان المشارك في السوق متداول قصير
الأجل أو مستثمر طويل الأجل ، فإن عملي ة " التنبؤ بالأسعار / استشفاف الأسعار " هي أولى
وأهم الخطوات في عملية صنع القرا ر. لإنجاز هذه المهمة ، يمتلك محللو الأسواق طريق تين
متاحتين وهما التحليل الأساسي والتحليل الفني.
التحليل الأساسي هو تحليل م بني على الدراسة التقليدية لعوامل العرض والطلب التي تجعل أسعار
السوق ترتفع أو تهبط. يتقصى المحلل الأساسي أثر أشياءٍ مثل أرباح الشركات والعجز في
الميزان التجاري والتغيرات في المعروض النقد ي. غاية هذا التناول هو الوصول لتقدير لل قيمة الفعلية
" الجوهرية " لسوقٍ ما ، لكي يحدد ما إذا كانت السوق مبالغاً في تقييمها أم بخْسةً*.
على الطرف الآخر ، يعتمد التحليل الفني على دراسة حركة السوق ذاتها. في حين يقوم
التحليل الأساسي بدراسة الأسباب والدوافع التي تؤدي بالأسعار للصعود أو الهبوط فإن التحليل
الفني يدرس الأثر - الذي هو حركة ا لأسعار – فقط ، تلك هي الحصة التي نالها التحليل الفني من
إرث التحليل !! إن التحليل الفني مفيد جداً في توقع تحركات الأسعا ر. يمكن استخدام
التحليل الفني منفرداً دون النظر للمدخلات الأساسية كما يمكن استخدامه مقترناً بالمعلومات
Undervalued *
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
13
الأساسية. رغم ذل ك ، تظل عملية توقع التحركات السعرية فقط مجرد خطوة أولى في عملية
صنع القرار.
Market Timing .. ( اغتنام فرص السوق ( اصطياد السوق
الخطوة الثانية - والتي غالباً ما تكون الأكثر صعوبة - هي اغتنام فرص السوق ( اصطياد السوق
). بالنسبة لمتداولي الأجل القصير فإن التح ركات السعري ة الهامشي ة يمكن أن يكون لها بالغ
الأثر على فعالية عمليات المتاجرة التي يقومون بها لذا فإن دقة اختيار توقيت الدخول والخروج هو
صفة لابد أن تتوفر في أي متعامل مع الأسوا ق. دعونا نضع الجملة السابقة في أبسط سياق يمكن
فهمه ، إن اغتنام فرص السوق هو كل شيء في سوق الأوراق المالية. لأسباب ستتضح لاحقاً ،
فإن اغتنام فرص السوق هو في جوهرِهِ أم ر ف ني بح ت. من السهل في هذه الحالة إدراك أن تطبيق
مبادئ التحليل الفني هو أمر رئيسي إلى حدٍّ بعيد في عملية صنع القرار. بعد أن أثبتنا مدى قيمته ،
دعونا نلقي نظرة على نظرية التحليل الفني نفسها.
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
14
الفصل الثاني
ما هو التحليل الفني ؟
إن تحليل الخرائط ( يسمى أيضاً التحليل الفني ) هو دراسة حركة السوق باستخدام خرائط
الأسعار لاستشفاف اتجاه الأسعار المستقبل ي. حجر الزاوية في فلسفة التحليل الفني هو الإيمان
بأن كل العوامل المؤثرة عل ى أسعار السوق – سواء كانت معلومات أساسية ، كوارث
طبيعية ، أو عوامل نفسية – يتم خصمها بسرعة خلال فعاليات السو ق. بمعنى آخر ، سوف يتجلى
أثر تلك العوامل الخارجية على شكل تحرك سعري إما لأعلى أو لأسف ل. بناء عليه ، يمكننا
القول أن التحليل الفني هو ببساطة نموذج مصغر للتحليل الأساسي.
ينبغي أن نضع في اعتبارنا أ ن تصاعد الأسعار يعكس تحليل أساسي ثيراني* حيث يزداد الطلب
عن العرض ، بينم ا يعكس انحدار الأسعار زيادة العرض عن الطلب وهو ما يكشف ع ن تحليل
أساسي دببي.
إن تلك الت ناوبات في معادلة التحليل الأساسي هي التي تس بب تغيرات الأسعار والتي تظهر بجلاء
على الخرائط البياني ة. يستطيع المحلل الفني أن يستفيد مادياً وبسرعة من هذه التغيرات السعرية دون
الحاجة لمعرفة الأسباب الكامنة وراء حدوث تلك التغيرات.
يستطيع المحلل الفني ببساطة أن يستنتج أن الأسعار المتصاعدة هي مؤشر على ح الة أساسية ثيرانية
وأن الأسعار المتهاوية تعكس حالة أساسية دببي ة. هناك ميزة أخرى يتمتع بها التحليل الفني ألا
وهي أن أسعار السوق نفسها غالباً ما تكون مؤشر سابق للبيانات الأساسية المتاح ة. وبذلك فإن
التحرك السعري يمكن أن ينبه المحلل لحقيقة أن هناك خطب جلَل يحدث تحت السطح ويستحِثه على
تحليل أعمق للسوق.
وق 􀑧 ر ى أن الس 􀑧 ي ت 􀑧 رائية - الت 􀑧 وى الش 􀑧 ى الق 􀑧 ران عل 􀑧 ظ ثي 􀑧 لاق لف 􀑧 ى إط 􀑧 ة عل 􀑧 واق المالي 􀑧 ي الأس 􀑧 املون ف 􀑧 * درج المتع
َ مَّ 􀑧 ن ث 􀑧 تھبط وم 􀑧 وق س 􀑧 ر ى أن الس 􀑧 ستصعد و من ثَمَّ تدفع في ھذا الاتجاه - ولفظ دببة على القوى البيعية - التي ت
تدفع في ھذا الاتجاه - في السوق.
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
15
الخرائط تكشف مسارات* الأسعار
تتحرك الأسواق في مسارات ذات اتجا ه. القيمة الأهم لخرائط الأسعار هو أنها تكشف عن
وجود مسارات السوق وتسهل بشكل كبير جداً دراسة تلك المسارات.
معظم التقنيات التي يستخدمها المحللون هي بغرض تحديد المسارات الهامة والمساعدة في تحديد
الامتداد المتوقع لتلك المسارات وكذلك لتحديد – بشكل مبكر قدر الإمكان – متى
( 2- يمكن أن تتغير اتجاهات تلك المسارات. ( انظر الشكل 1
أنواع الخرائط المتاحة
.( 2- أكثر أنواع الخرائط شهرة بين المحللين الفنيين هو خريطة ا لمزالج* اليومية ( انظر الشكل 1
كل مزلاج يمثل يوم تداول واح د. في الأعوام الأخيرة ذاعت أيضاً شهرة خرائط الشموع
Trends *
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
16
2 ). تستخدم الشموع اليابانية بنفس الطريقة التي تستخدم بها المزالج - اليابانية# ( انظر الشكل 2
، لكنها تمنحنا صورة مرئية أفضل عن شكل التداولات أ ثناء اليو م. يمكن أيضاً استخدام
2 ) ، تقوم الخريطة الخطية ببساطة بمد خطوط مستقيمة بين - الخرائط الخطية ( انظر الشكل 3
إغلاقات الأيام المتوالية ، وهذه هي أبسط طرق رسم الخرائط.
الأُطر الزمنية المختلفة
كل أنواع الخرائط السابق ذِكرها يمكن أن تستخدم لأي إطار زم ني. الخريطة اليومية -
وهي الأكثر استخداماً بين الخرائط زمنياً – تستخدم لدراسة مسارات الأسعار للعام
المُنصرِم. لتحليل مسار لمدى زمني أكبر ، خمس أو عشر سنوات لل وراء مثلا ، يمكن حينها
المزالج جمع مزلاج " كالون بالعامية المصرية " وھو ما كان يقفل بھ الأبواب الخشبية " Bar Charts " *
الضخمة وھو أقرب المعاني الموجودة في قاموس المورد توافقاً مع شكل الجزء الدَّالّ على تحركات الأسعار
خلال فترة زمنية ما على تلك الخرائط.
# للمترجم أيضاً كتاب " براعة الشموع اليابانية في تحليل الخرائط البيانية " ، وھو ترجمة لكتاب ستيف نيسون
." Japanese Candlesticks Charting Techniques "
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
17
استخدام الخرائط الأسبوعية أو الشهري ة. لتحقيق الأهداف قصيرة الأجل ( أو أهداف اليوم نفسه
) فإن خرائط الطَيات هي الأكثر إفاد ة. [ خرائط الطَيات يمكن رسمها بيانياً لوحدات زمنية
قصيرة تبدأ من دقيقة ثم خمس دقائق أو خمسة عشر دقيقة ].
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
18
الفصل الثالث
كيفية رسم خرائط المزالج اليومية بيانياً
إن رسم الأسعار بيانياً هو أمر غاي ة في البساط ة. خريطة المزالج اليومية له ا محورين أحدهما
رأسي والآخر أفق ي. المحور الرأسي الموجود على جانب الخريطة يمثل مقياس الأسعار ، بينما
المحور الأفقي الموجود أسفل الخريطة يمثل التوقيت الشمسي ( الميلادي ). أولى خطوات رسم
أسعار يومٍ ما بيانياً هي تحدي د تاريخ هذا اليوم بشكل صحي ح. يرتبط هذا ببساطة بالنظر إلى
التواريخ أسفل الخريط ة. قم بوضع أعلى أسعار اليوم وأدناها وسعر الإغلاق ( التسوي ة* ). قم
بتوصيل خط عمودي بين أعلى وأدنى سعر ، وهو ما يمثل النطاق السعري للجلس ة. يتم الإشارة
لسعر الإغلاق بخط أفقي صغير على يمين المزلا ج. يقوم محللو الخرائط بالإشارة لسعر الفتح عن
طريق وضع خط أفقي صغير على يسار المزلا ج. ببساطة نتحرك يومياً خطوة واحدة نحو اليم ين.
.( 3- يشار إلى حجم التداول عن طريق عامود موجود أسفل الخريطة ( انظر الشكل 1
* ھو متوسط سعر تداول العقود عند كُلٍ من فتح وإغلاق كل يوم عمل .. من موسوعة إنفستوبِديا
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
19
الاستخدام المبدئي للخرائط هو مراقبة مسارات الأسعار
هناك مقدمتان منطقيتان للتحليل الفني أولاهما أن الأسواق تتحرك في مسارات وثانيتهما أن تلك
المسارات تميل نحو الاستمرا ر. تحليل المسا ر* هو حقيقةً كل ما يدندِ ن حوله التحليلُ الف ني.
تتميز المسارات بوجود سلسلة من الذُّر ى 1 والأغوا ر 2. المسار الصاعد هو سلسلة من الذُّرى
المتصاعدة والأغوار المتصاعدة بينما المسار الهابط هو سلسلة من الذُّرى المُتحدرة والأغوار
المُتحدرة. أخيراً ، عادة يتم تصنيف المسارات إ لى ثلاث مجموعات : رئيسية 3 وثانوية 4
وهامشية 5. المسار الرئيسي يدوم لأكثر من سنة فيما يدوم المسار الثانوي من شهر لثلاثة أشهر
أما المسار الهامشي فعادة ما يستمر لأسبوعين أو أقل.
Trend Analysis *
Peaks 1
Troughs 2
Major 3
Secondary 4
Minor 5
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
20
الفصل الرابع
الدعم والمقاومة – خطوط المسار والقنوات السعرية
هناك مصطلحان يعرفان معنى الذُّرى ( 1 )والأغوار ( 2 )على الخريط ة. يشكل الغَور السابق عادة
مستوى دعم ، فالدعم هو مستوى سعري أقل من سعر السوق تتفوق عنده القوة الشرائية على القوة
البيعية ، ومن ثم يتوقف الهبو ط. ترتبط المقاومة بذروة سابق للسوق. المقاومة هي مستوى سعري
أعلى من سعر السوق تتفوق عنده القوة البيعية على القوة الشرائية ويتوقف الصعو د. ( انظر الشكل
.( 4-1
بمجرد كسرها بشكل حاسم ، تقوم مستويات الدعم والمقاوم ة بعملية تعكس فيها
أدوارها تماماً ، حيث يتحول مستوى الدعم الذي كان تحت السوق ثم كُسِر ، يتحول بمجرد
Peaks ( 1 )
Troughs ( 2 )
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
21
كسره لمستوى مقاومة فوق السوق ومستوى المقاومة الذي كان فوق السوق يعمل كدعم
بمجرد أن يصبح تحت السو ق. كلما كان مستوى الدعم أو المقاومة أحدث تَشكلا
ازدادت القوة التي يمارسها على وقائ ع السوق التالية ل ه.يرجع ذلك لكون معظم الصفقات التي
ساعدت على تكوين مستويات الدعم أو المقاومة تلك ، لم يتم إغلاقها ، مما يزيد من فرصة تأثيرها
.(4- على قرارات المتاجرة المستقبلية. ( انظر الشكل 2
ربما تكون خطوط المسار هي أبسط أداة متاحة للمحللين الفني ين. إن خط المسار الصاعد هو
خط مستقيم مرسوم صاعداً لأعلى وعلى اليمين ويوصل بين قيعان صاعدة متتالية للسو ق. يتم
رسم الخط بحيث تقع كل التحركات السعرية فوق خط المسار.
يتم رسم خط ا لمسار الهابط هابطاً لأسفل وعلى اليمين ويوصل بين قمم هابطة متتالية للسو ق.
يتم رسم الخط بحيث تقع كل التحركات السعرية تحت خط المس ار. فخطُّ المسار
الصاعد مثلا يتم رسمه عندما يمكن رؤية قعرين - على الأقل - متصاعدين بشكل واض ح.
مع ذلك ، وبينما يتطلب الأمر نقطتين متصاعدتين لرسم خط المسار ، فهناك ضرورة لوجود نقطة
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
22
ثالثة للتأكيد بشكل قاطع على كون ذلك الخط أصبح خط مسا ر. في مسار صاعد ، إذا
ما انخفضت الأسعار بشدة لتلامس خط المسار مرة ثالثة قبل أن يرتد بشكل مفاجئ فإن خط
.( 4- المسار الصاعد يكون قد تم التأكد من صلاحيته. ( انظر الشكل 3
خطوط المسار لها استخدامان رئيسيان ، أولهما أنها تسمح لنا بتحديد مستويات الدعم والمقاومة
الصالحة للاستخدام ، أثناء اتخاذ السوق لمسارٍ م ا ، وهو ما يتيح لنا عقد صفقات جديدة عند تلك
المستويات. كقاعدة ، كلما طال المدى الزمني الذي يستمر فيه أث ر خط المسار وكلما زاد
عدد المرات التي يتم اختباره فيها ، زادت أهميت ه.ثانيهما ، أن انتهاك خط المسار هو غالباً أفضل
تحذير للتغير في اتجاه المسار العام.
خطوط القناة هي خطوط مستقيمة ترسم موازية لخط المسار الرئيس ي. خط القناة الصاعدة
يرسم فوق التحركات الس عرية مواز ياً لخط المسار الرئيسي ( الذي يوجد تحت التحركات
السعرية ). خط القناة الهابطة يرسم تحت التحركات السعرية موازي اً لخط المسار الهابط (
الذي يوجد فوق التحركات السعرية ). تسري مسارات الأسواق في تلك القنوات السعري ة.
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
23
وهكذا ، يمكن للمحلل الفني استخدام هذ ه المعرفة لتعظيم المزايا عن طريق معرفته مسبقاً أين
( 4- ستزاول مستويات الدعم والمقاومة عملها بكفاءة.( انظر الشكل 4
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
24
الفصل الخامس
النماذج المغيرة للاتجاه والنماذج الاستمرارية
إن أحد أهم مقومات التحليل الفني المفيدة هو وجود النماذج السعرية التي يمكن تصنيفها إلى عدة
مجموعات والتي يكون لها قيمة تنبؤي ة*. تكشف لنا تلك النماذج عن الصراع الدائر بين قوى الطلب
والعرض – كما هو مشاهد من خلال العلاقة بين مستويات الدعم والمقاومة المختلفة - وهو ما يتيح
لقارئ الخريطة الحكم بانتصار أحد الفريق ين. يندرج تحت نماذج الأسعار مجموعتان : النماذج
المغيرة للاتجاه والنماذج الاستمراري ة. تشير النماذج المغيرة إلى أن تَغيراً في اتجاه المسار قد بدأ ، أما
النماذج الاستمرارية فتمثل توقفات مؤقتة في المسار الذي تَسلُكه السوق. تأخذ النماذج
الاستمرارية زمناً أقل لكي تتكون - عن الزمن الذي تحتاجه النماذج المغيرة للاتجاه – وعادة ما
ينتج عن النماذج الاستمرارية استئناف السير في المسار الأصلي.
النماذج السعرية المغيرة للاتجاه
إن نموذج الرأس والكتفين هو أكثر نماذج تغيير الاتجاه شهرة وهو أيضاً – على الأغلب -
الأكثر موثوقي ة. تتميز القمة ذات الرأس والكتفين بثلاث ذُرى ناتئة للسوق وتكون الذرو ة
الوسطى ( الرأس ) أعلى من الذروتين على جانبيها ( الكتفين ). يتم رسم خط مسار ( خط
العنق ) تحت الغَورين الموجودين بين الذُّرى الثلا ث. الإغلاق تحت خط العنق يكمل النموذج
.**( 5- ويرسل إشارة هامة عن تغيير اتجاه السوق. ( انظر الشكل 1
يتم تحديد الأهداف السعرية عن طريق قياس أشكال النماذج السعرية المتنوع ة. تقنية قياس
الهدف السعري لنموذج قمة تتم عن طريق قياس المسافة العمودية بين الرأس وخط العنق ثم يتم
* تتنبأ بوصول الأسعار إلى قيم محددة محسوبة ، عند اكتمال تلك النماذج.
** الشكل المشار إليھ ھو نموذج الرأس والكتفين المقلوب وليس الرأس والكتفين لكن ھكذا وردت الإشارة
للشكل في الكتاب الأصلي وھو خطأ من الناشر.
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
25
إسقاط نفس المسافة لأسفل - على خريطة الأسعا ر- ارتكازاً على النقطة التي تم كسر
خط العنق عنده ا. نموذج الرأس والكتفين المقلوب هو نموذج رأس وكتفين - بنفس شروطه -
مقلوب رأساً على عقب ، يظهر في القيعان ويكون قياس هدفه السعري لأعلى.
القمم والقيعان ( المزدوجة والثلاثية )
نموذج آخر من النماذج المغيرة للاتجاه ، القمة الثلاثية أ و القاع الثلاثي هو نموذج رأس وكتفين غير
قياس ي. الاختلاف الوحيد هو أن ذُّرى هذا النموذج وأغواره تحدث تقريباً عند نفس مستويات
الأسعار. يتم تأويل النماذج المغيرة للاتجا ه القمم أو القيعان الثلاثية وكذلك نموذج الرأس
والكتفين بنفس النسق ، فهذه النماذج متطابقة.
القمم المزدوجة والقيعان المزدوج ة* تُظهِ ر ذروتين بارزتين أو غورين بارزين بدلاً من ثلاث ة.
تتألف القمة المزدوجة من ذروتين بارزتين ويأتي أول مظاهر الضعف من عدم قدرة الذروة الثانية
على تخطي مستويات أسعار الذروة الأو لى. يكتمل نموذج القمة المزدوجة عندما تنحدر
W وعلى القاع المزدوج اسم الحرف اللاتيني M * يُطلَق على القمة المزدوجة اسم الحرف اللاتيني
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
26
الأسعار متجاوزة الغور الأوسط لأسف ل. تعتمد تقنية قياس الهدف السعري لنموذج القمة
المزدوجة أيضاً على قياس ارتفاع النموذج ثم إسقاطه على خري طة الأسعار لأسفل بدءاً من النقطة
التي تم كسر الغور الأوسط عنده ا. يشكل القاع المزدوج صورة في المرآة للقمة المزدوجة (
.( 5- 5 و 3 - انظر الشكلين 2
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
27
Saucers & Spikes .. صحون الفنجان وقرني الوعل
من غير المعتاد رؤية هذين النموذجين في الأسواق ، لكن يمكن رؤيتهما مرات قليلة كافية
المغيرة للاتجاه ) ترسم V لكي نناقشهم ا. إن قمة قرني الوعل أو كما يطلق عليها ( قمة حرف
صورة لت غير مفاجئ في مسار السو ق. ما يميز قمة قرني الوعل عن النماذج الأخرى المغيرة للاتجاه
هو عدم وجود أي مراحل انتقالية ، والتي هي عبارة عن حركة سعرية عرضية على خريطة
الأسعار يتخللها وجود قمم وقيعا ن. هذا النموذج يظهر تغيراً مثيراً في المسار ربما يصاحبه
.(5- تحذيرات قليلة من السوق وقد لا يصاحبه أي تحذيرات.(انظر الشكل 4
على العكس من ذلك ، فإن نموذج صحن الفنجان يظهر تحولاً بط ي ئاً بشكل غير معتاد في
مسار الأسعا ر. غالباً ما نراه في القيعان ، حيث يمثل نموذج صحن الفنجان تغيراً بطيئاً ومتدرجاً
في المسار من هابط إلى صاع د. توضح خريطة الأسعار التالية نموذجاً لقاع صحن الفنجان ( أو
.( 5- القاع المستدير ) ومن هنا تأتي التسمية. ( الشكل 5
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
28
النماذج السعرية الاستمرارية
Triangles .. المثلثات
بدلاً من التحذير من حدوث تغير في مسار السوق فإن النماذج الاستمرارية تؤكد على عزم
السوق الاستمرار في مسار ها الأصل ي. تأتي المثلثات على رأس قائمة النماذج الاستمرارية
الموثوق به ا. هناك ثلاثة أنواع من المثلثات يمكن تحديد أهدافها السعرية – المثلث المتماثل والمثلث
الصاعد والمثل ث. رغم أن هذه النماذج تشير أحياناً إلى تغيرات في اتجاه الأسعار إلا أنها عادة ما
تمثل مجرد توقف مؤقت - لالتقاط الأنفاس - في المسار السائد.
المثلث المتماثل ( يطلق عليه أيضاً الجَلبة أو الملف ) يتميز بنشاط عرضي تتماوج فيه الأسعار بين
يكون خط .( Converging Trend lines ) خطي مسار يميلان للالتقاء في نقطة واحدة
المسار العلوي هابطاً بينما يكون خط المسار السفلي صاعد اً. هذا النموذج يصِ ف حال ةً تتوازن
فيها قوى العرض والطل ب. ينبغي أن تُحل طلاسم النموذج باخترا قٍ ما صعوداً أو هبوطاً – يكون
هذا الاختراق في مكان ما بين منتصف وثلاثة أرباع النموذج ، مقاساً على التوقيت الميلادي من
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
29
يسار النموذج وحتى النقطة التي يتلاقى فيها خطا المسار المُكَونان للنموذج – نقطة رأس المثل ث.
بصيغة أخرى ، ينبغي أن تغلق الأسعار متخطيةً أحد خطي المسار المتقارب ين. ( انظر الشكل
( 5-6
المثلث الصاعد له خط علوي أفقي وخط سفلي صاعد حيث يوض ح النموذج أن المشترين صاروا
.( 5- أكثر إقداماً من البائعين ، لذا يعتبر نموذج إيجابي. ( انظر الشكل 7
المثلث الهابط له خط علوي هابط وخط سفلي أفقي حيث يوضح النموذج أن البائعين صاروا أكثر
إقداماً من المشترين ، لذا يعتبر النموذج سلبي.
إن تقنية قياس الأهداف السعر ية للمثلثات الثلاثة هي التقنية ذاته ا. قم بقياس ارتفاع المثلث عند
أكثر النقاط اتساعاً على يسار النموذج ثم قم بإسقاط هذا الارتفاع على خريطة الأسعار
مرتكزا على النقطة التي تتجاوز فيها الأسعار أحد خطي المسار المكونين للمثل ث. بينما نجد
في بِنية المثلثين الصاعد والهابط انحيازاً نحو الصعود أو الهبوط يعلن المثلث المتماثل عن نفسه
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
30
كنموذج محاي د. لكونه غالباً ما يكون نموذجاً استمرارياً فإن لديه هدفاً سعرياً متوقعاً ويعطي
المحلل انطباعاً أن المسار السابق سيستأنف الرحلة.
Flags & Pennants .. الأعلام وأعلام السفن
يشير هذان النموذجان الاستمراريان قصيري الأجل إلى فترات توقف قصيرة جداً أو فترات راحة
خلال مسارات سعرية مليئة بالقوة والنشا ط. غالباً ما يسبق هذين النموذجين حركة ارتفاع قوية
للأسعار ( يطلق عليها سارية العلم ). في مسار صاعد ، تتوقف الارتفاعات القوي ة للأسعار -
لالتقاط الأنفاس - ومِن ثم تتحرك الأسعارعرضياً لأسبوعين أو ثلاثة أسابيع ثم يستأنف
المسار الصاعد رحلت ه. يعبر الاسمان المكتسبان للنموذجين عن شكل كِلَيهِما بوضوح.
علم السفينة غالباً ما يكون أفقي وله خطي مسار متقاربين ( مثل مثلث متماثل صغير ). أم ا
العلم فيشبِه متوازي أضلاع يتخذ زاوية ميل مضادة لزاوية ميل المسار الأصل ي. وبذلك يكون
ميل العلم الإيجابي هابطاً في المسار الصاعد ويكون ميل العلم السلبي صاعداً في المسار
الهابط. تطلق جملة " يرفرِف في منتصف الصاري " على النموذجين وهو ما يعني أنهما غالباً ما
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
31
يظهران بالقرب من منتصف المسار وهو ما يكشف نقطة المنتصف لحركة السوق الكلي ة. (
5 ). بالإضافة لنماذج الأسعا ر ، يوجد العديد من التكوينات - 5 و 9 - انظر الخريطتين 8
الأخرى التي تظهر على خرائط الأسعار وتمنح المحلل رؤى ذات قيمة كبير ة. من هذه
التكوينات الفجوات السعرية والأيام الرئيسة المغيرة للاتجاه ونسب الارتداد.
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
32
الفصل السادس
الفجوات السعرية
الفجوات السع رية هي ببساطة مناطق سعرية على خريطة الأسعار لم يتم تنفيذ أي صفقات فيه ا.
تحدث الفجوة الصاعدة عندما يكون أدنى أسعار يومٍ ما أعلى من أعلى أسعار اليوم السا بق له أما
الفجوة الهابطة فتحدث عندما يكون أعلى أسعار يومٍ ما أدنى من أدنى أسعار اليوم السابق ل ه.
هناك أنواع مختلفة للفجوات تظهر في مراحل المسار المختلف ة. إن قدرة المحلل الفني على تمييز أنواع
الفجوات المختلفة تمِده برؤية للسوق مفيدة ومربح ة. هناك ثلاث فج وات لها أهداف سعرية محسوبة
.( 6- – فجوة الانفصال وفجوة الاستمرار وفجوة الإنهاك ( الإجهاد ) (انظر الشكل 1
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
33
تحدث فجوة الانفصا ل عادة عند اكتمال نموذج سعري هام وتطلق إشارة البدء لتحرك هام
للسوق. إن أي حركة اختراق فوق خط عنق نموذج رأس وكتفين مثلا تحدث غالباً بفجوة
انفصال.
تحدث فجوة الاستمرار غالباً بعدما يكون المسار قد قطع شوطاً لا بأس به من رحلت ه. تظهر
هذه الفجوة عادة في منتصف التحرك الكلي للسوق ( وهذا هو السبب في تسميتها فجوة القياس
حيث تعطي دلالة عن القدر المتبقي من التحرك الكلي للسوق ). خلال المسارات الصا عدة تقوم
فجوات ا لانفصال وفجوات الاستمرار بالعمل كدعم للسوق خلال انخفاضات السوق اللاحق ة.
أما خلال المسارات الهابطة تعمل هاتان الفجوتان كمقاومة فوق السوق عند القفزات الارتدادية (
فترات النشاط ).
تحدث فجوة ا لإنهاك ( الإجهاد ) عند نهاية التحرك الكبير للسوق مباش رة وتمثل الزفير الأخير
للمسار. في بعض الأحيان تلحق فجوة الإنهاك بفجوة انفصا ل في الاتجاه العكسي تاركةً
التحركات السعرية لعدة أيام معزولة بين فجوت ين. هذه الظاهرة التي تحدث في السوق يطلق عليها
وغالباً ما يطلِق هذا النموذج إشارة بدء تحو ل " Island reversal " النموذج المنعزل المغير للاتجاه
هام في السوق.
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
34
الفصل السابع
The Key Reversal Day .. اليوم الرئيس المغير للاتجاه
اليوم الرئيس المغير للاتجاه هو تكوين سعري آخ ر. هذا النموذج الهامش ي عادة ما يحذر من أن
هناك تغير وشيك في اتجاه مسار الأسعا ر. في المسار الصاعد تفتح الأسعار عادة مرتفعةً ثم
تهبط بحِدة إلى أسفل وتغلق تحت سعر إغلاق اليوم الساب ق. ( حين يظهر هذا النموذج في أي قاع فإن
الأسعار تفتح منخفضةً ثم تغلق فوق فتح اليوم السابق ).
كلما كان النطاق السعري لليوم أكثر اتساعاً وحجم التداول أكبر ، زادت أهمية
إشارة التحذير التي يطلقها هذا النموذج وزادت الثقة في دلالت ه. هناك نموذج أكثر فعالية هو يوم
تغيير الاتجاه الخارج ي*. نموذج يوم تغيير الاتجاه الرئيس هو هامشي إذا ما نظرنا لمزايا ه ، لكنه
يمكن أن يصبح ذا أهمية قصوى إذا أظهرت عوامل فنية أخرى أن هناك تغيراً وشي كاً في اتجاه
.( 7- المسار. ( انظر الشكل 1
يكون فيھ الذروة والقعر أبعد من مثيليھما في اليوم السابق لھ " الذروة فوق " Outside Reversal Day " *
سابقتھا والقعر تحت سابقھ ".
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
35
الفصل الثامن
ارتدادات جني الأرباح
نادراً ما تسير الأسواق في خطوط مستقيم ة. معظم صور المسارات تبين سلسلة من التعرجات
فيها تصحيحات متعددة في اتجاه معاكس للاتجاه الأصلي لمسار السو ق. هذه التصحيحات
تتحرك نحو ن سب محددة. أشهر مثال على ذلك هو ارتداد ال 50 %. دعونا نقول أن تصحي حاً ثانوي اً أو
وسطياً يتخذ اتجاهاً معاكساً لاتجاه مسار أصلي صاعد غالباً ما يرتد لمنتص ف ذل ك المسار
الصاعد قبل أن يستأنف المسار رحلته لأعلى مرة أخر ى. وترتد الأسواق الهابطة لأعلى بمقدار
نصف المسار الهابط قبل أن يستأنف ذلك المسار الهبوط لأسفل مرة أخرى.
أقل ارتداد عادة هو ثلث المسار السابق تقريب اً. ينظَر إلى نقطة ثُلُثي المسار على أنها أقصى ارتداد
مسموح ب ه إذا ما كان المسار السابق لديه نية استكمال اتجاهه !! . أي ارتداد يزيد عن نقطة
الثُلُثَين يطلق إشارة تحذير أنه جاري تغيير اتجاه المسا ر. يولي المحللون أهمي ةً خاص ة لارتدادا ت
38 % و 62 % والتي يطلق عليها ارتدادات فيبوناتشي.
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
36
الفصل التاسع
فهم دلالات أحجام التداول
يستخدم المحللون الفنيون نظرة ثنائية الأبعاد لتحليل السوق تشمل السعر وحجم ا لتداو ل. بالنظر
للاثنين فإن السعر هو الأكثر أهمي ة. رغم ذلك فإن حجم التداول يضيف تأكيد ثانوي مهم
لحركة السعر على خريطة الأسعار وغالباً ما يمنحنا تحذيراً مبكراً عن وجود تحولات
.( 9- وشيكة في مسار الأسعار. ( انظر الشكل 1
حجم التداول هو عدد الوحدات التي تم عقد صفقات عليها أثناء مدة زمنية محددة ، والتي غالباً ما
تكون يوم واح د. إنها تمثل عدد الأسهم العادية التي يعقد عليها صفقات يومياً في سوق
الأسهم. يمكن مراقبة حجم التداول على أساس أسبوعي للحصول على تحليل ل ِمدى زمني
أكبر.
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
37
عند استخدا مه مقترناً بحركة الأسعار فإن حجم التداول يخبرنا بشيءٍ ما عن قوة أو ضعف
المسار الجار ي. حجم التداول يقيس القوة الضاغطة المسببة لأي تحرك سعر ي. كقاعدة ،
أحجام التداول الأثق ل* يجب أن تتواجد متوافقةً في اتجاهها مع الاتجاه السائد لمسار الأسعا ر.
خلال مسار صاعد ، ينبغي أن تظهر أحجام التداول الأثقل خلال التحركات السريعة لأعلى
وتظهر أحجام التداول ا لأقل ( قضبان عمودية أقصر ) خلال التصحيحات الهابط ة. في المسار
الهابط ، ينبغي أن تظهر أحجام التداول الأثقل في مسارات البيع العنيف وتكون القفزات
الارتدادية الصاعدة للسوق الهابط ةمترافقة مع أحجام تداول أقل.
حجم التداول جزء هام من نماذج الأسعار
يلعب حجم التداول أيضاً دوراً هاماً في تكوين وتحليل نماذج الأسعا ر. كل نماذج الأسعار
المذكورة سابقاً يتلازم مع كلٍ منها نموذج حجم تداول خاص ب ه. إن حركات الانفصال
التالية للنموذج والتي تحل عقدته تكتسب أهمية إضافي ة إذا كانت حركة الانفصال تلك
مصحوبة بحجم تداول عا لي. أحجام التداول العالية المصاحبة لِتجاوز الأسعا ر خطوط المسار
ومستويات الدعم والمقاومة تضفِي مزيداً من الأهمية على ذلك النشاط السعري. ( انظر الشكل
.( 9-2
* تُمَثَّل بقضبان عمودية أكثر طولاً أسفل خريطة الأسعار.
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
38
إجمالي الحجم ( الحجم التراكمي )
On-Balance Volume (OBV)
يوجد لدى محللي الأسواق مؤشرات عديدة لقياس أحجام التداو ل. أحد أبسط تلك المؤشرات
يرسم مؤشر إجمالي الحجم مجموعاً .( OBV ) وأكثرها فعالية هو مؤشر إجمالي الحجم
تراكمياً لأحجام تداول الأيام الصاعدة مقابل اموع ال تراكمي لأحجام تداول الأيام
الهابطة. في اليوم الذي يغلق فيه السوق أعلى من إغلاقه في سابقه يضاف حجم تداول ذلك اليوم
للمجموع السابق لأحجام التداو ل. وفي اليوم الذي يغلق فيه السوق أقل من إغلاقه في سابقه
يخصم حجم التداول ذلك اليوم من اموع السابق لأحجام الت داول. بمرور الزمن يبدأ مؤشر
إجمالي الحجم في اتخاذ مسار سواء كان هذا المسار صاعداً أم هابط اً. إذا كان المسار
صاعداً فهذا يدل المحلل أن أحجام التداول في الصعود أكبر منها في الهبوط وهي إشارة جيد ة.
حين يهبط خط إجمالي الحجم فهذه عادة إشارة سلبية.
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
39
رسم مؤشر إجمالي الحجم بيانياً
عادة يتم رسم مؤشر إجمالي الحجم في الجزء السفلي من خريطة الأسعا ر. الغرض من ذلك
هو التأكد من كون خط الأسعار وخط إجمالي الحجم يسلكان مسارين لهما نفس
الاتجاه. إذا كانت الأسعار ترتفع وكان مؤشر إجمالي الحجم يتحرك عرضياً أو هبوطاً فإن
ذلك يع ني أنه ربما لا يوجد أحجام تداول تدعم ارتفاع الأسعار بهذه الكيفي ة ، في تلك الحالة
فإن الانفراج بين خط الأسعار الصاعد وخط إجمالي الحجم ( المتحرك عرضياً أو هابطاً ) ، هذا
.( 9- الانفراج هو تحذير من سلبية في السوق ( انظر الشكل 3
حركات الانفصال 1 على مؤشر إجمالي الحجم
خلال فترات تحرك الأسعار عرضياً ، حينما يكون اتجاه مسار الأسعار محل شك ، يقوم مؤشر
إجمالي الحجم أحياناً ب فَك الحصار بحركة انفصالي ة " اختراق " أولاً مرسِلا تلميحاً مبكرا عن
Breakouts 1
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
40
اتجاه الأسعار المستقبل ي. إن حركةً انفصاليةً متجهة لأعل ى في مسار مؤشر إجم الي الحجم
ينبغي أن تلفت انتباه المحلل وتدفعه لإلقاء نظرة فاحصة على السوق أو الورقة المالية محل البح ث. في
قيعان الأسواق تكون الحركة الانفصالية المتجهة لأعلى – أحياناً – إشارة تنبيه مبكرة عن
( 9- مسار صاعد في طور التكوين. ( انظر الشكل 4
مؤشرات الحجم الأخرى
هناك العديد من المؤشرات الأخرى التي تقيس اتجاه مسار حجم التداول مثل مؤشر
التجميع/التصريف 1 ، ومتذبذب شايكين 2 ، ومؤشر سهولة السوق 3 ومؤشر التدفق النقدي.
رغم كو نها أكثر تعقيداً إلا أ نها تجتمع على وحدة الهدف – وهو تحديد إذا ما كان مسار
أحجام التداول يؤكد اتجاه مسار الأسعار أم ينفرج عنه سلبياً.
Accumulation/Distribution 1
Chaikin Oscillator 2
Market Facilitaion Index 3
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
41
الفصل العاشر
استخدام الأُطر الزمنية المختلفة للرؤى قصيرة الأجل وطويلة الأجل
لا يقتصر تحليل خرائط المزالج على الخرائط اليومية فقط فالخرائط الأسبوعية والشهرية تمنحنا
رؤية طويلة الأجل لتاريخ السوق لا يمكن الحصول عليها ب استخدام الخرائط اليومية وحده ا.
تعرض الخرائط اليومية حتى اثني عشر شهراً من تاريخ أسعار السوق أما الخرائط الأسبوعية
فتعرض حتى خمس سنوات من البيانات بينما تعرض الخرائط الشهرية أكثر من عشرين عاماً
.( 10- سابقة. ( انظر الشكل 1
يحصل المحللون بدراستهم لهذه الخ رائط على فكرة أفضل عن المسارات طويلة الأجل ، وعن أين
تقع الدعوم والمقاومات التاريخية ، ويصبح لديهم نظرة أوضح عن التحركات السعرية التي
ظهرت على الخرائط اليومية مؤخر اً. إن الخرائط الأسبوعية والشهرية تخضع تماماً للتحليل القياسي
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
42
للخرائط المذكور في الصفحات السا بقة. إن النظرة التي يتبناها بعض مراقبي الأسواق عن
كون التحليل الفني مفيداً في الأجل القصير ولانتهاز الفرص فقط هي نظرة يجانِبها الصوا ب لأن
مبادئ التحليل الفني يمكن استخدامها على أي إطار زمني.
استخدام خرائط الطيات
إن الخرائط اليومية والأسبوعية مفيدة في التحليلات متوسطة وطويلة الأج ل. من ناحية أخرى ،
وبالنسبة للتداول قصير الأجل فإن خرائط الطيا ت ثمينة جد اً. تظه ِر خرائط الطيات عادة أياماً
قلائل من حركة التداو ل. فمثلا ، خريطة المزالج لخمسة عشر دقيقة قد تعرض ثلاثة أو أربعة
أيام من التداول عل ى الأرجح. بالنسبة لخرائط الدقيقة والخمس دقائق فإنها تعرض عادة يوم أو يومين
( بالترتيب ) من التداول وتستخدم هذه الخرائط عادة لأغراض التداول في ذات الجلس ة. مما يحمد
في هذا الإطار ، أن كل مبادئ التحليل الفني المذكورة في هذا الكتيب يمكن تطبيقها
.( 10- على خرائط الطيات. ( انظر الشكل 2
الانتقال من الأجل الطويل إلى الأجل القصير
إن التحليل المتعمق للخرائط ينبغي أن يبدأ بالخرائط الشهرية والأسبوعية ( وبنفس الترتيب ) ، وهو
أمر حتمي يماثل في أهميته أهمية الخرائط اليومية في اغتنام فرص السوق.
إن الغرض من تناول الموضوع من هذه الزاوية هو إمداد المحلل بالنظرة بعيدة الأجل وهي لازمة
كنقطة انطلاق لعمل ه. بمجرد حصولنا على تلك النظرة من خريطة الشهور ( التي تعرض بيانات
عشرين عاماً ) ينبغي على المحل ل مراجعة خريطة الأسابيع ( التي تعرض بيانات خمسة أعوام ). فقط
حينذاك ، يمكن للمحلل دراسة الخرائط اليومي ة. بمعنى آخر ، الترتيب المنطقي المتبع هو أن تبدأ
بنظرة إجمالية ثم تتدرج في استخدام المدى الزمني الأقل ثم الأق ل. ( ولمزيد من التحليل
اهري للسوق ، يمكن أن يتبع فحص الخرائط اليومية فحص دقيق لخرائط الطيات ).
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
43
الفصل الحادي عشر
استخدام أسلوب تحليل السوق " من السطح وحتى الأعماق " ^
إن فكرة أن يبدأ المحلل تحليله للسوق بنظرة شاملة ثم تدريجياً يركز على بؤرة محددة هي
فكرة لها تطبيق هام آخر في مجال التحليل الف ني. هذا التطبيق هو استخدام أسلوب تحليل
الأسواق من السطح وحتى الأعما ق.يستخ دم هذا الأسلوب خطواتٍ ثلاث لاكتشاف
الأسهم الرابحة. أولى تلك الخطوات النظر إلى السوق نظرة إجمالية لتحديد اتجاه السوق سواء
كان صاعداً أم هابطاً وتحديد ما إذا كان هذا الوقت مناسباً للاستثمار في السوق أم لا.
الخطوة التالية هي تقسيم السوق إلى قطاعات ومجموعات ص ناعية لتحديد أي أقسام السوق أقو ى.
ثم تأتي الخطوة الأخيرة وهي البحث عن الأسهم القيادية سواء في تلك القطاعات القيادية أو في
اموعات القيادية.
الخطوة الأولى : المؤشرات* الرئيسية للسوق
إن الغرض من أولى خطوات أسلوب تحليل السوق من السطح وحتى الأعماق هو تحديد اتجاه المسار
الكلي للسو ق. إن وجود سوق ثيراني ( مسار صاعد ) يعتبر وقتاً مناسباً لاستثمار الأموال في
أسواق الأسهم أما وجود سوق دببي ( مسار هابط ) فيستدعي نظرة أكثر حرصاً لأسواق
الأسهم. كان من الممكن سابقاً الحكم على مسار السوق من خلال النظر لمؤشر
رئيسي واح د للسوق وكان ذلك لأن معظم المؤشرات كانت تتخذ مسارات متوافقة في
Top-Down Approach ^
دد 􀑧 ا ، مح 􀑧 وقٍ م 􀑧 عار س 􀑧 ي لأس 􀑧 توي الكل 􀑧 اس للمس 􀑧 و مقي 􀑧 وق : ھ 􀑧 ر الس 􀑧 توبيديا .. مؤش 􀑧 وعة إنفس 􀑧 ن موس 􀑧 مؤشر السوق. م = Market Average *
ى 􀑧 وماً عل 􀑧 َّة مقس 􀑧 ركات المَعنِي 􀑧 ھم الش 􀑧 بمجموعة معينة من الأسھم أو الأوراق المالية . مؤشر السوق يساوي المجموع الإجمالي للقيم الحالية لأس
ر 􀑧 ثلاً مؤش 􀑧 ھم . فم 􀑧 ن الأس 􀑧 ة م 􀑧 عار مجموع 􀑧 تويات أس 􀑧 يم مس 􀑧 العدد الإجمالي لأسھم تلك الشركات . فقياس مؤشرات الأسواق ھي طريقة بسيطة لتقي
ع 􀑧 اق واس 􀑧 ى نط 􀑧 تخدم عل 􀑧 ورك ويس 􀑧 ة نيوي 􀑧 ي بورص 􀑧 دة ف 􀑧 ة مقي 􀑧 ركة قيادي 􀑧 مل 30 ش 􀑧 عار - يش 􀑧 بي للأس 􀑧 الداو جونز الصناعي - وھو مؤشر وزن نس
لتَتَبُّع أداء السوق الأمريكي بشكلٍ عام.
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
44
اتجاهها مع مسار الأسعار إلا أن الوضع اختلف في الآونة الأخيرة. لهذا السبب فمن المهم جداً
للمحلل أن يعتاد على المؤشرات الرئيسية للسوق وأن يعرف ما يقيسه كلٌّ منها.
تعدد المؤشرات لقياس أشياء متنوعة
إن المؤشرات التقليدية للأسهم القيادية عامةً – مثل متوسط داو جونز الصناعي ومؤشر بورصة
تعطينا أفضل – ( S & P 500 ) نيويورك المُركب ومؤشر ستاندارد آند بورز 500
مقياس للمسار الرئيسي للسوق أما مؤشر ناسداك المُركب وخلافاً لهم يتأثر بشدة بأسهم
قطاع التق نية بشد ة. بينما يعتبر مؤشر الناسداك مؤشر جيد لقياس التغيرات في مسار قطاع أسهم
التقنية إلا أنه قليل الإفادة حين الاعتماد عليه كمقياس لمسار السوق الأمريكي كل ه. يقوم
بقياس أداء الأسهم الأصغر ولهذا السبب يستخدم ( Russel 2000 ) مؤشر راسِل 2000
هذا المؤشر بشكل أ ساسي لقياس أداء هذا القطاع من السو ق. يصبح مؤشر راسل 2000 قليل
الفائدة حين الاعتماد عليه كمقياس للسوق إجمالاً لكون السوق يتكون من أسهم أخرى
أكبر.
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
45
بما أن معظم هذه المؤشرات متاحة في الصحافة الاقتصادية وعلى الشبكة العنكبوتية (
الإنترنت ) فمن الأفضل وضعه م كله م في الاعتبا ر. تطلق أقوى الإشارات عن اتجاه السوق
حين تتخذ كلُّ مؤشرات السوق الرئيسية أو معظمها مساراتٍ لها نفس الاتجا ه. ( انظر الشكل
( 11-1
الخطوة الثانية : قطاعات السوق واموعات الصناعية
تنقسم أسواق الأسهم إلى قطاعات ثم بِدورِها تنقسم هذه القطاعات إلى مجموعات صناعي ة.
ينقسم السوق الأمريكي إلى عشرة قطاعات هي قطاع المواد الأولي ة 1 وقطاع السلع
الاستهلاكية 2 وقطاع السلع المُعمر ة 3 وقطاع الطاقة والقطاع المالي وقطاع الرعاية الصحية والقطاع
الصناعي وقطاع التقنية وقطاع الاتصالات وقطاع الخدما ت 4. تلك القطاعات يمكن أن يحتوي
كلٌّ منها على ما يقارب الاثني عش ر أو يزيد من اموعات الصناعي ة. فمثلا ، بعض مجموعات
قطاع التقنية هي مجموعة الحواسب الإلكتروني ة 5 ومجموعة الشبكة العنكبوتية ( الإنترنت )
ومجموعة مطورِي شبكات الحواس ب 6 ومجموعة تجهيزات المكات ب 7 ومجموعة أشبا ه
المُوصلات 8 فيما يشمل القطاع المالي مجموعات البنوك والتأمين وشركات السمسرة.
إن الطريق الأمثل للوصول إلى اموعة الصناعية الأفضل في السوق يمر عبر الإجابة عن هذا السؤال
أولاً : أي القطاعات أفضل ؟ ابحث عن القطاعات التي تبدو أقو ى. خلال غالبية العام 1999 وجزء
من العام 2000 ، تبوأ قطاع أسهم التقنية مقعد القطاع الأقوى. مجرد أن تتوصل إلى القطاع الأقوى
يمكنك حينها أن تبحث على أقوى مجموعاته الصناعية.
Basic Material 1
Consumer Cyclicals 2
Consumer Non-Cyclicals 3
Utilities 4
Computers 5
Networkers 6
Office Equipments 7
Semiconductors 8
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
46
خلال الفترة المذكورة أعلاه ، كان لدينا مجموعتان متنافس تان على قيادة القطاع هما مجموعة
الشبكة العنكبوت ية ومجموعة أشباه الموصلا ت. كل المطلوب أن تكون في أقوى اموعات
( 11- الصناعية الموجودة في أقوى قطاعات السوق. ( انظر الشكل 2
بالنسبة للعديد من المستثمرين يمكن لعملية البحث أن تتوقف عند هذا الح د. إن اختيار أن
تكون في أحد قطاعات السوق القوية أو إحدى اموع ات القوية هي عملية يمكن إنجازها
بسهولة عبر الالتحاق بأحد الصناديق الاستثمارية المتخصصة في قطاعات محددة أو مجموعات
محددة في السوق.
الخطوة الثالثة : اختيار الأسهم
بالنسبة للمستثمرين المتعاملين في الأسهم ، يأتي اختيار الأسهم كخطوة ثالثة في تنفيذ
رؤيتهم للس وق من سطحه لأعماق ه. بعد انتقاء مجموعة صناعية لديها طاقة صعودية كامنة
كبيرة ، فإن المتداول عليه حينئذٍ أن يبحث في خبايا تلك اموعة عن الأسهم الرابح ة. وجِد أن
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
47
أكثر من 50 % من اتجاه السهم يتم تحديده عبر تحديد اتجاه مجموعته الصناعي ة. إذا وجدت
اموعة الرابحة ، فقد أنجزت نصف مهِمتِك.
هناك ميزة أخرى لحصر البحث في القطاعات أو اموعات الصناعية الرابحة ، هذه الميزة هي تقليل
جهد البحث الذي يقوم به المحل ل الف ني. هناك ما يقارب الخمسة آلاف ورقة مالية والتي يمكن
للمستثمر أن يختار من بينه ا. من الصعوبة بمكان تحليل أسواق مكتظة بالأوراق المالية إلى هذا
الحد لذا يجب القيام بعملية اختزال أو تصفية لتلك الأسه م. هنا تبرز أهمية عملية التحليل ثلاثية
الخطوات. عندما تقوم بتقليص عدد الأسهم التي تقوم بدراستها إلى عدد بسيط من اموعات
الصناعية ، فإن عدد الأسهم التي ينبغي عل يك دراستها سينخفض على نحو مث ير. مما يضيف مزيداً
من الراحة أنك ستكون على علم أن كل ورقة مالية تنظر إليها هي فعلياً عضو في اموع ة
( 11- الصناعية الرابحة. ( انظر الشكل 3
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
48
الفصل الثاني عشر
Moving Averages .. المتوسطات المتحركة
في حقل التحليل الفني ، تشتهر ا لمتوسطات المتحركة بشكل كبير عند المحللين الفنيين ولسب بٍ
وجي ه. تقوم المتوسطات المتحركة بجعل التحرك السعري أملساً مما يسهل عملية اكتشاف
المسارات محل ا لبحث. يمكن الحصول على إشارات المسار الدقيقة من تقاط ع يحد ث بين التحرك
السعري والمتوسط المتحرك له أو يقع حت ى بين متوسطين متحركين أو أكثر فيما بينه م. حيث
أن المتوسط المتحرك يقوم بعمل متوسط حسابي لأسعار إغلاق عدة أيام لذا سنجد لديه ميلا للتأخر
عن التحرك السعر ي. كلما كان المتوسط المتحرك أقصر ( أي أنه يقوم بحساب المتوسط لعدد
أيام أقل ) زادت حساسيته للتغيرات السعر ية وزاد انقياده لتحركات الأسعار. المتوسط
الأطول ( تكون فيه عدد الأيام المحسوبة أكثر ) يتقصى أثر تحركات الأسعار من مسافة
أبعد ويكون أقل استجابة ( تأثراً ) لتغيرات المسار. يمكن قياس المتوسط المتحرك بسهولة
ويمكن أن يتوائم بشكل استثنائي مع الاختبارات التاريخي ة. لهذه الأسباب يعتبر المتوسط
المتحرك هو الدعامة الرئيسية لمعظم النظم الآلية المُتبِعة للمؤشر.
المتوسطات المتحركة الشهيرة
إن أكثر المتوسطات المتحركة شهرة في أسواق المال هي متوسط 50 ومتوسط 200 يوم
( على الخريطة الأسبوعية يتم تحويل تلك القيم الي ومية إلى 10 و 40 أسبوع على الترتيب ). ينبغي
خلال المسار الصاعد أن تظل الأسعار فوق متوسط ال 50 يوم. تقوم التراجعات المنظمة (
بالارتداد صعوداً من عند هذا المتوسط والذي يعمل كمستوى دع م. إن ( Pullbacks
الإغلاق بشكل حاسم تحت متوسط ال 50 يوم يعتبر عادة واحداً من أوائل العلامات التي تشير إلى
أن الورقة المالية تتجه نحو تصحيح أشد قسو ة. في العديد من الحالات يرسل كسر متوسط ال
50 يوم لأسفل إشارة على مزيد من الهبوط المتجه نحو متوسط 200 يو م. إذا كانت السوق في
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
49
تصحيح عادي لمسار صاعد فإنه يتعين على السوق أن تَجِد دعم اً جديداً قرب متوسط 200 يو م.
( لأغراض التداول قصير الأجل ، للمتداول أن يستخدم متوسط 20 يوم لاكتشاف تغيرات
المسار قصيرة الأجل ).
Bollinger Bands .. نطاقات بولنجر
إن نطاقات بولنجر هي نطاقات تداول محصورة بين خطي انحراف معياري فوق وتحت المتوسط
المتحرك ل 20 يوم. عندما تقوم السوق بلمس أو تجاوز إحدى تلك النطاقات فإن السوق تعتبر حينئذٍ
مترهلة.وغالباً ستتراجع الأسعار نحو خط المتوسط المتحرك.
مؤشر تقارب وانفراج المتوسط المتحرك ..
Moving Average Convergence Divergence
هو نظام تداول شه ير. حين تقوم بعرض MACD إن مؤشر تقارب وانفراج المتوسط المتح رك
هذا المؤشر على شاشة الكمبيوتر لديك ، ستجد متوسطين متحركين مرجح ين ( المتوسطات
المتحركة المرجحة تعطي وزناً أكبر لتحركات الأسعار الأحدث ) نحصل على إشارات
التداول حينما يتقاطع الخطان.
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
50
الفصل الثالث عشر
Oscillators .. المتذبذبات
تستخدم المتذبذبات لتعريف حالة السوق وما إذا كانت في حالة فرط الشراء أو في حالة فرط
البيع. يرسم المتذبذب أسفل خريطة الأسعار ويتماوج خلال نطاق عرض ي. حينما يصل
المتذبذب إلى الحد العلوي للنطاق فإن حالة السوق تندرج تحت مسمى فرط الشراء ( تصبح س وقاً
مفرطة الشراء ) وتكون السوق معرضة لارتداد لأسفل قصير الأج ل. أما حينما يكون الخط
في قاع النطاق فإن حالة السوق تندرج تحت مسمى فرط البيع ( تصبح سوقاً مفرطة البيع )وغالباً
تكون مهيأة لصعود سري ع. تساعد المتذبذبات على قياس نقاط السوق القصوى وتخبر المحلل الفني عن
التوقيت الذي يدب فيه الترهل في أوصال عملية صعود السوق – أو هبوطها.
Relative Strength Index (RSI).. مؤشر القوة النسبية
هذا المؤشر هو أحد أكثر المتذبذبات شيوعاً بين المتداولين مستخدِمي التحليل الف ني. يرس م
. المقياس المدرج لمؤشر القوة النسبية من صفر إلى 100 مقترناً بخطين أفقيين عند مستويي 70 و 30
حين تتخطى قراءة هذا المؤشر مستوى ال 70 فإن السوق تعتبر في حالة فرط شراء أما حين
تكون قراءة المؤشر تحت مستوى ال 30 فإن السوق تعتبر في حالة فرط بي ع. أكثر الفترات
.( 13- الزمنية استخداماً مع مؤشر القوة النسبية هي ال 9 أيام وال 14 يوماً. ( انظر الشكل 1
Stochastics .. ( مؤشرات التخمين ( المؤشرات الإحصائية
يرسم هذا المؤشر أيضاً على مقياس مدرج من صفر وحتى 100 إلا أن الخطين العلوي والسفلي
( والذَين يحددان مستويي فرط الشراء وفرط البيع ) ينتقلان للمستويين 80 و 20 ، ما معناه ، أن
قراءة المؤشر التي تزيد عن 80 تعني سوق مفرطة الشراء والقراءة التي تقل عن 20 تعني سوق
مفرطة البي ع. هناك خاصية إضافية تميز مؤشرات التخمين وهي أن لديها خطي تذبذب بدلاً من
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
51
واحد.( غالباً ما يكون خط التذبذب الأبطأ هو المتوسط المتحرك ل ثلاثة أيام لخط التذبذب
الأسرع ). نحصل على إشارات الدخول والخروج ( إشارات المتاجرة ) حينما يتقاطع الخطان ،
فإشارة الشراء نحصل عليها حين يصعد الخط الأسرع فوق الخط الأبطأ أثناء وجودهما تحت خط
ال 20 ، أما إشارة البيع فنحصل عليها حين يهبط الخط الأسرع تحت الخط الأبطأ أثناء وجودهما فوق
خط ال 80 . معظم المحللين الفنيين يستخدمون فترة ال 14 يوماً كإعداد أساسي للمؤش ر. ( انظر
( 13- الشكل 2
الأُطُر الزمنية المختلفة
كما هو الحال مع كل الأدوات الفنية ، يمكننا استخدام المتذبذبات مع كل الأطر الزمنية
المتاحة ، وهو ما يع ني إمكانية استخدامها مع الخرائط الأسبوعية واليومية إضافةً إلى خرائط
الطيات. قد يكون من المفيد استخدام نفس الإعداد مع كل الأطر الزمنية ، فعند رسم
خطوط المتذبذبات قُم باختيار 14 أسبوعاً للإطار الأسبوعي و 14 يوماً للإطار اليومي و 14
ساعة لإطار الساعة .. إلخ. هناك سبب آخر يدعونا ل توحي د الإعداد الزمني مع كل الأطر
الزمنية ، هذا السبب هو كون الحواسيب الآلية تسمح لك بالتنقل بين الأطر الزمنية المختلفة جيئةً
وذهاباً عن طريق ضغطة زر ، فباستخدام نفس الإعداد الزمني مع كل الأطر الزمنية يصبح
عملك أسهل بكثير.
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
52
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
53
الفصل الرابع عشر
النسب والقوة النسبية
يمكن تطبيق التحليل الفني على خرائط النس ب. تساعد خطوط المسار والمتوسطات
المتحركة في قياس المسارات بنسب كما يمكنها أن تنبه المحلل أن هناك تغيرات ممكن
حدوثها في تلك المسارا ت. إن مراقبةً عن كَثَب لخرائط النسب يمكن أن تضيف بعداً ثميناً
للتحليل الفني.
نِسب القطاع
في الفصل الحادي عشر كان لدينا نصيحة باستخدام أسلوب تحليل السوق " من السطح وحتى
الأعماق " للعثور على القطاعات الرابحة واموعات الصناعية الرابحة وأخيراً الأسهم الرابح ة.
يتم عمل ذلك بتطبيق تحليل النسب لتحديد ا لقوة النسبية للسو ق. لاختيار مجموعة صناعية مثلا ،
فإن التقنية المتبعة هي قسمة مؤشر الصناعة ( مثل مؤشر أشباه الموصلات ) على مؤشر من المؤشرات
الإجمالية للسوق مثل ستاندارد آند بورز 500 . عندما يكون خط النسبة صاعداً فهذا يعني أن
الصناعة تفوق في أدائها الأداء العام للسوق أما إذا كان خط النسبة هابطاً فهذا معناه أن هذه
الصناعة متخلفة في أدائها عن ركبِ السو ق. تتلخص الفكرة في أن تقوم بالتركيز على
اموعات الصناعية ذوات النسب الصاعدة وأن تتفادى اموعات ذوات النسب الهابط ة. باتباعك
لهذا الأسلوب فإنك ستقتصر في عملية الشراء على شراء تلك اموعات الصناعية التي تبدِي قوة
نسبية أكبر.
نِسب الأسهم
مجرد أن تنجح في تحديد اموعة الصناعية الرابحة قُم بتطبيق تحليل النسب على أسهم تلك
اموعة. ببساطة عليك أن تقسم كل سهم في تلك اموعة على مؤشر اموعة ذاته ا.
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
54
تكون الأسهم ذوات خطوط النسب الصاعدة هي الأسهم الأقوى في اموع ة. تتلخص
الفكرة في أن تقوم بالتركيز على اختيار الأسهم التي تبدي أكبر قوة نسبية من ضمن
اموعة. بهذا النسق فإنك ستشتري أقوى الأسهم في أقوى اموعات الصناعية.
نِسب السوق
يمكننا أن نستخدم تحليل النسب لعقد مقارنات بين متوسطات السوق الرئيسية فمثلا إذا قمنا
بِقِسمة مؤشر ناسداك المُركب على مؤشر ستاندارد آند بورز 500 فإننا حينئذٍ يمكننا
تحديد ما إذا كان أداء قطاع التقنية أفضل من أداء السوق إجمالاً أم أسو أ. يمكنك عقد مقارنة
بين مؤشر راسل 2000 ومؤشر ستاندارد آند بورز لقياس القوة النسبية ( أو الضعف النسبي !! )
( 14- للأسهم الصغيرة. ( انظر الشكل 1
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
55
الفصل الخامس عشر
Options .. عقود الخيارات
تعطي عقود الخيارات حاملها الحق – وهو حق غير ملزِم – لشراء* أو بي ع** شي ءٍ^ ما مطروح في
سوق بسعر معين خلال فترة زمنية محدد ة. أبسط تطبيقات عقود الخيارات أن يقوم متداول متفائل
بصعود سوقٍ ما بعقد صفقة امتياز شرا ء@ في هذه السوق وأن يقوم متداول متوقِّ ع لهبوط سوق ما
بعقد صفقة امتياز بيع^* ^في تلك السوق.
الميزة الأساسية لتجارة عقود الخيارات هي المخاطرة المحدود ة. يقوم متداول عقود الخيارات بدفع
لكي يعقد تلك العقو د. إذا لم تتحرك السوق بالشكل المتوقع ( Premium ) مكافأة/علاوة
فإن العقد تنتهي صلاحيته ببساط ة. أقصى خسارة يمكن أن يتعرض لها متداول عقود الخيارات
هي مقدار المكافأة التي دفعها.
يمكن لمتداولي عقود الخيارات استخدام عدد لا حصر له م ن استراتيجيات التعامل مع تلك
العقود. رغم تلك الكثرة إلا أن معظم استراتيجيات عقود الخيارات تتطلب رؤية صحيحة
للسوق. بصياغة أخرى ، ينبغي على متداول عقود الخيارات أن يحدد أولاً إذا ما كان سعر
السوق للعقد محل الصفقة سيرتفع أم سينخفض أم سيبقى ثابت نسبياً ويرجع ذل ك لكون العامل
الرئيس المؤثر على قيمة عقد الخيارات هو أداء " سوق محل الصفق( ة) " الخاص بذلك العق د. عند
تحديد استراتيجية عقود خيارات ملائمة ، من المهم أن تضع في الاعتبار أن مبادئ التحليل الفني لا
تنطبق على عقد الخيار ذاته إنما تنطبق على سوق محل الصفقة.
* في حالة امتياز الشراء.
** في حالة امتياز البيع.
^ سواء كان ھذا الشيء ورقة مالية أو سلعة .. إلخ
Call Option @
Put Option ^*^
Underlying Market ()
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
56
مما سبق يتضح لنا بجلاء أن مبادئ التحليل الفني التي شرِحت في الصفحات السابقة مع قابليتها للتطبيق
على الأسواق المالية تلعب دوراً هاماً في تداول عقود الخيارات.
Option Put/Call Ratio ... " نسبة " امتياز البيع/ امتياز الشراء
استُخدِم نشاط التداول في سوق عقود الخ يارات لاستحداث مؤشر نفسي لسوق الأوراق المالية
يسمى نسبة امتياز البيع إلى امتياز الشرا ء. هذه النسبة هي حاصل قسمة حجم تداول عقود
امتياز البيع على حجم تداول عقود امتياز الشرا ء. يتم تطبيق هذه النسبة على عقود خيارات
المتعاقَد عليها في بورصة شيكاغو لعقود *( OEX ) مؤشر ستاندارد آند بورز 100
كما يمكن تطبيقها على عقود خيارات الأسه م المتداولة في **( CBOE ) الخيارات
بورصة شيكاغو ، يستفيد المحللون الفنيون من أحجام تداول عقود خيارات الأسهم عند
تحليلهم لسوق الأسهم العادية.
Contrary Indicator .. المؤشر المعارِض
مؤشر س تاندارد آند بورز 100 أو نسبة امتياز البيع / امتياز الشرا ءلعقود خيارات الأسهم
ببورصة شيكاغو هو مؤشر معارِ ض. بمعنى ، أن نسبة امتياز البيع / امتياز الشرا ءالمرتفعة
تعتبر إيجابية للسوق ( لكونها تُظهِر تشاؤماً كبيراً لدى المتعاملين ). بالمثل ، فإن نسبة امتياز البيع /
امتياز الشرا ءالمنخفضة ( التي تفصح عن تفاؤل قوي لدى المتعاملين ) ، هذه النسبة تعتبر سلبية
للسوق. السبب المنطقي لكون نسبة امتياز البيع / امتياز الشراء مؤشراً معارضاً هو أن متداولي
عقود الخيارات تعلو لديهم نبرة التفاؤل بالقرب من قمم الأسواق ويسيطر ع ليهم التشاؤم بالقرب
من القيعان.
.S & P ھذا المؤشر مختلف عن مؤشر 500 ، S&P ھو رمز المؤشر 100 OEX *
تأسست في العام 1973 وھي بورصة مختصة بعقود خيارات Chicago Board Options Exchange **
الأسھم والمؤشرات ومعدلات الفائدة. تُعَد بورصة شيكاغو أكبر بورصات عقود الخيارات في العالم وھي أيضاً
بورصة رائدة في استحداث المنتجات المالية الجديدة والابتكارات التقنية خاصةً في مجال التجارة الإلكترونية.
يُنطَق اسم البورصة ھكذا سي بو. في أول أيام عملھا كان عدد العقود 911 عقداً على ستة عشر ورقة مالية أما
الآن فإن متوسط حجم التداول اليومي يزيد عن مليون عقد. ( من موسوعة إنفستوبيديا )
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
57
CBOE Volatility .. مؤشر تقلب بورصة شيكاغو لعقود الخيارا ت
Index ( VIX )
هذا المؤشر المعارض مؤسس على قياس التقلب الخاص بعقود الخيارات الخاصة بمؤشر ستاندارد
آند بورز 100 . لكونه مؤشراً معارضاً فإنه حين يكون صاعداً ينطوي على تقلب ات أكبر
وبالتالي تَعاظُمٍ للمخاوف من حركة هابطة لسوق الأسهم وحين يكون هابطاً فإنه يشير إلى
تقلبات أقل وثقةً أكبر في السو ق. يتداول هذا المؤشر عادة في نطاق بين 20 و 30 ، تترافق
حركات الانخفاض تحت ال 20 مع قمم السوق كما تترافق حركات الصعود فوق ال 30 مع
قيعان الأسواق.
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
58
الفصل السادس عشر
مبدأ التأكيد
يتلخص مبدأ التأكيد في أنه كلما زاد عدد الأدلة الفنية التي تدعم تحليلا ما ، كان
الاستنتاج أقرب للصح ة. على سبيل المثال ، حين تدرس سوقاً فينبغي أن تكون كل الإشارات
الفنية تتجه نحو نفس الزاوي ة. إذا كان لديك بعض الإشارات متجهة لأعلى وأخرى متجهة
لأسفل ، كُن على حذ ر. قم بمراجعة أداء الأسهم في نفس القطا ع. التحليل المتفائل لسهمٍ
ما سيكون أقل إقناعاً إذا ما كانت الأسهم الأخرى التي تشاركه مجموعته الصناعية تتجه
لأسفل. لأن أسهم اموعة الصناعية الواحدة تميل للتحرك معاً ، علي ك التأكد من اتفاق
الأسهم الأخرى في القطاع مع الورقة المالية التي تقوم بدراستها.
ألقِ نظرة على المؤشرات الفنية المختلفة لترى مدى تعاضده ا. هل تم تأكيد النماذج الفنية عن
طريق أحجام التداول ؟ هل قامت المتوسطات المتحركة والمتذبذبات بتأكيد تحليل الخريطة
البيانية ؟ عم تفصح الخرائط الأسبوعية والشهرية ؟ رغم أن إشارة كل المؤشرات نحو اتجاه
واحد هو أمر نادر الحدوث إلا أنه ينبغي على المحلل الفني أن يحرص على أن يكون أكبر عدد
ممكن من المؤشرات متفقاً مع رؤيته للتأكد من صحتها.
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
59
الفصل السابع عشر
الملخص والخُلاصة
قمنا بطر ح مقدمة عن التحليل الفني كما هو مطبق في الأسواق المالي ة. ناقشنا باختصار الأدوات
الرئيسية التي يستخدمها المحللون الفنيون ، كان من تلك الأدوات ، تحليل الخريطة الرئيسية
ودراسة أحجام التداول والمتوسطات المتحركة والمتذبذبات والنسب والخرائط الأسبوعية
وخرائط الطَي ات. على المتداول الناجح أن يتعلم كيف يصهر كل تلك الأدوات في بوتقة
واحدة ليحصل على سبيكة ثمينة تمثل نظريته عن السوق.
إن البرامج ومنتجات الشبكة العنكبوتية المتاحة اليوم في السوق تمنحنا أدوات فعالة تجعل من
عملية رسم وتحليل الخرائط عمليةً أسهل بشكل لم يحدث من قبل كما أنها جعلت التحليل الفني
سهل المنال بالنسبة للمستثمرين العاديين. على سبيل المثال ، هناك الكثير من البرامج ومنتجات
الشبكة العنكبوتية تتضمن طاقماً كاملا من أدوات التحليل الفني التي تسمح لك باستحداث
خرائط بسهولة وتتيح لك الدخول الفوري على البيانات التاريخية ولديها القدرة على ابتكار
ومراجعة والمفاضلة بين العديد من نظم التداول التي يمكنك تصميمها بشكل شخصي دون
الحاجة لأي خبرة أو حتى معرفة بأسس البرمجة.
يمنحنا التحليل الفني أداة رائعةً للتنبؤ بحالة السوق سواء كنا نملك أو لا نملك مدخلات أساسية عن
السوق. يصبح التحليل الفني رئيسياً حينماً نتحدث عن توقيت اغتنام فرص السوق. إن اغتنام فرص
السوق هو أمر فني بحت ، لذا فإن المشاركة الناجحة في الأسواق تستلزم استخدام التحليل
الفني.
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
60
لا يلزمك أن تصبح خبيراً في الخرائط لكي تتمكن من استخدام التحليل الف ني. بطريقة أو
بأخرى ، للتحليل الفني باع كبير في جعل المتداول في الجانب الصحيح من السوق ومساعدته في
تحديد نقاط الدخول والخروج من السوق بدقة بالغة وهو أمر أساسي للنجاح في هذا اا ل. سواء
كان المتداول من متداولي الطيات أو كان مستثمراً طويل الأجل فإن معرفته بالتحليل الفني
ستمثل له إضافة بارزة.
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
61
دليل مصادر الاستثمار
أدواتك للنجاح في الاستثمار
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
62
كتب مرشحة للقراءة
التحليل الفني للأسواق المالية
الكاتب : جون ميرفي
حين تبحث عن كتاب يتناول قراءة الخرائط البيانية وفهم المؤشرات والدور المحوري للتحليل
الفني في عملية الاستثمار ، لن تجد كتاباً أكثر إسهاباً ولا أحدث من هذا المرجع.هذا الدليل
الشامل الذي روجِع وأضيف إليه ما يتناسب مع التحولات الكبيرة الحادثة في عالم المال هذه الأيام
، هذا الدليل يصلح لكل من الأوراق المالية وأسواق العقود المستقبلي ة. هو كتاب لا غِنى عنه
وكاتبه هو أحد خبراء هذا اال.
مقدمة مارتن برِنج عن التحليل الفني
اسطوانة حلقة دراسية وجدول أعمالها
مارتن برِنج
أحد أعلى خبراء التحليل الفني والتنبؤ بأحوال الأسواق المالية قدراً يمنحك منهجاً يشمل كل جوانب
التحليل الف ني. هذا الدليل التفاعلي يقوم بشرح كيفية تقييم المسارات والذُرى والقعور
والعلاقات بين الأسعار وأحجام التداول ونماذج الأسعار والمتوسطات المتحركة ومؤشرات
الزخم.
تتضمن الاسطوانة الملحقة بالكتاب حلقات مرئية ونماذج توضيحية متحركة ومقاطع صوتية
واختبارات تفاعلي ة. هذه هي الطريقة الأمثل لإتقان التحليل الفني تتعلمها مباشر ة من أحد أساطين
اال.
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
63
تبسيط التحليل الفني
Cliff Droke .. كلِف درك
هذا دليل موجز وسهل القراءة لكي تتعلم وتستخدم هذه الأداة الاستثمارية التي لا تقدر
بثمن. الكاتب ، وهو محلل فني معروف ويكتب في العديد من الصحف الإخبارية المتخصصة
في التحليل الفني ، قام بوضع أهم العوامل الأساسية التحليل الفني في كتاب مختصر وسهل
القراءة.
كيف يمكن أن تساعدك الخرائط البيانية في سوق الأوراق المالية ؟
William L. Jiler .. وليام إل. جيلر
إن كتاب وليام جيلر هو الكتاب التمهيدي الذي لا غنى عنه في هذا اا ل. حين طُرِح في
العام 1962 ، كان أول الكتب التي توضح كيف يمكن للمستثمرين استخدام الخرائط
البيانية لتعظيم أرباحهم سواء حين يبيعون أو يشترو ن. وقد ذاعت شهرة هذا الكتاب حتى
الآن لكونه يساعد المتداولين والمستثمرين على استخدام تلك الأدوات لزيادة أرباحهم.
هذا الكتاب يتشابه مع المقدمات ال تي يضعها خبراء الاستثمار في ستاندارد آند بورز وهذا ما
يجعل الطبعات الجديدة منه مصدراً ممتازاً للمبتدئين بنفس القدر الذي يمثل به مرجعاً حيوياً للخبراء.
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)
64
هنا انتهى الكتاب
نفعنا ا وإياكم به ..
كل عملٍ بشري هو عملٌ يفتقر للكمال .. فالكمال  وحده ..
رحم ا امرئٍ أهدى إلى عيوبي ..
للتواصل .. إذا لزم التصحيح .. أو المراجعة .. أو الاستفسار ..
Ahmad_inbox@windowslive.com
وآخر دعوانا .. أن الحمد  رب العالمين
Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (PDF Printer - novaPDF - Create PDF files)

[المتداول الشمري]

اساتذتنا الكرام الكتاب بصيغه 9 adobe reader ولكن ما عرفت كيف احمله عملته رفع ملفلات داخل الموقع بس اعتقد ما يفتح كيف ممكن احمله وعملتله كوبي بيست مره ثانيه وظهر بهل صيغه ناقصه الشروحات ممكن توضحولي الطريقه الصحيحه لتحميله حتى تعم الفائده للجميع لعيون ارابيا وشكرا

[المتداول الشمري]

اساتذتنا الكرام الكتاب بصيغه 9 adobe reader ولكن ما عرفت كيف احمله عملته رفع ملفلات داخل الموقع بس اعتقد ما يفتح كيف ممكن احمله وعملتله كوبي بيست مره ثانيه وظهر بهل صيغه ناقصه الشروحات ممكن توضحولي الطريقه الصحيحه لتحميله حتى تعم الفائده للجميع لعيون ارابيا وشكرا

[alzaaem]

ERROR 404 - PAGE NOT FOUND

[alzaaem]

ERROR 404 - PAGE NOT FOUND