اهــم الاخــبار

[mahmoud0711]

الدولار يواصل التراجع بالبنك الأهلى ويسجل 17.38 جنيه للشراء
الإثنين، 13 فبراير

واصلت أسعار العملات تراجعها اليوم بالبنك الأهلى المصرى، وسجل سعر الدولار اليوم 17.38 جنيه للشراء و17.43 للبيع، وذلك وفقا لآخر تحديث فى الساعة 10.19 صباحا، مسجلا تراجعا قدره 9 قروش حتى الآن.

وكان سعر الدولار بالبنك الأهلى تراجع أمس 30 قرشا، بعدما سجل فى ختام التعاملات 17.47 جنيه للشراء، و17.52 جنيه للبيع، بعد أن كان سجل فى بداية التعاملات 17.77 جنيه للشراء، و17.82 جنيه للبيع.
وكانت أسعار العملات قد هبطت أمس لأدنى مستوى لها منذ 28 نوفمبر الماضى، حيث سجل سعر الدولار 17.40 جنيه للشراء، و17.50 جنيه للبيع بالبنك التجارى الدولى، فى آخر تحديث له فى الساعة الرابعة من مساء أمس، غير أن سعر البنك الأهلى أغلق على 17.47 جنيه.

وكان البنك المركزى قرر، فى 3 نوفمبر الماضى، تحرير سعر صرف الجنيه المصرى والتسعير وفقًا لآليات العرض والطلب، وإطلاق الحرية للبنوك العاملة فى تحديد سعر النقد الأجنبى من خلال آلية الإنتربنك الدولارى، وهو ما أدى لتحديد سعر الدولار لكل بنك على حدة، طبقا للمعروض من الدولار والطلب.

ويعنى "تعويم" الجنيه أن يتم ترك السعر فى السوق الرسمية بالبنوك العاملة فى السوق المحلية، ليتحدد وفقًا لآليات العرض والطلب – قوى السوق- وهو ناتج عن تفاعل العرض والطلب إلى جانب جزء من المضاربات، ولا يتدخل البنك المركزى فى تحديد السعر.

[mahmoud0711]

الدولار يواصل التراجع بالبنك الأهلى ويسجل 17.38 جنيه للشراء
الإثنين، 13 فبراير

واصلت أسعار العملات تراجعها اليوم بالبنك الأهلى المصرى، وسجل سعر الدولار اليوم 17.38 جنيه للشراء و17.43 للبيع، وذلك وفقا لآخر تحديث فى الساعة 10.19 صباحا، مسجلا تراجعا قدره 9 قروش حتى الآن.

وكان سعر الدولار بالبنك الأهلى تراجع أمس 30 قرشا، بعدما سجل فى ختام التعاملات 17.47 جنيه للشراء، و17.52 جنيه للبيع، بعد أن كان سجل فى بداية التعاملات 17.77 جنيه للشراء، و17.82 جنيه للبيع.
وكانت أسعار العملات قد هبطت أمس لأدنى مستوى لها منذ 28 نوفمبر الماضى، حيث سجل سعر الدولار 17.40 جنيه للشراء، و17.50 جنيه للبيع بالبنك التجارى الدولى، فى آخر تحديث له فى الساعة الرابعة من مساء أمس، غير أن سعر البنك الأهلى أغلق على 17.47 جنيه.

وكان البنك المركزى قرر، فى 3 نوفمبر الماضى، تحرير سعر صرف الجنيه المصرى والتسعير وفقًا لآليات العرض والطلب، وإطلاق الحرية للبنوك العاملة فى تحديد سعر النقد الأجنبى من خلال آلية الإنتربنك الدولارى، وهو ما أدى لتحديد سعر الدولار لكل بنك على حدة، طبقا للمعروض من الدولار والطلب.

ويعنى "تعويم" الجنيه أن يتم ترك السعر فى السوق الرسمية بالبنوك العاملة فى السوق المحلية، ليتحدد وفقًا لآليات العرض والطلب – قوى السوق- وهو ناتج عن تفاعل العرض والطلب إلى جانب جزء من المضاربات، ولا يتدخل البنك المركزى فى تحديد السعر.

[mahmoud0711]

المفوضية الأوروبية تحذر من تباطؤ الاقتصاد البريطاني
2017-02-13

حذرت المفوضية الأوروبية من تباطؤ الاقتصاد البريطاني بشكل حاد خلال العام الجاري والقادم، بدفع من عدم اليقين إزاء انسحاب البلاد من الاتحاد الأوروبي، حيث تتوقع أن يؤثر ذلك سلباً على استثمارات الشركات إلى جانب احتمالات ضعف نمو الاستهلاك الخاص.

وقالت المفوضية في بيان لها، إن الناتج المحلي الإجمالي للمملكة المتحدة سينمو بنسبة 1.5% فقط هذا العام و1.2% خلال العام القادم، مقارنة بـ2% خلال العام الماضي.

وعلى النقيض، تتوقع المفوضية نمو أسرع في منطقة اليورو يصل إلى 1.6% خلال 2017 وبنسبة 1.8% خلال عام 2018.

وعلى الرغم من ذلك فإن توقعات المفوضية للنمو في المملكة المتحدة جاءت أفضل من التقديرات السابقة في نوفمبر/ تشرين الثاني والتي أشارت إلى نمو نسبته 1% فقط هذا العام.

وتتوقع المفوضة أيضاً ارتفاع التضخم هذا العام في منطقة اليورو ليصل إلى 1% على أساس سنوي من 0.2% خلال العام الماضي.

[mahmoud0711]

المفوضية الأوروبية تحذر من تباطؤ الاقتصاد البريطاني
2017-02-13

حذرت المفوضية الأوروبية من تباطؤ الاقتصاد البريطاني بشكل حاد خلال العام الجاري والقادم، بدفع من عدم اليقين إزاء انسحاب البلاد من الاتحاد الأوروبي، حيث تتوقع أن يؤثر ذلك سلباً على استثمارات الشركات إلى جانب احتمالات ضعف نمو الاستهلاك الخاص.

وقالت المفوضية في بيان لها، إن الناتج المحلي الإجمالي للمملكة المتحدة سينمو بنسبة 1.5% فقط هذا العام و1.2% خلال العام القادم، مقارنة بـ2% خلال العام الماضي.

وعلى النقيض، تتوقع المفوضية نمو أسرع في منطقة اليورو يصل إلى 1.6% خلال 2017 وبنسبة 1.8% خلال عام 2018.

وعلى الرغم من ذلك فإن توقعات المفوضية للنمو في المملكة المتحدة جاءت أفضل من التقديرات السابقة في نوفمبر/ تشرين الثاني والتي أشارت إلى نمو نسبته 1% فقط هذا العام.

وتتوقع المفوضة أيضاً ارتفاع التضخم هذا العام في منطقة اليورو ليصل إلى 1% على أساس سنوي من 0.2% خلال العام الماضي.

[mahmoud0711]

اليابان تقلل حيازتها من الديون الأمريكية لأقل مستوى في 4 سنوات
2017-02-13

خفضت اليابان من حيازتها للديون السيادية للولايات المتحدة إلى أدنى مستوياتها في نحو 4 سنوات مع علامات على توتر العلاقات بين البلدين بعد تصريحات عدائية من ترامب اتهم فيها طوكيو بتخفيض قيمة عملتها من أجل تحفيز الصادرات.

واليابان هي أكبر حائز من المستثمرين الأجانب على الديون الأمريكية بعد أن تخلت الصين عن الصدارة التي احتلتها لعدة سنوات.

وخفض المستثمرون اليابانيون من حيازتهم للسندات الأمريكية بنحو 21.39 مليار دولار في ديسمبر / كانون الأول الماضي لتبلغ 1.1 تريليون دولار وهو أقل مستوى منذ 2013.

ويستحوذ الأجانب على نحو 43.5% من إجمالي سوق الديون الأمريكية والبالغ حجمها 13.3 تريليون دولار.

[mahmoud0711]

اليابان تقلل حيازتها من الديون الأمريكية لأقل مستوى في 4 سنوات
2017-02-13

خفضت اليابان من حيازتها للديون السيادية للولايات المتحدة إلى أدنى مستوياتها في نحو 4 سنوات مع علامات على توتر العلاقات بين البلدين بعد تصريحات عدائية من ترامب اتهم فيها طوكيو بتخفيض قيمة عملتها من أجل تحفيز الصادرات.

واليابان هي أكبر حائز من المستثمرين الأجانب على الديون الأمريكية بعد أن تخلت الصين عن الصدارة التي احتلتها لعدة سنوات.

وخفض المستثمرون اليابانيون من حيازتهم للسندات الأمريكية بنحو 21.39 مليار دولار في ديسمبر / كانون الأول الماضي لتبلغ 1.1 تريليون دولار وهو أقل مستوى منذ 2013.

ويستحوذ الأجانب على نحو 43.5% من إجمالي سوق الديون الأمريكية والبالغ حجمها 13.3 تريليون دولار.

[معاذ عودات]

شهادة يلين أمام الكونجرس وترامب يخفف من موقفه السياسي

ستدلي رئيسة البنك الاحتياطي الفيدرالي، جانيت يلين، بشهادتها أمام الكونجرس هذا الأسبوع في الوقت الذي يبدو فيه أن الرئيس دونالد ترامب قد خفف من خطابه بشأن "أمريكا أولا".

ومن المقرر أن تدلي يلين بشهادتها نصف السنوية أمام مجلس الشيوخ يوم الثلاثاء وأمام مجلس النواب يوم الأربعاء.

وكان ترامب قد أييد سياسة "الصين الواحد" بعدما كان يغازل على ما يبدو تايوان.

ووردت التقارير أن عوامل العملة لم تكن قضية مطروحة في اجتماع ترامب "السلس" في عطلة هذا الأسبوع مع رئيس الوزراء الياباني شينزوا آبي.

وساعد ذلك في تخفيف بعض المخاوف حول الحرب التجارية مما أتاح للدولار استئناف اتجاهه الصاعد.

ويرجح بعض المحللين بأنه إذا ما مضى ترامب قدمًا بخطته بفرض الضرائب على الواردات، فيمكن أن يؤجج ذلك التضخم المستورد.

ومن المتوقع أن تؤكد يلين من جديد عن الحاجة إلى تضييق السياسة النقدية على نحو تدريجي مع ارتفاع الاقتصاد الأمريكي ولكن ابتعاد مستوى التضخم عن المعدل المستهدف.

ولا ترى السوق احتمالية رفع معدلات الفائدة قبل اجتماع الفيدرالي في يونيو وأن ترتفع معدلات الفائدة بواقع مرتين فقط.

ويؤمن المحللون أن هناك حاجة إلى مزيدًا من الوضوح في خطط التحفيز المالي لترامب قبل أن يبدأ الفيدرالي في أخذها في الحسبان.

ومن المتوقع أن تُسئل يلين عن مستقبلها في الفيدرالي إذ ستنتهي ولايتها في مطلع العام المقبل.
ويتوقع المحللون أن يحصر ترامب نفوذه على بنك الاحتياطي الفيدرالي في قوة تعيين الأعضاء الجدد.

[معاذ عودات]

شهادة يلين أمام الكونجرس وترامب يخفف من موقفه السياسي

ستدلي رئيسة البنك الاحتياطي الفيدرالي، جانيت يلين، بشهادتها أمام الكونجرس هذا الأسبوع في الوقت الذي يبدو فيه أن الرئيس دونالد ترامب قد خفف من خطابه بشأن "أمريكا أولا".

ومن المقرر أن تدلي يلين بشهادتها نصف السنوية أمام مجلس الشيوخ يوم الثلاثاء وأمام مجلس النواب يوم الأربعاء.

وكان ترامب قد أييد سياسة "الصين الواحد" بعدما كان يغازل على ما يبدو تايوان.

ووردت التقارير أن عوامل العملة لم تكن قضية مطروحة في اجتماع ترامب "السلس" في عطلة هذا الأسبوع مع رئيس الوزراء الياباني شينزوا آبي.

وساعد ذلك في تخفيف بعض المخاوف حول الحرب التجارية مما أتاح للدولار استئناف اتجاهه الصاعد.

ويرجح بعض المحللين بأنه إذا ما مضى ترامب قدمًا بخطته بفرض الضرائب على الواردات، فيمكن أن يؤجج ذلك التضخم المستورد.

ومن المتوقع أن تؤكد يلين من جديد عن الحاجة إلى تضييق السياسة النقدية على نحو تدريجي مع ارتفاع الاقتصاد الأمريكي ولكن ابتعاد مستوى التضخم عن المعدل المستهدف.

ولا ترى السوق احتمالية رفع معدلات الفائدة قبل اجتماع الفيدرالي في يونيو وأن ترتفع معدلات الفائدة بواقع مرتين فقط.

ويؤمن المحللون أن هناك حاجة إلى مزيدًا من الوضوح في خطط التحفيز المالي لترامب قبل أن يبدأ الفيدرالي في أخذها في الحسبان.

ومن المتوقع أن تُسئل يلين عن مستقبلها في الفيدرالي إذ ستنتهي ولايتها في مطلع العام المقبل.
ويتوقع المحللون أن يحصر ترامب نفوذه على بنك الاحتياطي الفيدرالي في قوة تعيين الأعضاء الجدد.

[mahmoud0711]

لماذا قفز عدد منصات التنقيب عن النفط في كندا بنسبة 50% خلال عام ؟
2017-02-14

تزايدت منصات التنقيب عن النفط بقوة في كندا مؤخراً مدعومة بارتفاع الأسعار وزيادة الإنتاج، إذ بلغت الأسبوع الماضي 345 منصة أي أنها حتى هذا الوقت ارتفعت بنسبة 50% عما كانت عليه قبل عام.

وبحسب تقرير لموقع "أويل برايس" فإن هذا التزايد الضخم في منصات التنقيب عن النفط في كندا تركز بالأساس في مقاطعات ألبرتا وساسكاتشوان وبريتش كولومبيا.

ما يميز هذه المناطق؟
يمتد الحوض الرسوبي الكندي الغربي لنطاق يفوق مساحة ولاية تكساس الأمريكية مرتين ويشمل الثلاث مقاطعات المذكورة سلفاً، إضافة إلى ذلك فإن الصخور أسفله تخبئ جميع أنواع المحروقات من الغاز الطبيعي والمكثفات والزيوت الخفيفة والثقيلة.

- أغلب الثروات في بريتش كولومبيا هي من الغاز الطبيعي، فيما تشتهر ساسكاتشوان بالنفط، بينما ألبرتا لديها تنوع في الثروات بما في ذلك الرمال النفطية والتي تنتمي لفئة منفصلة من الموارد التي يتم تطويرها.

- أخذاً في الاعتبار أسعار السلع الأساسية، والقواعد المالية والتنظيمية، والتكنولوجيا، وسهولة الوصول، والبنية التحتية، وغيرها من العوامل، فإن التركيز على تطوير أعمال النفط والغاز يتغير جغرافياً بمرور الوقت.

- ما يجب ملاحظته هو النزعة الإنفاقية في قطاع النفط الكندي التي ابتعدت عن الرمال النفطية، فمن المتوقع أن يتجه فقط ثلث النفقات الرأسمالية البالغة 42 مليار دولار لـ"فورت ماكموراي" الغنية بالرمال النفطية هذا العام.

-على كل حال، ما زالت تحظى "فورت ماكموراي" بالكثير من الإنفاق لكنه بدأ في الاعتدال بعد سنوات من الاتجاه الصعودي القوي للرمال النفطية والتي استطاعت آنذاك استقطاب استثمارات ضخمة للغاية.

ألبرتا تقود الريادة

تزايد نشاط التنقيب في ألبرتا بأكثر من 200% والسر في ذلك اتساع نطاقها الغني بالموارد، فحتى مع استبعاد الرمال النفطية يبقى 44% من الاحتياطيات النفطية والغازية المحتملة في الحوض الرسوبي الغربي ضمن حدودها.

- يضاف لذلك غناها بالموارد الهيدروكربونية والصخور المليئة بالثروات والتي يمكن الاستفادة منها في أي وقت اعتماداً على العوامل السائدة التي تقود التغير في أماكان تطوير الأعمال والتي سبق ذكرها.

- في الوقت الراهن تظهر المناطق الغربية الوسطى والشمالية الغربية من المقاطعة تحسنا هائلا في الإنتاجية مع تسارع أعمال الحفر.

فرص أخرى

تشتهر ساسكاتشوان بالزيوت الخفيفة التي تتميز بكونها ضحلة نسبيا إلى جانب كونها الأقل من حيث أعباء الحصول على الامتيازات، لكنها تفتقد للنطاق الجغرافي الواسع لألبرتا إلى جانب وجود حد أقصى للإنفاق السنوي.

- لكن على أساس النسبة المئوية فقد تضاعف عدد المنصات العاملة خلال هذا الربع في ساسكاتشوان مقارنة مع نفس الفترة من العام الماضي.

- المنطقة الشمالية الشرقية من مقاطعة بريتش كولومبيا غنية بالغاز الطبيعي، لكن رغم تحسن أسعار الغاز مقارنة بما كانت عليه قبل عام لم تتزايد منصات التنقيب في المقاطعة.

- خلال الآونة الأخيرة أخذت إنتاجية الزيوت الخفيفة تتزايد في بعض المناطق قرب فورت سانت جون الواقعة في بريتش كولومبيا، وهو ما يشير إلى احتمال ميلاد قصة جديدة تتعلق بتطوير الموارد.

- على الرغم من أن عدد منصات التنقيب لم يظهر تحسناً عما كان عليه خلال العام الماضي في بريتش كولومبيا إلا أن المقاطعة قد تتخلى عن التردد تجاه التوسع في إنتاج النفط قريباً.

[mahmoud0711]

لماذا قفز عدد منصات التنقيب عن النفط في كندا بنسبة 50% خلال عام ؟
2017-02-14

تزايدت منصات التنقيب عن النفط بقوة في كندا مؤخراً مدعومة بارتفاع الأسعار وزيادة الإنتاج، إذ بلغت الأسبوع الماضي 345 منصة أي أنها حتى هذا الوقت ارتفعت بنسبة 50% عما كانت عليه قبل عام.

وبحسب تقرير لموقع "أويل برايس" فإن هذا التزايد الضخم في منصات التنقيب عن النفط في كندا تركز بالأساس في مقاطعات ألبرتا وساسكاتشوان وبريتش كولومبيا.

ما يميز هذه المناطق؟
يمتد الحوض الرسوبي الكندي الغربي لنطاق يفوق مساحة ولاية تكساس الأمريكية مرتين ويشمل الثلاث مقاطعات المذكورة سلفاً، إضافة إلى ذلك فإن الصخور أسفله تخبئ جميع أنواع المحروقات من الغاز الطبيعي والمكثفات والزيوت الخفيفة والثقيلة.

- أغلب الثروات في بريتش كولومبيا هي من الغاز الطبيعي، فيما تشتهر ساسكاتشوان بالنفط، بينما ألبرتا لديها تنوع في الثروات بما في ذلك الرمال النفطية والتي تنتمي لفئة منفصلة من الموارد التي يتم تطويرها.

- أخذاً في الاعتبار أسعار السلع الأساسية، والقواعد المالية والتنظيمية، والتكنولوجيا، وسهولة الوصول، والبنية التحتية، وغيرها من العوامل، فإن التركيز على تطوير أعمال النفط والغاز يتغير جغرافياً بمرور الوقت.

- ما يجب ملاحظته هو النزعة الإنفاقية في قطاع النفط الكندي التي ابتعدت عن الرمال النفطية، فمن المتوقع أن يتجه فقط ثلث النفقات الرأسمالية البالغة 42 مليار دولار لـ"فورت ماكموراي" الغنية بالرمال النفطية هذا العام.

-على كل حال، ما زالت تحظى "فورت ماكموراي" بالكثير من الإنفاق لكنه بدأ في الاعتدال بعد سنوات من الاتجاه الصعودي القوي للرمال النفطية والتي استطاعت آنذاك استقطاب استثمارات ضخمة للغاية.

ألبرتا تقود الريادة

تزايد نشاط التنقيب في ألبرتا بأكثر من 200% والسر في ذلك اتساع نطاقها الغني بالموارد، فحتى مع استبعاد الرمال النفطية يبقى 44% من الاحتياطيات النفطية والغازية المحتملة في الحوض الرسوبي الغربي ضمن حدودها.

- يضاف لذلك غناها بالموارد الهيدروكربونية والصخور المليئة بالثروات والتي يمكن الاستفادة منها في أي وقت اعتماداً على العوامل السائدة التي تقود التغير في أماكان تطوير الأعمال والتي سبق ذكرها.

- في الوقت الراهن تظهر المناطق الغربية الوسطى والشمالية الغربية من المقاطعة تحسنا هائلا في الإنتاجية مع تسارع أعمال الحفر.

فرص أخرى

تشتهر ساسكاتشوان بالزيوت الخفيفة التي تتميز بكونها ضحلة نسبيا إلى جانب كونها الأقل من حيث أعباء الحصول على الامتيازات، لكنها تفتقد للنطاق الجغرافي الواسع لألبرتا إلى جانب وجود حد أقصى للإنفاق السنوي.

- لكن على أساس النسبة المئوية فقد تضاعف عدد المنصات العاملة خلال هذا الربع في ساسكاتشوان مقارنة مع نفس الفترة من العام الماضي.

- المنطقة الشمالية الشرقية من مقاطعة بريتش كولومبيا غنية بالغاز الطبيعي، لكن رغم تحسن أسعار الغاز مقارنة بما كانت عليه قبل عام لم تتزايد منصات التنقيب في المقاطعة.

- خلال الآونة الأخيرة أخذت إنتاجية الزيوت الخفيفة تتزايد في بعض المناطق قرب فورت سانت جون الواقعة في بريتش كولومبيا، وهو ما يشير إلى احتمال ميلاد قصة جديدة تتعلق بتطوير الموارد.

- على الرغم من أن عدد منصات التنقيب لم يظهر تحسناً عما كان عليه خلال العام الماضي في بريتش كولومبيا إلا أن المقاطعة قد تتخلى عن التردد تجاه التوسع في إنتاج النفط قريباً.

[mahmoud0711]

هل تشكل الفقاعات أمرا نادر الحدوث؟ ولما يصعب اكتشافها قبل فوات الأوان؟
2017-02-14

يعود الجدل الدائر حول موعد وأسباب ظهور الفقاعات بأسواق المال إلى زمن بعيد، فربما لم تنس ذاكرة الأسواق -حتى الآن- أزمة "زهور التوليب" الهولندية في ثلاثينيات القرن السابع عشر والتي تخطت قيمتها أسعار العقارات آنذاك.

وفي الوقت الراهن ما زال النقاش في أوساط الاقتصاديين قائما حول القدرة على تحديد فترة امتداد الفقاعات أو موعد إنقضائها بالفعل قبل أن تتسبب في أضرار واسعة النطاق كما حدث خلال الأزمة المالية العالمية عام 2008.

لكن البعض يقول إن الأسهل هو مراقبة هذه الفقاعات، فحتى جنون "التوليب" ربما نجم عن انحرافات بصياغة العقود سمحت للمضاربين -في أسوأ الظروف- بالابتعاد مع خسائر صغيرة للغاية، بحسب تقرير لـ"الإيكونوميست".

ما يهم المستثمر
بالنسبة لكثير من المستثمرين، السؤال الأهم هو: هل يمكن تجنب الانجرار إلى الفقاعة وتفادي انهيار بنسبة 80% كما حدث لمؤشر "ناسداك " في الفترة ما بين ربيع عام 2000 إلى صيف 2002.

- أكد كتاب "تاريخ الأسواق المالية: تأملات في الماضي لمستثمري اليوم" صعوبة تحديد توقيتات البيع أو الشراء، فيما عرف الاقتصادي "ويليام جوتزمان" الفقاعة بأنها "تضاعف في قيمة السوق يليه هبوط بنسبة 50%".

- بالنظر إلى تاريخ 21 سوقاً مالياً منذ عام 1900 وجد "جوتزمان" أن 6 حالات من أصل 72 حالة شهدت تضاعف القيمة السوقية على مدار السنة الثانية أيضاً وليس فقط خلال السنة الأولى.

- كانت هناك العديد من المناسبات التي تضاعفت فيها القيمة على مدى ثلاث سنوات (حوالي 14% من مجموع الحالات) وبعد هذه الارتفاعات انخفضت الأسواق بمقدار النصف خلال العام اللاحق بمقدار واحدة من كل 20 حالة.

- الأسواق التي فقدت نصف قيمتها خلال خمس سنوات بلغت 1 إلى 10، لكن خُمس هذه الحالات شهد تضاعفا مرة أخرى، ولذلك يعتبر الارتفاع الحاد إشارة شراء عادة، ما يفسر صعوبة خروج المستثمرين وقت الذروة.

اختلاف الرؤى
قد يختلف البعض حول صحة تعريف السيد "جوتزمان" للفقاعات خاصة أنه يركز على السوق بشكل عام بدلاً من القطاعات.

- يرى صندوق إدارة الأصول "GMO" أن الفقاعة تحدث عندما يرتفع سعر الأصل بأكثر من انحرافين معياريين أعلى آخر اتجاه طويل المدى للأصل.

- ثمة نهج آخر يرتكز على الأساسيات فمن المفروض أن تعكس أسعار الأصول القيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية، ومن الناحية النظرية قد يعكس تضاعف قيمة السوق التحسن المفاجئ في آفاق هذه الفئة من الأصول.

- يرى المدير التنفيذي لـ"AQR" لإدارة الأصول "آنتي إلمانن" أن نسبة السعر إلى الأرباح المعدلة دوريا يمكن من خلالها تحديد التوقيت في السوق.

- شراء الأسهم في السوق الأمريكي عندما كانت أرخص تبعه تحقيق عائد سنوي حقيقي بنسبة 13% على مدى العشر سنوات التي تلت ذلك، بينما الشراء عندما كانت أغلى نتج عنه عائدات بنسبة 3.5% فقط.

تحديد التوقيت

المشكلة هي أن التقييم التاريخي الكامل لا يصبح متاحاً إلا بعد فوات الأوان، فمثلاً المستثمرون خلال الثلاثينيات الماضية لم يعرفوا آنذاك أنهم سيشترون الأسهم عند أرخص مستوياتها في القرن العشرين.

- بدا السوق الأمريكي مبالغا فيه وفق قياس نسبة السعر إلى الأرباح المعدلة دورياً خلال تسعينيات القرن الماضي وليس فقط في مرحلة الذروة.

- ابتكر "إلمانن" أسلوباً بسيطاً للتوصل إلى ما إذا كانت نسب الأسعار إلى الأرباح المعدلة دورياً استخدمت من قبل المستثمرين لتحديد التوقيت في الأسواق منذ عام 1900.

- تبين أنه خلال هذه الفترة كاملة تفوق هذا التكتيك بشكل ملحوظ على إستراتيجية "الشراء والاحتفاظ"، لكن هذا التفوق حدث خلال النصف الأول من المدة بينما بدأ الاعتماد عليه يتراجع في آخر 50 عاماً.

- لم تكن هذه الطريقة أو تضاعف قيمة السوق أو الارتفاعات التاريخية للقيمة إشارات موثوقة للبيع، وبطبيعة الحال إذا كان تحديد التوقيت في السوق سهلاً فإن تقلبات الأسعار ما كانت لتحدث.

[mahmoud0711]

هل تشكل الفقاعات أمرا نادر الحدوث؟ ولما يصعب اكتشافها قبل فوات الأوان؟
2017-02-14

يعود الجدل الدائر حول موعد وأسباب ظهور الفقاعات بأسواق المال إلى زمن بعيد، فربما لم تنس ذاكرة الأسواق -حتى الآن- أزمة "زهور التوليب" الهولندية في ثلاثينيات القرن السابع عشر والتي تخطت قيمتها أسعار العقارات آنذاك.

وفي الوقت الراهن ما زال النقاش في أوساط الاقتصاديين قائما حول القدرة على تحديد فترة امتداد الفقاعات أو موعد إنقضائها بالفعل قبل أن تتسبب في أضرار واسعة النطاق كما حدث خلال الأزمة المالية العالمية عام 2008.

لكن البعض يقول إن الأسهل هو مراقبة هذه الفقاعات، فحتى جنون "التوليب" ربما نجم عن انحرافات بصياغة العقود سمحت للمضاربين -في أسوأ الظروف- بالابتعاد مع خسائر صغيرة للغاية، بحسب تقرير لـ"الإيكونوميست".

ما يهم المستثمر
بالنسبة لكثير من المستثمرين، السؤال الأهم هو: هل يمكن تجنب الانجرار إلى الفقاعة وتفادي انهيار بنسبة 80% كما حدث لمؤشر "ناسداك " في الفترة ما بين ربيع عام 2000 إلى صيف 2002.

- أكد كتاب "تاريخ الأسواق المالية: تأملات في الماضي لمستثمري اليوم" صعوبة تحديد توقيتات البيع أو الشراء، فيما عرف الاقتصادي "ويليام جوتزمان" الفقاعة بأنها "تضاعف في قيمة السوق يليه هبوط بنسبة 50%".

- بالنظر إلى تاريخ 21 سوقاً مالياً منذ عام 1900 وجد "جوتزمان" أن 6 حالات من أصل 72 حالة شهدت تضاعف القيمة السوقية على مدار السنة الثانية أيضاً وليس فقط خلال السنة الأولى.

- كانت هناك العديد من المناسبات التي تضاعفت فيها القيمة على مدى ثلاث سنوات (حوالي 14% من مجموع الحالات) وبعد هذه الارتفاعات انخفضت الأسواق بمقدار النصف خلال العام اللاحق بمقدار واحدة من كل 20 حالة.

- الأسواق التي فقدت نصف قيمتها خلال خمس سنوات بلغت 1 إلى 10، لكن خُمس هذه الحالات شهد تضاعفا مرة أخرى، ولذلك يعتبر الارتفاع الحاد إشارة شراء عادة، ما يفسر صعوبة خروج المستثمرين وقت الذروة.

اختلاف الرؤى
قد يختلف البعض حول صحة تعريف السيد "جوتزمان" للفقاعات خاصة أنه يركز على السوق بشكل عام بدلاً من القطاعات.

- يرى صندوق إدارة الأصول "GMO" أن الفقاعة تحدث عندما يرتفع سعر الأصل بأكثر من انحرافين معياريين أعلى آخر اتجاه طويل المدى للأصل.

- ثمة نهج آخر يرتكز على الأساسيات فمن المفروض أن تعكس أسعار الأصول القيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية، ومن الناحية النظرية قد يعكس تضاعف قيمة السوق التحسن المفاجئ في آفاق هذه الفئة من الأصول.

- يرى المدير التنفيذي لـ"AQR" لإدارة الأصول "آنتي إلمانن" أن نسبة السعر إلى الأرباح المعدلة دوريا يمكن من خلالها تحديد التوقيت في السوق.

- شراء الأسهم في السوق الأمريكي عندما كانت أرخص تبعه تحقيق عائد سنوي حقيقي بنسبة 13% على مدى العشر سنوات التي تلت ذلك، بينما الشراء عندما كانت أغلى نتج عنه عائدات بنسبة 3.5% فقط.

تحديد التوقيت

المشكلة هي أن التقييم التاريخي الكامل لا يصبح متاحاً إلا بعد فوات الأوان، فمثلاً المستثمرون خلال الثلاثينيات الماضية لم يعرفوا آنذاك أنهم سيشترون الأسهم عند أرخص مستوياتها في القرن العشرين.

- بدا السوق الأمريكي مبالغا فيه وفق قياس نسبة السعر إلى الأرباح المعدلة دورياً خلال تسعينيات القرن الماضي وليس فقط في مرحلة الذروة.

- ابتكر "إلمانن" أسلوباً بسيطاً للتوصل إلى ما إذا كانت نسب الأسعار إلى الأرباح المعدلة دورياً استخدمت من قبل المستثمرين لتحديد التوقيت في الأسواق منذ عام 1900.

- تبين أنه خلال هذه الفترة كاملة تفوق هذا التكتيك بشكل ملحوظ على إستراتيجية "الشراء والاحتفاظ"، لكن هذا التفوق حدث خلال النصف الأول من المدة بينما بدأ الاعتماد عليه يتراجع في آخر 50 عاماً.

- لم تكن هذه الطريقة أو تضاعف قيمة السوق أو الارتفاعات التاريخية للقيمة إشارات موثوقة للبيع، وبطبيعة الحال إذا كان تحديد التوقيت في السوق سهلاً فإن تقلبات الأسعار ما كانت لتحدث.

[mahmoud0711]

استقالة مستشار ترامب للأمن القومي
2017-02-14

تقدم مايكل فلين مستشار الرئيس الأمريكي دونالد ترامب باستقالته من منصبه كمستشار للأمن القومي بعد أقل من شهر منذ توليه المنصب على خلفية تقديمه لمعلومات مضللة لنائب الرئيس مايك بنس حول مكالمة هاتفية بينه وبين السفير الروسي لدى الولايات المتحدة.

وقال بيان صادر عن البيت الأبيض إن "فلين" أعطى "معلومات منقوصة" بشأن محادثته مع السفير أواخر الشهر قبل الماضي والتي كانت تدور حول العقوبات المفروضة على روسيا.

وأنكر "فلين" من قبل أمر إعطاء معلومات منقوصة ولكن محكمة فيدرالية حذرت البيت الأبيض من الأمر وقالت إن موسكو قد تبتز "فلين" بسبب أمر المحادثة.

وقال فلين في بيان الاستقالة إن ما حدث لا يتخطى كونه "خطأ عفويا" بسبب ضغط العمل، مؤكدا أنه تقدم باعتذاره إلى الرئيس الأمريكي ونائبه.

[mahmoud0711]

استقالة مستشار ترامب للأمن القومي
2017-02-14

تقدم مايكل فلين مستشار الرئيس الأمريكي دونالد ترامب باستقالته من منصبه كمستشار للأمن القومي بعد أقل من شهر منذ توليه المنصب على خلفية تقديمه لمعلومات مضللة لنائب الرئيس مايك بنس حول مكالمة هاتفية بينه وبين السفير الروسي لدى الولايات المتحدة.

وقال بيان صادر عن البيت الأبيض إن "فلين" أعطى "معلومات منقوصة" بشأن محادثته مع السفير أواخر الشهر قبل الماضي والتي كانت تدور حول العقوبات المفروضة على روسيا.

وأنكر "فلين" من قبل أمر إعطاء معلومات منقوصة ولكن محكمة فيدرالية حذرت البيت الأبيض من الأمر وقالت إن موسكو قد تبتز "فلين" بسبب أمر المحادثة.

وقال فلين في بيان الاستقالة إن ما حدث لا يتخطى كونه "خطأ عفويا" بسبب ضغط العمل، مؤكدا أنه تقدم باعتذاره إلى الرئيس الأمريكي ونائبه.

[mahmoud0711]

القطاعان المالي والصناعي يدفعان الأسهم الأمريكية نحو إغلاق قياسي جديد
2017-02-14

ارتفعت مؤشرات الأسهم الأمريكية خلال تداولات الاثنين للجلسة الثالثة على التوالي مدعومة بمكاسب القطاعين المالي والصناعي وتطلعات متفائلة من المستثمرين إزاء السياسات الضريبية المرتقبة للرئيس الأمريكي "دونالد ترامب".

وارتفع مؤشر "داو جونز" الصناعي 142 نقطة إلى 20412 نقطة، كما ارتفع مؤشر "S&P 500" الأوسع نطاقاً (+ 12 نقطة) إلى 2328 نقطة، في حين ارتفع مؤشر "نازداك" (+ 30 نقطة) إلى 5764 نقطة.

وعلى صعيد التداولات، ارتفع سهم "آبل" (AAPL.O) بحوالي 1% مغلقاً عند 133.29 دولار، وهو أعلى إغلاق على الإطلاق، ويتخطى كذلك مستوى 133 دولارا الذي لامسه في فبراير/شباط 2015.

وفي الأسواق الأوروبية، ارتفع "مؤشر ستوكس يوروب 600" بنسبة 0.7% أو 2.7 نقطة إلى 370 نقطة، مسجلاً بذلك أعلى مستوى منذ 7 ديسمبر/كانون الأول عام 2015.

وارتفع مؤشر "داكس" الألماني (+ 107 نقاط) إلى 11774 نقطة، كما ارتفع مؤشر "فوتسي 100" البريطاني (+20 نقطة) إلى 7279 نقطة، بينما ارتفع مؤشر "كاك" الفرنسي (+ 60) إلى 4888 نقطة.

من ناحية أخرى، انخفضت العقود الآجلة للذهب تسليم أبريل/نيسان عند التسوية بنسبة 0.8% أو 10.10 دولار إلى 1225.80 دولار للأوقية، مسجلاً بذلك أكبر تراجع يومي منذ 25 يناير/كانون الثاني.

وفي أسواق النفط، انخفض خام "نايمكس" الأمريكي بنسبة 1.7% أو 93 سنتاً وأغلق جلسة نيويورك عند 52.93 دولار للبرميل، بينما انخفض خام "برنت" القياسي بنسبة 2% أو 1.11 دولار، ليغلق جلسة لندن عند 55.59 دولار للبرميل، وهو أكبر انخفاض يومي منذ 18 يناير/كانون الثاني.

[mahmoud0711]

القطاعان المالي والصناعي يدفعان الأسهم الأمريكية نحو إغلاق قياسي جديد
2017-02-14

ارتفعت مؤشرات الأسهم الأمريكية خلال تداولات الاثنين للجلسة الثالثة على التوالي مدعومة بمكاسب القطاعين المالي والصناعي وتطلعات متفائلة من المستثمرين إزاء السياسات الضريبية المرتقبة للرئيس الأمريكي "دونالد ترامب".

وارتفع مؤشر "داو جونز" الصناعي 142 نقطة إلى 20412 نقطة، كما ارتفع مؤشر "S&P 500" الأوسع نطاقاً (+ 12 نقطة) إلى 2328 نقطة، في حين ارتفع مؤشر "نازداك" (+ 30 نقطة) إلى 5764 نقطة.

وعلى صعيد التداولات، ارتفع سهم "آبل" (AAPL.O) بحوالي 1% مغلقاً عند 133.29 دولار، وهو أعلى إغلاق على الإطلاق، ويتخطى كذلك مستوى 133 دولارا الذي لامسه في فبراير/شباط 2015.

وفي الأسواق الأوروبية، ارتفع "مؤشر ستوكس يوروب 600" بنسبة 0.7% أو 2.7 نقطة إلى 370 نقطة، مسجلاً بذلك أعلى مستوى منذ 7 ديسمبر/كانون الأول عام 2015.

وارتفع مؤشر "داكس" الألماني (+ 107 نقاط) إلى 11774 نقطة، كما ارتفع مؤشر "فوتسي 100" البريطاني (+20 نقطة) إلى 7279 نقطة، بينما ارتفع مؤشر "كاك" الفرنسي (+ 60) إلى 4888 نقطة.

من ناحية أخرى، انخفضت العقود الآجلة للذهب تسليم أبريل/نيسان عند التسوية بنسبة 0.8% أو 10.10 دولار إلى 1225.80 دولار للأوقية، مسجلاً بذلك أكبر تراجع يومي منذ 25 يناير/كانون الثاني.

وفي أسواق النفط، انخفض خام "نايمكس" الأمريكي بنسبة 1.7% أو 93 سنتاً وأغلق جلسة نيويورك عند 52.93 دولار للبرميل، بينما انخفض خام "برنت" القياسي بنسبة 2% أو 1.11 دولار، ليغلق جلسة لندن عند 55.59 دولار للبرميل، وهو أكبر انخفاض يومي منذ 18 يناير/كانون الثاني.

[mahmoud0711]

تسارع وتيرة نمو الاقتصاد الألماني بالربع الرابع
2017-02-14

أظهرت بيانات ألمانية صادرة اليوم الثلاثاء تسارع وتيرة نمو الاقتصاد الألماني بالربع الأخير من العام الماضي.

ونما الاقتصاد الألماني في 3 أشهر حتى نهاية العام 0.4% على أساس فصلي أو 1.7% على أساس سنوي مقارنة مع الربع المقابل من 2015.

وخلال العام الماضي بأكمله نما أكبر اقتصاد في منطقة اليورو بنسبة تبلغ 1.8%.

وقال مكتب الإحصاء الألماني في بيان إن الإنفاق الاستهلاكي للأفراد، وكذلك الإنفاق الحكومي كانا أهم العوامل التي دعمت النمو بالربع الأخير من العام الماضي.

[mahmoud0711]

تسارع وتيرة نمو الاقتصاد الألماني بالربع الرابع
2017-02-14

أظهرت بيانات ألمانية صادرة اليوم الثلاثاء تسارع وتيرة نمو الاقتصاد الألماني بالربع الأخير من العام الماضي.

ونما الاقتصاد الألماني في 3 أشهر حتى نهاية العام 0.4% على أساس فصلي أو 1.7% على أساس سنوي مقارنة مع الربع المقابل من 2015.

وخلال العام الماضي بأكمله نما أكبر اقتصاد في منطقة اليورو بنسبة تبلغ 1.8%.

وقال مكتب الإحصاء الألماني في بيان إن الإنفاق الاستهلاكي للأفراد، وكذلك الإنفاق الحكومي كانا أهم العوامل التي دعمت النمو بالربع الأخير من العام الماضي.

[mahmoud0711]

كريدي سويس" يسجل خسائر أكثر من المتوقع رغم ارتفاع الإيرادات
2017-02-14

سجل مصرف "كريدي سويس" خسارة كبيرة خلال الربع الرابع من العام الماضي رغم ارتفاع الإيرادات، نتيجة النفقات الضخمة التي تحملها لتسوية الادعاءات القانونية.

وقال البنك السويسري الثلاثاء إنه سجل صافي خسائر بلغت 2.3 مليار فرنك سويسري (2.3 مليار دولار) مقابل توقعات أشارت إلى 2.04 مليار فرنك فقط، وذلك بعدما حقق البنك صافي ربح خلال الربع الثالث بلغ 41 مليون فرنك.

وخلال نفس الربع من عام 2015 سجل البنك خسارة ضخمة بلغت 5.8 مليار فرنك بسبب التكاليف التي تكبدها جراء عمليات إعادة الهيكلة التي أجراها آنذاك.

وأشار المصرف السويسري في بيان إلى أن إيراداته خلال الثلاثة أشهر المنتهية في 31 ديسمبر/ كانون الأول بلغت 5.4 مليار فرنك ارتفاعاً من 4.3 مليار فرنك خلال نفس الفترة قبل عام.

[mahmoud0711]

كريدي سويس" يسجل خسائر أكثر من المتوقع رغم ارتفاع الإيرادات
2017-02-14

سجل مصرف "كريدي سويس" خسارة كبيرة خلال الربع الرابع من العام الماضي رغم ارتفاع الإيرادات، نتيجة النفقات الضخمة التي تحملها لتسوية الادعاءات القانونية.

وقال البنك السويسري الثلاثاء إنه سجل صافي خسائر بلغت 2.3 مليار فرنك سويسري (2.3 مليار دولار) مقابل توقعات أشارت إلى 2.04 مليار فرنك فقط، وذلك بعدما حقق البنك صافي ربح خلال الربع الثالث بلغ 41 مليون فرنك.

وخلال نفس الربع من عام 2015 سجل البنك خسارة ضخمة بلغت 5.8 مليار فرنك بسبب التكاليف التي تكبدها جراء عمليات إعادة الهيكلة التي أجراها آنذاك.

وأشار المصرف السويسري في بيان إلى أن إيراداته خلال الثلاثة أشهر المنتهية في 31 ديسمبر/ كانون الأول بلغت 5.4 مليار فرنك ارتفاعاً من 4.3 مليار فرنك خلال نفس الفترة قبل عام.