اهــم الاخــبار

[mahmoud0711]

هل تتسبب فرنسا في أزمة بالأسواق العالمية أشد وطأة من انهيار "ليمان براذرز"؟
2017-02-24

قدمت الأسهم الأوروبية أداءً طيبًا خلال الفترة القصيرة الماضية، لكن كما يردد المستثمرون في كثير من الأحيان فـ"الأداء السابق ليس ضامنًا للعوائد في المستقبل"، لا سيما مع قرب موعد الانتخابات الرئاسية في فرنسا.

وبحسب تقرير لمصرف "دويتشه بنك" فإن الانتخابات الفرنسية ستشكل خطرًا قد يسفر عن آثار أسوأ من تبعات انهيار بنك "ليمان براذرز" حال اختارت البلاد اقتفاء أثر بريطانيا والانسحاب من الاتحاد الأوروبي.

ومع احتدام السباق الانتخابي قبيل الجولة الأولى من الانتخابات في أبريل/ نيسان، حذر البنك الألماني من استخدام تصويت "بريكست" في المملكة المتحدة كنموذج لتجربة مشابهة محتملة في فرنسا، كما تدعو المرشحة اليمينية "مارين لوبان".

تشكل المخاطر

تعهدت "لوبان" (التي تتصدرالسباق الانتخابي وفقًا لأحدث استطلاعات الرأي) بإجراء استفتاء على عضوية فرنسا في الاتحاد الأوروبي حال نجحت في الانتخابات المقرر إجراؤها على جولتين.

- استشهدت المرشحة اليمينية بمرور تجربة المملكة المتحدة على خير (إلى الآن) قائلة: أخبرونا أن انسحاب بريطانيا من الاتحاد الأوروبي سيكون له آثار كارثية وأن أسواق الأسهم ستتحطم والحقيقة أن شيئا من ذلك لم يحدث.

- مع ذلك توجد تناقضات يجب الالتفات لها بين التجربتين، فانسحاب فرنسا وهي من مؤسسي التكتل الاقتصادي ربما يتسبب في تقويض العملة المشتركة بين 19 دولة من بلدان الاتحاد الأوروبي.

- الفرق بين إنهاء الاتفاقيات التجارية الثنائية ومتعددة الأطراف وبين تفكيك الاتحادات النقدية هائل، وهو ذات الفرق بين الحدث الذي ربما يشكل خطرا على الأسواق وبين إجراء قد تكون آثاره أعمق من انهيار "ليمان براذرز".

بدء الكابوس
التفاعل بين البلدان في الاتحاد النقدي سيتحول إلى "كابوس" مع ضعف تحوط العملة والذي يجعل الأعضاء عرضة لمخاطر ضعف اليورو، علمًا بأن الأصول المشتركة والالتزامات بين البلدان بلغت 46 تريليون يورو نهاية الربع الثالث.

- ويصف "دويتشه بنك" الكلام أعلاه بـ"إنه الحد الأعلى المعرض للمخاطر لدى الاتحاد النقدي دون أي تحوط والذي ربما يخضع لمخاطر العملة حال تفكك الاتحاد النقدي الأوروبي".

- بالإضافة إلى ذلك، فإن أرصدة النقد الأجنبي في حوزة الشركات والقطاع المالي والأسر، رغم أنها تشكل جزءا بسيطا من هذا المبلغ الضخم إلا أنها تملك قدرة التدفق خلال النظام المالي مخلفة آثار غير مسبوقة.

- تسبب بنك "ليمان براذرز" في أكبر عملية إفلاس على الإطلاق شهدتها الولايات المتحدة وأطلق شرارة الأزمة المالية عام 2008، وبلغت قيمة أصوله آنذاك 600 مليار دولار وهي قيمة متواضعة مقارنة بالوضع الأوروبي.

- في حين يتوقع أن تلجأ البنوك المركزية لأنظمة حماية كما فعلت أثناء الأزمة في 2008، فإن عامل الوقت والعديد من العقبات القانونية جراء تفكك الاتحاد النقدي الأوروبي ستقوض جهود إدارة التداعيات.

أوروبا تبحث عن ذاتها
- احتمالية إجراء استفتاء على عضوية فرنسا في الاتحاد الأوروبي ما زالت قيد النقاش، لا سيما بعد عقد المنافس المباشر لـ"لوبان" "إيمانويل ماكرون" تحالفا مع زعيم الحركة الديمقراطية "فرنسوا بايرو".

- بانعقاد هذا التحالف أصبحت فرص التفوق على "لوبان" أكبر لا سيما في الجولة الثانية، التي تملك المرشحة اليمينية فرصة نجاح متواضعة خلالها تبلغ 20% بحسب استطلاع رأي حديث.

- قال الرئيس التنفيذي لشركة التأمين الفرنسية "إيه إكس إيه" "توماس بوبرل" لـ"سي إن بي سي" إن نتيجة استفتاء "بريكست" كانت صادمة، لكنه يعتقد أن احتمالات استنساخ التجربة في فرنسا ما زالت منخفضة.

- "بوبرل" يرى أن بعد القرار البريطاني بالانسحاب من الاتحاد الأوروبي فإن الأخير يركز على جوهر تشكيله وهو الثنائي الألماني الفرنسي، وفي ظل امتلاك أوروبا فرصة كبيرة لتحقق صحوة جديدة فإن سيناريو "فريكست" يبدو ضعيفًا.

[mahmoud0711]

هل تتسبب فرنسا في أزمة بالأسواق العالمية أشد وطأة من انهيار "ليمان براذرز"؟
2017-02-24

قدمت الأسهم الأوروبية أداءً طيبًا خلال الفترة القصيرة الماضية، لكن كما يردد المستثمرون في كثير من الأحيان فـ"الأداء السابق ليس ضامنًا للعوائد في المستقبل"، لا سيما مع قرب موعد الانتخابات الرئاسية في فرنسا.

وبحسب تقرير لمصرف "دويتشه بنك" فإن الانتخابات الفرنسية ستشكل خطرًا قد يسفر عن آثار أسوأ من تبعات انهيار بنك "ليمان براذرز" حال اختارت البلاد اقتفاء أثر بريطانيا والانسحاب من الاتحاد الأوروبي.

ومع احتدام السباق الانتخابي قبيل الجولة الأولى من الانتخابات في أبريل/ نيسان، حذر البنك الألماني من استخدام تصويت "بريكست" في المملكة المتحدة كنموذج لتجربة مشابهة محتملة في فرنسا، كما تدعو المرشحة اليمينية "مارين لوبان".

تشكل المخاطر

تعهدت "لوبان" (التي تتصدرالسباق الانتخابي وفقًا لأحدث استطلاعات الرأي) بإجراء استفتاء على عضوية فرنسا في الاتحاد الأوروبي حال نجحت في الانتخابات المقرر إجراؤها على جولتين.

- استشهدت المرشحة اليمينية بمرور تجربة المملكة المتحدة على خير (إلى الآن) قائلة: أخبرونا أن انسحاب بريطانيا من الاتحاد الأوروبي سيكون له آثار كارثية وأن أسواق الأسهم ستتحطم والحقيقة أن شيئا من ذلك لم يحدث.

- مع ذلك توجد تناقضات يجب الالتفات لها بين التجربتين، فانسحاب فرنسا وهي من مؤسسي التكتل الاقتصادي ربما يتسبب في تقويض العملة المشتركة بين 19 دولة من بلدان الاتحاد الأوروبي.

- الفرق بين إنهاء الاتفاقيات التجارية الثنائية ومتعددة الأطراف وبين تفكيك الاتحادات النقدية هائل، وهو ذات الفرق بين الحدث الذي ربما يشكل خطرا على الأسواق وبين إجراء قد تكون آثاره أعمق من انهيار "ليمان براذرز".

بدء الكابوس
التفاعل بين البلدان في الاتحاد النقدي سيتحول إلى "كابوس" مع ضعف تحوط العملة والذي يجعل الأعضاء عرضة لمخاطر ضعف اليورو، علمًا بأن الأصول المشتركة والالتزامات بين البلدان بلغت 46 تريليون يورو نهاية الربع الثالث.

- ويصف "دويتشه بنك" الكلام أعلاه بـ"إنه الحد الأعلى المعرض للمخاطر لدى الاتحاد النقدي دون أي تحوط والذي ربما يخضع لمخاطر العملة حال تفكك الاتحاد النقدي الأوروبي".

- بالإضافة إلى ذلك، فإن أرصدة النقد الأجنبي في حوزة الشركات والقطاع المالي والأسر، رغم أنها تشكل جزءا بسيطا من هذا المبلغ الضخم إلا أنها تملك قدرة التدفق خلال النظام المالي مخلفة آثار غير مسبوقة.

- تسبب بنك "ليمان براذرز" في أكبر عملية إفلاس على الإطلاق شهدتها الولايات المتحدة وأطلق شرارة الأزمة المالية عام 2008، وبلغت قيمة أصوله آنذاك 600 مليار دولار وهي قيمة متواضعة مقارنة بالوضع الأوروبي.

- في حين يتوقع أن تلجأ البنوك المركزية لأنظمة حماية كما فعلت أثناء الأزمة في 2008، فإن عامل الوقت والعديد من العقبات القانونية جراء تفكك الاتحاد النقدي الأوروبي ستقوض جهود إدارة التداعيات.

أوروبا تبحث عن ذاتها
- احتمالية إجراء استفتاء على عضوية فرنسا في الاتحاد الأوروبي ما زالت قيد النقاش، لا سيما بعد عقد المنافس المباشر لـ"لوبان" "إيمانويل ماكرون" تحالفا مع زعيم الحركة الديمقراطية "فرنسوا بايرو".

- بانعقاد هذا التحالف أصبحت فرص التفوق على "لوبان" أكبر لا سيما في الجولة الثانية، التي تملك المرشحة اليمينية فرصة نجاح متواضعة خلالها تبلغ 20% بحسب استطلاع رأي حديث.

- قال الرئيس التنفيذي لشركة التأمين الفرنسية "إيه إكس إيه" "توماس بوبرل" لـ"سي إن بي سي" إن نتيجة استفتاء "بريكست" كانت صادمة، لكنه يعتقد أن احتمالات استنساخ التجربة في فرنسا ما زالت منخفضة.

- "بوبرل" يرى أن بعد القرار البريطاني بالانسحاب من الاتحاد الأوروبي فإن الأخير يركز على جوهر تشكيله وهو الثنائي الألماني الفرنسي، وفي ظل امتلاك أوروبا فرصة كبيرة لتحقق صحوة جديدة فإن سيناريو "فريكست" يبدو ضعيفًا.

[mahmoud0711]

ما الذي تعنيه العولمة؟

تتعرض ظاهرة العولمة التي كانت تواجه الاقتصاد العالمي في العقود الأخيرة لضغوط، وذلك في الوقت الذي أعلن فيه الرئيس دونالد ترامب عن إنهاء العولمة، لأنه يرى أن لها نتائج كارثية على الاقتصاد العالمي.

واشتملت السياسة التي يعمل بها ترامب على إلغاء الاتفاقيات التجارية مثل اتفاقية النافتا، واتفاقية الشراكة عبر المحيط الهادئ، والذي وصفها بأنها كارثية للبلاد، ويتعهد ترامب بأن يجعل أمريكا دولة عظمى مجدًدا بالحد من الواردات وزيادة الصادرات.

لكن لا يقتصر رد الفعل العنيف تجاه العولمة على الولايات المتحدة الأمريكية فحسب، فالمملكة المتحدة شهدت استفتاءً للخروج من الاتحاد الأوروبي، وقام غالبية البريطانيين بالتصويت لصالح الخروج ووضع ضوابط على الهجرة كأولوية على البقاء في عضوية أكبر تكتل تجاري في العالم.

واتهم أولئك الذين يرغبون في البقاء ضمن الاتحاد الأوروبي الآخرين الذين أرادوا الخروج بالعنصرية، وتنبع الرغبة في الخروج من الاتحاد الأوروبي من الخوف من تأثير وصول أعداد جديدة من المهاجرين، وتأثير ذلك على الاقتصاد البريطاني والوظائف والحياة الاجتماعية

ولأن العولمة تواجه تهديدًا حقيقيًا جراء ذلك، نشر المنتدى الاقتصادي العالمي تقريرًا يتضمن تعريفًا محددًا لها.


- هي العملية التي ينتقل من خلالها الأفراد والبضائع بسهولة عبر الحدود، فهي في الأساس مفهوم اقتصادي يشير إلى تقليل الحواجز التي تعمل على الحد من تدفق المنتجات والخدمات بين الدول، كما أن بها عنصرا ثقافيا يتضمن انتقال الأفكار والتقاليد
- من أجل فهم العولمة يمكن النظر إلى شركة المقاهي الأمريكية "ستاربكس"، والتي افتتح أول فرع لها عام 1971 في مدينة سياتل، لكنها الآن تمتلك 15 ألف متجر في 50 دولة، فيمكن إيجاد مقهى "ستاربكس" في أي مكان سواء في أستراليا أو دبي، وبذلك تصبح شركة ستاربكس شركة معولمة.

- ويعد ذلك أمرًا جيدًا بالنسبة للموردين والباحثين عن عمل، فهذه الشركة تشتري 247 مليون كيلوجرام من القهوة غير المحمصة من 29 دولة، وهي بذلك تقدم من خلال متاجرها فرص عمل ودخل لمئات الآلاف من الأشخاص في جميع أنحاء العالم.

- ورغم ذلك واجهت "ستاربكس" كارثة عام 2012 حين احتلت عناوين الصحف، بعد أن نشرت وكالة رويترز تحقيقًا يظهر أن الشركة لم تدفع الكثير من الضرائب للمملكة المتحدة، رغم ما تملكه من نحو ألف مقهى في البلاد يُدر عليها أرباحًا تُقدر بملايين الجنيهات، إذ تمكنت "ستاربكس" كشركة متعددة الجنسيات من استخدام قواعد حسابية معقدة مكنتها من تحقيق أرباح في دولة ما والخضوع لقانون الضرائب في دولة أخرى تفرض ضرائب أقل.

ربما يظن كثيرون أن العولمة ظاهرة جديدة نسبيًا، إلا أنها موجودة منذ قرون، ومن أمثلة ذلك طريق الحرير، فحين انتشرت التجارة بسرعة بين الصين وأوروبا عبر الطريق البري، حمل التجار البضائع ذهابًا وإيابًا من أجل التجارة، وتضمنت البضائع الحرير والأحجار الكريمة والتوابل والقهوة، ففي الواقع تنبع عادة شرب القهوة من المجتمع التركي، وهي مثال على مدى تأثير العولمة ونشرها لثقافة ما عبر الحدود.

نمت العولمة نموًا هائلاً خلال النصف الأخير من القرن الماضي بفضل القفزات الهائلة في مجال التكنولوجيا، إذ أحدث الإنترنت ثورة في عالم التواصل والاتصال، وساعد الأشخاص على مشاركة أفكارهم على نطاق أوسع، ومثلما كان لاختراع المطبعة في القرن الخامس عشر تأثير كبير، فإن اختراع البريد الإلكتروني جعل الاتصالات أسرع من أي وقت مضى.

- كما ساعد اختراع سفن الحاويات الضخمة وتطور وسائل النقل بوجه عام، ووجود قطارات وسفن وطائرات أسرع على التحرك في جميع أنحاء العالم بسهولة أكبر بكثير.

تساعد العولمة ملايين الأشخاص على التخلص من الفقر، فعلى سبيل المثال حين تشتري شركة مثل ستاربكس القهوة من مزارعي رواندا، فهي توفر لهم فرصة عمل ويرجع ذلك بالفائدة على المجتمع كله، فوجود شركة متعددة الجنسيات يسهم في الاقتصاد المحلي للعديد من الدول، لأن الشركة سوف تستثمر في الموارد والمنتجات والخدمات المحلية.

- فالعولمة لا توفر فرصة التجارة بين الدول وبعضها فحسب، لكنها تسمح للدول بالتعاون فيما بينها بشكل لم يحدث من قبل، فعلى سبيل المثال فإن اتفاق باريس للمناخ وافقت من خلاله 195 دولة على العمل معًا لتقليل انبعاثات الكربون من أجل الصالح العام العالمي.

على الرغم من انتعاش الكثير من المجالات بسبب العولمة، فإن العولمة أثرت سلبًا على أشياء أخرى، فشركات الصلب في المملكة المتحدة على سبيل المثال كانت توفر فرص العمل لمئات الآلاف من الأشخاص، لكن حين بدأت الصين إنتاج صلب أرخص، أُغلقت مصانع الصلب في المملكة المتحدة وخسر الآلاف وظائفهم.

- فكل تقدم في التكنولوجيا يقابله مخاطر جديدة، فأجهزة الكمبيوتر سهلت الحياة بشكل كبير، لكنّ متخصصي جرائم الإنترنت يسرقون ملايين الدولارات سنويًا.

- وفي حين نجحت العولمة في انتشال الكثيرين من الفقر، لم يستفد كل الأشخاص منها، بل يرى كثيرون أن العولمة تصب في مصلحة البلدان الغنية، لأن معظم الأرباح تتدفق إلى هذه البلدان، وتذهب إلى أولئك الذين يمتلكون ثروات بالفعل.

- ورغم أن العولمة تساعد على ضخ المزيد من الأموال في البلدان النامية، إلا أنها لا تساعد على سد الفجوة بين أكثر الدول فقرًا وأغنى الدول، وتشير منظمة أوكسفام إلى أنه عندما تتجنب شركة مثل ستاربكس دفع الضرائب بطرق قانونية فإن أزمة انعدام المساواة في العالم تزداد سوءًا.

[mahmoud0711]

ما الذي تعنيه العولمة؟

تتعرض ظاهرة العولمة التي كانت تواجه الاقتصاد العالمي في العقود الأخيرة لضغوط، وذلك في الوقت الذي أعلن فيه الرئيس دونالد ترامب عن إنهاء العولمة، لأنه يرى أن لها نتائج كارثية على الاقتصاد العالمي.

واشتملت السياسة التي يعمل بها ترامب على إلغاء الاتفاقيات التجارية مثل اتفاقية النافتا، واتفاقية الشراكة عبر المحيط الهادئ، والذي وصفها بأنها كارثية للبلاد، ويتعهد ترامب بأن يجعل أمريكا دولة عظمى مجدًدا بالحد من الواردات وزيادة الصادرات.

لكن لا يقتصر رد الفعل العنيف تجاه العولمة على الولايات المتحدة الأمريكية فحسب، فالمملكة المتحدة شهدت استفتاءً للخروج من الاتحاد الأوروبي، وقام غالبية البريطانيين بالتصويت لصالح الخروج ووضع ضوابط على الهجرة كأولوية على البقاء في عضوية أكبر تكتل تجاري في العالم.

واتهم أولئك الذين يرغبون في البقاء ضمن الاتحاد الأوروبي الآخرين الذين أرادوا الخروج بالعنصرية، وتنبع الرغبة في الخروج من الاتحاد الأوروبي من الخوف من تأثير وصول أعداد جديدة من المهاجرين، وتأثير ذلك على الاقتصاد البريطاني والوظائف والحياة الاجتماعية

ولأن العولمة تواجه تهديدًا حقيقيًا جراء ذلك، نشر المنتدى الاقتصادي العالمي تقريرًا يتضمن تعريفًا محددًا لها.


- هي العملية التي ينتقل من خلالها الأفراد والبضائع بسهولة عبر الحدود، فهي في الأساس مفهوم اقتصادي يشير إلى تقليل الحواجز التي تعمل على الحد من تدفق المنتجات والخدمات بين الدول، كما أن بها عنصرا ثقافيا يتضمن انتقال الأفكار والتقاليد
- من أجل فهم العولمة يمكن النظر إلى شركة المقاهي الأمريكية "ستاربكس"، والتي افتتح أول فرع لها عام 1971 في مدينة سياتل، لكنها الآن تمتلك 15 ألف متجر في 50 دولة، فيمكن إيجاد مقهى "ستاربكس" في أي مكان سواء في أستراليا أو دبي، وبذلك تصبح شركة ستاربكس شركة معولمة.

- ويعد ذلك أمرًا جيدًا بالنسبة للموردين والباحثين عن عمل، فهذه الشركة تشتري 247 مليون كيلوجرام من القهوة غير المحمصة من 29 دولة، وهي بذلك تقدم من خلال متاجرها فرص عمل ودخل لمئات الآلاف من الأشخاص في جميع أنحاء العالم.

- ورغم ذلك واجهت "ستاربكس" كارثة عام 2012 حين احتلت عناوين الصحف، بعد أن نشرت وكالة رويترز تحقيقًا يظهر أن الشركة لم تدفع الكثير من الضرائب للمملكة المتحدة، رغم ما تملكه من نحو ألف مقهى في البلاد يُدر عليها أرباحًا تُقدر بملايين الجنيهات، إذ تمكنت "ستاربكس" كشركة متعددة الجنسيات من استخدام قواعد حسابية معقدة مكنتها من تحقيق أرباح في دولة ما والخضوع لقانون الضرائب في دولة أخرى تفرض ضرائب أقل.

ربما يظن كثيرون أن العولمة ظاهرة جديدة نسبيًا، إلا أنها موجودة منذ قرون، ومن أمثلة ذلك طريق الحرير، فحين انتشرت التجارة بسرعة بين الصين وأوروبا عبر الطريق البري، حمل التجار البضائع ذهابًا وإيابًا من أجل التجارة، وتضمنت البضائع الحرير والأحجار الكريمة والتوابل والقهوة، ففي الواقع تنبع عادة شرب القهوة من المجتمع التركي، وهي مثال على مدى تأثير العولمة ونشرها لثقافة ما عبر الحدود.

نمت العولمة نموًا هائلاً خلال النصف الأخير من القرن الماضي بفضل القفزات الهائلة في مجال التكنولوجيا، إذ أحدث الإنترنت ثورة في عالم التواصل والاتصال، وساعد الأشخاص على مشاركة أفكارهم على نطاق أوسع، ومثلما كان لاختراع المطبعة في القرن الخامس عشر تأثير كبير، فإن اختراع البريد الإلكتروني جعل الاتصالات أسرع من أي وقت مضى.

- كما ساعد اختراع سفن الحاويات الضخمة وتطور وسائل النقل بوجه عام، ووجود قطارات وسفن وطائرات أسرع على التحرك في جميع أنحاء العالم بسهولة أكبر بكثير.

تساعد العولمة ملايين الأشخاص على التخلص من الفقر، فعلى سبيل المثال حين تشتري شركة مثل ستاربكس القهوة من مزارعي رواندا، فهي توفر لهم فرصة عمل ويرجع ذلك بالفائدة على المجتمع كله، فوجود شركة متعددة الجنسيات يسهم في الاقتصاد المحلي للعديد من الدول، لأن الشركة سوف تستثمر في الموارد والمنتجات والخدمات المحلية.

- فالعولمة لا توفر فرصة التجارة بين الدول وبعضها فحسب، لكنها تسمح للدول بالتعاون فيما بينها بشكل لم يحدث من قبل، فعلى سبيل المثال فإن اتفاق باريس للمناخ وافقت من خلاله 195 دولة على العمل معًا لتقليل انبعاثات الكربون من أجل الصالح العام العالمي.

على الرغم من انتعاش الكثير من المجالات بسبب العولمة، فإن العولمة أثرت سلبًا على أشياء أخرى، فشركات الصلب في المملكة المتحدة على سبيل المثال كانت توفر فرص العمل لمئات الآلاف من الأشخاص، لكن حين بدأت الصين إنتاج صلب أرخص، أُغلقت مصانع الصلب في المملكة المتحدة وخسر الآلاف وظائفهم.

- فكل تقدم في التكنولوجيا يقابله مخاطر جديدة، فأجهزة الكمبيوتر سهلت الحياة بشكل كبير، لكنّ متخصصي جرائم الإنترنت يسرقون ملايين الدولارات سنويًا.

- وفي حين نجحت العولمة في انتشال الكثيرين من الفقر، لم يستفد كل الأشخاص منها، بل يرى كثيرون أن العولمة تصب في مصلحة البلدان الغنية، لأن معظم الأرباح تتدفق إلى هذه البلدان، وتذهب إلى أولئك الذين يمتلكون ثروات بالفعل.

- ورغم أن العولمة تساعد على ضخ المزيد من الأموال في البلدان النامية، إلا أنها لا تساعد على سد الفجوة بين أكثر الدول فقرًا وأغنى الدول، وتشير منظمة أوكسفام إلى أنه عندما تتجنب شركة مثل ستاربكس دفع الضرائب بطرق قانونية فإن أزمة انعدام المساواة في العالم تزداد سوءًا.

[mahmoud0711]

الأسوأ قد انتهى لسندات شركات الطاقة العالمية بعد أوقات عصيبة
2017-02-25

بعد أن عانت سندات شركات الطاقة العالمية في الفترة التي تلت هبوط أسعار النفط وبالتحديد في العامين الماضيين، يبدو أن الأسوأ قد انتهى لتلك الأدوات الاستثمارية مع تحسن أسعار الخام.

وفي وقت كانت فيه أسعار النفط تداول في فلك 30 دولارا للبرميل عرفت سندات تلك الشركات أوقات عصيبة مع عزوف المستثمرين عن شرائها وسط مخاوف جمة تتعلق بعدم قدرة شركات النفط والطاقة على سداد ديونها.

وتظهر نتائج مسح لسندات 55 شركة من كبريات شركات الطاقة العالمية تراجعا محلوظا في عوائد تلك السندات مع ارتفاع الإقبال عليها.

والعلاقة عكسية بين الطلب على السند والعائد عليه فكلما ارتفع الطلب تراجع العائد والعكس.

ويقول محللون ومديرو صناديق للدخل الثابت إن تحولا جذريا في توجهات المستثمرين خلال الأشهر القليلة الماضية مع تعافي أسعار النفط انقذ سندات شركات الطاقة من عثرتها مع توقعات باستمرار الاتجاه الصعودي حال استمرار التعافي في أسعار النفط.

وارتفع أداء مؤشر ستاندرد أند بورز 500 لسندات شركات الطاقة نحو 22% في عام حتى 24 فبراير/ شباط الجاري، بعد أن لامس المؤشر أدنى مستوياته في نحو 8 سنوات بوقت سابق من مارس / آذار الماضي.

أوقات صعبة

في العام الماضي خفضت وكالة موديز من توصيتها الاستثمارية لسندات نحو 120 شركة عاملة بالمجال إلى الدرجة غير الاستثمارية "خردة" والتي تنطوي على مخاطر عالية غالية.

واليوم تغير اتجاه الدفة الدفة، إذ رفعت موديز التصنيف الائتماني لتلك السندات إلى درة "الاستثمار" مع توصية بزيادة الوزن النسبي في المحفظة في علامة على توقعات بمستقبل جيد لتلك السندات.

ويقول "توماس لوجيهلين"، رئيس قسم أبحاث أدوات الدخل الثابت لدى موديز،"انتهت الأوقات الصعبة لتلك السندات... اكثر المتفائلين ربما لم يتوقع هذا السيناريو."

ويتابع،"حينما يتعلق الأمر بالأسوأ فإنه انتهى بدون رجعه... هناك ثقة أكبر في قدرة الشركات على سداد ديونها على المدى المتوسط على الأقل".

ووفقا لبيانات "فاكت ست" التي أطلعت عليها "أرقام" تقدر الديون المستحقة على شركات الطاقة العالمية خلال العام الجاري بنحو 129 مليار دولار مقارنة مع 85 مليار دولار في 2016.

ويستطرد "لوجيهلين"،"العلاوات السعرية التي كان يحصل عليها المستثمرين لإقتناء تلك السندات هبطت إلى مستويات قياسية مع ارتفاع الاقبال عليها".

وتشير بيانات "مورنينج ستار" إلى تراجع العلاوات السعرية لسندات "الخردة" التابعة لشركات الطاقة إلى أدنى مستوياتها منذ 2014 حينما كانت أسعار برميل النفط حول مستويات 90 دولار للبرميل.

ويختتم،"أي تعافي في أسعار النفط بعد نجاح اتفاق أوبك سينعكس بالايجاب على أداء تلك السندات مع تحسن ربحية الشركات التي عانت من تذبذب حاد في الأرباح خلال الأعوام الماضية".

ووفقا لوكالة موديز للتصنيف الائتماني، فقد تراجعت ربحية 108 شركات مدرجة في مؤشر قطاع الطاقة العالمي "MSCI"، من بينها "اكسون موبيل" و"شيفرون كورب"، في 2015 إلى أدنى مستوى لها منذ عام 1995.

ابحث عن صناديق المؤشرات

وتقول "سفين هولزيد" التي تدير صندوق استثماري بأداوات الدخل الثابت لدى "يونيون انفستمنت" التي تتخد من ألمانيا مقرا لها،"مع تعافي أسعار النفط عمدنا إلى زيادة تعرضنا لسندات شركات الطاقة والتي لازالت تعطي عوائد استثمارية مميزة للغاية في تلك البيئة المنخفضة لأسعار الفائدة".

وبلغ العائد على مؤشر مورنينج ستار، الذي يتتبع سندات لشركات النفط العالمية تبلغ قيمتها 99 مليار دولار، إلى مستوى 14% بنهاية يناير الماضي.

وتضيف "هولزيد"،"العام الماضي وحده خفض الصندوق من مراكزه في سندات شركات الطاقة بنحو 45%... نتخذ الآن اتجاها معاكسا... العام الماضي كانت السندات الخردة لشركات الطاقة من بين أفضل العوائد الاستثمارية ولكن المخاطر كانت مرتفعة للغاية".

وبلغ متوسط العائد على سندات الخردة لشركات الطاقة العالمية العام الماضي 38.4% مقارنة مع متوسط عائد يبلغ نحو 17% فقط لسندات الشركات الأمريكية الكبرى بحسب بيانات لـ"بنك أوف أمريكا ميريل لينش

ويقول "نادير لوفتيسي" محلل أدوات الدخل الثابت لدى "دويتشه بنك" ،"سندات شركات الطاقة كانت بمثابة جواد جامح في طريقه نحو التعثر ولكن تعافي أسعار النفط ربما اعطاها قبلة الحياة".

ويتابع،"الفوارق بين العوائد على سندات الخردة لشركات الطاقة ومتوسط العوائد على الشركات الكبرى على مؤشر ستاندرد آند بورز يختبر الآن مستويات طبيعية ربما لم يعرفها منذ نحو 3 سنوات".

وانخفض الفارق في العائد لسندات الخردة ومتوسط العائد لسندات الشركات الكبرى الأمريكية إلى نحو 21 نقطة أساس فقط الشهر الماضي مقارنة مع 1100 نقطة أساس بنهاية فبراير / شباط 2016.

وزاد صندوق باركليز لعوائد السندات المرتفعة، والذي يعرف عنه الاستثمار بقوة في سندات شركات الطاقة، من حيازته بالفعل خلال العام المنصرم إلى 18% من مستويات سابقة بلغت نحو 10.5% في 2015، بحسب بيانات لـ"فيرست بريدج داتا" والتي تتبع أداء صناديق المؤشرات حول العالم.

ثقة في المستقبل

على موقع بورصة فرانكفورت يحوم أداء سندات لشركة صناعة النفط "رويال داتش شل" حول أفضل مستوياتها منذ 2009.

والسندات التي تبلغ قيمتها 2.5 مليار دولار ويستحق سدادها العام المقبل بلغ العائدعليها 4.375% مقارنة مع مستويات بلغت نحو 6.75% قبل عام في علامة على اقبال المستثمرين على الشراء بقوة.

وتقول "اندي نورمان"، والتي تعمل متحدثة باسم الشركة في بريطانيا، الأوضاع على مايرام... القوائم المالية لدينا صحية للغاية.. وأداء السندات الجيد يعكس ثقة المستثمرين في أعمالنا.. نمضي قدما إلى الأمام".

ويقول تقرير حديث صادر عن بنك أوف أمريكا "ميريل لينش" إن كبريات شركات الطاقة العالمية استخدمت ديون أصدرتها العام الماضي لسداد ديون قديمة وضبط مراكزها المالية ما مكنها من تجاوز الأزمة الطاحنة التي ألمت بالقطاع.

ولكن الاهم هل ستستمر تلك النظرة التفائلية مستقبلا بعد نهاية فترة تخفيض الانتاج

من اوبك و بعض المنتجين للنفط المستقلين هذا ما سيكشف عنة المستقبل القريب

[mahmoud0711]

الأسوأ قد انتهى لسندات شركات الطاقة العالمية بعد أوقات عصيبة
2017-02-25

بعد أن عانت سندات شركات الطاقة العالمية في الفترة التي تلت هبوط أسعار النفط وبالتحديد في العامين الماضيين، يبدو أن الأسوأ قد انتهى لتلك الأدوات الاستثمارية مع تحسن أسعار الخام.

وفي وقت كانت فيه أسعار النفط تداول في فلك 30 دولارا للبرميل عرفت سندات تلك الشركات أوقات عصيبة مع عزوف المستثمرين عن شرائها وسط مخاوف جمة تتعلق بعدم قدرة شركات النفط والطاقة على سداد ديونها.

وتظهر نتائج مسح لسندات 55 شركة من كبريات شركات الطاقة العالمية تراجعا محلوظا في عوائد تلك السندات مع ارتفاع الإقبال عليها.

والعلاقة عكسية بين الطلب على السند والعائد عليه فكلما ارتفع الطلب تراجع العائد والعكس.

ويقول محللون ومديرو صناديق للدخل الثابت إن تحولا جذريا في توجهات المستثمرين خلال الأشهر القليلة الماضية مع تعافي أسعار النفط انقذ سندات شركات الطاقة من عثرتها مع توقعات باستمرار الاتجاه الصعودي حال استمرار التعافي في أسعار النفط.

وارتفع أداء مؤشر ستاندرد أند بورز 500 لسندات شركات الطاقة نحو 22% في عام حتى 24 فبراير/ شباط الجاري، بعد أن لامس المؤشر أدنى مستوياته في نحو 8 سنوات بوقت سابق من مارس / آذار الماضي.

أوقات صعبة

في العام الماضي خفضت وكالة موديز من توصيتها الاستثمارية لسندات نحو 120 شركة عاملة بالمجال إلى الدرجة غير الاستثمارية "خردة" والتي تنطوي على مخاطر عالية غالية.

واليوم تغير اتجاه الدفة الدفة، إذ رفعت موديز التصنيف الائتماني لتلك السندات إلى درة "الاستثمار" مع توصية بزيادة الوزن النسبي في المحفظة في علامة على توقعات بمستقبل جيد لتلك السندات.

ويقول "توماس لوجيهلين"، رئيس قسم أبحاث أدوات الدخل الثابت لدى موديز،"انتهت الأوقات الصعبة لتلك السندات... اكثر المتفائلين ربما لم يتوقع هذا السيناريو."

ويتابع،"حينما يتعلق الأمر بالأسوأ فإنه انتهى بدون رجعه... هناك ثقة أكبر في قدرة الشركات على سداد ديونها على المدى المتوسط على الأقل".

ووفقا لبيانات "فاكت ست" التي أطلعت عليها "أرقام" تقدر الديون المستحقة على شركات الطاقة العالمية خلال العام الجاري بنحو 129 مليار دولار مقارنة مع 85 مليار دولار في 2016.

ويستطرد "لوجيهلين"،"العلاوات السعرية التي كان يحصل عليها المستثمرين لإقتناء تلك السندات هبطت إلى مستويات قياسية مع ارتفاع الاقبال عليها".

وتشير بيانات "مورنينج ستار" إلى تراجع العلاوات السعرية لسندات "الخردة" التابعة لشركات الطاقة إلى أدنى مستوياتها منذ 2014 حينما كانت أسعار برميل النفط حول مستويات 90 دولار للبرميل.

ويختتم،"أي تعافي في أسعار النفط بعد نجاح اتفاق أوبك سينعكس بالايجاب على أداء تلك السندات مع تحسن ربحية الشركات التي عانت من تذبذب حاد في الأرباح خلال الأعوام الماضية".

ووفقا لوكالة موديز للتصنيف الائتماني، فقد تراجعت ربحية 108 شركات مدرجة في مؤشر قطاع الطاقة العالمي "MSCI"، من بينها "اكسون موبيل" و"شيفرون كورب"، في 2015 إلى أدنى مستوى لها منذ عام 1995.

ابحث عن صناديق المؤشرات

وتقول "سفين هولزيد" التي تدير صندوق استثماري بأداوات الدخل الثابت لدى "يونيون انفستمنت" التي تتخد من ألمانيا مقرا لها،"مع تعافي أسعار النفط عمدنا إلى زيادة تعرضنا لسندات شركات الطاقة والتي لازالت تعطي عوائد استثمارية مميزة للغاية في تلك البيئة المنخفضة لأسعار الفائدة".

وبلغ العائد على مؤشر مورنينج ستار، الذي يتتبع سندات لشركات النفط العالمية تبلغ قيمتها 99 مليار دولار، إلى مستوى 14% بنهاية يناير الماضي.

وتضيف "هولزيد"،"العام الماضي وحده خفض الصندوق من مراكزه في سندات شركات الطاقة بنحو 45%... نتخذ الآن اتجاها معاكسا... العام الماضي كانت السندات الخردة لشركات الطاقة من بين أفضل العوائد الاستثمارية ولكن المخاطر كانت مرتفعة للغاية".

وبلغ متوسط العائد على سندات الخردة لشركات الطاقة العالمية العام الماضي 38.4% مقارنة مع متوسط عائد يبلغ نحو 17% فقط لسندات الشركات الأمريكية الكبرى بحسب بيانات لـ"بنك أوف أمريكا ميريل لينش

ويقول "نادير لوفتيسي" محلل أدوات الدخل الثابت لدى "دويتشه بنك" ،"سندات شركات الطاقة كانت بمثابة جواد جامح في طريقه نحو التعثر ولكن تعافي أسعار النفط ربما اعطاها قبلة الحياة".

ويتابع،"الفوارق بين العوائد على سندات الخردة لشركات الطاقة ومتوسط العوائد على الشركات الكبرى على مؤشر ستاندرد آند بورز يختبر الآن مستويات طبيعية ربما لم يعرفها منذ نحو 3 سنوات".

وانخفض الفارق في العائد لسندات الخردة ومتوسط العائد لسندات الشركات الكبرى الأمريكية إلى نحو 21 نقطة أساس فقط الشهر الماضي مقارنة مع 1100 نقطة أساس بنهاية فبراير / شباط 2016.

وزاد صندوق باركليز لعوائد السندات المرتفعة، والذي يعرف عنه الاستثمار بقوة في سندات شركات الطاقة، من حيازته بالفعل خلال العام المنصرم إلى 18% من مستويات سابقة بلغت نحو 10.5% في 2015، بحسب بيانات لـ"فيرست بريدج داتا" والتي تتبع أداء صناديق المؤشرات حول العالم.

ثقة في المستقبل

على موقع بورصة فرانكفورت يحوم أداء سندات لشركة صناعة النفط "رويال داتش شل" حول أفضل مستوياتها منذ 2009.

والسندات التي تبلغ قيمتها 2.5 مليار دولار ويستحق سدادها العام المقبل بلغ العائدعليها 4.375% مقارنة مع مستويات بلغت نحو 6.75% قبل عام في علامة على اقبال المستثمرين على الشراء بقوة.

وتقول "اندي نورمان"، والتي تعمل متحدثة باسم الشركة في بريطانيا، الأوضاع على مايرام... القوائم المالية لدينا صحية للغاية.. وأداء السندات الجيد يعكس ثقة المستثمرين في أعمالنا.. نمضي قدما إلى الأمام".

ويقول تقرير حديث صادر عن بنك أوف أمريكا "ميريل لينش" إن كبريات شركات الطاقة العالمية استخدمت ديون أصدرتها العام الماضي لسداد ديون قديمة وضبط مراكزها المالية ما مكنها من تجاوز الأزمة الطاحنة التي ألمت بالقطاع.

ولكن الاهم هل ستستمر تلك النظرة التفائلية مستقبلا بعد نهاية فترة تخفيض الانتاج

من اوبك و بعض المنتجين للنفط المستقلين هذا ما سيكشف عنة المستقبل القريب

[mahmoud0711]

9 عادات مالية ذكية ينبغي تعلمها من "وارن بافيت"

يحتل رجل الأعمال والمستثمر الأمريكي "وارن بافيت" المركز الثالث في قائمة أغنى أغنياء العالم التي أصدرتها مجلة "فوربس"، حيث تبلغ صافي ثروته 66.5 مليار دولار.

وجمع "بافيت" الذي يبلغ من العمر 86 عامًا ثروته على مدار سنوات طويلة من العمل، فهو المدير التنفيذي لشركة "بيركشاير هاثاواي" التي أسسها عام 1955.

ويتجاوز عدد موظفيها الآن 300 ألف موظف، لذلك يعد "بافيت" من أفضل الأشخاص الذين يبدون النصائح حين يتعلق الأمر بالعادات المالية الذكية، وقد نشرت مجلة "Inc" تقريرًا يتضمن 9 عادات مالية يمكن تعلمها منه.

1- التفكير مثل رائد أعمال

- قدم "بافيت" أول إقرار ضريبي حين كان عمره 13 عامًا، فقد كان دائمًا ما يبحث عن فرص لتحقيق الربح حتى وهو طفل، وقد بدأ طريقه ببيع زجاجات الكوكاكولا حين كان عمره 6 سنوات.

2- عش حياة متواضعة

يعيش بافيت حياة متواضعة للغاية، فيشتري من مطعم "ماكدونالدز" إفطارًا قيمته 2.95 دولار بدلاً من آخر قيمته 3.17 دولار، وقد لا يحتاج الأشخاص الذهاب إلى هذا الحد، لكن يمكنهم إنفاق أموال أقل مما يربحون.

3- المضاعفة

يحب بافيت أن يحكي قصة مخترع الشطرنج الذي طلب مكافأة على اختراعه تتمثل في حبة قمح على أول رقعة من الشطرنج، وحبتين على الثانية، و4 حبات على الثالثة وهكذا، ويُقدر بافيت الطريقة التي تقوم بها المضاعفة بجعل الاستثمارات تنمو بازدياد.


4- تعلم كل ما يمكن تعلمه

يقضي بافيت معظم وقته في القراءة وفي تعلم كل شيء عن الأسواق والشركات التي يستثمر أمواله بها، فكلما زاد العلم زادت الخيارات الذكية التي يمكن اتخاذها

5- البحث عن الصفقات الرابحة

بنى بافيت ثروته من خلال العثور على الشركات التي كانت متاحة بأقل من قيمتها في السوق، فشراء الأصول بأقل من قيمتها والحفاظ عليها حتى ارتفاع الأسعار وسيلة رائعة لتحقيق الثروات، لكن ذلك يحتاج إلى دراسة لتقييم السوق جيدًا.


6- التفكير على المدى الطويل

أحد أسرار بافيت التي نادرًا ما يناقشها تكمن في أنه يشتري الأسهم عالية الجودة ويحتفظ بها لفترة طويلة للغاية، فهو لا يزال يحتفظ بأسهمه في شركة " American Express" التي اشتراها منذ الستينيات

7- التأكد التام قبل الشراء

ينصح بافيت بعدم إجراء أي استثمار قبل التأكد التام من أنه الاستثمار الصحيح.


8- عدم اتباع القطيع

إذا قام شخص بعمل نفس الأشياء التي يفعلها الجميع فإنه سيحصل على نفس النتائج التي يحصلون عليها، لذلك يقول بافيت للمستثمرين إن اليوم الذي يلي انهيار سوق الأسهم هو وقت ذكي للشراء.


9- السلامة أولاً

- تتمثل قاعدة بافيت الاستثمارية الأولى في عدم خسارة المال، ثم تأتي بعدها القاعدة الثانية المتمثلة في عدم نسيان القاعدة الأولى أبدًا، ويقصد بافيت من ذلك عدم اتخاذ مخاطر كبيرة من أجل الحصول على مكافآت كبيرة، ويشير إلى أن الاتجاه نحو الاستثمارات الصحيحة والاحتفاظ بها لوقت طويل هو ما جعله مليارديرًا.

[mahmoud0711]

9 عادات مالية ذكية ينبغي تعلمها من "وارن بافيت"

يحتل رجل الأعمال والمستثمر الأمريكي "وارن بافيت" المركز الثالث في قائمة أغنى أغنياء العالم التي أصدرتها مجلة "فوربس"، حيث تبلغ صافي ثروته 66.5 مليار دولار.

وجمع "بافيت" الذي يبلغ من العمر 86 عامًا ثروته على مدار سنوات طويلة من العمل، فهو المدير التنفيذي لشركة "بيركشاير هاثاواي" التي أسسها عام 1955.

ويتجاوز عدد موظفيها الآن 300 ألف موظف، لذلك يعد "بافيت" من أفضل الأشخاص الذين يبدون النصائح حين يتعلق الأمر بالعادات المالية الذكية، وقد نشرت مجلة "Inc" تقريرًا يتضمن 9 عادات مالية يمكن تعلمها منه.

1- التفكير مثل رائد أعمال

- قدم "بافيت" أول إقرار ضريبي حين كان عمره 13 عامًا، فقد كان دائمًا ما يبحث عن فرص لتحقيق الربح حتى وهو طفل، وقد بدأ طريقه ببيع زجاجات الكوكاكولا حين كان عمره 6 سنوات.

2- عش حياة متواضعة

يعيش بافيت حياة متواضعة للغاية، فيشتري من مطعم "ماكدونالدز" إفطارًا قيمته 2.95 دولار بدلاً من آخر قيمته 3.17 دولار، وقد لا يحتاج الأشخاص الذهاب إلى هذا الحد، لكن يمكنهم إنفاق أموال أقل مما يربحون.

3- المضاعفة

يحب بافيت أن يحكي قصة مخترع الشطرنج الذي طلب مكافأة على اختراعه تتمثل في حبة قمح على أول رقعة من الشطرنج، وحبتين على الثانية، و4 حبات على الثالثة وهكذا، ويُقدر بافيت الطريقة التي تقوم بها المضاعفة بجعل الاستثمارات تنمو بازدياد.


4- تعلم كل ما يمكن تعلمه

يقضي بافيت معظم وقته في القراءة وفي تعلم كل شيء عن الأسواق والشركات التي يستثمر أمواله بها، فكلما زاد العلم زادت الخيارات الذكية التي يمكن اتخاذها

5- البحث عن الصفقات الرابحة

بنى بافيت ثروته من خلال العثور على الشركات التي كانت متاحة بأقل من قيمتها في السوق، فشراء الأصول بأقل من قيمتها والحفاظ عليها حتى ارتفاع الأسعار وسيلة رائعة لتحقيق الثروات، لكن ذلك يحتاج إلى دراسة لتقييم السوق جيدًا.


6- التفكير على المدى الطويل

أحد أسرار بافيت التي نادرًا ما يناقشها تكمن في أنه يشتري الأسهم عالية الجودة ويحتفظ بها لفترة طويلة للغاية، فهو لا يزال يحتفظ بأسهمه في شركة " American Express" التي اشتراها منذ الستينيات

7- التأكد التام قبل الشراء

ينصح بافيت بعدم إجراء أي استثمار قبل التأكد التام من أنه الاستثمار الصحيح.


8- عدم اتباع القطيع

إذا قام شخص بعمل نفس الأشياء التي يفعلها الجميع فإنه سيحصل على نفس النتائج التي يحصلون عليها، لذلك يقول بافيت للمستثمرين إن اليوم الذي يلي انهيار سوق الأسهم هو وقت ذكي للشراء.


9- السلامة أولاً

- تتمثل قاعدة بافيت الاستثمارية الأولى في عدم خسارة المال، ثم تأتي بعدها القاعدة الثانية المتمثلة في عدم نسيان القاعدة الأولى أبدًا، ويقصد بافيت من ذلك عدم اتخاذ مخاطر كبيرة من أجل الحصول على مكافآت كبيرة، ويشير إلى أن الاتجاه نحو الاستثمارات الصحيحة والاحتفاظ بها لوقت طويل هو ما جعله مليارديرًا.

[mahmoud0711]

لاغارد: إجراءات ضبط المالية وتنفيذ الإصلاحات يساعد الاقتصاد الإماراتي على التكيف مع تراجع النفط
26/02/2017

قالت "كرستين لاغارد" مدير عام صندوق النقد الدولي، إن الضبط التدريجي لأوضاع المالية العامة والتنفيذ القوي للإصلاحات الهيكلية، بما فيها الإصلاحات التي تقوم عليها رؤية 2021، سيؤدي إلى مساعدة الاقتصاد على التكيف مع الانخفاض السائد في أسعار النفط، وتحقيق مزيد من التقدم في تنويع النشاط الاقتصادي، وإعطاء دفعة للإنتاجية.

وأشارت في بيان رسمي بمناسبة زيارتها مؤخرا للإمارات ولقائها عددا من المسؤولين، أنها أكدت خلال الزيارة استعداد الصندوق لمساعدة السلطات في إجراء حوار بشأن السياسات يصمَّم وفق احتياجات الاقتصاد الإماراتي وظروفه الخاصة.

وحضرت "لاغارد" خلال زيارتها للإمارات القمة العالمية للحكومات، واجتماعات صندوق النقد العربي، وعددا من اللقاءات.

[mahmoud0711]

لاغارد: إجراءات ضبط المالية وتنفيذ الإصلاحات يساعد الاقتصاد الإماراتي على التكيف مع تراجع النفط
26/02/2017

قالت "كرستين لاغارد" مدير عام صندوق النقد الدولي، إن الضبط التدريجي لأوضاع المالية العامة والتنفيذ القوي للإصلاحات الهيكلية، بما فيها الإصلاحات التي تقوم عليها رؤية 2021، سيؤدي إلى مساعدة الاقتصاد على التكيف مع الانخفاض السائد في أسعار النفط، وتحقيق مزيد من التقدم في تنويع النشاط الاقتصادي، وإعطاء دفعة للإنتاجية.

وأشارت في بيان رسمي بمناسبة زيارتها مؤخرا للإمارات ولقائها عددا من المسؤولين، أنها أكدت خلال الزيارة استعداد الصندوق لمساعدة السلطات في إجراء حوار بشأن السياسات يصمَّم وفق احتياجات الاقتصاد الإماراتي وظروفه الخاصة.

وحضرت "لاغارد" خلال زيارتها للإمارات القمة العالمية للحكومات، واجتماعات صندوق النقد العربي، وعددا من اللقاءات.

[mahmoud0711]

إيران تنوي إصدار سندات بقيمة 4.5 مليار دولار لمشروعات طاقة
2017-02-26رويترز

قال موقع معلومات وزارة النفط الإيرانية على الانترنت إن إيران تسعى لطرح سندات مقومة بالريال والعملة الصعبة بقيمة تصل إلى 4.5 مليار دولار بحلول مارس آذار 2018.

ترغب السلطات الإيرانية في جذب المستثمرون الأجانب بعد رفع العقوبات عن طهران. لم تشهد إيران أي إصدارات سندات دولية منذ الثورة في أواخر عام 1979.

وأضاف الموقع أن البرلمان أقر يوم السبت بندا في ميزانية السنة الفارسية التي تبدأ في 21 مارس آذار يسمح لوزارة البترول بطرح سندات بثلاثة مليارات دولار مقومة بالريال وبالعملة الصعبة.

وأوضح انه بموجب بند آخر في الميزانية الجديدة تمت الموافقة عليه يوم السبت يمكن للوزارة إصدار ما تصل قيمته إلي 50 تريليون ريال (1.5 مليار دولار) من السندات.

وبحسب نص مشروع الميزانية تستخدم السندات البالغة قيمتها ثلاثة مليارات دولار لسداد ديون الوزارة عن مشروعات قائمة والسندات البالغة 1.5 مليار لتمويل مشروعات نفط وغاز.

[mahmoud0711]

إيران تنوي إصدار سندات بقيمة 4.5 مليار دولار لمشروعات طاقة
2017-02-26رويترز

قال موقع معلومات وزارة النفط الإيرانية على الانترنت إن إيران تسعى لطرح سندات مقومة بالريال والعملة الصعبة بقيمة تصل إلى 4.5 مليار دولار بحلول مارس آذار 2018.

ترغب السلطات الإيرانية في جذب المستثمرون الأجانب بعد رفع العقوبات عن طهران. لم تشهد إيران أي إصدارات سندات دولية منذ الثورة في أواخر عام 1979.

وأضاف الموقع أن البرلمان أقر يوم السبت بندا في ميزانية السنة الفارسية التي تبدأ في 21 مارس آذار يسمح لوزارة البترول بطرح سندات بثلاثة مليارات دولار مقومة بالريال وبالعملة الصعبة.

وأوضح انه بموجب بند آخر في الميزانية الجديدة تمت الموافقة عليه يوم السبت يمكن للوزارة إصدار ما تصل قيمته إلي 50 تريليون ريال (1.5 مليار دولار) من السندات.

وبحسب نص مشروع الميزانية تستخدم السندات البالغة قيمتها ثلاثة مليارات دولار لسداد ديون الوزارة عن مشروعات قائمة والسندات البالغة 1.5 مليار لتمويل مشروعات نفط وغاز.

[mahmoud0711]

وزير الاقتصاد الإيطالي ينفي تقريرا عن احتمال استقالته
2017-02-26رويترز


نفى وزير الاقتصاد الإيطالي بيير كارلو بادوان صحة تقرير نشرته صحيفة لا ستامبا يوم الأحد وأفاد بأنه هدد بالاستقالة إن لم تُنفذ مجموعة من الإصلاحات وإجراءات الخصخصة.

وقالت الوزارة في بيان إن المقال الذي يلقي بظلال من الشك على بقاء الوزير في منصبه "لا أساس له على الإطلاق" ووُصفت التصريحات المنسوبة لبادوان بأنها مجرد خيال.

وأضاف البيان "الوزير يصف الشائعات بشأن استقالته بأنها ’عبث’ ويؤكد تصميمه على الاستمرار في الشهور المقبلة في جهود الإصلاح وفي خطوات إعادة التوازن للميزانية ودعم النمو التي أطلقتها الحكومة الإيطالية في عام 2014."

ومنذ استقالة رئيس الوزراء ماتيو رينتسي العام الماضي بعد رفض الناخبين مقترحاته لتعديل الدستور في استفتاء عام شهد الحزب الحاكم صراعات داخلية وتضاءلت فرص إجراء إصلاحات اقتصادية.

[mahmoud0711]

وزير الاقتصاد الإيطالي ينفي تقريرا عن احتمال استقالته
2017-02-26رويترز


نفى وزير الاقتصاد الإيطالي بيير كارلو بادوان صحة تقرير نشرته صحيفة لا ستامبا يوم الأحد وأفاد بأنه هدد بالاستقالة إن لم تُنفذ مجموعة من الإصلاحات وإجراءات الخصخصة.

وقالت الوزارة في بيان إن المقال الذي يلقي بظلال من الشك على بقاء الوزير في منصبه "لا أساس له على الإطلاق" ووُصفت التصريحات المنسوبة لبادوان بأنها مجرد خيال.

وأضاف البيان "الوزير يصف الشائعات بشأن استقالته بأنها ’عبث’ ويؤكد تصميمه على الاستمرار في الشهور المقبلة في جهود الإصلاح وفي خطوات إعادة التوازن للميزانية ودعم النمو التي أطلقتها الحكومة الإيطالية في عام 2014."

ومنذ استقالة رئيس الوزراء ماتيو رينتسي العام الماضي بعد رفض الناخبين مقترحاته لتعديل الدستور في استفتاء عام شهد الحزب الحاكم صراعات داخلية وتضاءلت فرص إجراء إصلاحات اقتصادية.

[mahmoud0711]

الانتعاش الاقتصادي في منطقة اليورو .. حقيقة أم سراب آخر؟
2017-02-26رويترز

على مر السنين ظل النمو الاقتصادي في منطقة اليورو أشبه بعرائس البحر في ملحمة الأوديسا لمؤلفها الشاعر الإغريقي هوميروس وهن يرددن بأصواتهن الساحرة أغنية تذهب بالألباب لينتهي الحال بسامعيها من البحارة إلى الإصطدام بالصخور. فهل سيختلف الأمر هذه المرة؟

فقد تفاجأ كثيرون بمؤشرات النمو القوية المسجلة في العديد من البيانات الصادرة والمسوح في بداية هذا العام.

أحد الأمثلة الكاشفة تمثل في إصدار بيانات موجزة عن مؤشرات مديري المشتريات في فرنسا وألمانيا ومنطقة اليورو في 21 فبراير شباط.

ومن بين المؤشرات التسعة سجلت ثمانية مؤشرات نموا بل إن ستة مؤشرات سجلت نموا أعلى من توقعات أي من خبراء الاقتصاد الذين استطلعت رويترز آراءهم.

ولذلك فليس من المدهش أن يبحث الاقتصاديون وصانعو السياسات الآن عن دليل مؤكد على أن انتعاش منطقة اليورو هذا العام قابل للاستمرار وفي الوقت نفسه يشيرون إلى مجموعة متنوعة من المخاطر الاقتصادية والسياسية التي يحتمل أن تحمل في طياتها بذور الخراب.

ويقول هؤلاء إنه لم تظهر نقطة محددة يمكن عندها القول إن منطقة اليورو انتعشت وأصبحت تسير على طريق النمو. بل ان التطور ظل بطيئا.

وقال جيمس ماكان خبير الاقتصاد المتخصص في دول منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية لدى ستاندرد لايف انفستمنتس إن "منطقة اليورو تشهد تحسنا باطراد على مدار ثلاث سنوات الآن بمساعدة تحفيز السياسة النقدية ونهاية التقشف المالي وتحسن أحوال القطاع المالي."

وتؤكد الأرقام ذلك إذ تشير المفوضية الأوروبية إلى أن الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي في منطقة اليورو نما على مدار 15 ربع سنة على التوالي فيما يعد علامة على التحسن المطرد.

غير أن استبعاد بعض من أحدث البيانات يبين أن النمو كان مستقرا وليس مبهرا.

فما زال النمو الاقتصادي يسير بمعدل يبلغ نحو 1.6 في المئة سنويا ويقدر أغلب الخبراء الذين شاركوا بتوقعاتهم في استطلاع أجرته رويترز للمفوضية نفسها انه سيظل على هذا المستوى تقريبا في العام الجاري.

لذلك فالسؤال الآن هو ما إذا كانت البيانات الأخيرة قد قلبت هذه الصورة رأسا على عقب. حتى قبل النظر فيما إذا كانت مشاكل الدين اليوناني ستؤرق منطقة اليورو مرة أخرى فهناك قضيتان رئيسيتان هما التضخم والانتخابات.

* عن السياسة والتضخم

في حين أن تكرار البيانات الايجابية التي صدرت في شهري يناير كانون الثاني وفبراير شباط خلال الشهر المقبل مثل ارتفاع الطلبيات الصناعية الألمانية بشدة مرة أخرى سيعزز سيناريو انطلاق النمو في الاتحاد الأوروبي فربما يكون المفتاح في التضخم.

وقال بول مورتيمر لي رئيس قسم اقتصاديات السوق ببنك بي.إن.بي باريبا "يكمن خطر الشعور بخيبة الأمل في أن يؤدي ارتفاع التضخم الأساسي إلى تباطوء نمو الدخل الحقيقي والاستهلاك."

ومن المتوقع أن تبلغ القراءة الأولية لمعدل التضخم في منطقة اليورو خلال فبراير شباط والتي تعلن يوم الأربعاء اثنين في المئة مقارنة بالشهر نفسه من العام الماضي لترتفع إلى المستوى الذي يستهدفه البنك المركزي الأوروبي بفضل التحفيز النقدي والنمو الاقتصادي.

ورغم تواضع هذا المستوى فلم تشهد المنطقة مثله منذ أربع سنوات كما أن السنوات الخمس الماضية شهدت مسارا عكسيا قويا بين التضخم ومبيعات التجزئة.

وبعبارة أخرى يمكن لارتفاع الأسعار أن يضر بإنفاق المستهلكين الذي يفيد في تحريك الاقتصاد.

وتفسر البطالة خلال الأزمة المالية بعضا من انخفاض مبيعات التجزئة الذي شوهد بشكل متقطع منذ عام 2008. غير أن معدل البطالة ما زال رغم تحسنه يزيد مرتين عن مثيله في الولايات المتحدة على سبيل المثال.

لذلك فإن التضخم في منطقة اليورو قد يخنق النمو الذي ولده إذا ارتفع بشدة في العام المقبل.

ومع ذلك يرى الاقتصاديون عاملا للقضاء على النمو في سياسات منطقة اليورو.

فقد جادل كثيرون بأن منطقة اليورو لا يمكنها التنافس كقوة اقتصادية رائدة دون إصلاحات هيكلية كبيرة لا سيما في الاقتصادين اللذين يحتلان المرتبتين الثانية والثالثة بعد ألمانيا.

وقالت فلورريان هينس خبيرة الاقتصاد الاوروبي في بنك برينبرج الخاص "الأمر يتوقف على رفع الوتيرة درجة في فرنسا وإيطاليا."

غير أن السياسة في هذين البلدين بالتحديد هي التي تهدد بتأجيل نوع الإصلاحات الهيكلية المفيدة للنمو التي ينادي بها البنك المركزي الأوروبي وكثير من الاقتصاديين في القطاع الخاص.

ففي إيطاليا تقلصت فرص إجراء انتخابات هذا العام غير أن الاضطراب السياسي الذي اكتنف استقالة رئيس الوزراء ماتيو رينتسي سيؤدي على الأرجح إلى انتكاس الاصلاحات الكبرى حتى تجرى انتخابات.

ومع ذلك ففي فرنسا تمثل الانتخابات نفسها الخطر الأكبر. فاثنان من المرشحين الثلاثة الأوائل يعتبران من الإصلاحيين الاقتصاديين لكنهما يقفان في مواجهة مارين لوبان مرشحة الجبهة الوطنية التي تمثل اليمين المتطرف والتي وعدت بطرح عضوية فرنسا في الاتحاد الاوروبي في استفتاء من شأنه أن يهز استقرار اقتصاد منطقة اليورو لسنوات.

وتشير الاستطلاعات إلى أنه ليس من المتوقع أن تفوز لوبان. غير أن فوز الرئيس الأمريكي لم يكن متوقعا ولا كانت رغبة بريطانيا في الانسحاب من الاتحاد الاوروبي كذلك متوقعة.

وقال الاقتصاديون في بنك برينبرج لعملائهم "إذا انضمت فرنسا وهي تشهد تحسنا إلى ألمانيا وكانت الأخيرة لا تزال تحتفظ بقوتها في قلب أوروبا فمن الممكن أن تتحسن التوقعات الاقتصادية والسياسية لمنطقة اليورو ككل بشكل كبير.

"(لكن) فوز لوبان بالرئاسة سيؤذن بنهاية الآمال في الإصلاح لفرنسا والاتحاد الأوروبي في السنوات الخمس المقبلة."

[mahmoud0711]

الانتعاش الاقتصادي في منطقة اليورو .. حقيقة أم سراب آخر؟
2017-02-26رويترز

على مر السنين ظل النمو الاقتصادي في منطقة اليورو أشبه بعرائس البحر في ملحمة الأوديسا لمؤلفها الشاعر الإغريقي هوميروس وهن يرددن بأصواتهن الساحرة أغنية تذهب بالألباب لينتهي الحال بسامعيها من البحارة إلى الإصطدام بالصخور. فهل سيختلف الأمر هذه المرة؟

فقد تفاجأ كثيرون بمؤشرات النمو القوية المسجلة في العديد من البيانات الصادرة والمسوح في بداية هذا العام.

أحد الأمثلة الكاشفة تمثل في إصدار بيانات موجزة عن مؤشرات مديري المشتريات في فرنسا وألمانيا ومنطقة اليورو في 21 فبراير شباط.

ومن بين المؤشرات التسعة سجلت ثمانية مؤشرات نموا بل إن ستة مؤشرات سجلت نموا أعلى من توقعات أي من خبراء الاقتصاد الذين استطلعت رويترز آراءهم.

ولذلك فليس من المدهش أن يبحث الاقتصاديون وصانعو السياسات الآن عن دليل مؤكد على أن انتعاش منطقة اليورو هذا العام قابل للاستمرار وفي الوقت نفسه يشيرون إلى مجموعة متنوعة من المخاطر الاقتصادية والسياسية التي يحتمل أن تحمل في طياتها بذور الخراب.

ويقول هؤلاء إنه لم تظهر نقطة محددة يمكن عندها القول إن منطقة اليورو انتعشت وأصبحت تسير على طريق النمو. بل ان التطور ظل بطيئا.

وقال جيمس ماكان خبير الاقتصاد المتخصص في دول منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية لدى ستاندرد لايف انفستمنتس إن "منطقة اليورو تشهد تحسنا باطراد على مدار ثلاث سنوات الآن بمساعدة تحفيز السياسة النقدية ونهاية التقشف المالي وتحسن أحوال القطاع المالي."

وتؤكد الأرقام ذلك إذ تشير المفوضية الأوروبية إلى أن الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي في منطقة اليورو نما على مدار 15 ربع سنة على التوالي فيما يعد علامة على التحسن المطرد.

غير أن استبعاد بعض من أحدث البيانات يبين أن النمو كان مستقرا وليس مبهرا.

فما زال النمو الاقتصادي يسير بمعدل يبلغ نحو 1.6 في المئة سنويا ويقدر أغلب الخبراء الذين شاركوا بتوقعاتهم في استطلاع أجرته رويترز للمفوضية نفسها انه سيظل على هذا المستوى تقريبا في العام الجاري.

لذلك فالسؤال الآن هو ما إذا كانت البيانات الأخيرة قد قلبت هذه الصورة رأسا على عقب. حتى قبل النظر فيما إذا كانت مشاكل الدين اليوناني ستؤرق منطقة اليورو مرة أخرى فهناك قضيتان رئيسيتان هما التضخم والانتخابات.

* عن السياسة والتضخم

في حين أن تكرار البيانات الايجابية التي صدرت في شهري يناير كانون الثاني وفبراير شباط خلال الشهر المقبل مثل ارتفاع الطلبيات الصناعية الألمانية بشدة مرة أخرى سيعزز سيناريو انطلاق النمو في الاتحاد الأوروبي فربما يكون المفتاح في التضخم.

وقال بول مورتيمر لي رئيس قسم اقتصاديات السوق ببنك بي.إن.بي باريبا "يكمن خطر الشعور بخيبة الأمل في أن يؤدي ارتفاع التضخم الأساسي إلى تباطوء نمو الدخل الحقيقي والاستهلاك."

ومن المتوقع أن تبلغ القراءة الأولية لمعدل التضخم في منطقة اليورو خلال فبراير شباط والتي تعلن يوم الأربعاء اثنين في المئة مقارنة بالشهر نفسه من العام الماضي لترتفع إلى المستوى الذي يستهدفه البنك المركزي الأوروبي بفضل التحفيز النقدي والنمو الاقتصادي.

ورغم تواضع هذا المستوى فلم تشهد المنطقة مثله منذ أربع سنوات كما أن السنوات الخمس الماضية شهدت مسارا عكسيا قويا بين التضخم ومبيعات التجزئة.

وبعبارة أخرى يمكن لارتفاع الأسعار أن يضر بإنفاق المستهلكين الذي يفيد في تحريك الاقتصاد.

وتفسر البطالة خلال الأزمة المالية بعضا من انخفاض مبيعات التجزئة الذي شوهد بشكل متقطع منذ عام 2008. غير أن معدل البطالة ما زال رغم تحسنه يزيد مرتين عن مثيله في الولايات المتحدة على سبيل المثال.

لذلك فإن التضخم في منطقة اليورو قد يخنق النمو الذي ولده إذا ارتفع بشدة في العام المقبل.

ومع ذلك يرى الاقتصاديون عاملا للقضاء على النمو في سياسات منطقة اليورو.

فقد جادل كثيرون بأن منطقة اليورو لا يمكنها التنافس كقوة اقتصادية رائدة دون إصلاحات هيكلية كبيرة لا سيما في الاقتصادين اللذين يحتلان المرتبتين الثانية والثالثة بعد ألمانيا.

وقالت فلورريان هينس خبيرة الاقتصاد الاوروبي في بنك برينبرج الخاص "الأمر يتوقف على رفع الوتيرة درجة في فرنسا وإيطاليا."

غير أن السياسة في هذين البلدين بالتحديد هي التي تهدد بتأجيل نوع الإصلاحات الهيكلية المفيدة للنمو التي ينادي بها البنك المركزي الأوروبي وكثير من الاقتصاديين في القطاع الخاص.

ففي إيطاليا تقلصت فرص إجراء انتخابات هذا العام غير أن الاضطراب السياسي الذي اكتنف استقالة رئيس الوزراء ماتيو رينتسي سيؤدي على الأرجح إلى انتكاس الاصلاحات الكبرى حتى تجرى انتخابات.

ومع ذلك ففي فرنسا تمثل الانتخابات نفسها الخطر الأكبر. فاثنان من المرشحين الثلاثة الأوائل يعتبران من الإصلاحيين الاقتصاديين لكنهما يقفان في مواجهة مارين لوبان مرشحة الجبهة الوطنية التي تمثل اليمين المتطرف والتي وعدت بطرح عضوية فرنسا في الاتحاد الاوروبي في استفتاء من شأنه أن يهز استقرار اقتصاد منطقة اليورو لسنوات.

وتشير الاستطلاعات إلى أنه ليس من المتوقع أن تفوز لوبان. غير أن فوز الرئيس الأمريكي لم يكن متوقعا ولا كانت رغبة بريطانيا في الانسحاب من الاتحاد الاوروبي كذلك متوقعة.

وقال الاقتصاديون في بنك برينبرج لعملائهم "إذا انضمت فرنسا وهي تشهد تحسنا إلى ألمانيا وكانت الأخيرة لا تزال تحتفظ بقوتها في قلب أوروبا فمن الممكن أن تتحسن التوقعات الاقتصادية والسياسية لمنطقة اليورو ككل بشكل كبير.

"(لكن) فوز لوبان بالرئاسة سيؤذن بنهاية الآمال في الإصلاح لفرنسا والاتحاد الأوروبي في السنوات الخمس المقبلة."

[mahmoud0711]

"وارين بافيت" يشن هجوما حادا على رسوم مديري الاستثمار
2017-02-26رويترز

وجه الملياردير وارين بافيت الذي جلبت اختياراته من الأسهم على مدى عقود الثراء لأجيال من مساهمي بركشاير هاثاواي انتقادات حادة لصناعة الاستثمار مشجعا المستثمرين غير المتخصصين على الشراء في صناديق المؤشرات العادية.

وقال بافيت في رسالته السنوية لحملة الأسهم "عندما يدير أهل وول ستريت تريليونات الدولارات مقابل رسوم باهظة فسيكون من المعتاد أن تذهب الأرباح الدسمة إلى المديرين لا العملاء."

وأضاف "لكن على كبار المستثمرين وصغارهم أن يبقوا مع صناديق المؤشرات منخفضة التكلفة."

استغل بافيت (86 عاما) حنكته المالية ليصنع من بركشاير مجموعة عملاقة ويصبح ثاني أغنى رجل في العالم. ويقدر الرجل الذي يطلق عليه مريدوه لقب "عراف أوماها" أن البحث عن الأداء الفائق "أضاع" على المستثمرين أكثر من 100 مليار دولار في العشر سنوات الأخيرة.

ويوم السبت وصف بافيت جاك بوجل مؤسس مجموعة فانجارد "بالبطل" لجهوده المبكرة لتعميم صناديق المؤشرات.

بركشاير نفسها أبلت بلاء أفضل بكثير حيث ارتفع سعر سهمها 20.8 بالمئة سنويا منذ تولي بافيت زمام الشركة عام 1965 بينما لم تزد مكاسب مؤشر ستاندرد اند بورز 500 على 9.7 بالمئة وذلك بما يشمل توزيعات الأرباح النقدية.

لكن بافيت قال إن من الأفضل لمعظم مستثمري الأسهم أن يلجأوا إلى صناديق المؤشرات منخفضة التكلفة بدلا من دفع رسوم أعلى لمديري الاستثمار الذين كثيرا ما يكون أداؤهم دون المستوى.

كان بافيت قال في 2014 إنه ينوي وضع 90 بالمئة من الأموال التي سيتركها لزوجته أستريد لدى وفاته في صندوق لمؤشر ستاندرد اند بورز 500 وعشرة بالمئة في السندات الحكومية.

وإبان الأزمة المالية دخل بافيت في رهان مع أحد مؤسسي شركة إدارة الأصول بروتيج بارتنرز بمليون دولار على أن صندوق المؤشرات فانجارد ستاندرد اند بورز 500 سيتفوق على عدة مجموعات من صناديق التحوط على مر السنين.

وقال بافيت إن صندوق المؤشرات مرتفع 85.4 بالمئة في حين أن مجموعة صناديق التحوط مرتفعة بين 2.9 و62.8 بالمئة.

وقال يوم السبت إنه "ليس لديه شك" في أنه سيفوز بالرهان. وهو ينوي التبرع بالمال لمؤسسة الفتيات في أوماها.

وفي حين قال بافيت إنه لا صناديق التقاعد ولا "أصحاب الثروات الضخمة" أخذوا بنصيحته بشأن صناديق المؤشرات وإن "السلوك البشري لن يتغير" فإن بعض المستثمرين يحذون حذوه.

فرغم الصعود القوي لسوق الأسهم في الولايات المتحدة فقدت صناديق الاستثمار تحت الإدارة 342 مليار دولار العام الماضي ليستمر نزوح الأموال عنها للعام الثاني على التوالي.

في غضون ذلك اجتذبت الصناديق الخاملة وصناديق المؤشرات أموالا جديدة بنحو 506 مليارات دولار.

لكن تيم أرمور الرئيس التنفيذي لمجموعة كابيتال التي تدير أمريكان فندز وتستثمر 1.4 تريليون دولار إن صناديق المؤشرات قد تعرض المستثمرين لخسائر عندما يسوء أداء السوق.

وقال أرمور في بيان "لا نشكك في الأرقام التي قادت السيد بافيت وآخرين لتكوين وجهات نظرهم.. لكن حقيقة بسيطة تاهت وسط الجدال. ببساطة ليس كل مديري الاستثمار محدودي الكفاءة."

* القليل عن ترامب والخلافة

أعلنت بركشاير يوم السبت نمو أرباح الربع الأخير من العام الماضي 15 بالمئة على أساس سنوي حيث عوضت مكاسب الاستثمارات والمشتقات أثر هبوط أرباح بي.ان.اس.اف للسكك الحديدية ووحدات أخرى.

تملك بركشاير حصصا في عشرات الأسهم مثل أبل وكوكا كولا وويلز فارجو وأكبر أربع شركات طيران أمريكية وأكثر من ربع كرافت هاينز.

لم يتضمن خطاب العام العام الحالي ولا التقرير السنوي لبركشاير مؤشرات بشأن من سيخلف بافيت في منصب الرئيس التنفيذي وهو السؤال الذي يثير تكهنات المساهمين والسوق بشكل متزايد في السنوات الأخيرة.

لكن بافيت أغدق الثناء على أجيت جين المسؤول التنفيذي في بركشاير والذي يعتقد على نطاق واسع أنه المرشح الأول لمنصب الرئيس التنفيذي وذلك لإدارته السلسة لمعظم أنشطة التأمين للمجموعة.

انضم جين إلى بركشاير في 1986 وكلفه بافيت بقيادة أنشطة إعادة التأمين الصغيرة لشركة ناشونال إندمنيتي عندما كانت تمر بمتاعب.
منذ ذلك الحين حقق جين "عشرات المليارات لمساهمي بركشاير. إذا كان هناك أجيت آخر وكان بوسعكم مبادلتي به فلا تترددوا."

حققت بركشاير التي أصبحت من أكبر عشرة مساهمين في أبل عام 2016 نحو 1.6 مليار دولار من استثمارها في أبل بعد صعود سهم الشركة المصنعة لهاتف آيفون.

وتنبئ استثمارات بركشاير في شركات الطيران بأن بافيت قد تجاوز عزوفه الذي استمر 20 عاما عن القطاع بعد استثمار غير سار - لكنه قال إنه مجز - في مجموعة يو.اس اير.

ولم يأت بافيت المؤيد العلني لهيلاري كلينتون على ذكر الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بالاسم في رسالته.

لكنه تحدث عن حيوية المجتمع الأمريكي وإدماجه للمهاجرين وهي من أكثر القضايا إثارة للاستقطاب تحت رئاسة ترامب. وقال إن مستقبل الشركات والأسواق الأمريكية مشرق.

وقال "كلمة واحدة تلخص إنجازات بلدنا: معجزة.

"منذ بدأوا مسيرتهم قبل 240 عاما - حقبة زمنية أقل من ثلاثة أمثال أيامي على الأرض - دمج الأمريكيون بين البراعة الإنسانية ونظام السوق وطوفان المهاجرين الموهوبين والطموحين وحكم القانون لتحقيق خير وفير ما كان لأجدادنا أن يحلموا به."

[mahmoud0711]

"وارين بافيت" يشن هجوما حادا على رسوم مديري الاستثمار
2017-02-26رويترز

وجه الملياردير وارين بافيت الذي جلبت اختياراته من الأسهم على مدى عقود الثراء لأجيال من مساهمي بركشاير هاثاواي انتقادات حادة لصناعة الاستثمار مشجعا المستثمرين غير المتخصصين على الشراء في صناديق المؤشرات العادية.

وقال بافيت في رسالته السنوية لحملة الأسهم "عندما يدير أهل وول ستريت تريليونات الدولارات مقابل رسوم باهظة فسيكون من المعتاد أن تذهب الأرباح الدسمة إلى المديرين لا العملاء."

وأضاف "لكن على كبار المستثمرين وصغارهم أن يبقوا مع صناديق المؤشرات منخفضة التكلفة."

استغل بافيت (86 عاما) حنكته المالية ليصنع من بركشاير مجموعة عملاقة ويصبح ثاني أغنى رجل في العالم. ويقدر الرجل الذي يطلق عليه مريدوه لقب "عراف أوماها" أن البحث عن الأداء الفائق "أضاع" على المستثمرين أكثر من 100 مليار دولار في العشر سنوات الأخيرة.

ويوم السبت وصف بافيت جاك بوجل مؤسس مجموعة فانجارد "بالبطل" لجهوده المبكرة لتعميم صناديق المؤشرات.

بركشاير نفسها أبلت بلاء أفضل بكثير حيث ارتفع سعر سهمها 20.8 بالمئة سنويا منذ تولي بافيت زمام الشركة عام 1965 بينما لم تزد مكاسب مؤشر ستاندرد اند بورز 500 على 9.7 بالمئة وذلك بما يشمل توزيعات الأرباح النقدية.

لكن بافيت قال إن من الأفضل لمعظم مستثمري الأسهم أن يلجأوا إلى صناديق المؤشرات منخفضة التكلفة بدلا من دفع رسوم أعلى لمديري الاستثمار الذين كثيرا ما يكون أداؤهم دون المستوى.

كان بافيت قال في 2014 إنه ينوي وضع 90 بالمئة من الأموال التي سيتركها لزوجته أستريد لدى وفاته في صندوق لمؤشر ستاندرد اند بورز 500 وعشرة بالمئة في السندات الحكومية.

وإبان الأزمة المالية دخل بافيت في رهان مع أحد مؤسسي شركة إدارة الأصول بروتيج بارتنرز بمليون دولار على أن صندوق المؤشرات فانجارد ستاندرد اند بورز 500 سيتفوق على عدة مجموعات من صناديق التحوط على مر السنين.

وقال بافيت إن صندوق المؤشرات مرتفع 85.4 بالمئة في حين أن مجموعة صناديق التحوط مرتفعة بين 2.9 و62.8 بالمئة.

وقال يوم السبت إنه "ليس لديه شك" في أنه سيفوز بالرهان. وهو ينوي التبرع بالمال لمؤسسة الفتيات في أوماها.

وفي حين قال بافيت إنه لا صناديق التقاعد ولا "أصحاب الثروات الضخمة" أخذوا بنصيحته بشأن صناديق المؤشرات وإن "السلوك البشري لن يتغير" فإن بعض المستثمرين يحذون حذوه.

فرغم الصعود القوي لسوق الأسهم في الولايات المتحدة فقدت صناديق الاستثمار تحت الإدارة 342 مليار دولار العام الماضي ليستمر نزوح الأموال عنها للعام الثاني على التوالي.

في غضون ذلك اجتذبت الصناديق الخاملة وصناديق المؤشرات أموالا جديدة بنحو 506 مليارات دولار.

لكن تيم أرمور الرئيس التنفيذي لمجموعة كابيتال التي تدير أمريكان فندز وتستثمر 1.4 تريليون دولار إن صناديق المؤشرات قد تعرض المستثمرين لخسائر عندما يسوء أداء السوق.

وقال أرمور في بيان "لا نشكك في الأرقام التي قادت السيد بافيت وآخرين لتكوين وجهات نظرهم.. لكن حقيقة بسيطة تاهت وسط الجدال. ببساطة ليس كل مديري الاستثمار محدودي الكفاءة."

* القليل عن ترامب والخلافة

أعلنت بركشاير يوم السبت نمو أرباح الربع الأخير من العام الماضي 15 بالمئة على أساس سنوي حيث عوضت مكاسب الاستثمارات والمشتقات أثر هبوط أرباح بي.ان.اس.اف للسكك الحديدية ووحدات أخرى.

تملك بركشاير حصصا في عشرات الأسهم مثل أبل وكوكا كولا وويلز فارجو وأكبر أربع شركات طيران أمريكية وأكثر من ربع كرافت هاينز.

لم يتضمن خطاب العام العام الحالي ولا التقرير السنوي لبركشاير مؤشرات بشأن من سيخلف بافيت في منصب الرئيس التنفيذي وهو السؤال الذي يثير تكهنات المساهمين والسوق بشكل متزايد في السنوات الأخيرة.

لكن بافيت أغدق الثناء على أجيت جين المسؤول التنفيذي في بركشاير والذي يعتقد على نطاق واسع أنه المرشح الأول لمنصب الرئيس التنفيذي وذلك لإدارته السلسة لمعظم أنشطة التأمين للمجموعة.

انضم جين إلى بركشاير في 1986 وكلفه بافيت بقيادة أنشطة إعادة التأمين الصغيرة لشركة ناشونال إندمنيتي عندما كانت تمر بمتاعب.
منذ ذلك الحين حقق جين "عشرات المليارات لمساهمي بركشاير. إذا كان هناك أجيت آخر وكان بوسعكم مبادلتي به فلا تترددوا."

حققت بركشاير التي أصبحت من أكبر عشرة مساهمين في أبل عام 2016 نحو 1.6 مليار دولار من استثمارها في أبل بعد صعود سهم الشركة المصنعة لهاتف آيفون.

وتنبئ استثمارات بركشاير في شركات الطيران بأن بافيت قد تجاوز عزوفه الذي استمر 20 عاما عن القطاع بعد استثمار غير سار - لكنه قال إنه مجز - في مجموعة يو.اس اير.

ولم يأت بافيت المؤيد العلني لهيلاري كلينتون على ذكر الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بالاسم في رسالته.

لكنه تحدث عن حيوية المجتمع الأمريكي وإدماجه للمهاجرين وهي من أكثر القضايا إثارة للاستقطاب تحت رئاسة ترامب. وقال إن مستقبل الشركات والأسواق الأمريكية مشرق.

وقال "كلمة واحدة تلخص إنجازات بلدنا: معجزة.

"منذ بدأوا مسيرتهم قبل 240 عاما - حقبة زمنية أقل من ثلاثة أمثال أيامي على الأرض - دمج الأمريكيون بين البراعة الإنسانية ونظام السوق وطوفان المهاجرين الموهوبين والطموحين وحكم القانون لتحقيق خير وفير ما كان لأجدادنا أن يحلموا به."

[mahmoud0711]

أمريكا تدرس "تغييرا تاريخيا" بسوق سنداتها
2017-02-26

أعادت الولايات المتحدة طرح فكرة إصدار سندات خزينة بعيدة الأجل، على 50 أو حتى 100 عام، كوسيلة لزيادة الاقتراض وتخفيض كلفته على ما فعل عدد من الدول الاوروبية، والاستفادة من الفوائد المتدنية.

وأعلن وزير الخزانة الأميركي ستيفن منوتشين مساء الخميس أنه طلب من فريقه بحث إمكانية إصدار سندات ذات أجل من 50 أو حتى 100 عام.

وقال "أعتقد أنه خيار جدي علينا استكشافه. فجمع الأموال على 50 أو 100 عام بفائدة متدنية إمكانية مثيرة للاهتمام".

ويشكل هذا الخيار، في حال تحقيقه، تغيرا تاريخيا في سوق سندات الخزينة الأميركية التي تبلغ قيمتها حوالى 14 ألف مليار دولار، ولا تتجاوز آجالها حاليا 30 عاما.

وتقترض دول كثيرة على 50 عاما، منها إيطاليا وفرنسا وإسبانيا وبريطانيا وكندا. كما أصدرت المكسيك وأيرلندا وبلجيكا سندات على 100 عام.

لكن هذه الفكرة التي طرحت أثناء رئاسة باراك أوباما لم تنفذ لاعتبارات سياسية ولم تلق حماسة كبرى بحسب خبراء.

وقال نائب رئيس شركة "إف تي إن فاينانشل" جيم فوغل لوكالة فرانس برس إن "السياسيين يفضلون عادة الإيحاء بأنهم سيقلصون الدين" عوضا عن زايدة الاقتراض عبر أدوات جديدة.

[mahmoud0711]

أمريكا تدرس "تغييرا تاريخيا" بسوق سنداتها
2017-02-26

أعادت الولايات المتحدة طرح فكرة إصدار سندات خزينة بعيدة الأجل، على 50 أو حتى 100 عام، كوسيلة لزيادة الاقتراض وتخفيض كلفته على ما فعل عدد من الدول الاوروبية، والاستفادة من الفوائد المتدنية.

وأعلن وزير الخزانة الأميركي ستيفن منوتشين مساء الخميس أنه طلب من فريقه بحث إمكانية إصدار سندات ذات أجل من 50 أو حتى 100 عام.

وقال "أعتقد أنه خيار جدي علينا استكشافه. فجمع الأموال على 50 أو 100 عام بفائدة متدنية إمكانية مثيرة للاهتمام".

ويشكل هذا الخيار، في حال تحقيقه، تغيرا تاريخيا في سوق سندات الخزينة الأميركية التي تبلغ قيمتها حوالى 14 ألف مليار دولار، ولا تتجاوز آجالها حاليا 30 عاما.

وتقترض دول كثيرة على 50 عاما، منها إيطاليا وفرنسا وإسبانيا وبريطانيا وكندا. كما أصدرت المكسيك وأيرلندا وبلجيكا سندات على 100 عام.

لكن هذه الفكرة التي طرحت أثناء رئاسة باراك أوباما لم تنفذ لاعتبارات سياسية ولم تلق حماسة كبرى بحسب خبراء.

وقال نائب رئيس شركة "إف تي إن فاينانشل" جيم فوغل لوكالة فرانس برس إن "السياسيين يفضلون عادة الإيحاء بأنهم سيقلصون الدين" عوضا عن زايدة الاقتراض عبر أدوات جديدة.