تغطية كاملة لحديث رئيس المركزي الاوروبي ،، ماريو دراجي

[معاذ عودات]

دراجي :نشرت هذه الأحداث العدوى لجميع السيادة التي ينظر إليها الآن على أنها ضعيفة من قبل الأسواق المالية. لكنها أثرت على معظم هؤلاء الذين لديهم مستويات عالية من الدين العام ، ونقص في الحيز المالي ، والوصول الهش إلى الأسواق ، وخاصة النمو المنخفض. ثم تم نقل المخاطر السيادية إلى القطاع المصرفي المحلي من خلال قناتين.

[معاذ عودات]

دراجي :نشرت هذه الأحداث العدوى لجميع السيادة التي ينظر إليها الآن على أنها ضعيفة من قبل الأسواق المالية. لكنها أثرت على معظم هؤلاء الذين لديهم مستويات عالية من الدين العام ، ونقص في الحيز المالي ، والوصول الهش إلى الأسواق ، وخاصة النمو المنخفض. ثم تم نقل المخاطر السيادية إلى القطاع المصرفي المحلي من خلال قناتين.

[م.محمد عبد القوى]

تحدث ماريو دراجي محافظ البنك المركزي الاوربي من فلورنسا اليوم عن تقليل وتقاسم المخاطر في منطقة اليورو

[م.محمد عبد القوى]

تحدث ماريو دراجي محافظ البنك المركزي الاوربي من فلورنسا اليوم عن تقليل وتقاسم المخاطر في منطقة اليورو

[معاذ عودات]

تم إطلاق المرحلة الرابعة من الأزمة من قبل المستثمرين في كل من أوروبا وبقية العالم. وفي مواجهة دوامة النمو الهبوطي ، توصل العديد من المستثمرين إلى الاستنتاج بأن المخرج الوحيد للبلدان المتأثرة بالأزمات ، نظراً للتصميم المؤسسي لمنطقة اليورو ، هو الخروج منها. ويعتقد أن هذا سيسمح لهم باستهلاك عملاتهم واستعادة السيادة النقدية.

[معاذ عودات]

تم إطلاق المرحلة الرابعة من الأزمة من قبل المستثمرين في كل من أوروبا وبقية العالم. وفي مواجهة دوامة النمو الهبوطي ، توصل العديد من المستثمرين إلى الاستنتاج بأن المخرج الوحيد للبلدان المتأثرة بالأزمات ، نظراً للتصميم المؤسسي لمنطقة اليورو ، هو الخروج منها. ويعتقد أن هذا سيسمح لهم باستهلاك عملاتهم واستعادة السيادة النقدية.

[معاذ عودات]

خوفا من إعادة الانتخاب في العملات ذات القيمة المنخفضة ، باع المستثمرون الديون المحلية العامة والخاصة ، مما زاد من اتساع الهوامش وتفاقم حالة التوازنات السيئة داخل الاقتصادات الضعيفة. في عام 2012 ، وصلت الفروق مقابل السندات الحكومية الألمانية لمدة 10 سنوات إلى 500 نقطة أساس في إيطاليا و 600 نقطة أساس في إسبانيا ، مع فروق أكبر في اليونان والبرتغال وأيرلندا.

[معاذ عودات]

خوفا من إعادة الانتخاب في العملات ذات القيمة المنخفضة ، باع المستثمرون الديون المحلية العامة والخاصة ، مما زاد من اتساع الهوامش وتفاقم حالة التوازنات السيئة داخل الاقتصادات الضعيفة. في عام 2012 ، وصلت الفروق مقابل السندات الحكومية الألمانية لمدة 10 سنوات إلى 500 نقطة أساس في إيطاليا و 600 نقطة أساس في إسبانيا ، مع فروق أكبر في اليونان والبرتغال وأيرلندا.

[معاذ عودات]

ثم اتبعت المرحلة الخامسة من الأزمة: انهيار نقل السياسة النقدية عبر منطقة اليورو. أصبحت أسعار الفائدة التي تواجهها الشركات والأسر في البلدان الضعيفة أكثر انفصالاً عن أسعار البنوك المركزية قصيرة الأجل. وبما أن هذه الاقتصادات تمثل ثلث الناتج المحلي الإجمالي لمنطقة اليورو ، فإن هذا يشكل تهديدًا كبيرًا لاستقرار الأسعار.

[معاذ عودات]

ثم اتبعت المرحلة الخامسة من الأزمة: انهيار نقل السياسة النقدية عبر منطقة اليورو. أصبحت أسعار الفائدة التي تواجهها الشركات والأسر في البلدان الضعيفة أكثر انفصالاً عن أسعار البنوك المركزية قصيرة الأجل. وبما أن هذه الاقتصادات تمثل ثلث الناتج المحلي الإجمالي لمنطقة اليورو ، فإن هذا يشكل تهديدًا كبيرًا لاستقرار الأسعار.

[معاذ عودات]

استجاب البنك المركزي الأوروبي بإعلانه عن المعاملات النقدية الصريحة (OMTs) ، والتي أعادت الثقة في أسواق السندات السيادية ، وساعدت في إصلاح آلية نقل السياسة النقدية ، وكسرت الحلزونية الهابطة. مع أقل من التأثير المباشر للسوق ، ولكنه أساسي في تأكيد قوة التزام قادتنا باليورو ، كان القرار السابق بإنشاء الاتحاد المصرفي وآلية الاستقرار الأوروبي (ESM).

[معاذ عودات]

استجاب البنك المركزي الأوروبي بإعلانه عن المعاملات النقدية الصريحة (OMTs) ، والتي أعادت الثقة في أسواق السندات السيادية ، وساعدت في إصلاح آلية نقل السياسة النقدية ، وكسرت الحلزونية الهابطة. مع أقل من التأثير المباشر للسوق ، ولكنه أساسي في تأكيد قوة التزام قادتنا باليورو ، كان القرار السابق بإنشاء الاتحاد المصرفي وآلية الاستقرار الأوروبي (ESM).

[معاذ عودات]

وأدى اكتشاف أزمة منطقة اليورو إلى دروس للقطاع المالي ، وللبلدان الفردية وللوحدة ككل. لكن الموضوع الموحد كان عدم قدرة كل من هؤلاء الجهات الفاعلة على امتصاص الصدمات بفعالية. في بعض الحالات ، بسبب ضعفهم ، حتى أنها تضخمت تلك الصدمات.

[معاذ عودات]

وأدى اكتشاف أزمة منطقة اليورو إلى دروس للقطاع المالي ، وللبلدان الفردية وللوحدة ككل. لكن الموضوع الموحد كان عدم قدرة كل من هؤلاء الجهات الفاعلة على امتصاص الصدمات بفعالية. في بعض الحالات ، بسبب ضعفهم ، حتى أنها تضخمت تلك الصدمات.

[معاذ عودات]

في الواقع ، غذت البنوك تراكم الاختلالات ، ثم فاقمت الانهيار الناتج. فالبلدان لديها إمكانات نمو منخفضة للغاية ، ومحدودية المرونة للارتداد عن الأزمة ، وقلة المساحة المالية اللازمة لتحقيق الاستقرار في اقتصاداتها. وظهر أن منطقة اليورو ككل ليس لها أي تقاسم عام أو قليل جداً للمخاطر.

[معاذ عودات]

في الواقع ، غذت البنوك تراكم الاختلالات ، ثم فاقمت الانهيار الناتج. فالبلدان لديها إمكانات نمو منخفضة للغاية ، ومحدودية المرونة للارتداد عن الأزمة ، وقلة المساحة المالية اللازمة لتحقيق الاستقرار في اقتصاداتها. وظهر أن منطقة اليورو ككل ليس لها أي تقاسم عام أو قليل جداً للمخاطر.

[معاذ عودات]

2. تقاسم المخاطر داخل النقابات النقدية

في الأدبيات الكلاسيكية لمنطقة العملة المثالية (OCA) ، ما يجعل العضوية في اتحاد نقدي يعمل لجميع أعضائه هو مقايضة: ما يخسرونه فيما يتعلق بأدوات الاستقرار الوطنية يقابله آليات تسوية جديدة داخل منطقة العملة. عادة ما يتم اعتبار هذه الآليات عبارة عن تنقل للعمالة ورأس المال ، فضلاً عن التحويلات المالية بين أجزاء مختلفة من الاتحاد

[معاذ عودات]

2. تقاسم المخاطر داخل النقابات النقدية

في الأدبيات الكلاسيكية لمنطقة العملة المثالية (OCA) ، ما يجعل العضوية في اتحاد نقدي يعمل لجميع أعضائه هو مقايضة: ما يخسرونه فيما يتعلق بأدوات الاستقرار الوطنية يقابله آليات تسوية جديدة داخل منطقة العملة. عادة ما يتم اعتبار هذه الآليات عبارة عن تنقل للعمالة ورأس المال ، فضلاً عن التحويلات المالية بين أجزاء مختلفة من الاتحاد

[معاذ عودات]

في الولايات المتحدة ، التي تعتبر اتحادًا نقديًا جيد الأداء نسبيًا ، يلعب التعديل البريدي دورًا مهمًا. يقدر أن التحويلات المالية من خلال الميزانية الفيدرالية الأمريكية تستوعب حوالي 10% من الصدمات ، في حين أن حوالي نصف الاستجابة على المدى الطويل لزيادة البطالة تحدث من خلال حركة العمالة. لكن النتائج التي تحققت في الولايات المتحدة لا تختلف اختلافاً جوهرياً عن تلك الموجودة في منطقة اليورو.

[معاذ عودات]

في الولايات المتحدة ، التي تعتبر اتحادًا نقديًا جيد الأداء نسبيًا ، يلعب التعديل البريدي دورًا مهمًا. يقدر أن التحويلات المالية من خلال الميزانية الفيدرالية الأمريكية تستوعب حوالي 10% من الصدمات ، في حين أن حوالي نصف الاستجابة على المدى الطويل لزيادة البطالة تحدث من خلال حركة العمالة. لكن النتائج التي تحققت في الولايات المتحدة لا تختلف اختلافاً جوهرياً عن تلك الموجودة في منطقة اليورو.