تغطية لحديث ماريو دراجي رئيس المركزي الاوروبي ،، الان

[معاذ عودات]

وكان المصدر الثاني للتباطؤ هو نمو التجارة الضعيف ، والذي يعتمد على نطاق أوسع. ساهم صافي الصادرات 1.4 نقطة مئوية في نمو منطقة اليورو في عام 2017 ، في حين أن هذا العام قد أزال حتى الآن 0.2 نقطة مئوية. تباطأ نمو التجارة العالمية من 5.2 %في عام 2017 إلى 4.6% في النصف الأول من هذا العام.

[معاذ عودات]

وكان المصدر الثاني للتباطؤ هو نمو التجارة الضعيف ، والذي يعتمد على نطاق أوسع. ساهم صافي الصادرات 1.4 نقطة مئوية في نمو منطقة اليورو في عام 2017 ، في حين أن هذا العام قد أزال حتى الآن 0.2 نقطة مئوية. تباطأ نمو التجارة العالمية من 5.2 %في عام 2017 إلى 4.6% في النصف الأول من هذا العام.

[معاذ عودات]

نحن نشهد تباطؤ طويل الأجل في التجارة العالمية. وقد تراجعت بعض العوامل التي دفعت في السابق إلى التوسع السريع ، مثل تحرير التجارة وإنشاء سلاسل القيمة العالمية ، منذ الأزمة المالية. كما أننا نشهد تصحيحًا دوريًا من النمو التجاري القوي الذي سجلناه العام الماضي. أصبحت ديناميات التجارة تطبيعية الآن مع تراجع النمو العالمي نحو الإمكانات.

[معاذ عودات]

نحن نشهد تباطؤ طويل الأجل في التجارة العالمية. وقد تراجعت بعض العوامل التي دفعت في السابق إلى التوسع السريع ، مثل تحرير التجارة وإنشاء سلاسل القيمة العالمية ، منذ الأزمة المالية. كما أننا نشهد تصحيحًا دوريًا من النمو التجاري القوي الذي سجلناه العام الماضي. أصبحت ديناميات التجارة تطبيعية الآن مع تراجع النمو العالمي نحو الإمكانات.

[معاذ عودات]

بقدر ما تستقر التجارة العالمية عند مستوى أدنى ، يمكن أن يكون السحب على النمو مؤقتًا أيضًا. ولكن هناك نوعان من الشروط التي يمكن أن تجعله يدوم لفترة أطول.

يتمثل الأول في ارتفاع حالة عدم اليقين التجاري وإضعاف الأداء التصديري لمنطقة اليورو ، لا سيما بسبب الحمائية.

[معاذ عودات]

بقدر ما تستقر التجارة العالمية عند مستوى أدنى ، يمكن أن يكون السحب على النمو مؤقتًا أيضًا. ولكن هناك نوعان من الشروط التي يمكن أن تجعله يدوم لفترة أطول.

يتمثل الأول في ارتفاع حالة عدم اليقين التجاري وإضعاف الأداء التصديري لمنطقة اليورو ، لا سيما بسبب الحمائية.

[معاذ عودات]

إن اتفاقية التجارة الأولية التي تم التوصل إليها بين الولايات المتحدة وكندا والمكسيك تقلل من بعض عدم اليقين ، ولكن لا تزال هناك خلافات أخرى. تشير بعض المؤشرات إلى أن هذا يغذي التوقعات التجارية. انخفض مؤشر مديري المشتريات التصنيعي لمنطقة اليورو إلى أدنى مستوى له في عامين في أكتوبر ، مع تسجيل الاقتصادات الموجهة نحو التصدير انخفاضات كبيرة بشكل خاص. تعاقدت أوامر التصدير الجديدة لأول مرة منذ عام 2013.

[معاذ عودات]

إن اتفاقية التجارة الأولية التي تم التوصل إليها بين الولايات المتحدة وكندا والمكسيك تقلل من بعض عدم اليقين ، ولكن لا تزال هناك خلافات أخرى. تشير بعض المؤشرات إلى أن هذا يغذي التوقعات التجارية. انخفض مؤشر مديري المشتريات التصنيعي لمنطقة اليورو إلى أدنى مستوى له في عامين في أكتوبر ، مع تسجيل الاقتصادات الموجهة نحو التصدير انخفاضات كبيرة بشكل خاص. تعاقدت أوامر التصدير الجديدة لأول مرة منذ عام 2013.

[معاذ عودات]

الشرط الثاني هو إذا كان عدم اليقين بشأن الطلب الخارجي ينسكب في الطلب المحلي من خلال قنوات الثقة والاستثمار.


في الوقت الراهن ، هناك القليل من الأدلة الملموسة على أن الاعتدال في النمو قد أثر على الاستثمار في الأعمال. ولكن هناك بعض الأدلة على أن شركات منطقة اليورو التي من المرجح أن تتأثر بالتعريفات المقترحة قد خفضت من معدل إنفاقها الرأسمالي. علاوة على ذلك ، أثر التباطؤ في الواردات بشكل خاص على رأس المال والسلع الوسيطة ، مما قد يشير إلى أن الشركات تعمل على تقليص قرارات الاستثمار الخاصة بها.

[معاذ عودات]

الشرط الثاني هو إذا كان عدم اليقين بشأن الطلب الخارجي ينسكب في الطلب المحلي من خلال قنوات الثقة والاستثمار.


في الوقت الراهن ، هناك القليل من الأدلة الملموسة على أن الاعتدال في النمو قد أثر على الاستثمار في الأعمال. ولكن هناك بعض الأدلة على أن شركات منطقة اليورو التي من المرجح أن تتأثر بالتعريفات المقترحة قد خفضت من معدل إنفاقها الرأسمالي. علاوة على ذلك ، أثر التباطؤ في الواردات بشكل خاص على رأس المال والسلع الوسيطة ، مما قد يشير إلى أن الشركات تعمل على تقليص قرارات الاستثمار الخاصة بها.

[معاذ عودات]

لذلك نحن بحاجة إلى مراقبة هذه المخاطر التجارية بعناية فائقة خلال الأشهر القادمة. ومع ذلك ، ما زلنا نرى المخاطر الإجمالية على توقعات النمو متوازنة إلى حد كبير ، إلى حد كبير لأن المحركات الأساسية للطلب المحلي لا تزال قائمة.

الأهم هو حلقة حميدة بين العمالة والدخل من العمل والاستهلاك، التي كانت المحرك للنمو في جميع أنحاء الانتعاش. مؤشرات مختلفة تشير إلى أن هذه الدورة لم تتعطل بفقدان زخم النمو هذا العام.

[معاذ عودات]

لذلك نحن بحاجة إلى مراقبة هذه المخاطر التجارية بعناية فائقة خلال الأشهر القادمة. ومع ذلك ، ما زلنا نرى المخاطر الإجمالية على توقعات النمو متوازنة إلى حد كبير ، إلى حد كبير لأن المحركات الأساسية للطلب المحلي لا تزال قائمة.

الأهم هو حلقة حميدة بين العمالة والدخل من العمل والاستهلاك، التي كانت المحرك للنمو في جميع أنحاء الانتعاش. مؤشرات مختلفة تشير إلى أن هذه الدورة لم تتعطل بفقدان زخم النمو هذا العام.

[معاذ عودات]

لا يزال نمو التوظيف قويًا نسبيًا ، على الرغم من أن البيانات الأخيرة تشير إلى بعض التباطؤ. كانت مساهمة دخل العمالة في نمو دخل الأسرة في النصف الأول من هذا العام هي الأقوى في عقد من الزمن. وتظل ثقة المستهلك فوق متوسطه في المدى الطويل في منطقة اليورو وعبر معظم الاقتصادات. وانخفضت التصورات حول المناخ الاقتصادي العام إلى حد ما هذا العام ، لكن تقييمات المستهلكين لحالتهم الشخصية - التي تميل إلى أن تكون مرتبطة أكثر بالاستهلاك - ظلت ثابتة.

[معاذ عودات]

لا يزال نمو التوظيف قويًا نسبيًا ، على الرغم من أن البيانات الأخيرة تشير إلى بعض التباطؤ. كانت مساهمة دخل العمالة في نمو دخل الأسرة في النصف الأول من هذا العام هي الأقوى في عقد من الزمن. وتظل ثقة المستهلك فوق متوسطه في المدى الطويل في منطقة اليورو وعبر معظم الاقتصادات. وانخفضت التصورات حول المناخ الاقتصادي العام إلى حد ما هذا العام ، لكن تقييمات المستهلكين لحالتهم الشخصية - التي تميل إلى أن تكون مرتبطة أكثر بالاستهلاك - ظلت ثابتة.

[معاذ عودات]

هناك ثلاثة اعتبارات تدعم وجهة نظرنا بأن هذه الدورة مرنة.

أولاً ، هناك قوة مهمة وراء نمو العمالة في منطقة اليورو هي التغييرات الهيكلية طويلة المدى ، وهي أقل حساسية للتقلبات الدورية.

[معاذ عودات]

هناك ثلاثة اعتبارات تدعم وجهة نظرنا بأن هذه الدورة مرنة.

أولاً ، هناك قوة مهمة وراء نمو العمالة في منطقة اليورو هي التغييرات الهيكلية طويلة المدى ، وهي أقل حساسية للتقلبات الدورية.

[معاذ عودات]

على مدى السنوات الخمس الماضية ، ازداد التوظيف بمقدار 9.5 مليون شخص ، حيث ارتفع بمقدار 2.6 مليون في ألمانيا ، و 2.1 مليون في إسبانيا ، ومليون في فرنسا ، ومليون في إيطاليا. يشبه هذا النمو السنوات الخمس التي سبقت الأزمة ، عندما نما التوظيف بمقدار 10 ملايين شخص. في تلك الفترة ، ومع ذلك ، ما يقرب من 70 % من نمو العمالة كان "الشيخوخة" ، وهذا يعني أنه جاء من الفئة العمرية 25-54. ولكن منذ عام 2013 ، كان أكثر من 70 % من نمو العمالة قد جاء من أولئك الذين تتراوح أعمارهم بين 55-74. ويعكس هذا جزئيا أثر الإصلاحات الهيكلية السابقة ، مثل أنظمة المعاشات التقاعدية.

[معاذ عودات]

على مدى السنوات الخمس الماضية ، ازداد التوظيف بمقدار 9.5 مليون شخص ، حيث ارتفع بمقدار 2.6 مليون في ألمانيا ، و 2.1 مليون في إسبانيا ، ومليون في فرنسا ، ومليون في إيطاليا. يشبه هذا النمو السنوات الخمس التي سبقت الأزمة ، عندما نما التوظيف بمقدار 10 ملايين شخص. في تلك الفترة ، ومع ذلك ، ما يقرب من 70 % من نمو العمالة كان "الشيخوخة" ، وهذا يعني أنه جاء من الفئة العمرية 25-54. ولكن منذ عام 2013 ، كان أكثر من 70 % من نمو العمالة قد جاء من أولئك الذين تتراوح أعمارهم بين 55-74. ويعكس هذا جزئيا أثر الإصلاحات الهيكلية السابقة ، مثل أنظمة المعاشات التقاعدية.

[معاذ عودات]

في الواقع ، تضاعف معدل مشاركة الأشخاص الذين تتراوح أعمارهم بين 55 و 74 تقريبًا ، من حوالي 20% في عام 1999 إلى 38% في عام 2017. كما ارتفعت نسبة النساء في العمل بأكثر من 10 نقاط مئوية منذ بداية الاتحاد النقدي الأوروبي إلى ما يقرب من 60 % - أعلى مستوى لها من أي وقت مضى. بالإضافة إلى ذلك ، شهدت الدول التي نفذت إصلاحات هيكلية بشكل عام زيادة في الطلب على العمالة في السنوات الأخيرة مقارنة مع فترة ما قبل الأزمة. ألمانيا والبرتغال وإسبانيا كلها أمثلة جيدة.

[معاذ عودات]

في الواقع ، تضاعف معدل مشاركة الأشخاص الذين تتراوح أعمارهم بين 55 و 74 تقريبًا ، من حوالي 20% في عام 1999 إلى 38% في عام 2017. كما ارتفعت نسبة النساء في العمل بأكثر من 10 نقاط مئوية منذ بداية الاتحاد النقدي الأوروبي إلى ما يقرب من 60 % - أعلى مستوى لها من أي وقت مضى. بالإضافة إلى ذلك ، شهدت الدول التي نفذت إصلاحات هيكلية بشكل عام زيادة في الطلب على العمالة في السنوات الأخيرة مقارنة مع فترة ما قبل الأزمة. ألمانيا والبرتغال وإسبانيا كلها أمثلة جيدة.