تغطية كاملة لحديث رئيس المركزي الاوروبي ،، ماريو دراجي

[معاذ عودات]

على الرغم من أن منطقة اليورو لا تملك ميزانية مركزية كبيرة ، إلا أن السياسات المالية الوطنية لا تزال قادرة على توفير استقرار كبير ، طالما أن الدول يمكن أن تستخدم السياسة المالية بحرية. وتشير التقديرات إلى أن 49 % من صدمة البطالة يتم امتصاصها من قبل المثبتات التلقائية في منطقة اليورو ، في حين أن الرقم للولايات المتحدة هو 32%.

[معاذ عودات]

على الرغم من أن منطقة اليورو لا تملك ميزانية مركزية كبيرة ، إلا أن السياسات المالية الوطنية لا تزال قادرة على توفير استقرار كبير ، طالما أن الدول يمكن أن تستخدم السياسة المالية بحرية. وتشير التقديرات إلى أن 49 % من صدمة البطالة يتم امتصاصها من قبل المثبتات التلقائية في منطقة اليورو ، في حين أن الرقم للولايات المتحدة هو 32%.

[معاذ عودات]

وقد وجدت الدراسات تقارباً تدريجياً في تنقل اليد العاملة بين أوروبا والولايات المتحدة ، مما يعكس هبوطاً في الهجرة بين الولايات في الولايات المتحدة وزيادة في دور الهجرة في أوروبا.

[معاذ عودات]

وقد وجدت الدراسات تقارباً تدريجياً في تنقل اليد العاملة بين أوروبا والولايات المتحدة ، مما يعكس هبوطاً في الهجرة بين الولايات في الولايات المتحدة وزيادة في دور الهجرة في أوروبا.

[معاذ عودات]

حيث تختلف منطقة اليورو والولايات المتحدة أكثر من حيث تقاسم المخاطر مسبقاً - أي التأمين ضد الصدمات من خلال الأسواق المالية. كان هذا المفهوم الذي ظهر في وقت لاحق فقط في الكتابات حول مناطق العملة المثلى. لكنه يلعب دورا رئيسيا في استقرار الاقتصادات المحلية في اتحاد نقدي ، بطريقتين.

[معاذ عودات]

حيث تختلف منطقة اليورو والولايات المتحدة أكثر من حيث تقاسم المخاطر مسبقاً - أي التأمين ضد الصدمات من خلال الأسواق المالية. كان هذا المفهوم الذي ظهر في وقت لاحق فقط في الكتابات حول مناطق العملة المثلى. لكنه يلعب دورا رئيسيا في استقرار الاقتصادات المحلية في اتحاد نقدي ، بطريقتين.

[معاذ عودات]

الأول هو عن طريق فك الارتباط بين الاستهلاك والدخل على المستوى المحلي ، والذي يحدث من خلال أسواق رأس المال المتكاملة.

إذا انخفض دخل العمالة خلال فترة الركود ، لكن القطاع الخاص يمتلك محفظة مالية متنوعة ، يمكن للناس تسهيل الاستهلاك مع العوائد المالية التي يتلقونها على الأصول في الأجزاء ذات الأداء الأفضل من الاتحاد.

[معاذ عودات]

الأول هو عن طريق فك الارتباط بين الاستهلاك والدخل على المستوى المحلي ، والذي يحدث من خلال أسواق رأس المال المتكاملة.

إذا انخفض دخل العمالة خلال فترة الركود ، لكن القطاع الخاص يمتلك محفظة مالية متنوعة ، يمكن للناس تسهيل الاستهلاك مع العوائد المالية التي يتلقونها على الأصول في الأجزاء ذات الأداء الأفضل من الاتحاد.

[معاذ عودات]

الطريقة الثانية هي فصل رأس مال البنوك المحلية عن حجم الإئتمان المحلي ، والذي يحدث من خلال تكامل الخدمات المصرفية للأفراد.

ولأن البنوك المحلية عادة ما تتعرض بشدة للاقتصاد المحلي ، فإن التراجع في منطقة موطنها سيؤدي إلى خسائر كبيرة ويحثها على خفض الإقراض لجميع القطاعات. ولكن إذا كانت هناك بنوك عابرة للحدود تعمل في جميع أنحاء الاتحاد ، فيمكنها تعويض أي خسائر في المنطقة التي ضربها الركود بمكاسب في منطقة أخرى ، ويمكن أن تستمر في تقديم الائتمان للمقترضين السليمين.

[معاذ عودات]

الطريقة الثانية هي فصل رأس مال البنوك المحلية عن حجم الإئتمان المحلي ، والذي يحدث من خلال تكامل الخدمات المصرفية للأفراد.

ولأن البنوك المحلية عادة ما تتعرض بشدة للاقتصاد المحلي ، فإن التراجع في منطقة موطنها سيؤدي إلى خسائر كبيرة ويحثها على خفض الإقراض لجميع القطاعات. ولكن إذا كانت هناك بنوك عابرة للحدود تعمل في جميع أنحاء الاتحاد ، فيمكنها تعويض أي خسائر في المنطقة التي ضربها الركود بمكاسب في منطقة أخرى ، ويمكن أن تستمر في تقديم الائتمان للمقترضين السليمين.

[معاذ عودات]

بشكل عام ، تشير التقديرات إلى أن حوالي 70% من الصدمات المحلية يتم تسويتها من خلال الأسواق المالية في الولايات المتحدة ، حيث تستوعب أسواق رأس المال حوالي 45% وأسواق الائتمان 25%. في منطقة اليورو ، على النقيض من ذلك ، فإن الرقم الإجمالي هو فقط 25 %.

[معاذ عودات]

بشكل عام ، تشير التقديرات إلى أن حوالي 70% من الصدمات المحلية يتم تسويتها من خلال الأسواق المالية في الولايات المتحدة ، حيث تستوعب أسواق رأس المال حوالي 45% وأسواق الائتمان 25%. في منطقة اليورو ، على النقيض من ذلك ، فإن الرقم الإجمالي هو فقط 25 %.

[معاذ عودات]

3. خلق قطاع مالي أكثر استقرارًا

بادئ ذي بدء ، نحتاج إلى سياسات تجعل النظام المالي أكثر استقرارًا ، وذلك من خلال زيادة مرونة البنوك واستكمال الاتحاد المصرفي واتحاد أسواق رأس المال.

[معاذ عودات]

3. خلق قطاع مالي أكثر استقرارًا

بادئ ذي بدء ، نحتاج إلى سياسات تجعل النظام المالي أكثر استقرارًا ، وذلك من خلال زيادة مرونة البنوك واستكمال الاتحاد المصرفي واتحاد أسواق رأس المال.

[معاذ عودات]

حققت منطقة اليورو بالفعل تقدما جيدا على هذه الجبهات. أدت الإصلاحات التنظيمية بعد الأزمة إلى تعزيز القطاع المصرفي بشكل كبير. ارتفعت نسب معدلات الأسهم العادية الأولى من البنوك المهمة من 8.7% في عام 2008 إلى 14.5% اليوم. في نفس الفترة ارتفعت نسب الرافعة المالية من 3.7 % إلى 5.8 %. والبنوك لديها سيولة وتمويل أكثر استقرارًا.

[معاذ عودات]

حققت منطقة اليورو بالفعل تقدما جيدا على هذه الجبهات. أدت الإصلاحات التنظيمية بعد الأزمة إلى تعزيز القطاع المصرفي بشكل كبير. ارتفعت نسب معدلات الأسهم العادية الأولى من البنوك المهمة من 8.7% في عام 2008 إلى 14.5% اليوم. في نفس الفترة ارتفعت نسب الرافعة المالية من 3.7 % إلى 5.8 %. والبنوك لديها سيولة وتمويل أكثر استقرارًا.

[معاذ عودات]

كما أدى إنشاء الرقابة المصرفية الأوروبية إلى اتباع نهج أكثر توحيدًا لكيفية الإشراف على البنوك. وقد أدى إطار قرار الاتحاد الأوروبي الجديد إلى تغيير تكلفة إخفاقات البنوك بعيداً عن السيادة والقطاع المالي ، مما يخلق قناة أخرى لتقاسم المخاطر الخاصة.

[معاذ عودات]

كما أدى إنشاء الرقابة المصرفية الأوروبية إلى اتباع نهج أكثر توحيدًا لكيفية الإشراف على البنوك. وقد أدى إطار قرار الاتحاد الأوروبي الجديد إلى تغيير تكلفة إخفاقات البنوك بعيداً عن السيادة والقطاع المالي ، مما يخلق قناة أخرى لتقاسم المخاطر الخاصة.

[معاذ عودات]

ثانياً ، هناك إطار غير مكتمل لقرار البنك يردع التكامل عبر الحدود. عندما لا يكون القرار ذا مصداقية كاملة ، فإنه يمكن أن يخلق حوافز للسلطات الوطنية للحد من تدفقات رأس المال والسيولة من أجل الاستفادة من المودعين في حالة فشل البنك. ولكن عندما يتم الانتهاء من إطار قرار الاتحاد الأوروبي الجديد والعمل بشكل صحيح ، ينبغي أن تهدأ هذه المخاوف بشأن المودعين.

[معاذ عودات]

ثانياً ، هناك إطار غير مكتمل لقرار البنك يردع التكامل عبر الحدود. عندما لا يكون القرار ذا مصداقية كاملة ، فإنه يمكن أن يخلق حوافز للسلطات الوطنية للحد من تدفقات رأس المال والسيولة من أجل الاستفادة من المودعين في حالة فشل البنك. ولكن عندما يتم الانتهاء من إطار قرار الاتحاد الأوروبي الجديد والعمل بشكل صحيح ، ينبغي أن تهدأ هذه المخاوف بشأن المودعين.