تغطية كاملة : رئيس الاحتياطي الفدرالي جيروم باول سيتكلم اليوم

[معاذ عودات]

باول :
إن معدل الوظائف الشاغرة ، الظاهر على اليمين ، قريب من أعلى مستوى له على الإطلاق ، كما هو متوسط ​​عدد الأسابيع التي يستغرقها لملء وظيفة شاغرة . كما أن الأسر تسجل بشكل متزايد أن الوظائف وفيرة

[معاذ عودات]

باول :
إن معدل الوظائف الشاغرة ، الظاهر على اليمين ، قريب من أعلى مستوى له على الإطلاق ، كما هو متوسط ​​عدد الأسابيع التي يستغرقها لملء وظيفة شاغرة . كما أن الأسر تسجل بشكل متزايد أن الوظائف وفيرة

[معاذ عودات]

باول :
وهو ما يتماشى مع مستوى الوظائف الشاغرة الذي أبلغت عنه الشركات. وبالإضافة إلى ذلك ، فإن نسبة العمال الذين يستقيلون من وظائفهم مرتفعة ، مما يشير إلى أنه يتم توظيف العمال بعيداً عن أرباب عملهم الحاليين وأن الآخرين واثقون بما فيه الكفاية بشأن آفاقهم في ترك الوظائف طواعية - حتى قبل أن ينزلوا إلى وظيفتهم التالية.

[معاذ عودات]

باول :
وهو ما يتماشى مع مستوى الوظائف الشاغرة الذي أبلغت عنه الشركات. وبالإضافة إلى ذلك ، فإن نسبة العمال الذين يستقيلون من وظائفهم مرتفعة ، مما يشير إلى أنه يتم توظيف العمال بعيداً عن أرباب عملهم الحاليين وأن الآخرين واثقون بما فيه الكفاية بشأن آفاقهم في ترك الوظائف طواعية - حتى قبل أن ينزلوا إلى وظيفتهم التالية.

[معاذ عودات]

باول :

التضخم هذا يقودني إلى التضخم - الجزء الآخر من ولايتنا المزدوجة. وقد صاحب التحسن الكبير في سوق العمل انخفاض التضخم. في الواقع ، استمر التضخم في الانخفاض إلى ما دون هدفنا الذي يبلغ 2 في المائة على المدى الطويل

[معاذ عودات]

باول :

التضخم هذا يقودني إلى التضخم - الجزء الآخر من ولايتنا المزدوجة. وقد صاحب التحسن الكبير في سوق العمل انخفاض التضخم. في الواقع ، استمر التضخم في الانخفاض إلى ما دون هدفنا الذي يبلغ 2 في المائة على المدى الطويل

[معاذ عودات]

باول :
ارتفعت أسعار المستهلك ، كما تم قياسها من قبل مؤشر الأسعار لنفقات الاستهلاك الشخصي ، بنسبة 1.8 في المائة على مدى الاثني عشر شهراً المنتهية في فبراير. وارتفع مؤشر السعر الأساسي الذي يستثني أسعار الطاقة والمواد الغذائية وهو مؤشر أفضل على التضخم في المستقبل بنسبة 1.6 في المئة خلال الفترة نفسها. في الواقع ، كان كل من هذه المؤشرات أقل من 2 في المئة باستمرار على مدى نصف دزينة من السنوات الماضية. أدى هذا النقص المستمر في التضخم من هدفنا إلى التشكيك في العلاقة التقليدية بين التضخم ومعدل البطالة ، المعروف أيضا باسم منحنى فيليبس. بالنظر إلى انخفاض معدل البطالة ، لماذا لا نشهد تضخمًا أعلى الآن؟

[معاذ عودات]

باول :
ارتفعت أسعار المستهلك ، كما تم قياسها من قبل مؤشر الأسعار لنفقات الاستهلاك الشخصي ، بنسبة 1.8 في المائة على مدى الاثني عشر شهراً المنتهية في فبراير. وارتفع مؤشر السعر الأساسي الذي يستثني أسعار الطاقة والمواد الغذائية وهو مؤشر أفضل على التضخم في المستقبل بنسبة 1.6 في المئة خلال الفترة نفسها. في الواقع ، كان كل من هذه المؤشرات أقل من 2 في المئة باستمرار على مدى نصف دزينة من السنوات الماضية. أدى هذا النقص المستمر في التضخم من هدفنا إلى التشكيك في العلاقة التقليدية بين التضخم ومعدل البطالة ، المعروف أيضا باسم منحنى فيليبس. بالنظر إلى انخفاض معدل البطالة ، لماذا لا نشهد تضخمًا أعلى الآن؟

[معاذ عودات]

باول :
كما يعلم منكم الذين يقرأون بعناية محاضر كل اجتماع للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة - وأنا أعلم أن هناك بعضًا منكم - كان لدينا مناقشة شاملة لديناميكيات التضخم في اجتماعنا في يناير. اعتقد جميع المشاركين تقريبا في تلك المناقشة أن منحنى فيليبس لا يزال يشكل أساسا مفيدا لفهم التضخم. ومع ذلك ، اعترفوا أيضاً بأن العلاقة بين ضيق سوق العمل والتغيرات في التضخم أصبحت أضعف وأكثر صعوبة في التقدير ، مما يعكس جزئياً الفترة الممتدة للتضخم المنخفض والمستقر في الولايات المتحدة وفي الاقتصادات المتقدمة الأخرى. كما أشار المشاركون إلى أن العوامل الأخرى ، بما في ذلك توقعات التضخم والتغيرات الانتقالية في أسعار الطاقة والاستيراد ، يمكن أن تؤثر على التضخم

[معاذ عودات]

باول :
كما يعلم منكم الذين يقرأون بعناية محاضر كل اجتماع للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة - وأنا أعلم أن هناك بعضًا منكم - كان لدينا مناقشة شاملة لديناميكيات التضخم في اجتماعنا في يناير. اعتقد جميع المشاركين تقريبا في تلك المناقشة أن منحنى فيليبس لا يزال يشكل أساسا مفيدا لفهم التضخم. ومع ذلك ، اعترفوا أيضاً بأن العلاقة بين ضيق سوق العمل والتغيرات في التضخم أصبحت أضعف وأكثر صعوبة في التقدير ، مما يعكس جزئياً الفترة الممتدة للتضخم المنخفض والمستقر في الولايات المتحدة وفي الاقتصادات المتقدمة الأخرى. كما أشار المشاركون إلى أن العوامل الأخرى ، بما في ذلك توقعات التضخم والتغيرات الانتقالية في أسعار الطاقة والاستيراد ، يمكن أن تؤثر على التضخم

[معاذ عودات]

باول عن التحديات طويلة المدى :

على الرغم من أن خلق الوظائف قوي والبطالة منخفضة ، إلا أن الاقتصاد الأمريكي لا يزال يواجه بعض التحديات الهامة على المدى الطويل. بلغ متوسط النمو إجمالي الناتج المحلي أكثر من 2 في المائة سنوياً في التوسع الاقتصادي الحالي ، وهو معدل أبطأ بكثير من التوسعات السابقة. وحتى النمو المرتفع الذي شوهد في الأرباع الأخيرة لا يزال أقل من الاتجاه قبل الأزمة. ومع ذلك ، انخفض معدل البطالة بمقدار 6 نقاط مئوية خلال التوسع الحالي ، مما يشير إلى أن نمو الاتجاه اللازم للحفاظ على معدل البطالة دون تغيير قد انخفض بشكل كبير. وبلغ متوسط التوقعات المشاركين في اجتماع لجنة السوق الفدرالية المفتوحة (FOMC) لهذا النمو في المدى الأطول 1.8 في المائة. التقدير الأخير من إجماع بلو تشيب من المتنبئين الخاصين هو حوالي 2 في المئة

[معاذ عودات]

باول عن التحديات طويلة المدى :

على الرغم من أن خلق الوظائف قوي والبطالة منخفضة ، إلا أن الاقتصاد الأمريكي لا يزال يواجه بعض التحديات الهامة على المدى الطويل. بلغ متوسط النمو إجمالي الناتج المحلي أكثر من 2 في المائة سنوياً في التوسع الاقتصادي الحالي ، وهو معدل أبطأ بكثير من التوسعات السابقة. وحتى النمو المرتفع الذي شوهد في الأرباع الأخيرة لا يزال أقل من الاتجاه قبل الأزمة. ومع ذلك ، انخفض معدل البطالة بمقدار 6 نقاط مئوية خلال التوسع الحالي ، مما يشير إلى أن نمو الاتجاه اللازم للحفاظ على معدل البطالة دون تغيير قد انخفض بشكل كبير. وبلغ متوسط التوقعات المشاركين في اجتماع لجنة السوق الفدرالية المفتوحة (FOMC) لهذا النمو في المدى الأطول 1.8 في المائة. التقدير الأخير من إجماع بلو تشيب من المتنبئين الخاصين هو حوالي 2 في المئة

[معاذ عودات]

باول :
لتفريغ هذه المناقشة أبعد قليلاً ، يمكننا التفكير في نمو الناتج كما يتكون من زيادات في ساعات العمل والإنتاج في الساعة ، والمعروف أيضًا بنمو الإنتاجية. هنا ، تعتبر المقارنة مع التوسع من 2001 إلى 2007 مفيدة. وبلغ معدل نمو الإنتاج في ذلك التوسع السابق ما يقرب من 3 في المائة سنويا ، وهو أعلى بكثير من وتيرة التوسع الحالي. على الرغم من النمو الأسرع في الإنتاج ، إلا أن متوسط ​​معدل نمو الوظائف في أوائل العقد الأول من القرن الحالي كان أضعف بنسب مئوية في السنة مقارنة مع التوسع الحالي. الفرق ، بالطبع ، هو الإنتاجية ، التي نمت بأكثر من الوتيرة في أوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين عما كانت عليه في السنوات الأخيرة

[معاذ عودات]

باول :
لتفريغ هذه المناقشة أبعد قليلاً ، يمكننا التفكير في نمو الناتج كما يتكون من زيادات في ساعات العمل والإنتاج في الساعة ، والمعروف أيضًا بنمو الإنتاجية. هنا ، تعتبر المقارنة مع التوسع من 2001 إلى 2007 مفيدة. وبلغ معدل نمو الإنتاج في ذلك التوسع السابق ما يقرب من 3 في المائة سنويا ، وهو أعلى بكثير من وتيرة التوسع الحالي. على الرغم من النمو الأسرع في الإنتاج ، إلا أن متوسط ​​معدل نمو الوظائف في أوائل العقد الأول من القرن الحالي كان أضعف بنسب مئوية في السنة مقارنة مع التوسع الحالي. الفرق ، بالطبع ، هو الإنتاجية ، التي نمت بأكثر من الوتيرة في أوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين عما كانت عليه في السنوات الأخيرة

[معاذ عودات]

باول ، يلخص التحديات طويلة المدى
لتلخيص هذه المناقشة ، من المحتمل أن تكون بعض العوامل التي تؤثر على النمو على المدى الطويل ثابتة ، خاصة تباطؤ نمو القوى العاملة. البعض الآخر يصعب التنبؤ به ، مثل الإنتاجية. لكن كدولة ، لسنا من المارة. يمكننا وضع سياسات تدعم المشاركة في القوى العاملة وتعطينا أفضل فرصة لتحقيق زيادات واسعة ومستدامة في الإنتاجية ، وبالتالي في مستويات المعيشة. هذه السياسات غالباً ما تكون خارج مجموعة الأدوات الخاصة بالاحتياطي الفيدرالي ، مثل تلك التي تدعم الاستثمار في التعليم ومهارات العمال ، والاستثمار التجاري والبحث والتطوير ، والاستثمار في البنية التحتية.

[معاذ عودات]

باول ، يلخص التحديات طويلة المدى
لتلخيص هذه المناقشة ، من المحتمل أن تكون بعض العوامل التي تؤثر على النمو على المدى الطويل ثابتة ، خاصة تباطؤ نمو القوى العاملة. البعض الآخر يصعب التنبؤ به ، مثل الإنتاجية. لكن كدولة ، لسنا من المارة. يمكننا وضع سياسات تدعم المشاركة في القوى العاملة وتعطينا أفضل فرصة لتحقيق زيادات واسعة ومستدامة في الإنتاجية ، وبالتالي في مستويات المعيشة. هذه السياسات غالباً ما تكون خارج مجموعة الأدوات الخاصة بالاحتياطي الفيدرالي ، مثل تلك التي تدعم الاستثمار في التعليم ومهارات العمال ، والاستثمار التجاري والبحث والتطوير ، والاستثمار في البنية التحتية.

[معاذ عودات]

باول :
السياسة النقدية دعني أنتقل الآن إلى السياسة النقدية. في أعقاب الأزمة المالية ، ذهبت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة إلى مستويات غير عادية لتعزيز الانتعاش ، ودعم نمو الوظائف ، ومنع التضخم من الانخفاض الشديد. ومع تقدم الانتعاش ، أصبح من المناسب البدء في تخفيض دعم السياسة النقدية. بما أن السياسة النقدية تؤثر على الاقتصاد مع الفارق ، فإن الانتظار حتى يصل التضخم والعمالة إلى أهدافنا قبل أن يؤدي خفض دعم السياسة إلى ارتفاع التضخم إلى مستويات غير مرغوب فيها. في مثل هذه الظروف ، قد تحتاج السياسة النقدية إلى التضييق فجأة ، مما قد يعطل الاقتصاد أو قد يؤدي إلى حدوث ركود.

[معاذ عودات]

باول :
السياسة النقدية دعني أنتقل الآن إلى السياسة النقدية. في أعقاب الأزمة المالية ، ذهبت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة إلى مستويات غير عادية لتعزيز الانتعاش ، ودعم نمو الوظائف ، ومنع التضخم من الانخفاض الشديد. ومع تقدم الانتعاش ، أصبح من المناسب البدء في تخفيض دعم السياسة النقدية. بما أن السياسة النقدية تؤثر على الاقتصاد مع الفارق ، فإن الانتظار حتى يصل التضخم والعمالة إلى أهدافنا قبل أن يؤدي خفض دعم السياسة إلى ارتفاع التضخم إلى مستويات غير مرغوب فيها. في مثل هذه الظروف ، قد تحتاج السياسة النقدية إلى التضييق فجأة ، مما قد يعطل الاقتصاد أو قد يؤدي إلى حدوث ركود.

[معاذ عودات]

باول :
ونتيجة لذلك ، للحفاظ على التوسع ، اعتمدت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) نهجًا تدريجيًا لتخفيض دعم السياسة النقدية. بدأنا في ديسمبر 2015 برفع هدفنا لمعدل الأموال الفيدرالية للمرة الأولى منذ ما يقرب من عقد من الزمان. ومنذ ذلك الحين ، ومع تحسن الاقتصاد ولكن التضخم لا يزال دون المستوى المستهدف وبعض الركود المتبقي ، استمرت اللجنة في رفع أسعار الفائدة تدريجيا. هذا النهج المريض أيضا خفضت من خطر ضربة غير متوقعة للاقتصاد قد تدفع معدل الأموال الاتحادية مرة أخرى بالقرب من الصفر الى الحد الأدنى الفعال لها - مما يحد من قدرتنا على توفير السكن النقدي المناسب.

[معاذ عودات]

باول :
ونتيجة لذلك ، للحفاظ على التوسع ، اعتمدت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) نهجًا تدريجيًا لتخفيض دعم السياسة النقدية. بدأنا في ديسمبر 2015 برفع هدفنا لمعدل الأموال الفيدرالية للمرة الأولى منذ ما يقرب من عقد من الزمان. ومنذ ذلك الحين ، ومع تحسن الاقتصاد ولكن التضخم لا يزال دون المستوى المستهدف وبعض الركود المتبقي ، استمرت اللجنة في رفع أسعار الفائدة تدريجيا. هذا النهج المريض أيضا خفضت من خطر ضربة غير متوقعة للاقتصاد قد تدفع معدل الأموال الاتحادية مرة أخرى بالقرب من الصفر الى الحد الأدنى الفعال لها - مما يحد من قدرتنا على توفير السكن النقدي المناسب.