اخبار وتحليلات فنية لاسواق المعادن والعملات والنفط

[ابو تراب]

مؤشر HSBC لمدراء المشتريات الصناعي في الصين

صدر عن اقتصاد الصين اليوم بيانات مؤشر HSBC لمدراء المشتريات الصناعي لشهر نيسان، حيث جاء مسجلا قراءة فعلية مرتفعة بمستوى 62.5 ، مقارنة بالقراءة السابقة التي سجلت مستوى 60.2.

[ابو تراب]

مؤشر HSBC لمدراء المشتريات الصناعي في الصين

صدر عن اقتصاد الصين اليوم بيانات مؤشر HSBC لمدراء المشتريات الصناعي لشهر نيسان، حيث جاء مسجلا قراءة فعلية مرتفعة بمستوى 62.5 ، مقارنة بالقراءة السابقة التي سجلت مستوى 60.2.

[ابو تراب]

انخفاض الأجور في اليابان لأول مرة منذ 13 شهرا خلال آذار


تراجع مستوى الأجور في اليابان للمرة الأولى منذ 13 شهرا خلال شهر آذار، مؤكدا أن خطر تراجع الإنفاق المحلي الذي قد يعرقل الانتعاش الاقتصادي جراء زلزال 11 آذار الذي خلف وراءه 25 ألف بين قتيل و مفقود.
من ناحية أخرى، انخفض الأجر الشهري بما في ذلك العمل الإضافي والمكافآت إلى 0.4% عن العام السابق بقيمة 274,886 ين بما يعادل 3,383 دولار، و قالت وزارة العمل في طوكيو أن أجور العمل الإضافي تراجعت بنسبة 2% إلى 10.1 ساعة.
في غضون ذلك، وافق البرلمان الياباني على خطة لإعادة الإعمار بقيمة 4 تريليون ين بما يعادل 49 بليون دولار.

[ابو تراب]

انخفاض الأجور في اليابان لأول مرة منذ 13 شهرا خلال آذار


تراجع مستوى الأجور في اليابان للمرة الأولى منذ 13 شهرا خلال شهر آذار، مؤكدا أن خطر تراجع الإنفاق المحلي الذي قد يعرقل الانتعاش الاقتصادي جراء زلزال 11 آذار الذي خلف وراءه 25 ألف بين قتيل و مفقود.
من ناحية أخرى، انخفض الأجر الشهري بما في ذلك العمل الإضافي والمكافآت إلى 0.4% عن العام السابق بقيمة 274,886 ين بما يعادل 3,383 دولار، و قالت وزارة العمل في طوكيو أن أجور العمل الإضافي تراجعت بنسبة 2% إلى 10.1 ساعة.
في غضون ذلك، وافق البرلمان الياباني على خطة لإعادة الإعمار بقيمة 4 تريليون ين بما يعادل 49 بليون دولار.

[ابو تراب]

تعافي الين والدولار الأمريكي وسط مخاوف من هجوم انتقامي على أعقاب مقتل بن لادن




الدولار/الين
بعد تلقي خبر مقتل زعيم تنظيم القاعدة أسامه بن لادن ارتفع الين الياباني أمام العملات الرئيسية يعد أن أعلنت الولايات المتحدة الأمريكية وأستراليا حالة التأهب القصوى في سفاراتهم حول العالم وسط مخاوف من هجمات انتقامية ثأثرا لمقتل بن لادن.
تراجع زوج الدولار/الين خلال جلسة الاثنين بعد أن سجل أدنى مستوى عند 80.99 و أعلى مستوى عند 81.86.
إضافة إلى ذلك، تعافى الدولار الأمريكي أمام العملات الرئيسية، وصرح الإنتربول أنه يطارد 188 عضو من تنظيم القاعدة في باكستان.
الدولار الأسترالي/الدولار
تراجع الدولار الأسترالي أمام الدولار الأمريكي، مع التوقعات بأن البنك الاحتياطي الأسترالي سيبقي على أسعار الفائدة ثابتة عند مستوى 4.75% خلال آيار، وتداول زوج الدولار الأسترالي/الدولار عند المستوى 1.0923 بعد أن سجل أدنى مستوى عند 1.0920 خلال جلسة الاثنين.
الدولار النيوزيلندي/الدولار
وسع الدولار النيوزيلندي تراجعه بالأمس أمام الدولار الأمريكي حيث صدر تقرير عن الاقتصاد النيوزيلندي يشير أن أجور القطاع الخاص ارتفعت بوتيرة بسيطة على عكس التوقعات، و تراجع الطلب على الدولار النيوزيلندي بتراجع أسعار السلع شاملة النفط الخام والذهب.
تراجع زوج الدولار النيوزيلندي/الدولار لليوم الثالث على التوالي، حيث سجل أدنى مستوى عند 0.8039 خلال جلسة الاثنين.

[ابو تراب]

تعافي الين والدولار الأمريكي وسط مخاوف من هجوم انتقامي على أعقاب مقتل بن لادن




الدولار/الين
بعد تلقي خبر مقتل زعيم تنظيم القاعدة أسامه بن لادن ارتفع الين الياباني أمام العملات الرئيسية يعد أن أعلنت الولايات المتحدة الأمريكية وأستراليا حالة التأهب القصوى في سفاراتهم حول العالم وسط مخاوف من هجمات انتقامية ثأثرا لمقتل بن لادن.
تراجع زوج الدولار/الين خلال جلسة الاثنين بعد أن سجل أدنى مستوى عند 80.99 و أعلى مستوى عند 81.86.
إضافة إلى ذلك، تعافى الدولار الأمريكي أمام العملات الرئيسية، وصرح الإنتربول أنه يطارد 188 عضو من تنظيم القاعدة في باكستان.
الدولار الأسترالي/الدولار
تراجع الدولار الأسترالي أمام الدولار الأمريكي، مع التوقعات بأن البنك الاحتياطي الأسترالي سيبقي على أسعار الفائدة ثابتة عند مستوى 4.75% خلال آيار، وتداول زوج الدولار الأسترالي/الدولار عند المستوى 1.0923 بعد أن سجل أدنى مستوى عند 1.0920 خلال جلسة الاثنين.
الدولار النيوزيلندي/الدولار
وسع الدولار النيوزيلندي تراجعه بالأمس أمام الدولار الأمريكي حيث صدر تقرير عن الاقتصاد النيوزيلندي يشير أن أجور القطاع الخاص ارتفعت بوتيرة بسيطة على عكس التوقعات، و تراجع الطلب على الدولار النيوزيلندي بتراجع أسعار السلع شاملة النفط الخام والذهب.
تراجع زوج الدولار النيوزيلندي/الدولار لليوم الثالث على التوالي، حيث سجل أدنى مستوى عند 0.8039 خلال جلسة الاثنين.

[ابو تراب]

انخفاض الأجور في اليابان لأول مرة منذ 13 شهرا خلال آذار




تراجع مستوى الأجور في اليابان للمرة الأولى منذ 13 شهرا خلال شهر آذار، مؤكدا أن خطر تراجع الإنفاق المحلي الذي قد يعرقل الانتعاش الاقتصادي جراء زلزال 11 آذار الذي خلف وراءه 25 ألف بين قتيل و مفقود.
من ناحية أخرى، انخفض الأجر الشهري بما في ذلك العمل الإضافي والمكافآت إلى 0.4% عن العام السابق بقيمة 274,886 ين بما يعادل 3,383 دولار، و قالت وزارة العمل في طوكيو أن أجور العمل الإضافي تراجعت بنسبة 2% إلى 10.1 ساعة.
في غضون ذلك، وافق البرلمان الياباني على خطة لإعادة الإعمار بقيمة 4 تريليون ين بما يعادل 49 بليون دولار.

[ابو تراب]

انخفاض الأجور في اليابان لأول مرة منذ 13 شهرا خلال آذار




تراجع مستوى الأجور في اليابان للمرة الأولى منذ 13 شهرا خلال شهر آذار، مؤكدا أن خطر تراجع الإنفاق المحلي الذي قد يعرقل الانتعاش الاقتصادي جراء زلزال 11 آذار الذي خلف وراءه 25 ألف بين قتيل و مفقود.
من ناحية أخرى، انخفض الأجر الشهري بما في ذلك العمل الإضافي والمكافآت إلى 0.4% عن العام السابق بقيمة 274,886 ين بما يعادل 3,383 دولار، و قالت وزارة العمل في طوكيو أن أجور العمل الإضافي تراجعت بنسبة 2% إلى 10.1 ساعة.
في غضون ذلك، وافق البرلمان الياباني على خطة لإعادة الإعمار بقيمة 4 تريليون ين بما يعادل 49 بليون دولار.

[ابو تراب]

هيجان في أسواق المعادن الثمينة




تتداول أسواق المعادن الثمينة في تذبذب كبير جداً مع ميل نحو الهبوط. خلال جلسة نيويورك يوم أمس، شهدنا ارتفاعاً واضح في أسواق المعادن الثمينة دفع في الذهب ليلامس سعر 1575.40 دولار للأونصة و دفع الفضة نحو مستوى 47.34 دولار للأونصة و كذلك البلاتين ارتفع ليلامس الأعلى له عند 1883.00 دولار للأونصة. لكن بعد ذلك، شهدنا موجة هابطة حادة جداً في أسواق المعادن الثمينة دفعت في سعر الفضة للإغلاق بانخفاض مقداره 1.28% عند سعر 1545.60 و كذلك انخفض سعر البلاتين بمقدار 0.75% ليغلق عند سعر 1859.00 دولار. بالنسبة للفضة، فقد كان انخفاضها حاد جداً حيث أن سعر الفضة انخفض ليغلق عند مستوى 43.93 دولار للأونصة فاقداً 8.36%.
هيجان أسواق المعادن الثمينة مستمر بعد أن لامس الذهب مستويات قياسية جديدة و كذلك حقق سعر الفضة الأعلى له منذ أعوام الثمانينات. بيانات مؤشر معهد التزويد الصناعي الأمريكي كانت إيجابية يوم أمس، لكن نرى بأن مؤشرات الأسهم الأمريكية الرئيسية تداولت في بعض الانخفاض و أغلق مؤشر داوجونز منخفضاً بمقدار 0.02%. لكن مؤشرات الأسهم الآسيوية هذا اليوم تداولت العديد منها في بعض الإيجابية منها مؤشر نيكاي الياباني الذي أغلق على ارتفاع مقداره 1.57%.
التذبذب الهائل مستمر في أسواق المعادن الثمينة، فاضطراب الأسواق المالية ينعكس مباشرة على أسواق المعادن الثمينة، و نرى بأن تداول سعر صرف الدولار الأمريكي بضعف مقابل سلّة العملات الأجنبية إلى جانب تذبذب سعر برميل النفط الهائل بين مستويات 114.00 و 111.00 دولار للبرميل، أسباب تدفع في التذبذب ليزداد بشكل كبير جداً خصوصاً و نحن نرى عمليات جني أرباح من قبل مضاربين يتبعها موجات شراء مضاربية أخرى استغلالاً لانخفاض الأسعار.
هذا اليوم، عدنا لنرى ارتفاعاً في سعر الفضة و البلاتين، فيما نرى سعر الذهب يتداول في ضعف كبير مستقراً حول مستويات إغلاق يوم أمس. يتداول سعر الذهب اليوم حول مستوى 1545.50 دولار للأونصة، فيما نرى سعر الفضة الآن يتداول بارتفاع مقداره 2.37% عند مستوى 44.97 دولار للأونصة. بالنسبة للبلاتين، فنراه اليوم يتداول حول مستوى 1863.00 ليكتسب سعر البلاتين 0.22% في هذه اللحظات مقارنة في إغلاق نيويورك يوم أمس. هذه الأسعار كما هي في تمام الساعة 02:30 صباحاً بتوقيت نيويورك ( 06:30 بتوقيت غرينتش ).
استمرار طلب الملاذ الآن على الذهب يقلل من حدّة الاتجاه الهابط عندما يحصل، و كذلك نرى بأن ضعف الدولار الأمريكي يبقي على الذهب مقاوماً لحد ما لضغوط جني الأرباح عندما تحصل. بالنسبة للفضة، فأصبحت تداولاتها حادة و متذبذبة بشكل غير اعتيادي، فأصبح ارتفاع مثل ارتفاع اليوم الذي نسبته 2.37% في هذه اللحظات لا يعدّ تحركاً كبيراً فيما لو قورن بانخفاض يوم أمس و التذبذب الحاد الذي حصل.
بيانات الولايات المتحدة اليوم قد تكون ذات تأثير كبير و غير اعتيادي في أسواق المعادن الثمينة، فنحن في انتظار تصريح من الفيدرالي الأمريكي إلى جانب بيانات الأوامر الصناعية التي تشير توقعاتها إلى احتمال نمو 2.0% و كذلك بيانات مبيعات أدوات النقل المحلية التي تشير توقعاتها إلى بعض الانخفاض من 9.94 إلى 9.9 مليون. تأثير هذه البيانات قد يتركّز على الفضة و البلاتين باعتبارهما مرتبطين في الصناعة، لكن لا يجب إهمال تأثير مثل هذه البيانات على الثقة في الأسواق مما قد ينعكس على الذهب.
في انتظار بيانات مرتبطة من التضخم في أوروبا، تشير توقعات مؤشر أسعار المنتجين إلى احتمال انخفاض في وتيرة التضخم من 0.8% إلى 0.7%، لكن في الحقيقة كل هذه القيم تبدي ضغوطاً تضخمية في أوروبا قد تشير إلى استمرار القلق تجاه التضخم حتى مع رفع البنك المركزي الأوروبي سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة أساس في اجتماعه الأخير. بالنسبة لقرار الفائدة من البنك الأسترالي، فقد حافظ البنك الأسترالي على سعر الفائدة عند مستوى 4.75% لكن على ما يبدو، فالبنك قد يكون مجبراً خلال الفترة القادمة من هذه السنة على اتخاذ خطوات صارمة للحد من مخاطر ارتفاع التضخم.
ارتفاع مستويات التضخم أمر يقلق المتداولين في الأسواق المالية حالياً خصوصاً لأن هذا يترافق مع انخفاض في أداء الاقتصاد الدولي من ناحية التعافي الاقتصادي، و هذا ما أكّده السيد برنانكيه في تصريحه الأخير بعد قرار تثبيت الفائدة و السياسات المالية في البنك الاحتياطي الأمريكي على ما هي عليه في الاجتماع الأخير. هذه الحقيقة تدعم احتمال استمرار الاتجاه الصاعد العام على المعادن الثمينة، إلا أن موجات جني الأرباح التي بدأت من أسعار المعادن الثمينة المرتفعة الحالية قد تكون قوية و تسبب موجات هابطة و اتجاه هابط على المدى القصير. لكن بالنسبة للتداولات اللحظية و اليومية، فالتذبذب الكبير متوقع و المخاطرة العالية غير مستبعدة أبداً.

[ابو تراب]

هيجان في أسواق المعادن الثمينة




تتداول أسواق المعادن الثمينة في تذبذب كبير جداً مع ميل نحو الهبوط. خلال جلسة نيويورك يوم أمس، شهدنا ارتفاعاً واضح في أسواق المعادن الثمينة دفع في الذهب ليلامس سعر 1575.40 دولار للأونصة و دفع الفضة نحو مستوى 47.34 دولار للأونصة و كذلك البلاتين ارتفع ليلامس الأعلى له عند 1883.00 دولار للأونصة. لكن بعد ذلك، شهدنا موجة هابطة حادة جداً في أسواق المعادن الثمينة دفعت في سعر الفضة للإغلاق بانخفاض مقداره 1.28% عند سعر 1545.60 و كذلك انخفض سعر البلاتين بمقدار 0.75% ليغلق عند سعر 1859.00 دولار. بالنسبة للفضة، فقد كان انخفاضها حاد جداً حيث أن سعر الفضة انخفض ليغلق عند مستوى 43.93 دولار للأونصة فاقداً 8.36%.
هيجان أسواق المعادن الثمينة مستمر بعد أن لامس الذهب مستويات قياسية جديدة و كذلك حقق سعر الفضة الأعلى له منذ أعوام الثمانينات. بيانات مؤشر معهد التزويد الصناعي الأمريكي كانت إيجابية يوم أمس، لكن نرى بأن مؤشرات الأسهم الأمريكية الرئيسية تداولت في بعض الانخفاض و أغلق مؤشر داوجونز منخفضاً بمقدار 0.02%. لكن مؤشرات الأسهم الآسيوية هذا اليوم تداولت العديد منها في بعض الإيجابية منها مؤشر نيكاي الياباني الذي أغلق على ارتفاع مقداره 1.57%.
التذبذب الهائل مستمر في أسواق المعادن الثمينة، فاضطراب الأسواق المالية ينعكس مباشرة على أسواق المعادن الثمينة، و نرى بأن تداول سعر صرف الدولار الأمريكي بضعف مقابل سلّة العملات الأجنبية إلى جانب تذبذب سعر برميل النفط الهائل بين مستويات 114.00 و 111.00 دولار للبرميل، أسباب تدفع في التذبذب ليزداد بشكل كبير جداً خصوصاً و نحن نرى عمليات جني أرباح من قبل مضاربين يتبعها موجات شراء مضاربية أخرى استغلالاً لانخفاض الأسعار.
هذا اليوم، عدنا لنرى ارتفاعاً في سعر الفضة و البلاتين، فيما نرى سعر الذهب يتداول في ضعف كبير مستقراً حول مستويات إغلاق يوم أمس. يتداول سعر الذهب اليوم حول مستوى 1545.50 دولار للأونصة، فيما نرى سعر الفضة الآن يتداول بارتفاع مقداره 2.37% عند مستوى 44.97 دولار للأونصة. بالنسبة للبلاتين، فنراه اليوم يتداول حول مستوى 1863.00 ليكتسب سعر البلاتين 0.22% في هذه اللحظات مقارنة في إغلاق نيويورك يوم أمس. هذه الأسعار كما هي في تمام الساعة 02:30 صباحاً بتوقيت نيويورك ( 06:30 بتوقيت غرينتش ).
استمرار طلب الملاذ الآن على الذهب يقلل من حدّة الاتجاه الهابط عندما يحصل، و كذلك نرى بأن ضعف الدولار الأمريكي يبقي على الذهب مقاوماً لحد ما لضغوط جني الأرباح عندما تحصل. بالنسبة للفضة، فأصبحت تداولاتها حادة و متذبذبة بشكل غير اعتيادي، فأصبح ارتفاع مثل ارتفاع اليوم الذي نسبته 2.37% في هذه اللحظات لا يعدّ تحركاً كبيراً فيما لو قورن بانخفاض يوم أمس و التذبذب الحاد الذي حصل.
بيانات الولايات المتحدة اليوم قد تكون ذات تأثير كبير و غير اعتيادي في أسواق المعادن الثمينة، فنحن في انتظار تصريح من الفيدرالي الأمريكي إلى جانب بيانات الأوامر الصناعية التي تشير توقعاتها إلى احتمال نمو 2.0% و كذلك بيانات مبيعات أدوات النقل المحلية التي تشير توقعاتها إلى بعض الانخفاض من 9.94 إلى 9.9 مليون. تأثير هذه البيانات قد يتركّز على الفضة و البلاتين باعتبارهما مرتبطين في الصناعة، لكن لا يجب إهمال تأثير مثل هذه البيانات على الثقة في الأسواق مما قد ينعكس على الذهب.
في انتظار بيانات مرتبطة من التضخم في أوروبا، تشير توقعات مؤشر أسعار المنتجين إلى احتمال انخفاض في وتيرة التضخم من 0.8% إلى 0.7%، لكن في الحقيقة كل هذه القيم تبدي ضغوطاً تضخمية في أوروبا قد تشير إلى استمرار القلق تجاه التضخم حتى مع رفع البنك المركزي الأوروبي سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة أساس في اجتماعه الأخير. بالنسبة لقرار الفائدة من البنك الأسترالي، فقد حافظ البنك الأسترالي على سعر الفائدة عند مستوى 4.75% لكن على ما يبدو، فالبنك قد يكون مجبراً خلال الفترة القادمة من هذه السنة على اتخاذ خطوات صارمة للحد من مخاطر ارتفاع التضخم.
ارتفاع مستويات التضخم أمر يقلق المتداولين في الأسواق المالية حالياً خصوصاً لأن هذا يترافق مع انخفاض في أداء الاقتصاد الدولي من ناحية التعافي الاقتصادي، و هذا ما أكّده السيد برنانكيه في تصريحه الأخير بعد قرار تثبيت الفائدة و السياسات المالية في البنك الاحتياطي الأمريكي على ما هي عليه في الاجتماع الأخير. هذه الحقيقة تدعم احتمال استمرار الاتجاه الصاعد العام على المعادن الثمينة، إلا أن موجات جني الأرباح التي بدأت من أسعار المعادن الثمينة المرتفعة الحالية قد تكون قوية و تسبب موجات هابطة و اتجاه هابط على المدى القصير. لكن بالنسبة للتداولات اللحظية و اليومية، فالتذبذب الكبير متوقع و المخاطرة العالية غير مستبعدة أبداً.

[ابو تراب]

انخفاض أسعار النفط لليوم الثاني على التواليالتحليلتراجعت أسعار النفط لليوم الثاني على التوالي و ذلك بسبب مخاوف بشأن تباطؤ نمو الاقتصاد الأمريكي هذا بجانب ارتفاع الدولار الأمريكي قليلا من أدنى مستوى له في ثلاث سنوات، لكن يغلب الاتجاه العرضي على تحركات النفط بفعل غياب البيانات الاقتصادية الهامة لليوم.
العقود المستقبلية للنفط الخام تسليم يونيو/حزيران افتتحت اليوم عند مستوى 112.98$ للبرميل و حققت الأعلى حتى الآن عند 113.22$ و الأدنى عند 112.63$ للبرميل و يتداول ساعة إعداد التقرير عند مستويات 112.80$ و بانخفاض قدره 0.72$ أو بنسبة 0.63% للبرميل.
وفي نهاية معاملات الأمس أغلقت الأسعار على ارتفاع بقيمة 0.41$ أو بنسبة 0.36% لينهي معاملات اليوم عند مستوى 113.52$ للبرميل بعد أن حقق الأعلى عند 114.83$للبرميل و الأدنى عند 110.82$ للبرميل.
و يأتي التراجع الذي شهدته أسعار النفط بالأمس عقب الإعلان عن نبأ مقتل زعيم تنظيم القاعدة "أسامة بن لادن" بعد أن ظلت الولايات المتحدة تلاحقه لأكثر من عشر سنوات عقب تفجيرات مركز التجارة العالمي و الزج بنفسها في حرب داخل أفغانستان و بعد ذلك احتلال العراق.
و على الرغم من مقتل بن لادن الذي صاحبه تحرك انخفاضي في سوق النفط على أساس ان ذلك من شأنه أن يؤدي إلى استقرار الأوضاع في وسط آسيا و كذا في الشرق الأوسط إلا أن ذلك لن يدم طويلا حيث يتوقع أن تقوم جماعات مسلحة بعمل ضربات موجعة للغرب انتقاما لمقتل بن لادن وهو أمر من شأنه أن يدعم أسعار النفط خاصة ما إذا استهدفت هذه الجماعات أهداف إستراتيجية كمصافي النفط في الدول المنتجة كي تضر بالإمدادات إلى الغرب.
في نفس السياق يأتي تراجع أسعار النفط بسبب توقعات بضعف وتيرة مستويات الطلب من قبل الولايات المتحدة – أكبر مستهلك للنفط في العالم- خاصة بعد أن أظهرت البيانات يوم الأمس تراجع وتيرة نمو القطاع الصناعي في نيسان/أبريل السابق.
هذا بجانب تراجع وتيرة نمو القطاع الصناعي في الصين لأدنى من التوقعات،وتعد الصين ثان أكبر مستهلك للنفط على مستوى العالم.
ينتظر يوم الغد أن يتم الإعلان عن بيانات المخزون في الولايات المتحدة، بينما اليوم قد تشهد الأسواق نطاق ضيق في التداول.

[ابو تراب]

انخفاض أسعار النفط لليوم الثاني على التواليالتحليلتراجعت أسعار النفط لليوم الثاني على التوالي و ذلك بسبب مخاوف بشأن تباطؤ نمو الاقتصاد الأمريكي هذا بجانب ارتفاع الدولار الأمريكي قليلا من أدنى مستوى له في ثلاث سنوات، لكن يغلب الاتجاه العرضي على تحركات النفط بفعل غياب البيانات الاقتصادية الهامة لليوم.
العقود المستقبلية للنفط الخام تسليم يونيو/حزيران افتتحت اليوم عند مستوى 112.98$ للبرميل و حققت الأعلى حتى الآن عند 113.22$ و الأدنى عند 112.63$ للبرميل و يتداول ساعة إعداد التقرير عند مستويات 112.80$ و بانخفاض قدره 0.72$ أو بنسبة 0.63% للبرميل.
وفي نهاية معاملات الأمس أغلقت الأسعار على ارتفاع بقيمة 0.41$ أو بنسبة 0.36% لينهي معاملات اليوم عند مستوى 113.52$ للبرميل بعد أن حقق الأعلى عند 114.83$للبرميل و الأدنى عند 110.82$ للبرميل.
و يأتي التراجع الذي شهدته أسعار النفط بالأمس عقب الإعلان عن نبأ مقتل زعيم تنظيم القاعدة "أسامة بن لادن" بعد أن ظلت الولايات المتحدة تلاحقه لأكثر من عشر سنوات عقب تفجيرات مركز التجارة العالمي و الزج بنفسها في حرب داخل أفغانستان و بعد ذلك احتلال العراق.
و على الرغم من مقتل بن لادن الذي صاحبه تحرك انخفاضي في سوق النفط على أساس ان ذلك من شأنه أن يؤدي إلى استقرار الأوضاع في وسط آسيا و كذا في الشرق الأوسط إلا أن ذلك لن يدم طويلا حيث يتوقع أن تقوم جماعات مسلحة بعمل ضربات موجعة للغرب انتقاما لمقتل بن لادن وهو أمر من شأنه أن يدعم أسعار النفط خاصة ما إذا استهدفت هذه الجماعات أهداف إستراتيجية كمصافي النفط في الدول المنتجة كي تضر بالإمدادات إلى الغرب.
في نفس السياق يأتي تراجع أسعار النفط بسبب توقعات بضعف وتيرة مستويات الطلب من قبل الولايات المتحدة – أكبر مستهلك للنفط في العالم- خاصة بعد أن أظهرت البيانات يوم الأمس تراجع وتيرة نمو القطاع الصناعي في نيسان/أبريل السابق.
هذا بجانب تراجع وتيرة نمو القطاع الصناعي في الصين لأدنى من التوقعات،وتعد الصين ثان أكبر مستهلك للنفط على مستوى العالم.
ينتظر يوم الغد أن يتم الإعلان عن بيانات المخزون في الولايات المتحدة، بينما اليوم قد تشهد الأسواق نطاق ضيق في التداول.

[ابو تراب]

مؤشرات الأسهم الأمريكية تنخفض في تعاملاتها الآجلة


يعود لنا الاقتصاد الأمريكي اليوم الثلاثاء، في يوم تحتوي أجندته الاقتصادية الأمريكية على خبر واحد فقط، في حين انخفضت مؤشرات الأسهم الأمريكية في تعاملاتها الآجلة قبيل افتتاح الجلسة الأمريكية، حيث انخفضت أسعار السلع الأساسية والمعادن، لتسحب معها مؤشرات الأسهم الأمريكية في تعاملاتها الآجلة.
ولا بد لنا من الإشارة إلى أن شركات أمريكية كبرى ستفصح اليوم الثلاثاء عن نتائجها الخاصة بالربع الأول من العام الجاري 2010، نذكر منها فايزر، ماستر كارد، كومكاست، علماً بأن مؤشرات الأسهم الأمريكية ارتفعت في مستهل تداولاتها أمس الاثنين بسبب إعلان الرئيس الأمريكي باراك أوباما عن مقتل زعيم تنظيم القاعدة أسامة بن لادن، إلا أن مؤشرات الأسهم الأمريكية اختتمت تداولاتها في المناطق الحمراء، بسبب الشكوك التي تشكلت لدى المستثمرين حول موجة الارتفاع التي شهدتها مؤشرات الأسهم الأمريكية في الآونة الأخيرة، وامكانية تواصلها، نظراً لكونها ارتفعت إلى مستويات قياسية.
ومن ناحية أخرى فقد أفصحت شركة أنادركو بتروليوم عقب إغلاق الأسواق الأمريكية يوم أمس الاثنين عن نتائجها المالية الخاصة بالربع الأول من العام الجاري 2011، لتظهر انخفاضاً حاداً في أرباحها، على الرغم من كون نتائجها جاءت بأعلى من التوقعات، علماً بأن نتائج الشركة أثرت على مؤشرات الأسهم الأمريكية في تعاملاتها الآجلة اليوم، حيث أسهمت في انخفاضها.
وقد أظهر مؤشر معهد التزويد الصناعي يوم أمس وفي قراءته الخاصة بشهر نيسان/أبريل انخفاضاً ليصل إلى 60.4 بالمقارنة مع القراءة السابقة والتي بلغت 61.2، مع العلم بأن مؤشر معهد التزويد الصناعي يعد أحد أهم المؤشرات في عالم الصناعة، حيث يتم حساب قيمة المؤشر من خلال توجيه الأسئلة للمدراء حول اتجاه الانتاج الصناعي بالاضافة إلى العديد من العناصر الأخرى مثل الطلبيات وموجودات المصانع والأسعار ونسب التوظيف.
إلا أن أنظار المستثمرين تبقى معلقة بآخر أيام الأسبوع، حيث سيصدر تقرير الوظائف الخاص بشهر نيسان/أبريل في تمام الساعة 8:30 بتوقيت نيويورك، حيث تشير التوقعات إلى أن معدل البطالة استقر في الولايات المتحدة الأمريكية خلال نيسان/أبريل عند 8.8%، بالمقارنة مع معدل البطالة السابق والمسجل عند 8.8% خلال شهر آذار/مارس الماضي، وستظهر وزارة العمل الأمريكية بأن القطاع الصناعي أو بالأصح -التغير في وظائف القطاع الصناعي- نجح في خلق 20 ألف فرصة عمل، بالمقارنة مع القراءة السابقة والتي بلغت 17 ألف فرصة عمل قبيل شهر، هذا إلى جانب توفير القطاع الخاص أو لنكن أكثر دقة فإن التغير في وظائف القطاع الخاص بلغ خلال شهر نيسان/أبريل 200 الف فرصة عمل، بالمقارنة مع القراءة السابقة والتي بلغت 230 ألف وظيفة.
ويؤكد البنك الفدرالي الأمريكي على أن معدلات البطالة ستتراوح خلال العام الحالي 2011 ما بين 8.4% و 8.7% بحلول نهاية العام، وذلك بحسب آخر توقعاته، حيث تشير توقعات البنك إلى أن قطاع العمالة الأمريكي سيشهد وتيرة توظيف معتدلة خلال العام الحالي، ولكن وبشكل عام فإن قطاع العمالة الأمريكي لا يزال يبحث عن الاستقرار، الأمر الذي سيضعف الأوضاع الاقتصادية وبالتالي وتيرة التعافي والانتعاش، نظراً لانخفاض معدلات الإنفاق خلال الفترة المقبلة، مع العلم بأن الإنفاق يشكل ثلثي الناتج المحلي الإجمالي تقريباً، مع الإشارة إلى أن الاقتصاد الأمريكي يواجه تحديات جديدة، تتمثل في ارتفاع معدلات التضخم بسبب الارتفاع الأخير في أسعار الطاقة، على الرغم من تأكيد البنك الفدرالي الأمريكي على أن ذلك الارتفاع "مؤقت".
وقد ارتفع الدولار الأمريكي اليوم الثلاثاء عقب انخفاضه في تداولاته المبكرة إلى أدنى مستوى له في ثلاثة أعوام، في حين تشهد أسعار السلع الأولية انخفاضاً مع انتعاش الدولار الأمريكي، حيث ارتفع مؤشر الدولار والذي يقيس أداء الدولار مقابل ست عملات رئيسية بما فيها اليورو والين الياباني والجنيه الإسترليني، ليتداول حاليا عند مستويات 73.27 محققا أعلى مستوى له خلال اليوم عند 73.30 منذ افتتاح تداولاته عند مستويات 73.09 ومحققا أدنى مستوى له خلال اليوم عند 72.92.
في حين استقرت أسعار الذهب لتصل إلى 1542.19 دولار أمريكي للأونصة بالمقارنة مع المستويات الافتتاحية والتي بلغت 1541.37 دولار للأونصة، أما أسعار النفط فقد انخفضت لتتداول حالياً عند مستويات 112.39 دولار أمريكي للبرميل، بالمقارنة مع مستوياته الافتتاحية والتي بلغت 112.95 دولار أمريكي للبرميل (البيانات مسجلة في تمام الساعة 11:03 صباحاً بتوقيت غرينيتش).
وسيصدر عن القطاع الصناعي اليوم قراءة مؤشر طلبات المصانع الأمريكية عن شهر آذار/مارس، حيث من المتوقع أن يرتفع المؤشر بنسبة 2.0% بالمقارنة مع القراءة السابقة والتي بلغت انخفاضاً بنسبة 0.1%، علماً بإن مستويات الطلب لا تزال ضعيفة، وبالتالي فإن صناع القرار في الولايات المتحدة لا بد وأن يلتفتوا قليلاً إلى ما شهده الاقتصاد الأمريكي خلال الفترة الماضية من ارتفاع للأسعار وبالتالي مستويات التضخم -على الرغم من كونها مرحلية ومؤقتة-، مع استبعاد وقوع الاقتصاد الأمريكي في وحل الركود من جديد، إلا أنهم وعلى ما يبدو يرون بأن تباطؤ أداء الاقتصاد والذي شهدناه مؤخراً هو أمر طبيعي!!! نتيجة ارتفاع أسعار النفط بسبب الاضطرابات في مناطق الشرق الأوسط وشمال أفريقيا.
وقبيل انطلاق جرس افتتاح تداولات اليوم في الولايات المتحدة الأمريكية، فقد انخفضت مؤشرات الأسهم الأمريكية في تعاملاتها الآجلة كما أسلفنا، مما يشير إلى أن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 سينخفض لليوم الثاني على التوالي، حيث انخفض مؤشر الداو جونز الصناعي في تعاملاته الآجلة اليوم بنسبة 0.3% ليصل إلى مستويات 12727 نقطة، في حين انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 0.4% ليصل إلى مستويات 1352.8 نقطة، بينما انخفض مؤشر الناسداك 100 بنسبة 0.2% في تعاملاته الآجلة ليصل إلى مستويات 2395.75 نقطة (البيانات مسجلة في تمام الساعة 10:43 صباحاً بتوقيت لندن).

[ابو تراب]

مؤشرات الأسهم الأمريكية تنخفض في تعاملاتها الآجلة


يعود لنا الاقتصاد الأمريكي اليوم الثلاثاء، في يوم تحتوي أجندته الاقتصادية الأمريكية على خبر واحد فقط، في حين انخفضت مؤشرات الأسهم الأمريكية في تعاملاتها الآجلة قبيل افتتاح الجلسة الأمريكية، حيث انخفضت أسعار السلع الأساسية والمعادن، لتسحب معها مؤشرات الأسهم الأمريكية في تعاملاتها الآجلة.
ولا بد لنا من الإشارة إلى أن شركات أمريكية كبرى ستفصح اليوم الثلاثاء عن نتائجها الخاصة بالربع الأول من العام الجاري 2010، نذكر منها فايزر، ماستر كارد، كومكاست، علماً بأن مؤشرات الأسهم الأمريكية ارتفعت في مستهل تداولاتها أمس الاثنين بسبب إعلان الرئيس الأمريكي باراك أوباما عن مقتل زعيم تنظيم القاعدة أسامة بن لادن، إلا أن مؤشرات الأسهم الأمريكية اختتمت تداولاتها في المناطق الحمراء، بسبب الشكوك التي تشكلت لدى المستثمرين حول موجة الارتفاع التي شهدتها مؤشرات الأسهم الأمريكية في الآونة الأخيرة، وامكانية تواصلها، نظراً لكونها ارتفعت إلى مستويات قياسية.
ومن ناحية أخرى فقد أفصحت شركة أنادركو بتروليوم عقب إغلاق الأسواق الأمريكية يوم أمس الاثنين عن نتائجها المالية الخاصة بالربع الأول من العام الجاري 2011، لتظهر انخفاضاً حاداً في أرباحها، على الرغم من كون نتائجها جاءت بأعلى من التوقعات، علماً بأن نتائج الشركة أثرت على مؤشرات الأسهم الأمريكية في تعاملاتها الآجلة اليوم، حيث أسهمت في انخفاضها.
وقد أظهر مؤشر معهد التزويد الصناعي يوم أمس وفي قراءته الخاصة بشهر نيسان/أبريل انخفاضاً ليصل إلى 60.4 بالمقارنة مع القراءة السابقة والتي بلغت 61.2، مع العلم بأن مؤشر معهد التزويد الصناعي يعد أحد أهم المؤشرات في عالم الصناعة، حيث يتم حساب قيمة المؤشر من خلال توجيه الأسئلة للمدراء حول اتجاه الانتاج الصناعي بالاضافة إلى العديد من العناصر الأخرى مثل الطلبيات وموجودات المصانع والأسعار ونسب التوظيف.
إلا أن أنظار المستثمرين تبقى معلقة بآخر أيام الأسبوع، حيث سيصدر تقرير الوظائف الخاص بشهر نيسان/أبريل في تمام الساعة 8:30 بتوقيت نيويورك، حيث تشير التوقعات إلى أن معدل البطالة استقر في الولايات المتحدة الأمريكية خلال نيسان/أبريل عند 8.8%، بالمقارنة مع معدل البطالة السابق والمسجل عند 8.8% خلال شهر آذار/مارس الماضي، وستظهر وزارة العمل الأمريكية بأن القطاع الصناعي أو بالأصح -التغير في وظائف القطاع الصناعي- نجح في خلق 20 ألف فرصة عمل، بالمقارنة مع القراءة السابقة والتي بلغت 17 ألف فرصة عمل قبيل شهر، هذا إلى جانب توفير القطاع الخاص أو لنكن أكثر دقة فإن التغير في وظائف القطاع الخاص بلغ خلال شهر نيسان/أبريل 200 الف فرصة عمل، بالمقارنة مع القراءة السابقة والتي بلغت 230 ألف وظيفة.
ويؤكد البنك الفدرالي الأمريكي على أن معدلات البطالة ستتراوح خلال العام الحالي 2011 ما بين 8.4% و 8.7% بحلول نهاية العام، وذلك بحسب آخر توقعاته، حيث تشير توقعات البنك إلى أن قطاع العمالة الأمريكي سيشهد وتيرة توظيف معتدلة خلال العام الحالي، ولكن وبشكل عام فإن قطاع العمالة الأمريكي لا يزال يبحث عن الاستقرار، الأمر الذي سيضعف الأوضاع الاقتصادية وبالتالي وتيرة التعافي والانتعاش، نظراً لانخفاض معدلات الإنفاق خلال الفترة المقبلة، مع العلم بأن الإنفاق يشكل ثلثي الناتج المحلي الإجمالي تقريباً، مع الإشارة إلى أن الاقتصاد الأمريكي يواجه تحديات جديدة، تتمثل في ارتفاع معدلات التضخم بسبب الارتفاع الأخير في أسعار الطاقة، على الرغم من تأكيد البنك الفدرالي الأمريكي على أن ذلك الارتفاع "مؤقت".
وقد ارتفع الدولار الأمريكي اليوم الثلاثاء عقب انخفاضه في تداولاته المبكرة إلى أدنى مستوى له في ثلاثة أعوام، في حين تشهد أسعار السلع الأولية انخفاضاً مع انتعاش الدولار الأمريكي، حيث ارتفع مؤشر الدولار والذي يقيس أداء الدولار مقابل ست عملات رئيسية بما فيها اليورو والين الياباني والجنيه الإسترليني، ليتداول حاليا عند مستويات 73.27 محققا أعلى مستوى له خلال اليوم عند 73.30 منذ افتتاح تداولاته عند مستويات 73.09 ومحققا أدنى مستوى له خلال اليوم عند 72.92.
في حين استقرت أسعار الذهب لتصل إلى 1542.19 دولار أمريكي للأونصة بالمقارنة مع المستويات الافتتاحية والتي بلغت 1541.37 دولار للأونصة، أما أسعار النفط فقد انخفضت لتتداول حالياً عند مستويات 112.39 دولار أمريكي للبرميل، بالمقارنة مع مستوياته الافتتاحية والتي بلغت 112.95 دولار أمريكي للبرميل (البيانات مسجلة في تمام الساعة 11:03 صباحاً بتوقيت غرينيتش).
وسيصدر عن القطاع الصناعي اليوم قراءة مؤشر طلبات المصانع الأمريكية عن شهر آذار/مارس، حيث من المتوقع أن يرتفع المؤشر بنسبة 2.0% بالمقارنة مع القراءة السابقة والتي بلغت انخفاضاً بنسبة 0.1%، علماً بإن مستويات الطلب لا تزال ضعيفة، وبالتالي فإن صناع القرار في الولايات المتحدة لا بد وأن يلتفتوا قليلاً إلى ما شهده الاقتصاد الأمريكي خلال الفترة الماضية من ارتفاع للأسعار وبالتالي مستويات التضخم -على الرغم من كونها مرحلية ومؤقتة-، مع استبعاد وقوع الاقتصاد الأمريكي في وحل الركود من جديد، إلا أنهم وعلى ما يبدو يرون بأن تباطؤ أداء الاقتصاد والذي شهدناه مؤخراً هو أمر طبيعي!!! نتيجة ارتفاع أسعار النفط بسبب الاضطرابات في مناطق الشرق الأوسط وشمال أفريقيا.
وقبيل انطلاق جرس افتتاح تداولات اليوم في الولايات المتحدة الأمريكية، فقد انخفضت مؤشرات الأسهم الأمريكية في تعاملاتها الآجلة كما أسلفنا، مما يشير إلى أن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 سينخفض لليوم الثاني على التوالي، حيث انخفض مؤشر الداو جونز الصناعي في تعاملاته الآجلة اليوم بنسبة 0.3% ليصل إلى مستويات 12727 نقطة، في حين انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 0.4% ليصل إلى مستويات 1352.8 نقطة، بينما انخفض مؤشر الناسداك 100 بنسبة 0.2% في تعاملاته الآجلة ليصل إلى مستويات 2395.75 نقطة (البيانات مسجلة في تمام الساعة 10:43 صباحاً بتوقيت لندن).

[ابو تراب]

هبوط حاد للجنيه متأثرا بتباطؤ وتيرة النمو في أداء القطاع الصناعي




انتعش الدولار الأمريكي اليوم بمنتصف التعاملات الأوروبية لليوم الثاني على التوالي على أثر إعلان الولايات المتحدة الأمريكية عن مقتل زعيم تنظيم القاعدة أسامة بن لادن الذي كان وراء قلق الأسواق العالمية في السنوات الماضية ، وتزايد الإنفاق العسكري الأمريكي لمكافحة الإرهاب مما أثر لاحقا على السياسات النقدية والمالية التي يديرها البنك المركزي و فاقم من العجز في الموازنة, و يتداول مؤشر USDIX حاليا حول 73.19 مقارنة بسعر الافتتاح عند 73.03 و سجل المؤشر الأعلى عند 73.30 و الأدنى عند 72.91.
تراجع زوج اليورو مقابل الدولار الأمريكي بعد البيانات الاقتصادية التي أكدت ارتفاع أسعار المنتجين في المنطقة خلال الشهر الماضي مما يزيد الضغوط التضخمية في البلاد فمعدلات التضخم في المنطقة بحاجة لمزيد من الرفع في سعر الفائدة المرجعي للحفاظ على المستويات العامة للأسعار حول المناطق الآمنة للبنك عند 2.0%, سجل الزوج اليوم الأعلى عند 1.4827 و الأدنى 1.4755 مقارنة بسعر الافتتاح عند 1.4823 و من الناحية التقنية يبقى المسار العام للزوج صاعد لتحقيق الأهداف التقنية القريبة حول 1.5100 و هذا لا ينفي احتمالية لحركات تصحيح لكسب العزم الكافي لمواصلة الصعود.
هبط الجنيه مقابل الدولار الأمريكي اليوم متأثرا بالبيانات الاقتصادية التي أكدت تباطؤ نمو القطاع الصناعي خلال الشهر الماضي بأدنى من القراءة السابقة و التوقعات متأثرا بشكل أساسي من ارتفاع الجنيه خلال الشهر الماضي و الذي قلص من المكاسب الصادرات البريطانية, يتداول الزوج حاليا حول مستويات 1.6185 و سجل الزوج اليوم الأعلى عند 1.6660 مقارنة بسعر الافتتاح عند 1.6650 و يتوقع أن يواصل الزوج ارتفاعه ضمن الاتجاه العام الصاعد للزوج الذي يبقى فعال بالثبات فوق مستويات 1.6405 لتحقيق الأهداف التقنية القريبة حول 1.6880.
انخفض زوج الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني لمستويات 80.77 على الرغم من انخفاض أحجام التداول مع لغياب العديد اليابان عن الأسواق محتفلة بيوم الدستور , و لكن قيام البن المركزي الأسترالي بثبت سعر الفائدة المرجعي خلال الشهر الماضي كان له الأثر السلبي على الأسواق خاصة مع التوقعات التي تشير إلى أن ارتفاع أسعار الفائدة وارتفاع قيمة الدولار الأسترالي قد يعملان على خفض الأسعار للسلع الاستهلاكية خلال الفترة القادمة , يبقى المسار العام للزوج هابط باستقرار الزوج دون مستويات 81.50 و التي تعد خط الرقبة للنمط الفني الهابط على الرسم البياني لأربعة ساعات.

[ابو تراب]

هبوط حاد للجنيه متأثرا بتباطؤ وتيرة النمو في أداء القطاع الصناعي




انتعش الدولار الأمريكي اليوم بمنتصف التعاملات الأوروبية لليوم الثاني على التوالي على أثر إعلان الولايات المتحدة الأمريكية عن مقتل زعيم تنظيم القاعدة أسامة بن لادن الذي كان وراء قلق الأسواق العالمية في السنوات الماضية ، وتزايد الإنفاق العسكري الأمريكي لمكافحة الإرهاب مما أثر لاحقا على السياسات النقدية والمالية التي يديرها البنك المركزي و فاقم من العجز في الموازنة, و يتداول مؤشر USDIX حاليا حول 73.19 مقارنة بسعر الافتتاح عند 73.03 و سجل المؤشر الأعلى عند 73.30 و الأدنى عند 72.91.
تراجع زوج اليورو مقابل الدولار الأمريكي بعد البيانات الاقتصادية التي أكدت ارتفاع أسعار المنتجين في المنطقة خلال الشهر الماضي مما يزيد الضغوط التضخمية في البلاد فمعدلات التضخم في المنطقة بحاجة لمزيد من الرفع في سعر الفائدة المرجعي للحفاظ على المستويات العامة للأسعار حول المناطق الآمنة للبنك عند 2.0%, سجل الزوج اليوم الأعلى عند 1.4827 و الأدنى 1.4755 مقارنة بسعر الافتتاح عند 1.4823 و من الناحية التقنية يبقى المسار العام للزوج صاعد لتحقيق الأهداف التقنية القريبة حول 1.5100 و هذا لا ينفي احتمالية لحركات تصحيح لكسب العزم الكافي لمواصلة الصعود.
هبط الجنيه مقابل الدولار الأمريكي اليوم متأثرا بالبيانات الاقتصادية التي أكدت تباطؤ نمو القطاع الصناعي خلال الشهر الماضي بأدنى من القراءة السابقة و التوقعات متأثرا بشكل أساسي من ارتفاع الجنيه خلال الشهر الماضي و الذي قلص من المكاسب الصادرات البريطانية, يتداول الزوج حاليا حول مستويات 1.6185 و سجل الزوج اليوم الأعلى عند 1.6660 مقارنة بسعر الافتتاح عند 1.6650 و يتوقع أن يواصل الزوج ارتفاعه ضمن الاتجاه العام الصاعد للزوج الذي يبقى فعال بالثبات فوق مستويات 1.6405 لتحقيق الأهداف التقنية القريبة حول 1.6880.
انخفض زوج الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني لمستويات 80.77 على الرغم من انخفاض أحجام التداول مع لغياب العديد اليابان عن الأسواق محتفلة بيوم الدستور , و لكن قيام البن المركزي الأسترالي بثبت سعر الفائدة المرجعي خلال الشهر الماضي كان له الأثر السلبي على الأسواق خاصة مع التوقعات التي تشير إلى أن ارتفاع أسعار الفائدة وارتفاع قيمة الدولار الأسترالي قد يعملان على خفض الأسعار للسلع الاستهلاكية خلال الفترة القادمة , يبقى المسار العام للزوج هابط باستقرار الزوج دون مستويات 81.50 و التي تعد خط الرقبة للنمط الفني الهابط على الرسم البياني لأربعة ساعات.

[ابو تراب]

بنوك الأسواق الناشئة تؤدي الدور القبيح للاحتياطي الفيدرالي


يتزايد خوف المستثمرين الأمريكيين من التضخم. وكل دورة تنطوي على بعض النمو في التضخم المؤقت، لكن هناك فرقاً كبيراً بين هذا الضغط التسعيري الدوري العادي والخوف المتزايد من أن يتحول اقتصاد الولايات المتحدة بشكل أو بآخر إلى اقتصاد بلد من بلدان الأسواق الناشئة.

ومن المفارقة أن التشدد النقدي الذي اتبعته البنوك المركزية في الأسواق الناشئة أخيرا، من المحتمل أن يمنع خروج التضخم في الولايات المتحدة عن زمام السيطرة ويمكن أن يعمل بالفعل على إطالة أمد الدورة الاقتصادية في أمريكا.

إن تعبير ''طباعة الأموال'' هو الوصف الذي يطلق اليوم على ما كان يدعى ببساطة ''التحفيز النقدي''. ويقول بعض المراقبين الذين يشوهون النظرية النقدية الأساسية إن التحفيز النقدي بحد ذاته يسبب التضخم. وفي الحقيقة، الجمع القابل للاشتعال بين طباعة الأموال وإيجاد الائتمان هو الذي يشعل النيران التضخمية. ولأن نمو الائتمان في الولايات المتحدة ما زال يحتضر، فإن نمو التضخم فيها بعد الجولة الثانية من التسهيل الكمي يقل حتى الآن عن 5 في المائة.

وبحسب النظرية الاقتصادية، ما من اقتصاد يستطيع أن يدعم معدل تضخم عالياً بصورة غير عادية من دون نمو عال بصورة غير عادية في الائتمان الذي يحفز الطلب. انظروا إلى فقاعة الإسكان الأخيرة.

فقد تسبب النمو غير العادي في الائتمان المتعلق بالإسكان في حدوث طلب غير عادي على الإسكان، الأمر الذي أدى بدوره إلى حدوث تضخم غير عادي في أسعار المنازل. وربما تواجه الولايات المتحدة بعض ضغوط التسعير الدورية العادية (في الحقيقة، المستوى الأدنى في مؤشر الأسعار الاستهلاكية الأمريكية الرئيسية كان منذ عامين تقريباً)، لكن يبدو أن التضخم المستدام الذي يفوق الحدود الطبيعية غير مرجح الحدوث، ما لم يبدأ نمو الائتمان التوسع بسرعة لتحفيز الطلب بما يزيد على العرض المتوافر.

من السهل إلقاء اللوم على الاحتياطي الفيدرالي بسبب الزيادة الأخيرة في التضخم في الولايات المتحدة، لكن التحليل يظهر أن المستثمرين ربما كانوا يخطِئون البنك المركزي الذي ينبغي أن يوجه إليه اللوم. وسواء أدركوا ذلك أم لم يدركوا، فإن مخاوف المستثمرين الأمريكيين الحالية من التضخم ذات علاقة أوثق بالسياسات النقدية المتساهلة التي تتبعها الأسواق الناشئة، وبما ينجم عن ذلك من نمو قوي للائتمان في الأسواق المحلية وعلاقته بسياسات الاحتياطي الفيدرالي وبنمو الائتمان المحلي في الولايات المتحدة.

فقد عمل نمو الائتمان وعرض الأموال بشكل غير عادي في الأسواق الناشئة الرئيسية على إحداث تضخم غير عادي، تماماً كما ترى النظرية الاقتصادية. إن النمو النقدي خلال الـ 12 شهراً الماضية في البرازيل، وروسيا، والهند، والصين، يراوح بين 15 في المائة و30 في المائة. وتعتبر هذه أعلى معدلات للنمو النقدي بين الاقتصادات الرئيسية. لقد عززت الشروط الائتمانية المتساهلة جداً الزيادة المفرطة في الطلب، الأمر الذي أدى إلى معدلات تضخم كبيرة ومتزايدة. وفي الحقيقة، لدى بلدان مجموعة بريك (البرازيل، وروسيا، والهند، والصين) معدلات تضخم هي بين أعلى المعدلات في العالم. وعلى نحو ينسجم مع النظرية، فإن المعدلات العالية في الائتمان أفرطت في تحفيز الطلب، ما أدى إلى ارتفاع معدلات التضخم.

لقد عمدت البنوك المركزية في الأسواق الناشئة إلى تشديد السياسة النقدية للحد من نمو الائتمان ولتبطئة الطلب الكلي. وإذا نجحت في ذلك، فقد ينتهي الاتجاه الصعودي الأخير في أسعار السلع. لقد كان هناك إقرار على نطاق واسع بأن زيادة الطلب على السلع خلال العقد الماضي جاءت من الأسواق الناشئة. ولوحظ أن زيادة الطلب كانت مدفوعة جزئياً بالأموال السهلة وبشروط الائتمان المتساهلة. لكن سيكون من الخطأ الاستقراء من توجهات الطلب الماضية، خاصة في ضوء السياسات المتشددة بشكل متزايد التي تتبعها البنوك المركزية في الأسواق الناشئة.

وتعتبر منحنيات العوائد وسائل ممتازة للتكهن بالنمو الاقتصادي ونمو الأرباح مستقبلاً. وبينما لا يزال منحنى العوائد في الولايات المتحدة شديد الميلان (في ظل ارتفاع أسعار الفائدة على مواعيد الاستحقاق الطويلة)، الأمر الذي يوحي بنمو قوي، فإن منحنيات العوائد في أجزاء كثيرة من العالم تتجه إلى الثبات في ظل ترسخ السياسات المتشددة التي تتبعها البنوك المركزية في الأسواق الناشئة.

إن لدى الهند، مثلا، واحداً من أكثر منحنيات العوائد ثباتاً. والفرق بين أسعار الفائدة لسنة ولعشر سنوات هو 35 نقطة أساس فقط حالياً. وقبل عام كان الفرق أكثر من 250 نقطة أساس. وحسب تقديراتنا، فإن منحنى الهند يمكن أن ينعكس خلال عدة أشهر. ومن الناحية التاريخية، كانت منحنيات العوائد المنعكسة تؤشر باستمرار إلى حدوث تباطؤ اقتصادي كبير، إن لم تكن مؤشراً على حدوث ركود فوري.

إن الأسواق الناشئة تظهر على نحو متزايد خصائص اقتصادات الدورات المتأخرة، وانخفاض معدلات التضخم، والتشدد النقدي، وثبات منحنيات العوائد، وتوقعات أرباح مفرطة في التفاؤل (45 في المائة من شركات الأسواق الناشئة تحدثت عن مفاجآت سلبية على صعيد الأرباح خلال فترة التقارير الأخيرة).

ويواصل اقتصاد الولايات المتحدة من ناحية أخرى البرهنة على خصائص مبكرة وفي وسط الدورات. مثلا، النمو في الإنتاج الصناعي الأمريكي إيجابي الآن في 30 من 32 فئة صناعية قام الاحتياطي الفيدرالي بقياسها.

ويبدو أن التعافي الاقتصادي للولايات المتحدة يتحول ببطء إلى توسع ذي قاعدة عريضة، لكن بدلاً من الترحيب بهذا التحسن، يتزايد حذر المستثمرين من أن يستقر الاحتياطي الفيدرالي عما قريب على سياسة تتسم بالتشدد النقدي.

وإذا نجحت البنوك المركزية في الأسواق الناشئة في نهاية المطاف في الحد من نمو الائتمان المحلي وتهدئة اقتصاداتها، عندها من المحتمل أن ينخفض تضخم السلع في الولايات المتحدة الذي يخيف حالياً كثيراً من المستثمرين. إن البنوك المركزية في الأسواق الناشئة تقوم من الناحية الفعلية بالعمل القذر الذي يقوم به الاحتياطي الفيدرالي وربما تكون الموجودات الأمريكية أكبر المستفيدين.



الكاتب الرئيس التنفيذي لشركة بيرنشتاين الاستشارية المحدودة.

[ابو تراب]

بنوك الأسواق الناشئة تؤدي الدور القبيح للاحتياطي الفيدرالي


يتزايد خوف المستثمرين الأمريكيين من التضخم. وكل دورة تنطوي على بعض النمو في التضخم المؤقت، لكن هناك فرقاً كبيراً بين هذا الضغط التسعيري الدوري العادي والخوف المتزايد من أن يتحول اقتصاد الولايات المتحدة بشكل أو بآخر إلى اقتصاد بلد من بلدان الأسواق الناشئة.

ومن المفارقة أن التشدد النقدي الذي اتبعته البنوك المركزية في الأسواق الناشئة أخيرا، من المحتمل أن يمنع خروج التضخم في الولايات المتحدة عن زمام السيطرة ويمكن أن يعمل بالفعل على إطالة أمد الدورة الاقتصادية في أمريكا.

إن تعبير ''طباعة الأموال'' هو الوصف الذي يطلق اليوم على ما كان يدعى ببساطة ''التحفيز النقدي''. ويقول بعض المراقبين الذين يشوهون النظرية النقدية الأساسية إن التحفيز النقدي بحد ذاته يسبب التضخم. وفي الحقيقة، الجمع القابل للاشتعال بين طباعة الأموال وإيجاد الائتمان هو الذي يشعل النيران التضخمية. ولأن نمو الائتمان في الولايات المتحدة ما زال يحتضر، فإن نمو التضخم فيها بعد الجولة الثانية من التسهيل الكمي يقل حتى الآن عن 5 في المائة.

وبحسب النظرية الاقتصادية، ما من اقتصاد يستطيع أن يدعم معدل تضخم عالياً بصورة غير عادية من دون نمو عال بصورة غير عادية في الائتمان الذي يحفز الطلب. انظروا إلى فقاعة الإسكان الأخيرة.

فقد تسبب النمو غير العادي في الائتمان المتعلق بالإسكان في حدوث طلب غير عادي على الإسكان، الأمر الذي أدى بدوره إلى حدوث تضخم غير عادي في أسعار المنازل. وربما تواجه الولايات المتحدة بعض ضغوط التسعير الدورية العادية (في الحقيقة، المستوى الأدنى في مؤشر الأسعار الاستهلاكية الأمريكية الرئيسية كان منذ عامين تقريباً)، لكن يبدو أن التضخم المستدام الذي يفوق الحدود الطبيعية غير مرجح الحدوث، ما لم يبدأ نمو الائتمان التوسع بسرعة لتحفيز الطلب بما يزيد على العرض المتوافر.

من السهل إلقاء اللوم على الاحتياطي الفيدرالي بسبب الزيادة الأخيرة في التضخم في الولايات المتحدة، لكن التحليل يظهر أن المستثمرين ربما كانوا يخطِئون البنك المركزي الذي ينبغي أن يوجه إليه اللوم. وسواء أدركوا ذلك أم لم يدركوا، فإن مخاوف المستثمرين الأمريكيين الحالية من التضخم ذات علاقة أوثق بالسياسات النقدية المتساهلة التي تتبعها الأسواق الناشئة، وبما ينجم عن ذلك من نمو قوي للائتمان في الأسواق المحلية وعلاقته بسياسات الاحتياطي الفيدرالي وبنمو الائتمان المحلي في الولايات المتحدة.

فقد عمل نمو الائتمان وعرض الأموال بشكل غير عادي في الأسواق الناشئة الرئيسية على إحداث تضخم غير عادي، تماماً كما ترى النظرية الاقتصادية. إن النمو النقدي خلال الـ 12 شهراً الماضية في البرازيل، وروسيا، والهند، والصين، يراوح بين 15 في المائة و30 في المائة. وتعتبر هذه أعلى معدلات للنمو النقدي بين الاقتصادات الرئيسية. لقد عززت الشروط الائتمانية المتساهلة جداً الزيادة المفرطة في الطلب، الأمر الذي أدى إلى معدلات تضخم كبيرة ومتزايدة. وفي الحقيقة، لدى بلدان مجموعة بريك (البرازيل، وروسيا، والهند، والصين) معدلات تضخم هي بين أعلى المعدلات في العالم. وعلى نحو ينسجم مع النظرية، فإن المعدلات العالية في الائتمان أفرطت في تحفيز الطلب، ما أدى إلى ارتفاع معدلات التضخم.

لقد عمدت البنوك المركزية في الأسواق الناشئة إلى تشديد السياسة النقدية للحد من نمو الائتمان ولتبطئة الطلب الكلي. وإذا نجحت في ذلك، فقد ينتهي الاتجاه الصعودي الأخير في أسعار السلع. لقد كان هناك إقرار على نطاق واسع بأن زيادة الطلب على السلع خلال العقد الماضي جاءت من الأسواق الناشئة. ولوحظ أن زيادة الطلب كانت مدفوعة جزئياً بالأموال السهلة وبشروط الائتمان المتساهلة. لكن سيكون من الخطأ الاستقراء من توجهات الطلب الماضية، خاصة في ضوء السياسات المتشددة بشكل متزايد التي تتبعها البنوك المركزية في الأسواق الناشئة.

وتعتبر منحنيات العوائد وسائل ممتازة للتكهن بالنمو الاقتصادي ونمو الأرباح مستقبلاً. وبينما لا يزال منحنى العوائد في الولايات المتحدة شديد الميلان (في ظل ارتفاع أسعار الفائدة على مواعيد الاستحقاق الطويلة)، الأمر الذي يوحي بنمو قوي، فإن منحنيات العوائد في أجزاء كثيرة من العالم تتجه إلى الثبات في ظل ترسخ السياسات المتشددة التي تتبعها البنوك المركزية في الأسواق الناشئة.

إن لدى الهند، مثلا، واحداً من أكثر منحنيات العوائد ثباتاً. والفرق بين أسعار الفائدة لسنة ولعشر سنوات هو 35 نقطة أساس فقط حالياً. وقبل عام كان الفرق أكثر من 250 نقطة أساس. وحسب تقديراتنا، فإن منحنى الهند يمكن أن ينعكس خلال عدة أشهر. ومن الناحية التاريخية، كانت منحنيات العوائد المنعكسة تؤشر باستمرار إلى حدوث تباطؤ اقتصادي كبير، إن لم تكن مؤشراً على حدوث ركود فوري.

إن الأسواق الناشئة تظهر على نحو متزايد خصائص اقتصادات الدورات المتأخرة، وانخفاض معدلات التضخم، والتشدد النقدي، وثبات منحنيات العوائد، وتوقعات أرباح مفرطة في التفاؤل (45 في المائة من شركات الأسواق الناشئة تحدثت عن مفاجآت سلبية على صعيد الأرباح خلال فترة التقارير الأخيرة).

ويواصل اقتصاد الولايات المتحدة من ناحية أخرى البرهنة على خصائص مبكرة وفي وسط الدورات. مثلا، النمو في الإنتاج الصناعي الأمريكي إيجابي الآن في 30 من 32 فئة صناعية قام الاحتياطي الفيدرالي بقياسها.

ويبدو أن التعافي الاقتصادي للولايات المتحدة يتحول ببطء إلى توسع ذي قاعدة عريضة، لكن بدلاً من الترحيب بهذا التحسن، يتزايد حذر المستثمرين من أن يستقر الاحتياطي الفيدرالي عما قريب على سياسة تتسم بالتشدد النقدي.

وإذا نجحت البنوك المركزية في الأسواق الناشئة في نهاية المطاف في الحد من نمو الائتمان المحلي وتهدئة اقتصاداتها، عندها من المحتمل أن ينخفض تضخم السلع في الولايات المتحدة الذي يخيف حالياً كثيراً من المستثمرين. إن البنوك المركزية في الأسواق الناشئة تقوم من الناحية الفعلية بالعمل القذر الذي يقوم به الاحتياطي الفيدرالي وربما تكون الموجودات الأمريكية أكبر المستفيدين.



الكاتب الرئيس التنفيذي لشركة بيرنشتاين الاستشارية المحدودة.

[ابو تراب]

تصدُّعات في ارتباط هونج كونج بالدولار


تم الوصول إلى نقطة مفصلية هذا الشهر حينما هبط الدولار إلى مستوى متدن قياسي على أساس السعر المرجح بالتجارة، وسجل تراجعا قياسيا مقابل العملات الآسيوية، وعلى رأسها الدولار السنغافوري.

وكان الانخفاض في قيمة الدولار لافتاً للنظر بشكل خاص لأنه حدث على خلفية من عدم اليقين الجيوسياسي، الذي يطلق في العادة هروباً نحو عملات الملاذ ـــ الذي كان يعني في الماضي الاندفاع نحو الدولار. وفي غضون ذلك، فإن عملة المنطقة الإدارية الخاصة لهونج كونج لم تتحرك على الإطلاق. وسبب ذلك هو أن دولار هونج كونج مرتبط بالدولار الأمريكي، وليس لأن شعب هونج كونج متيم به. وفي واقع الأمر، فإن مواطني هونج كونج يديرون ظهورهم بشكل متزايد للدولار الأمريكي، ويزداد الزخم لرفض الارتباط بالدولار.

ويحظى موقف سكان هونج كونج بدعم عدد من اقتصاديين محترمين، بمن فيهم بعض من هم في منظمات متعددة الجنسيات، مثل بنك التسويات الدولية. وبالكاد تؤثر هونج كونج على مجريات الأمور في شكلها الأوسع، لكن إذا تخلت عن الارتباط بالدولار، فعلى الأرجح أن يحذو آخرون حذوها ـــ وتحديداً بين دول الخليج العربية. وتخلت الكويت فعلياً عن الارتباط بالدولار، وعلى الأرجح أن يتبعها آخرون.

ويقول القانون الأساسي إن هونج كونج بحاجة إلى الارتباط بعملة قابلة للتحويل بحرية. ولأن الرنمينبي الصيني ما زال يخضع لضوابط على رأس المال ولا يتم تداوله بحرية، فليس بإمكانه أن يحل محل الدولار، على الرغم من حقيقة أن كثيرا من سكان هونج كونج يرغبون في ذلك.

لكن هناك دعم متزايد لخطوة ربط دولار هونج كونج بسلة من العملات، مثلما تفعل سنغافورة، بدلاً من ربطه بالدولار الأمريكي والسياسة النقدية الأمريكية المتراخية. وكان المقصود من تلك السياسة مساعدة التعافي الأمريكي الضعيف ـــ لكن من الواضح أن ذلك غير ملائم في هونج كونج القوية.

وبوضع الرنمينبي في تلك السلة، لن تخرق هونج كونج القانون الأساسي. ولأن المصير الاقتصادي لهونج كونج يصبح مرتبطاً بشكل أوثق بمصير الصين، وأقل ارتباطاً بكثير بمصير الولايات المتحدة، فإن وجود سلة مرنة يمكن تغييرها مع مرور الوقت لتشمل الرنمينبي يبدو أمراً منطقياً.

وتزداد الضغوط على الارتباط الحالي بالدولار مع مرور كل يوم. ويصل إجمالي الودائع بالرنمينبي الآن إلى نحو 400 مليار رنمينبي، ومن المتوقع أن ينمو إلى خمسة أضعاف، أي ألفي مليار رنمينبي بحلول نهاية عام 2012. وجاء هذا النمو على الرغم من أن المدخرين لم يدفعوا شيئاً فعلياً على هذه الودائع، وعلى الرغم من أن هناك نحو 100 مليار رنمينبي فقط من الأصول متاحة للاستثمار.

كذلك لا يتضمن هذا الرقم الحسابات البنكية بالرنمينبي التي يحتفظ بها سكان هونج كونج في الصين، حيث المعدلات التي بإمكانهم الحصول عليها أفضل من ناحية الهامش الربحي.

علاوة على ذلك، تنتفخ مشتريات العقارات مع مرور كل يوم، والسبب إلى حد كبير هو أنه ينظر إلى انكشاف العقارات كطريقة للاحتفاظ بالعملة الصينية لفترة أطول مع مرور الوقت. وعلى الرغم من أن أسعار الفائدة على القروض العقارية أقل من 2 في المائة، يمكن أن تكون أقساط القرض العقاري الشهرية أكبر بنحو ضعفين إلى ضعفين ونصف بالنسبة للإيجار الشهري للشقق.

وستزداد الضغوط مع مرور الوقت. في الماضي كانت هونج كونج تستورد الضغوط الانكماشية من الصين. أما اليوم، فإن الضغوط الانكماشية في هونج كونج ستزداد شدة بسبب التضخم المستورد من الصين، وبسبب تقييم الرنمينبي مقابل دولار هونج كونج والدولار الأمريكي.

وأصبح رفض الودائع بالدولار الأمريكي واسع الانتشار، بحيث إن البنوك المحلية الأصغر في هونج كونج تضطر إلى الذهاب إلى سوق البيع بالجملة للحصول على الدولار، الأمر الذي يحدث الفوضى في مصادر تمويلها.

بطبيعة الحال، أي انتقال سيكون من الصعب السيطرة عليه. ويتمثل التحدي الأكبر في أنه إذا توقعت الأسواق تحولاً، فإن قيمة أصول هونج كونج، مثل العقارات، ستتضخم بسرعة أكبر، حيث تحرك واجهة السوق السلطات النقدية غير السعيدة فعلياً بمستويات أسعار العقارات. كذلك هناك قضايا فنية بحاجة إلى حل، إذا تقرر وضع الرنمينبي ضمن أية سلة للعملات.

ويدور الجدل بشأن دولار هونج كونج على خلفية التدويل المتزايد للعملة الصينية. وبالنظر إلى التوقعات بأن قيمة الرنمينبي ستزداد مع مرور الوقت، فإن قلة من المقترضين مهتمون بالحصول على قروض بالرنمينبي.

غير أن عدد الشركات التي تستعمل الرنمينبي في تسوياتها التجارية في ازدياد. وقريبا ستوفر سنغافورة مقاصة للرنمينبي، وهذه خطوة أخرى في المسيرة الثابتة باتجاه تدويل العملة الصينية.

وكان عديد من المراقبين يدعون إلى إنهاء عالم يعتمد على الدولار منذ سنوات عديدة ـــ وأثبت الحال أنهم على خطأ. وجميع عملات الاحتياط تعتمد في النهاية على الثقة، حسبما يرغب أن يشير إليه جيم جرانت، رئيس النشرة الإخبارية Grant’s Interest Rate Observer. لكن سكان هونج كونج على الأقل، يفقدون ثقتهم مع مرور كل يوم.

[ابو تراب]

تصدُّعات في ارتباط هونج كونج بالدولار


تم الوصول إلى نقطة مفصلية هذا الشهر حينما هبط الدولار إلى مستوى متدن قياسي على أساس السعر المرجح بالتجارة، وسجل تراجعا قياسيا مقابل العملات الآسيوية، وعلى رأسها الدولار السنغافوري.

وكان الانخفاض في قيمة الدولار لافتاً للنظر بشكل خاص لأنه حدث على خلفية من عدم اليقين الجيوسياسي، الذي يطلق في العادة هروباً نحو عملات الملاذ ـــ الذي كان يعني في الماضي الاندفاع نحو الدولار. وفي غضون ذلك، فإن عملة المنطقة الإدارية الخاصة لهونج كونج لم تتحرك على الإطلاق. وسبب ذلك هو أن دولار هونج كونج مرتبط بالدولار الأمريكي، وليس لأن شعب هونج كونج متيم به. وفي واقع الأمر، فإن مواطني هونج كونج يديرون ظهورهم بشكل متزايد للدولار الأمريكي، ويزداد الزخم لرفض الارتباط بالدولار.

ويحظى موقف سكان هونج كونج بدعم عدد من اقتصاديين محترمين، بمن فيهم بعض من هم في منظمات متعددة الجنسيات، مثل بنك التسويات الدولية. وبالكاد تؤثر هونج كونج على مجريات الأمور في شكلها الأوسع، لكن إذا تخلت عن الارتباط بالدولار، فعلى الأرجح أن يحذو آخرون حذوها ـــ وتحديداً بين دول الخليج العربية. وتخلت الكويت فعلياً عن الارتباط بالدولار، وعلى الأرجح أن يتبعها آخرون.

ويقول القانون الأساسي إن هونج كونج بحاجة إلى الارتباط بعملة قابلة للتحويل بحرية. ولأن الرنمينبي الصيني ما زال يخضع لضوابط على رأس المال ولا يتم تداوله بحرية، فليس بإمكانه أن يحل محل الدولار، على الرغم من حقيقة أن كثيرا من سكان هونج كونج يرغبون في ذلك.

لكن هناك دعم متزايد لخطوة ربط دولار هونج كونج بسلة من العملات، مثلما تفعل سنغافورة، بدلاً من ربطه بالدولار الأمريكي والسياسة النقدية الأمريكية المتراخية. وكان المقصود من تلك السياسة مساعدة التعافي الأمريكي الضعيف ـــ لكن من الواضح أن ذلك غير ملائم في هونج كونج القوية.

وبوضع الرنمينبي في تلك السلة، لن تخرق هونج كونج القانون الأساسي. ولأن المصير الاقتصادي لهونج كونج يصبح مرتبطاً بشكل أوثق بمصير الصين، وأقل ارتباطاً بكثير بمصير الولايات المتحدة، فإن وجود سلة مرنة يمكن تغييرها مع مرور الوقت لتشمل الرنمينبي يبدو أمراً منطقياً.

وتزداد الضغوط على الارتباط الحالي بالدولار مع مرور كل يوم. ويصل إجمالي الودائع بالرنمينبي الآن إلى نحو 400 مليار رنمينبي، ومن المتوقع أن ينمو إلى خمسة أضعاف، أي ألفي مليار رنمينبي بحلول نهاية عام 2012. وجاء هذا النمو على الرغم من أن المدخرين لم يدفعوا شيئاً فعلياً على هذه الودائع، وعلى الرغم من أن هناك نحو 100 مليار رنمينبي فقط من الأصول متاحة للاستثمار.

كذلك لا يتضمن هذا الرقم الحسابات البنكية بالرنمينبي التي يحتفظ بها سكان هونج كونج في الصين، حيث المعدلات التي بإمكانهم الحصول عليها أفضل من ناحية الهامش الربحي.

علاوة على ذلك، تنتفخ مشتريات العقارات مع مرور كل يوم، والسبب إلى حد كبير هو أنه ينظر إلى انكشاف العقارات كطريقة للاحتفاظ بالعملة الصينية لفترة أطول مع مرور الوقت. وعلى الرغم من أن أسعار الفائدة على القروض العقارية أقل من 2 في المائة، يمكن أن تكون أقساط القرض العقاري الشهرية أكبر بنحو ضعفين إلى ضعفين ونصف بالنسبة للإيجار الشهري للشقق.

وستزداد الضغوط مع مرور الوقت. في الماضي كانت هونج كونج تستورد الضغوط الانكماشية من الصين. أما اليوم، فإن الضغوط الانكماشية في هونج كونج ستزداد شدة بسبب التضخم المستورد من الصين، وبسبب تقييم الرنمينبي مقابل دولار هونج كونج والدولار الأمريكي.

وأصبح رفض الودائع بالدولار الأمريكي واسع الانتشار، بحيث إن البنوك المحلية الأصغر في هونج كونج تضطر إلى الذهاب إلى سوق البيع بالجملة للحصول على الدولار، الأمر الذي يحدث الفوضى في مصادر تمويلها.

بطبيعة الحال، أي انتقال سيكون من الصعب السيطرة عليه. ويتمثل التحدي الأكبر في أنه إذا توقعت الأسواق تحولاً، فإن قيمة أصول هونج كونج، مثل العقارات، ستتضخم بسرعة أكبر، حيث تحرك واجهة السوق السلطات النقدية غير السعيدة فعلياً بمستويات أسعار العقارات. كذلك هناك قضايا فنية بحاجة إلى حل، إذا تقرر وضع الرنمينبي ضمن أية سلة للعملات.

ويدور الجدل بشأن دولار هونج كونج على خلفية التدويل المتزايد للعملة الصينية. وبالنظر إلى التوقعات بأن قيمة الرنمينبي ستزداد مع مرور الوقت، فإن قلة من المقترضين مهتمون بالحصول على قروض بالرنمينبي.

غير أن عدد الشركات التي تستعمل الرنمينبي في تسوياتها التجارية في ازدياد. وقريبا ستوفر سنغافورة مقاصة للرنمينبي، وهذه خطوة أخرى في المسيرة الثابتة باتجاه تدويل العملة الصينية.

وكان عديد من المراقبين يدعون إلى إنهاء عالم يعتمد على الدولار منذ سنوات عديدة ـــ وأثبت الحال أنهم على خطأ. وجميع عملات الاحتياط تعتمد في النهاية على الثقة، حسبما يرغب أن يشير إليه جيم جرانت، رئيس النشرة الإخبارية Grant’s Interest Rate Observer. لكن سكان هونج كونج على الأقل، يفقدون ثقتهم مع مرور كل يوم.