T.P.C Signals

[Nasser_11]

بسم الله الرحمن الرحيم
ـــــــــــــــــــــــــــــــــــــ

إن شاء الله سنضع بعض التوصيات، "التحليلات" إن أمكن، وبعض "المقالات المنقولة"

[Nasser_11]

بسم الله الرحمن الرحيم
ـــــــــــــــــــــــــــــــــــــ

إن شاء الله سنضع بعض التوصيات، "التحليلات" إن أمكن، وبعض "المقالات المنقولة"

[Nasser_11]

عادة التوصيات ستكون بالتتابع: نقطة شراء يعقبها بيع ـ أو العكس ـ سيتم اقتراح مدخل 1 أو
2 أو 3 لمناطق الدخول ونقاط أهداف متعددة ونقطة وقف ثابتة للجميع ويمكن الخروج حسب الرغبة
- قد يكون لدينا مدخل ووقف زمني "ولكنه غير مفضل" فقط سيكون استرشادي لاحتمال تغير الاتجاه.
- قد تطول المدة الزمنية للتوصية ـ عدم تحقق الوقف أو الهدف ـ ولكن لا يعني انتهائها مالم يُذكر بالموضوع.
- في بعض الحالات قد نكون بصفقة بيع وتظهر فرصة شراء (بشرط ان يبقى هدفها بعيدا عن الوقف الاصلي للبيع) فقد ندخل بالشراء ايضا بهدف ووقف ونبقي ايضا على البيع.

[Nasser_11]

عادة التوصيات ستكون بالتتابع: نقطة شراء يعقبها بيع ـ أو العكس ـ سيتم اقتراح مدخل 1 أو
2 أو 3 لمناطق الدخول ونقاط أهداف متعددة ونقطة وقف ثابتة للجميع ويمكن الخروج حسب الرغبة
- قد يكون لدينا مدخل ووقف زمني "ولكنه غير مفضل" فقط سيكون استرشادي لاحتمال تغير الاتجاه.
- قد تطول المدة الزمنية للتوصية ـ عدم تحقق الوقف أو الهدف ـ ولكن لا يعني انتهائها مالم يُذكر بالموضوع.
- في بعض الحالات قد نكون بصفقة بيع وتظهر فرصة شراء (بشرط ان يبقى هدفها بعيدا عن الوقف الاصلي للبيع) فقد ندخل بالشراء ايضا بهدف ووقف ونبقي ايضا على البيع.

[Nasser_11]

يُرجى إخضاع التوصيات للاختبار والتقييم الجيد قبل اعتمادها، وألا تكون متعارضة مع رؤية المتلقي وقناعته.
فما هي إلا احتمال في بحرٍ من الاحتمالات.

[Nasser_11]

يُرجى إخضاع التوصيات للاختبار والتقييم الجيد قبل اعتمادها، وألا تكون متعارضة مع رؤية المتلقي وقناعته.
فما هي إلا احتمال في بحرٍ من الاحتمالات.

[Nasser_11]

بن برنانكي "رجل الأسواق الناشئة" بالفدرالي
هدوء نسبي في عاصفة الأسواق الناشئة


"جيمس كرابتري من مومباي"

ذهب عشرات الآلاف إلى شاطئ تشوباثي في مومباي في وقت متأخر من يوم الأربعاء الماضي، في احتفال شعبي صاخب. وفي ذلك الوقت بالتحديد كان معدل السعادة مضاعفا بالنسبة لأصحاب العقليات المالية بين المحتفلين. ففي تلك اللحظة بالذات تقريباً بدأ بن برنانكي يستعرض اعتراضاته على خطط الاحتياطي الفيدرالي للانسحاب التدريجي من السياسة النقدية المغرقة في التساهل – ما وضع نهاية لواحدة من أكثر الفترات اضطرابا في تقلبات السوق في تاريخ الهند الحديث.

الارتياح العام الذي أعقب ذلك تأكد حين قرر راجورام راجان، محافظ بنك الهند، بصورة مفاجئة رفْع أسعار الفائدة بعد ذلك بيومين. ومن دلائل السلطة المتزايدة للمحافظ الجديد للبنك أن انتعاش ثقة المستثمرين استند إلى أن مالية البلاد المضطربة أصبح لديها أخيرا، شخص يتولى أمرها.

لكن وراء الإحساس بأن الرصاصة أمكن تجنبها هناك الآن مصدر جديد للقلق: حالة عدم اليقين بشأن ما إذا كانت أسوأ أزمة عملة تضرب الهند وغيرها من الأسواق الناشئة قد انتهت الآن، أو ما إذا كانت اللحظة الحقيقية لساعة الحساب قد تم تأجيلها للتو.

وكانت هناك علامات يوم الإثنين على استمرار التوتر، في الوقت الذي أخذ فيه المستثمرون يهضمون التأثير المحتمل على النمو من قرارات راجان برفع أسعار الفائدة، ما دفع بمؤشر سينسكس القياسي لسوق الأسهم الهندية إلى التراجع بنسبة 2 في المائة تقريباً. وانخفضت الروبية أيضاً إلى 62.60 روبية مقابل الدولار، على الرغم من أنها لا تزال مرتفعة بقوة من أدنى مستوياتها في أواخر آب (أغسطس) حين تراجعت إلى 69 روبية.

وبصرف النظر عن التذبذب الذي من هذا القبيل، فإن الذين يعتقدون أن العاصفة قد مرت يستمدون الثقة من خطوات تثبيت الاستقرار التي استحدثها راجان في أوائل أيلول (سبتمبر).

وتشتمل هذه الخطوات على برامج لاجتذاب مبالغ كبيرة تصل إلى عشرة مليارات دولار من تدفقات رؤوس الأموال الجديدة من الهنود الذين يعيشون في الخارج، التي تساعد بدورها في سد فجوة كبيرة في الحساب الجاري.

واستمرار الإيمان بالمستثمرين العالميين يساعد أيضاً. فحتى في خضم الجيشان الأخير، تدفق القليل من المال الأجنبي خارجاً من أسواق الأسهم.

ويقول نيكولاس سبيرو، من سبيرو سوفرين ستراتيجي في لندن: ''في الهند تتفوق جاذبية الطفل الرضيع على رائحة مياه الحمام الكريهة، خلافاً لما حدث في الأزمات السابقة في الأسواق الناشئة''.

لكن مع أن الاستقرار عاد إلى ثالث أكبر اقتصاد في آسيا الأسبوع الماضي، إلا أن الآفاق على الأمد الطويل ليست مشجعة.

ووفقا لبانك أوف أمريكا ميريل لينتش، ومنذ ظهور مخاوف الانسحاب التدريجي في منتصف أيار (مايو) الماضي صمدت الأسهم الهندية بصورة جيدة نسبياً، مقارنة بالأسهم في الأسواق الناشئة، لكن سقوط الروبية الحاد يعني أن العوائد عند احتسابها بالدولار تعد أقل إيجابية بكثير، بسبب انخفاضها 10 في المائة تقريبا.

ويشكل التضخم مصدر قلق آخر. وقرار راجان برفْع أسعار الفائدة يعد إيذانا بسياسة متشددة جديدة، في الوقت الذي يجدد فيه البنك المركزي معركته ضد الارتفاع العنيد للأسعار، حتى في الوقت الذي يعتزم فيه تخفيف التدابير الطارئة التي استخدمها لحماية الروبية منذ تموز (يوليو).

ومن المتوقع الآن أن تزداد حدة المعركة. ويتوقع بنك جولدمان ساكس أن ترتفع أسعار الفائدة 100 نقطة أساس على مدى الأشهر الستة المقبلة. ويوافق ساجد شينوي - اقتصادي لدى بنك جيه بي مورجان - على أن الآمال في التخفيضات الآن غير واردة، في الوقت الذي يحاول فيه البنك المركزي مواجهة أثر انخفاض قيمة العملة في تكاليف الاستيراد والأسعار المحلية في نهاية المطاف.

ومن المرجح أن تعمل سلسلة من قرارات رفع أسعار الفائدة على الإضرار بالنمو، الذي تجاوز بالكاد 4 في المائة في الربع الأخير، إلى جانب أرباح الشركات. ويقول راشيش شاه، الرئيس التنفيذي لإديلوايس، وهي شركة للوساطة مقرها مومباي: ''ستصبح الأسواق متقلبة، وستتحرك صعودا وهبوطاً''.

ويضيف: ''لكن الأهم من ذلك هو أن الأرباح ستكون متدنية، وسيكون هناك تخفيض في المرتبة الائتمانية في وقت قريب''.

وتعِد الحكومة الهندية بالاستجابة. وقال وزير المالية، بالانيابان تشيدامبارام، لـ ''فاينانشيال تايمز'' الأسبوع الماضي، إنه سيدفع باتجاه مزيد من التدابير المؤيدة للنمو، بما في ذلك خطوة طال انتظارها للسماح بزيادة الاستثمار الأجنبي في قطاع التأمين.

لكن مع المناورات الجارية حول الانتخابات الوطنية في العام المقبل، يشك كثير من المراقبين في إمكانية تنفيذ إصلاحات رئيسة. وإذا لم يتم ذلك، فإن احتمالات التدفقات الرأسمالية الداخلة الجديدة تعتبر ضئيلة، كما يقول هيرالد فان دير لينده، رئيس قسم استراتيجية أسهم آسيا والمحيط الهادي في بنك HSBC.

ويضيف: ''سيكون الناس في غاية الحذر من حيث وضع أموال جديدة في الهند، لأنهم يتخوفون من عودة جميع مظاهر عدم الاستقرار''.

والاضطرابات التي شهدتها الأشهر الأخيرة تعني أن المخاوف الآن عميقة الجذور وتتصل بصورة كبيرة بنقاط الضعف الاقتصادية التي تبينت في الهند في الفترة الأخيرة، مثلما أنها تتصل بعجز قادتها عن الأوضاع قبل أن تتحول الأعين مرة أخرى إلى برنانكي، في وقت لاحق من هذا العام.

ويقول المختص الاقتصادي، إسوار براساد، من جامعة كورنيل: ''هناك شعور بأن الهند لديها بعض الغاز المتبقي في الخزان. لكن تأثير الانخفاض الحاد أخيرا في الأسواق هو مجرد مؤشر على مدى استمرار ضعف الهند في مجموعة متنوعة من الأبعاد. بالتالي الإحساس بانكشاف الغمة ربما يكون أكثر من كونه سابقاً لأوانه''.

[Nasser_11]

بن برنانكي "رجل الأسواق الناشئة" بالفدرالي
هدوء نسبي في عاصفة الأسواق الناشئة


"جيمس كرابتري من مومباي"

ذهب عشرات الآلاف إلى شاطئ تشوباثي في مومباي في وقت متأخر من يوم الأربعاء الماضي، في احتفال شعبي صاخب. وفي ذلك الوقت بالتحديد كان معدل السعادة مضاعفا بالنسبة لأصحاب العقليات المالية بين المحتفلين. ففي تلك اللحظة بالذات تقريباً بدأ بن برنانكي يستعرض اعتراضاته على خطط الاحتياطي الفيدرالي للانسحاب التدريجي من السياسة النقدية المغرقة في التساهل – ما وضع نهاية لواحدة من أكثر الفترات اضطرابا في تقلبات السوق في تاريخ الهند الحديث.

الارتياح العام الذي أعقب ذلك تأكد حين قرر راجورام راجان، محافظ بنك الهند، بصورة مفاجئة رفْع أسعار الفائدة بعد ذلك بيومين. ومن دلائل السلطة المتزايدة للمحافظ الجديد للبنك أن انتعاش ثقة المستثمرين استند إلى أن مالية البلاد المضطربة أصبح لديها أخيرا، شخص يتولى أمرها.

لكن وراء الإحساس بأن الرصاصة أمكن تجنبها هناك الآن مصدر جديد للقلق: حالة عدم اليقين بشأن ما إذا كانت أسوأ أزمة عملة تضرب الهند وغيرها من الأسواق الناشئة قد انتهت الآن، أو ما إذا كانت اللحظة الحقيقية لساعة الحساب قد تم تأجيلها للتو.

وكانت هناك علامات يوم الإثنين على استمرار التوتر، في الوقت الذي أخذ فيه المستثمرون يهضمون التأثير المحتمل على النمو من قرارات راجان برفع أسعار الفائدة، ما دفع بمؤشر سينسكس القياسي لسوق الأسهم الهندية إلى التراجع بنسبة 2 في المائة تقريباً. وانخفضت الروبية أيضاً إلى 62.60 روبية مقابل الدولار، على الرغم من أنها لا تزال مرتفعة بقوة من أدنى مستوياتها في أواخر آب (أغسطس) حين تراجعت إلى 69 روبية.

وبصرف النظر عن التذبذب الذي من هذا القبيل، فإن الذين يعتقدون أن العاصفة قد مرت يستمدون الثقة من خطوات تثبيت الاستقرار التي استحدثها راجان في أوائل أيلول (سبتمبر).

وتشتمل هذه الخطوات على برامج لاجتذاب مبالغ كبيرة تصل إلى عشرة مليارات دولار من تدفقات رؤوس الأموال الجديدة من الهنود الذين يعيشون في الخارج، التي تساعد بدورها في سد فجوة كبيرة في الحساب الجاري.

واستمرار الإيمان بالمستثمرين العالميين يساعد أيضاً. فحتى في خضم الجيشان الأخير، تدفق القليل من المال الأجنبي خارجاً من أسواق الأسهم.

ويقول نيكولاس سبيرو، من سبيرو سوفرين ستراتيجي في لندن: ''في الهند تتفوق جاذبية الطفل الرضيع على رائحة مياه الحمام الكريهة، خلافاً لما حدث في الأزمات السابقة في الأسواق الناشئة''.

لكن مع أن الاستقرار عاد إلى ثالث أكبر اقتصاد في آسيا الأسبوع الماضي، إلا أن الآفاق على الأمد الطويل ليست مشجعة.

ووفقا لبانك أوف أمريكا ميريل لينتش، ومنذ ظهور مخاوف الانسحاب التدريجي في منتصف أيار (مايو) الماضي صمدت الأسهم الهندية بصورة جيدة نسبياً، مقارنة بالأسهم في الأسواق الناشئة، لكن سقوط الروبية الحاد يعني أن العوائد عند احتسابها بالدولار تعد أقل إيجابية بكثير، بسبب انخفاضها 10 في المائة تقريبا.

ويشكل التضخم مصدر قلق آخر. وقرار راجان برفْع أسعار الفائدة يعد إيذانا بسياسة متشددة جديدة، في الوقت الذي يجدد فيه البنك المركزي معركته ضد الارتفاع العنيد للأسعار، حتى في الوقت الذي يعتزم فيه تخفيف التدابير الطارئة التي استخدمها لحماية الروبية منذ تموز (يوليو).

ومن المتوقع الآن أن تزداد حدة المعركة. ويتوقع بنك جولدمان ساكس أن ترتفع أسعار الفائدة 100 نقطة أساس على مدى الأشهر الستة المقبلة. ويوافق ساجد شينوي - اقتصادي لدى بنك جيه بي مورجان - على أن الآمال في التخفيضات الآن غير واردة، في الوقت الذي يحاول فيه البنك المركزي مواجهة أثر انخفاض قيمة العملة في تكاليف الاستيراد والأسعار المحلية في نهاية المطاف.

ومن المرجح أن تعمل سلسلة من قرارات رفع أسعار الفائدة على الإضرار بالنمو، الذي تجاوز بالكاد 4 في المائة في الربع الأخير، إلى جانب أرباح الشركات. ويقول راشيش شاه، الرئيس التنفيذي لإديلوايس، وهي شركة للوساطة مقرها مومباي: ''ستصبح الأسواق متقلبة، وستتحرك صعودا وهبوطاً''.

ويضيف: ''لكن الأهم من ذلك هو أن الأرباح ستكون متدنية، وسيكون هناك تخفيض في المرتبة الائتمانية في وقت قريب''.

وتعِد الحكومة الهندية بالاستجابة. وقال وزير المالية، بالانيابان تشيدامبارام، لـ ''فاينانشيال تايمز'' الأسبوع الماضي، إنه سيدفع باتجاه مزيد من التدابير المؤيدة للنمو، بما في ذلك خطوة طال انتظارها للسماح بزيادة الاستثمار الأجنبي في قطاع التأمين.

لكن مع المناورات الجارية حول الانتخابات الوطنية في العام المقبل، يشك كثير من المراقبين في إمكانية تنفيذ إصلاحات رئيسة. وإذا لم يتم ذلك، فإن احتمالات التدفقات الرأسمالية الداخلة الجديدة تعتبر ضئيلة، كما يقول هيرالد فان دير لينده، رئيس قسم استراتيجية أسهم آسيا والمحيط الهادي في بنك HSBC.

ويضيف: ''سيكون الناس في غاية الحذر من حيث وضع أموال جديدة في الهند، لأنهم يتخوفون من عودة جميع مظاهر عدم الاستقرار''.

والاضطرابات التي شهدتها الأشهر الأخيرة تعني أن المخاوف الآن عميقة الجذور وتتصل بصورة كبيرة بنقاط الضعف الاقتصادية التي تبينت في الهند في الفترة الأخيرة، مثلما أنها تتصل بعجز قادتها عن الأوضاع قبل أن تتحول الأعين مرة أخرى إلى برنانكي، في وقت لاحق من هذا العام.

ويقول المختص الاقتصادي، إسوار براساد، من جامعة كورنيل: ''هناك شعور بأن الهند لديها بعض الغاز المتبقي في الخزان. لكن تأثير الانخفاض الحاد أخيرا في الأسواق هو مجرد مؤشر على مدى استمرار ضعف الهند في مجموعة متنوعة من الأبعاد. بالتالي الإحساس بانكشاف الغمة ربما يكون أكثر من كونه سابقاً لأوانه''.

[Nasser_11]

هيني سِندر من واشنطن

بعد أن أعلن "الاحتياطي الفيدرالي" قراره بألا يبدأ في بيع الأوراق المالية، أرسل بنك يو بي إس مذكرة إلى العملاء يصرح فيها "مرحى، لم يتغير شيء"! في هذه الأثناء أرسل "دويتشه بانك" مذكرة بحثية احتفالية استشهد فيها بالحقيقة القائلة "إن السيولة ستظل وافرة ورخيصة لفترة أطول".

لم تكن تنهيدات الارتياح مسموعة أكثر مما كانت في الأسواق الناشئة في آسيا. في إندونيسيا، وهي من بين الدول التي لحق بها أكبر قدر من الأضرار بسبب إمكانية تراجع السيولة، سجلت السوق ارتفاعاً بنسبة 4.8 في المائة، وسجلت السوق الأسترالية ارتفاعاً بأكثر من 1 في المائة، في حين أن الفلبين ارتفعت بأكثر من 3 في المائة. أما هونج كونج، الحساسة دائماً للتطورات عبر الحدود، فقد ارتفعت تقريباً بنسبة 20 في المائة منذ نهاية حزيران (يونيو) حين تضررت الثقة بسبب الاقتران بين الارتفاع الحاد في أسعار الفائدة الصينية وسياسة الفم المفتوح من "الاحتياطي الفيدرالي".

لكن سيكون مصير تنهيدة الارتياح قصيراً بالنسبة للمستثمرين في الأسواق الناشئة في آسيا. السبب في ذلك هو أن السيولة في الأسواق الناشئة أخفت نطاق الرفع المالي في المنطقة، وطمست الحقيقة القائلة إن الأساسيات الكامنة تدعو إلى الانتباه والصحوة على نحو يفوق كثيراً ما تقتضيه عودة التفاؤل.

وكما أضاف "دويتشه بانك"، فإن الاندفاع في أسعار الأصول يخفي تحته حقيقة الإفراط في الاستهلاك، وفقاعة العقارات في كثير من الأسواق، والنمو المفرط في الديون.

لو كانت السيولة هي أهم ما في الأمر، فإن الاندفاع في الأسواق الناشئة يمكن أن يستمر لفترة طويلة، فقد كان يبدو على تصريحات مجلس الاحتياطي الفيدرالي أنها تساند الحجة القائلة إن التسهيل الكمي لا يمكن أن ينتهي أبداً لأنه في اللحظة التي سيبدو فيها أنه سيعكس مساره، مهما كان انعكاسه صغيراً، فإن الظروف المالية ستتشدد، وسترتفع العوائد على سندات الخزانة الأمريكية، ما يرفع من الفوائد على القروض العقارية في أعقابها، وسترتجف أسعار الأسهم، وسيصبح ضعف النشاط الاقتصادي الفعلي واضحاً للعيان مرة أخرى.

من الواضح أن تأثير مشتريات مجلس الاحتياطي واسعة النطاق من الأوراق المالية على أسعار الأصول يفوق كثيراً تأثيرها على الاقتصاد الفعلي. وما يدعي الناس من أنه نصر للحمائم يعني أن آراء السوق الهابطة على الآفاق الاقتصادية المحلية هي صاحبة الغلبة.

منذ خمس سنوات يعاني الدخل الحقيقي في الولايات المتحدة التراجع. تم توليد عدد من الوظائف المؤقتة يفوق كثيراً عدد الوظائف الدائمة ذات النوعية العالية. وتستمر طلبات القروض العقارية في التخلف عن المساكن الجديدة، ما يشير إلى أن معظم الطلب على المساكن ليس مدفوعاً بالمشترين وإنما بالمستثمرين المؤسسيين والمضاربين الماليين.

حتى يكون انتعاش الأصول في آسيا مدفوعاً بما هو أكثر من مجرد السيولة، تحتاج آسيا إلى ترتيب أوضاع شركاتها والتعامل مع مشكلة الرفع المالي فيها. تعتبر الميزانيات العمومية للشركات الآسيوية من أكثر الشركات في العالم تعاملاً بالرفع المالي.

في تقريره الصادر في 15 أيلول (سبتمبر)، ذكر بنك التسويات الدولية أن نوعية القروض في الأسواق الناشئة في آسيا وأمريكا اللاتينية تراجعت بصورة حادة، ما يشير إلى ارتفاع حجم القروض المعدومة. وهذا يأتي في أعقاب ارتفاع عجيب في الربع الأول مقداره 267 مليار دولار في الديون عبر الحدود إلى الأسواق الناشئة، وهي أكبر زيادة ربعية في التاريخ.

لنبدأ بالصين، حيث يعني فائض الحساب الجاري والضوابط على رأس المال أنه يوجد ضغط مباشر قليل، لكن يُنصح بالحذر مع ذلك. يشعر المستثمرون بالحيرة حول نوايا بنك الشعب الصيني، وما إذا كان سيرفع أسعار الفائدة كما فعل في نهاية حزيران (يونيو) أم أنه سيتراجع قليلاً بعد أن زرع الخوف في البنوك وبنوك الظل.

في آب (أغسطس) ارتفع عرض الأموال (م2) بنسبة 14.7 في المائة، وارتفعت القروض بمبلغ 71 مليار رينمنيبي، وانتعش كذلك إجمالي التمويل الاجتماعي، الذي يعطي صورة عن معظم نشاط بنوك الظل. أما الإسكان، والصادرات، والإنتاج الصناعي، واستخدام الكهرباء، والاستهلاك – وأهم ما في الأمر الرغبات الصريحة للقيادة الصينية – كل ذلك يشير إلى أن النمو المتوقع سيكون بين 7 إلى 8 في المائة.

هناك حديث يدور مفاده أن الحكومة ستوافق على إدراجات جديدة في تشرين الثاني (نوفمبر). لكن هذا على مستوى الاقتصاد الكلي. أما على مستوى الاقتصاد الجزئي، فإن الصورة ليست مشرقة بالقدر نفسه، نتيجة للطاقة الإنتاجية الفائضة، والتنافس الحاد. تبلغ نسبة الديون إلى حركة النقد التشغيلي 7.7 مرة، وفقاً لبحث من مؤسسة فورنزيك إيشا، في هونج كونج، حيث يقول المحلل جيليم تالوك إن هذه النسبة "تزيد كثيراً على مستوى الخطر الذي يقع عند مستوى 6 مرات.

الشركات منذ الآن تعاني الرفع المالي المفرط. في القطاع الصناعي، يبدو أن مشاكل الدفعات والتسديد منتشرة على نطاق واسع، حيث ارتفعت الحسابات الدائنة إلى معدل يقع بين 90 يوماً إلى 110 أيام في المتوسط، ما يشير إلى أن الوضع يمكن أن يكون أسوأ بكثير عندما نصل إلى الشركات الصغيرة.

وهذا يشير كذلك إلى إلى أنه ليس من الحكمة الاستثمار في المصارف باعتبارها صورة عن النمو الاقتصادي، حيث إن عملاءها من الشركات ستجد أن من الصعب عليها بصورة متزايدة تسديد ديونها.

فضلاً عن ذلك، الصين الآن تتحول ببطء نحو مسارات جديدة في النمو، تحت برامج التحفيز الصغيرة، عن طريق شعاراتها التقليدية التي تقول "دعوهم ينشئون السكك الحديدية". وهذا يعني أن شركات التعدين الأسترالية والإندونيسية ربما يكون لها بالمثل مستقبل مظلم.

لو كانت لدى آسيا سياسات أفضل، فإن السيولة التي سينتهي بها المطاف في هذا الجزء من العالم يمكن أن تبقى لفترة أطول. لكن إلى أن توجد هذه السياسات، سيكون من الحكمة بالنسبة للمستثمرين أن يكونوا أيضاً متقلبين.

[Nasser_11]

هيني سِندر من واشنطن

بعد أن أعلن "الاحتياطي الفيدرالي" قراره بألا يبدأ في بيع الأوراق المالية، أرسل بنك يو بي إس مذكرة إلى العملاء يصرح فيها "مرحى، لم يتغير شيء"! في هذه الأثناء أرسل "دويتشه بانك" مذكرة بحثية احتفالية استشهد فيها بالحقيقة القائلة "إن السيولة ستظل وافرة ورخيصة لفترة أطول".

لم تكن تنهيدات الارتياح مسموعة أكثر مما كانت في الأسواق الناشئة في آسيا. في إندونيسيا، وهي من بين الدول التي لحق بها أكبر قدر من الأضرار بسبب إمكانية تراجع السيولة، سجلت السوق ارتفاعاً بنسبة 4.8 في المائة، وسجلت السوق الأسترالية ارتفاعاً بأكثر من 1 في المائة، في حين أن الفلبين ارتفعت بأكثر من 3 في المائة. أما هونج كونج، الحساسة دائماً للتطورات عبر الحدود، فقد ارتفعت تقريباً بنسبة 20 في المائة منذ نهاية حزيران (يونيو) حين تضررت الثقة بسبب الاقتران بين الارتفاع الحاد في أسعار الفائدة الصينية وسياسة الفم المفتوح من "الاحتياطي الفيدرالي".

لكن سيكون مصير تنهيدة الارتياح قصيراً بالنسبة للمستثمرين في الأسواق الناشئة في آسيا. السبب في ذلك هو أن السيولة في الأسواق الناشئة أخفت نطاق الرفع المالي في المنطقة، وطمست الحقيقة القائلة إن الأساسيات الكامنة تدعو إلى الانتباه والصحوة على نحو يفوق كثيراً ما تقتضيه عودة التفاؤل.

وكما أضاف "دويتشه بانك"، فإن الاندفاع في أسعار الأصول يخفي تحته حقيقة الإفراط في الاستهلاك، وفقاعة العقارات في كثير من الأسواق، والنمو المفرط في الديون.

لو كانت السيولة هي أهم ما في الأمر، فإن الاندفاع في الأسواق الناشئة يمكن أن يستمر لفترة طويلة، فقد كان يبدو على تصريحات مجلس الاحتياطي الفيدرالي أنها تساند الحجة القائلة إن التسهيل الكمي لا يمكن أن ينتهي أبداً لأنه في اللحظة التي سيبدو فيها أنه سيعكس مساره، مهما كان انعكاسه صغيراً، فإن الظروف المالية ستتشدد، وسترتفع العوائد على سندات الخزانة الأمريكية، ما يرفع من الفوائد على القروض العقارية في أعقابها، وسترتجف أسعار الأسهم، وسيصبح ضعف النشاط الاقتصادي الفعلي واضحاً للعيان مرة أخرى.

من الواضح أن تأثير مشتريات مجلس الاحتياطي واسعة النطاق من الأوراق المالية على أسعار الأصول يفوق كثيراً تأثيرها على الاقتصاد الفعلي. وما يدعي الناس من أنه نصر للحمائم يعني أن آراء السوق الهابطة على الآفاق الاقتصادية المحلية هي صاحبة الغلبة.

منذ خمس سنوات يعاني الدخل الحقيقي في الولايات المتحدة التراجع. تم توليد عدد من الوظائف المؤقتة يفوق كثيراً عدد الوظائف الدائمة ذات النوعية العالية. وتستمر طلبات القروض العقارية في التخلف عن المساكن الجديدة، ما يشير إلى أن معظم الطلب على المساكن ليس مدفوعاً بالمشترين وإنما بالمستثمرين المؤسسيين والمضاربين الماليين.

حتى يكون انتعاش الأصول في آسيا مدفوعاً بما هو أكثر من مجرد السيولة، تحتاج آسيا إلى ترتيب أوضاع شركاتها والتعامل مع مشكلة الرفع المالي فيها. تعتبر الميزانيات العمومية للشركات الآسيوية من أكثر الشركات في العالم تعاملاً بالرفع المالي.

في تقريره الصادر في 15 أيلول (سبتمبر)، ذكر بنك التسويات الدولية أن نوعية القروض في الأسواق الناشئة في آسيا وأمريكا اللاتينية تراجعت بصورة حادة، ما يشير إلى ارتفاع حجم القروض المعدومة. وهذا يأتي في أعقاب ارتفاع عجيب في الربع الأول مقداره 267 مليار دولار في الديون عبر الحدود إلى الأسواق الناشئة، وهي أكبر زيادة ربعية في التاريخ.

لنبدأ بالصين، حيث يعني فائض الحساب الجاري والضوابط على رأس المال أنه يوجد ضغط مباشر قليل، لكن يُنصح بالحذر مع ذلك. يشعر المستثمرون بالحيرة حول نوايا بنك الشعب الصيني، وما إذا كان سيرفع أسعار الفائدة كما فعل في نهاية حزيران (يونيو) أم أنه سيتراجع قليلاً بعد أن زرع الخوف في البنوك وبنوك الظل.

في آب (أغسطس) ارتفع عرض الأموال (م2) بنسبة 14.7 في المائة، وارتفعت القروض بمبلغ 71 مليار رينمنيبي، وانتعش كذلك إجمالي التمويل الاجتماعي، الذي يعطي صورة عن معظم نشاط بنوك الظل. أما الإسكان، والصادرات، والإنتاج الصناعي، واستخدام الكهرباء، والاستهلاك – وأهم ما في الأمر الرغبات الصريحة للقيادة الصينية – كل ذلك يشير إلى أن النمو المتوقع سيكون بين 7 إلى 8 في المائة.

هناك حديث يدور مفاده أن الحكومة ستوافق على إدراجات جديدة في تشرين الثاني (نوفمبر). لكن هذا على مستوى الاقتصاد الكلي. أما على مستوى الاقتصاد الجزئي، فإن الصورة ليست مشرقة بالقدر نفسه، نتيجة للطاقة الإنتاجية الفائضة، والتنافس الحاد. تبلغ نسبة الديون إلى حركة النقد التشغيلي 7.7 مرة، وفقاً لبحث من مؤسسة فورنزيك إيشا، في هونج كونج، حيث يقول المحلل جيليم تالوك إن هذه النسبة "تزيد كثيراً على مستوى الخطر الذي يقع عند مستوى 6 مرات.

الشركات منذ الآن تعاني الرفع المالي المفرط. في القطاع الصناعي، يبدو أن مشاكل الدفعات والتسديد منتشرة على نطاق واسع، حيث ارتفعت الحسابات الدائنة إلى معدل يقع بين 90 يوماً إلى 110 أيام في المتوسط، ما يشير إلى أن الوضع يمكن أن يكون أسوأ بكثير عندما نصل إلى الشركات الصغيرة.

وهذا يشير كذلك إلى إلى أنه ليس من الحكمة الاستثمار في المصارف باعتبارها صورة عن النمو الاقتصادي، حيث إن عملاءها من الشركات ستجد أن من الصعب عليها بصورة متزايدة تسديد ديونها.

فضلاً عن ذلك، الصين الآن تتحول ببطء نحو مسارات جديدة في النمو، تحت برامج التحفيز الصغيرة، عن طريق شعاراتها التقليدية التي تقول "دعوهم ينشئون السكك الحديدية". وهذا يعني أن شركات التعدين الأسترالية والإندونيسية ربما يكون لها بالمثل مستقبل مظلم.

لو كانت لدى آسيا سياسات أفضل، فإن السيولة التي سينتهي بها المطاف في هذا الجزء من العالم يمكن أن تبقى لفترة أطول. لكن إلى أن توجد هذه السياسات، سيكون من الحكمة بالنسبة للمستثمرين أن يكونوا أيضاً متقلبين.

[م.جوزيف ايهاب]

ورشة موفقة ان شاء الله

[م.جوزيف ايهاب]

ورشة موفقة ان شاء الله

[Nasser_11]

بسم الله الرحمن الرحيم
ــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ

شرح لطريقة العمل مع التحليل الموضوع

بداية مصطلح الكسر أو الاختراق للارقام هو مجرد ملامسة نقطة أدنى وليس اغلاق اي شمعة مثال كسر الدعم X.XX50 هو ملامسة X.xx49
"وسيتم التنويه بالموضوع لاختلاف الاسعار للمنصات المختلفة". أو اعتماد اضافة 5 نقاط لضمان التحقق لمعظم المنصات.
1- سيتم عرض بعض الاسعار المقترحة للشراء أو البيع والتي سيتم اعتبارها دعوم ـ في حالة الاتجاه المرجح الصاعد ـ أو المقاومات ـ في حالة الاتجاه المرجح الهابط.
2- هذه النقاط ستكون مختلفة باختلاف القالب الزمني المعروض تحليله. فالدعم اليومي يختلف عن دعم الأربع ساعات عن الساعة.........
3- قد يعني كسر احد الدعوم أو المقاومات لأحد القوالب الزمنية ظهور حالة معاكسة للقالب الاصغر .مثال إن كسر الدعم الأول لليومي يعني احتمالية ظهور إشارة بيع على قالب الاربع ساعات بهدف الدعم الثاني لليومي وهكذا لجميع القوالب الزمنية فنبيع ثم نشتري من الدعم الثاني وهكذا......
للتوضيح : لدينا شراء قبل دعم 4 ساعات .فإن كسر الدعم اليومي الأول ولم يتفعل وقف الشراء للصفقة سيتم الدخول بالبيع "بعد التصحيح وليس مباشرة" ـ يمكن اعتباره كالهيدج ولكن لكل صفقة هدفها ووقفها.
وسيتم التوضيح اكثر بالامثلة بالصفقات الحية.

[Nasser_11]

بسم الله الرحمن الرحيم
ــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ

شرح لطريقة العمل مع التحليل الموضوع

بداية مصطلح الكسر أو الاختراق للارقام هو مجرد ملامسة نقطة أدنى وليس اغلاق اي شمعة مثال كسر الدعم X.XX50 هو ملامسة X.xx49
"وسيتم التنويه بالموضوع لاختلاف الاسعار للمنصات المختلفة". أو اعتماد اضافة 5 نقاط لضمان التحقق لمعظم المنصات.
1- سيتم عرض بعض الاسعار المقترحة للشراء أو البيع والتي سيتم اعتبارها دعوم ـ في حالة الاتجاه المرجح الصاعد ـ أو المقاومات ـ في حالة الاتجاه المرجح الهابط.
2- هذه النقاط ستكون مختلفة باختلاف القالب الزمني المعروض تحليله. فالدعم اليومي يختلف عن دعم الأربع ساعات عن الساعة.........
3- قد يعني كسر احد الدعوم أو المقاومات لأحد القوالب الزمنية ظهور حالة معاكسة للقالب الاصغر .مثال إن كسر الدعم الأول لليومي يعني احتمالية ظهور إشارة بيع على قالب الاربع ساعات بهدف الدعم الثاني لليومي وهكذا لجميع القوالب الزمنية فنبيع ثم نشتري من الدعم الثاني وهكذا......
للتوضيح : لدينا شراء قبل دعم 4 ساعات .فإن كسر الدعم اليومي الأول ولم يتفعل وقف الشراء للصفقة سيتم الدخول بالبيع "بعد التصحيح وليس مباشرة" ـ يمكن اعتباره كالهيدج ولكن لكل صفقة هدفها ووقفها.
وسيتم التوضيح اكثر بالامثلة بالصفقات الحية.

[Nasser_11]

تحليل الدولار ين ابتداء من 29 ـ 9 ـ 2013
السعر الحالي 98.2
- القالب اليومي
: الاتجاه (المرجح) صاعد بهدف مبدئي 101.1 ثم 102.5 مالم يكسر 96.4 قبل افتتاح الجمعة من الاسبوع المنتهي في 4 ـ 10 ـ 2013 "ونعود للتحديث مع الاسبوع الجديد".
نقاط الشراء لليومي 97.6 ـ 96.9 ـ 96.55 باهداف 99.4 ـ 101.1 ـ 102.5 ووقف الشراء 96.00 .إن حدث كسر لـ 96.4 ولم يتفعل الوقف سيتم تعديل الاهداف واختيار نقاط البيع للاتجاه الجديد.
الدعوم اليومية تحت مناطق الشراء بعشر نقاط
- قالب 4 ساعات :
: الاتجاه المرجح (صاعد)بأهداف 99.4 ـ 100.2 ـ 101.4 نقاط الشراء97.99 ـ 97.48 ـ 96.97 . دعوم 4 ساعات تحت نقاط الشراء بـ15 نقطة.
_ قالب الساعة:
: الاتجاه المرجح القصير هابط بأهداف 98.03 ـ 97.55 ـ 97.35
الاتجاه القصير يمكن انقلابه بسهولة وعلامة تغيره اختراق 99.10 قبل افتتاح السوق الامريكي.
ــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ ـــــــــــــــ
كيفية اتخاذ صفقات بناءا للتحليل
سيكون البيع من 98.74 بهدف 98.34 وهدف ثاني 98.03 بوقف 99.11 ثم بداية الشراء من 97.99. إن وصل السعر إلى 97.99 قبل 98.74 سيكون الشراء.

- بيع معلق 98.74 هدف 98.34 و 98.03 وقف 99.11.
- شراء معلق"يضاف الاسبريد" 97.99 هدف 98.7 وقف 97.32.

[Nasser_11]

تحليل الدولار ين ابتداء من 29 ـ 9 ـ 2013
السعر الحالي 98.2
- القالب اليومي
: الاتجاه (المرجح) صاعد بهدف مبدئي 101.1 ثم 102.5 مالم يكسر 96.4 قبل افتتاح الجمعة من الاسبوع المنتهي في 4 ـ 10 ـ 2013 "ونعود للتحديث مع الاسبوع الجديد".
نقاط الشراء لليومي 97.6 ـ 96.9 ـ 96.55 باهداف 99.4 ـ 101.1 ـ 102.5 ووقف الشراء 96.00 .إن حدث كسر لـ 96.4 ولم يتفعل الوقف سيتم تعديل الاهداف واختيار نقاط البيع للاتجاه الجديد.
الدعوم اليومية تحت مناطق الشراء بعشر نقاط
- قالب 4 ساعات :
: الاتجاه المرجح (صاعد)بأهداف 99.4 ـ 100.2 ـ 101.4 نقاط الشراء97.99 ـ 97.48 ـ 96.97 . دعوم 4 ساعات تحت نقاط الشراء بـ15 نقطة.
_ قالب الساعة:
: الاتجاه المرجح القصير هابط بأهداف 98.03 ـ 97.55 ـ 97.35
الاتجاه القصير يمكن انقلابه بسهولة وعلامة تغيره اختراق 99.10 قبل افتتاح السوق الامريكي.
ــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ ـــــــــــــــ
كيفية اتخاذ صفقات بناءا للتحليل
سيكون البيع من 98.74 بهدف 98.34 وهدف ثاني 98.03 بوقف 99.11 ثم بداية الشراء من 97.99. إن وصل السعر إلى 97.99 قبل 98.74 سيكون الشراء.

- بيع معلق 98.74 هدف 98.34 و 98.03 وقف 99.11.
- شراء معلق"يضاف الاسبريد" 97.99 هدف 98.7 وقف 97.32.

[Nasser_11]

نُشر تقرير عن بدء الاغلاق الجزئي لبعض المصالح الفيدرالية بالولايات المتحدة
سيناتور الينوي الديمقراطي"ريتشارد دوربن" : بدء الاغلاق الجزئي خلال يومين
- اوباما سيتخدم حق النقض ضد قرار مجلس الشيوخ
- اوباما "الدولار عملة احتياط العالم وتخلف الولايات المتحدة عن الدفع له عواقب وخيمة على العالم اجمع.

وهو ما يسبب قابات لمعظم العملات .
ــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ
يتم تعطيل التحليل السابق حتى افتتاح السوق الامريكي
وعليه يتم الغاء الصفقات المقترحة مؤقتا عدا نقطة الشراء اليومية الثالثة 96.55

- شراء معلق للدولار ين 96.55 وقف 96.00

[Nasser_11]

نُشر تقرير عن بدء الاغلاق الجزئي لبعض المصالح الفيدرالية بالولايات المتحدة
سيناتور الينوي الديمقراطي"ريتشارد دوربن" : بدء الاغلاق الجزئي خلال يومين
- اوباما سيتخدم حق النقض ضد قرار مجلس الشيوخ
- اوباما "الدولار عملة احتياط العالم وتخلف الولايات المتحدة عن الدفع له عواقب وخيمة على العالم اجمع.

وهو ما يسبب قابات لمعظم العملات .
ــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ
يتم تعطيل التحليل السابق حتى افتتاح السوق الامريكي
وعليه يتم الغاء الصفقات المقترحة مؤقتا عدا نقطة الشراء اليومية الثالثة 96.55

- شراء معلق للدولار ين 96.55 وقف 96.00

[Nasser_11]

باراك اوباما يلقي كلمة بعد قليل
قبل ساعات من بدء الأغلاق الجزئي لبعض المصالح الفيدرالية

يرجى الحذر

[Nasser_11]

باراك اوباما يلقي كلمة بعد قليل
قبل ساعات من بدء الأغلاق الجزئي لبعض المصالح الفيدرالية

يرجى الحذر